Dragonfly Partner: BTC é riqueza intergeracional, otimista em relação ao ETH e SOL

Link original: If You Want To Get Rich, Hold Bitcoin

Compilado por: CryptoLeo（ @LeoAndCrypto ）

Nota do editor: O setor de criptomoedas caiu novamente, e muitos dos primeiros OG estão optando por sair. Recentemente, Haseeb Qureshi, parceiro da Dragonfly Capital, falou sobre o estado atual das criptomoedas e sua compreensão faseada do setor em uma entrevista. Desde a movimentação de talentos, a cultura do Vale do Silício, preconceitos recentes da indústria, até a narrativa de crescimento do ETH e SOL, e o potencial explosivo da Hyperliquid, Haseeb também explicou o significado de ser um "Settler" em uma era dominada pela IA, resultando em um artigo que ainda fortalece a confiança. Dado que as conversas entre os dois são frequentes, este artigo adota a forma de primeira pessoa, e a Odaily Planet Daily compilou o conteúdo da entrevista a seguir:

Alguns OG de criptomoedas saíram, e isso é normal, eu ainda insisto em ser um Settler!

Estou me sentindo cansado, muito cansado. Muitas coisas aconteceram recentemente, com quedas de mercado e problemas internos nas empresas.

Recentemente, conversei com amigos, e todos concordaram que ser VC é um trabalho muito respeitável, os VCs geralmente escolhem bons investimentos e só precisam esperar, tendo tempo livre, mas não é assim, pelo menos não para nós da Dragonfly, nós trabalhamos mais duro do que eles.

Alguém me disse que, em comparação com outros VCs, eu sou muito rápido em responder. Eu frequentemente comunico questões de trabalho por telefone, estou sempre ocupado, essa é a nossa maneira de trabalhar na Dragonfly. É por isso que conseguimos lucrar em muitos investimentos, porque trabalhamos mais duro. Nem todos conseguem fazer isso, especialmente após muitos anos.

Agora, muitas pessoas estão saindo, como Kyle Samani saindo da Multicoin, e muitos OG estão deixando o setor de criptomoedas.

Mas não devemos exagerar isso, sempre haverá pessoas saindo do setor de criptomoedas. Esta semana, já passei por 4 ou 5 pessoas diferentes que me disseram como se sentem, achando que o sentimento do mercado agora é pior do que após o colapso da FTX. Eu acho que isso é completamente um viés recente, agora a queda está acontecendo, então é pior. (Nota da Odaily: O viés recente refere-se à tendência das pessoas de atribuir maior peso a informações recentes ao tomar decisões ou formar impressões, ignorando dados de longo prazo ou padrões históricos.)

Por que eu digo isso? Após o colapso da FTX, mais pessoas saíram do setor de criptomoedas, perderam muito, e as promessas do metaverso e jogos em blockchain não se concretizaram, então todos deixaram o setor.

A ideia de que as pessoas estão saindo do setor de criptomoedas parece única, sempre que o preço cai, as pessoas saem. Outro ponto é que existe um período normal na carreira de uma pessoa. Por exemplo, se alguém ficou em um campo por 10 anos, é normal que escolha sair. Especialmente pessoas como Kyle, que é um investidor de risco muito bem-sucedido, quem sabe quanto ele ganhou. Para ele, o dinheiro já não é importante, o que importa é provar seu valor. A Multicoin foi um dos maiores investidores da FTX, e quando a FTX colapsou, o SOL caiu de mais de 200 dólares para 8 dólares, todos pensaram que a Multicoin estava errada, mas eles resistiram e provaram ser um dos melhores investidores do setor, o que é um grande feito na carreira. A saída de Kyle não significa que ele está completamente desapontado com as criptomoedas.

Outro ponto é que há uma grande diferença entre pioneiros e colonos (pioneers and settlers), isso é uma regra da natureza humana. Aqueles que se esforçam para ir para o oeste, em busca da Califórnia e de um novo mundo, não são os mesmos que vão construir as cidades no final. Da mesma forma, na startup, os primeiros 10 funcionários têm uma mentalidade completamente diferente dos 50º, 100º ou 1000º funcionários, assim como aqueles que se juntaram ao Google desde o início e construíram tudo do zero, e aqueles que mais tarde foram responsáveis pelo Google Shopping ou Google Drive, não são a mesma pessoa, eles são tipos completamente diferentes de construtores.

Voltando ao que eu disse sobre o viés recente, como investidor, o viés mais potencial é o viés de status quo, as pessoas tendem a acreditar que o status quo vai continuar, porque se não fosse forte o suficiente, não seria o status quo. Mas agora a indústria de tecnologia está cheia de mudanças, especialmente com a IA fazendo todos pensarem: "Meu Deus, tudo pode mudar."

Há alguns anos, as pessoas ainda discutiam sobre a "grande estagnação", Peter Thiel escreveu um artigo muito famoso, falando sobre como o mundo digital/software tem muita inovação, enquanto o mundo físico/real está estagnado. E agora, vemos avanços em longevidade, tecnologia de edição genética CRISPR-Cas9, IA, drones, tecnologia quântica e reatores nucleares, de repente temos um impulso para avançar, o que é muito benéfico para a sociedade.

Para os investidores, o padrão de falha mais comum ainda é não acreditar que o status quo realmente mudará muito.

