A morte de uma empresa cotada: Aposta de 1,46 mil milhões de dólares na compra da WLFI, 540 milhões foram para os bolsos da família Trump

O token caiu 70%, as ações caíram 90%, e o único negócio gerador de receita também está à venda

Escrito por: ChandlerZ, Foresight News

De acordo com o Wall Street Journal, em 7 de julho, a World Liberty Financial (WLFI) e a AI Financial Corporation (Nasdaq: AIFC, anteriormente Alt5 Sigma) estão em negociações com a empresa de blockchain de Tóquio, Perpetuals.com, para vender sua principal unidade de pagamentos, Alt5 Sigma Canada, por até 15 milhões de dólares.

A Alt5 Sigma Canada gerou cerca de 25 milhões de dólares em receita no ano passado, sendo a única unidade da AI Financial que ainda está a operar normalmente. A oferta de 15 milhões de dólares da Perpetuals.com inclui 5 milhões de dólares pagos em ações antecipadamente, enquanto os restantes 10 milhões dependem do cumprimento de metas de receita futuras. O comprador também assumirá parte das dívidas.

Como condição do negócio, a Perpetuals.com concordou em explorar a promoção do stablecoin USD1 da WLFI na Europa e conceder à AI Financial uma licença para sua tecnologia de negociação.

Se a transação for concluída, a composição dos ativos da AI Financial será sem receita operacional, cerca de 700 milhões de dólares em tokens WLFI com valor nominal, mas a maior parte bloqueada, 10,5 milhões de dólares em dinheiro (ainda em consumo) e um aviso de continuidade de operação da SEC.

Mas, há 12 meses, a empresa ainda se chamava Alt5 Sigma, com ações a 9,76 dólares, sendo uma empresa de pagamentos cotada na Nasdaq em operação normal.

Aposta de 1,46 mil milhões de dólares em tokens

A AI Financial é a sucessora da Alt5 Sigma, uma empresa de tecnologia financeira cotada na Nasdaq, cujos principais negócios incluem o gateway de pagamento em criptomoeda ALT5 Pay e a plataforma de negociação de ativos digitais ALT5 Prime, tendo processado mais de 5 mil milhões de dólares em transações de criptomoeda, e foi incluída no índice Russell 3000E em 2025. A empresa também tinha uma unidade de biotecnologia (desenvolvendo um medicamento órfão JAN123 para tratar dor crónica), que planejava desmembrar como uma entidade independente chamada Alyea Therapeutics.

A empresa chegou a este ponto devido a uma transação em agosto de 2025.

Em 11 de agosto de 2025, o projeto de criptomoeda da família Trump, a World Liberty Financial, anunciou a aquisição do controle da empresa de pagamentos cotada na Nasdaq, então chamada Alt5 Sigma, através de pagamento em tokens, com um preço de 750 milhões de dólares em tokens WLFI.

Curiosamente, o presidente do conselho da AI Financial, Zachary Witkoff, também é cofundador e CEO da WLFI, e o membro do conselho, Zachary Folkman, também é cofundador da WLFI. Há uma sobreposição significativa entre os conselhos de administração do comprador e do vendedor.

Após a conclusão da aquisição, a Alt5 Sigma imediatamente emitiu ações a investidores externos a um preço de 7,50 dólares por ação, arrecadando mais 750 milhões de dólares em dinheiro, que foram usados para comprar mais tokens WLFI. No total, a empresa cotada adquiriu cerca de 7,28 mil milhões de tokens WLFI a um custo de cerca de 1,46 mil milhões de dólares, com um preço médio de cerca de 0,20 dólares.

Tokens caem 70%, ações caem 90%, apenas 10,5 milhões de dólares restantes

No entanto, os tokens WLFI continuaram a cair após a conclusão da transação, e em 9 de julho de 2026, o preço do token era de cerca de 0,057 dólares, uma queda de cerca de 70% em relação ao custo de aquisição de 0,20 dólares da AI Financial. O valor contábil dos 7,28 mil milhões de tokens que a AI Financial detém caiu de 1,46 mil milhões de dólares para cerca de 706 milhões de dólares, resultando em uma perda não realizada de mais de 750 milhões de dólares.

Esses tokens também enfrentam restrições rigorosas de bloqueio, com 3,53 mil milhões de tokens não transferíveis por 12 meses, permitindo apenas o uso para colateral, staking e empréstimos; além disso, 3,75 mil milhões de tokens precisam atender a condições adicionais, como aprovação dos acionistas, alterações nos estatutos e registro de revenda para serem desbloqueados. A AI Financial possui tokens com valor nominal de 700 milhões de dólares, mas não poderá liquidar a maior parte deles no futuro previsível.

Isso levou a uma deterioração geral dos dados financeiros da AI Financial, que registrou uma perda líquida de 271,5 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, dos quais 348,3 milhões de dólares vieram de perdas não realizadas na posição da WLFI. O saldo de caixa da empresa é de apenas 10,5 milhões de dólares.

Em 18 de maio de 2026, a AI Financial emitiu um aviso de "dúvida substancial sobre a continuidade operacional" à SEC, indicando que a empresa pode não sobreviver ao ano. O preço das ações da empresa caiu de cerca de 9,76 dólares antes da transação para cerca de 0,55 dólares, uma queda de mais de 90%, com uma capitalização de mercado de cerca de 77 milhões de dólares.

Os documentos da SEC também revelaram que existem deficiências significativas nos controles internos, que os dados financeiros de 2024 precisam ser reescritos, e que a empresa de gestão de ativos externa, Kraken, que era responsável pela gestão da posição dos tokens WLFI, não renovou o contrato após 30 dias, e atualmente não há gestor externo para a posição dos tokens.

Para onde foram os 540 milhões de dólares?

O fluxo de fundos mais crítico nesta transação é a estrutura de divisão de receita da venda dos tokens WLFI. De acordo com o acordo de venda de tokens da WLFI, a família Trump tem direito a 75% da receita líquida da venda dos tokens. Quando a AI Financial comprou os tokens WLFI por 750 milhões de dólares em dinheiro (provenientes da emissão de ações para investidores), esse dinheiro fluiu diretamente para o fundo de receita da venda de tokens da WLFI.

De acordo com estimativas da CNBC, entidades associadas a Trump receberam cerca de 540 milhões de dólares.

Além disso, segundo um relatório recente da Bloomberg, a mais recente divulgação financeira anual do presidente dos EUA, Donald Trump, mostra que em 2025 ele lucrou pelo menos 1,4 mil milhões de dólares com negócios relacionados a criptomoedas e moedas meme. Entre eles, a empresa de criptomoedas World Liberty Financial, cofundada por ele, seu filho e o alto funcionário do governo Steven Witkoff, teve receitas de vendas superiores a 594 milhões de dólares; seu negócio de moedas meme, a CIC Digital LLC, obteve 636 milhões de dólares em royalties através de acordos de licenciamento, e a empresa possui pelo menos 60 milhões de dólares em criptomoedas em sua carteira digital; além disso, lucrou quase 197 milhões de dólares com a venda de ações da Stablecoin Holdco.

O documento de divulgação mostra que a receita de criptomoedas é a maior fonte de receita de Trump até agora. Essa receita supera em muito os 77 milhões de dólares que ele recebeu do resort Mar-a-Lago, bem como os 25 milhões de dólares do clube de golfe em Northern Virginia. O documento de divulgação lista mais de 680 páginas de registros de transações, incluindo compras e vendas de ações, incluindo ações da Amazon e da Apple.

A história da AI Financial pode não ser apenas um erro acidental de uma empresa. Nos últimos anos, um número crescente de empresas cotadas começou a tentar aumentar sua avaliação através da posse de Bitcoin, Ethereum ou outras criptomoedas, e o modelo de estratégia tem sido amplamente imitado por muitas empresas.

Mas para ativos de tokens que carecem de preços de mercado maduros, têm liquidez limitada e estão sujeitos a rígidas restrições de bloqueio, transformar em grande escala o balanço patrimonial da empresa em uma única exposição a tokens, incluindo a liquidez por trás dos ativos, a estrutura de governança, o fluxo de caixa comercial e a transparência entre as partes interessadas, é um experimento de confiança de alto risco.

Um pequeno erro pode levar a um caminho sem retorno.

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