O modelo do Vale do Silício é único, aqui se pode realizar confiança e transferência entre empresas

Falando sobre o que aprendi no Vale do Silício, é difícil descrever, é mais como uma maneira de operar, uma forma de pensar única do Vale do Silício. Muitas cidades ao redor do mundo dizem: "Queremos ser o próximo Vale do Silício", e sempre que ouço isso, quero rir.

Acredito que o modelo do Vale do Silício só foi replicado em dois lugares. Um é a China, e o outro é Israel. Poucos outros lugares conseguem entender como construir esse modelo.

O mais importante do modelo do Vale do Silício é celebrar o fracasso. No Vale do Silício, o fracasso é normal, não é algo que faz as pessoas se envergonharem, o fracasso traz oportunidades de recomeço, o que é quase impossível em outros lugares. Em outros lugares, as pessoas dizem superficialmente "não tem problema falhar", mas na verdade te tratam como um perdedor. Se você deixar um grande emprego para empreender e falhar, as pessoas vão perguntar por que você saiu do Deutsche Bank ou da SK Telecom, abandonando um bom emprego para empreender, e após falhar, isso se tornará uma mancha para a vida toda, essa mentalidade é errada.

Outro ponto chave do Vale do Silício é a alta confiança. Isso também é raro em outros lugares, embora os EUA amem processar e entrar em litígios, no Vale do Silício raramente se processam uns aos outros. O Vale do Silício é um verdadeiro caldeirão de ideias, as pessoas inevitavelmente se inspiram nas ideias dos outros, mas todos estão mais dispostos a agir rapidamente e compartilhar, mesmo que ocasionalmente as ideias sejam copiadas, não tem problema, todos devem trabalhar na mesma direção, focando na construção do todo, sem se preocupar demais com os detalhes. Se você tem uma ideia, deve agir rapidamente e deve confiar nos outros, acreditar que está no caminho certo, acreditar que as pessoas ao seu redor não vão te prejudicar.

Dentro do Vale do Silício, há uma forte relação de parentesco, e as pessoas muitas vezes ignoram essa parte. Na Califórnia, acordos de não concorrência não são executáveis, permitindo que os talentos se movam livremente. Em outros lugares, é o oposto, as cláusulas de não concorrência prendem as pessoas nas empresas. Muitas empresas não querem que segredos comerciais sejam vazados, não querem que os funcionários transfiram informações de um lugar para outro. O Vale do Silício vê a perspectiva geral, "isso é bom para todas as empresas, mesmo que algumas pessoas possam roubar conhecimento da minha empresa e transferi-lo para outro lugar, prejudicando meus interesses. A alta eficiência na transferência de informações também é boa para a sociedade."

Por causa disso, o fluxo de conhecimento no Vale do Silício é muito rápido. Os laboratórios de IA estão quase todos no Vale do Silício, todos "vazam" informações e se comunicam, resultando em que todos os principais laboratórios de IA estão em um nível muito próximo, e a maioria dos modelos é gratuita. Em outros lugares, isso não é possível, essa é a verdadeira força do Vale do Silício, compartilhar em vez de se enclausurar.

Criptomoeda é tecnologia, devemos aprender a "ganância de longo prazo" a partir do fluxo de dinheiro

A criptomoeda é essencialmente tecnologia, o Bitcoin é um software que as pessoas podem executar em seus computadores, tudo o que construímos é software.

Seu funcionamento não é necessariamente o mesmo que o de uma empresa de software, há diferenças claras entre Microsoft, Bitcoin, Ethereum ou Aave. Mas podemos aprender muitas lições da indústria de tecnologia, entender as características de equipes eficientes, como a tecnologia é adotada, e que formas as curvas de crescimento e retenção devem apresentar para garantir a sustentabilidade, isso se aplica diretamente ao setor de criptomoedas.

Mas a criptomoeda também está relacionada ao dinheiro, isso também diz respeito à sociedade, à governança. Para realmente entender a criptomoeda, as pessoas também precisam aprender muito de outros campos.

Não é apenas uma questão técnica. Vivemos a bolha da internet e o colapso da bolha, ambos relacionados a expectativas excessivas, e também ao financeiro, envolvendo fluxo de fundos e capital. Também sabemos que a criptomoeda está intimamente relacionada a fundos e capital. Se você não entender os elementos financeiros, não conseguirá ver o quadro geral.

A tecnologia fornece informações extremamente ricas, mas nem todos os profissionais de criptomoedas têm essa perspectiva, especialmente aqueles que são traders puramente, que podem não ter essa visão.

David Hoffman, co-fundador da Bankless, mencionou em um artigo uma frase muito profunda: "O significado da criptomoeda não é te tornar rico, mas te dar liberdade."

Não há nada de errado em querer ganhar dinheiro, todos querem ganhar dinheiro, eu também quero ganhar dinheiro, e a liberdade e a emancipação também incluem a liberdade de ganhar dinheiro, a liberdade de fazer o que é do seu interesse. Nenhuma indústria ou mercado já exigiu que as pessoas agissem contra seus próprios interesses.

As pessoas costumam dizer que quando veem problemas no setor de criptomoedas, é porque alguém ficou ganancioso. A Binance ficou gananciosa, a Wintermute ficou gananciosa, os empreendedores ficaram gananciosos, os VCs ficaram gananciosos, e a ganância de alguém é a razão pela qual os preços caem. Essa visão é muito superficial, nenhum mercado exige que as pessoas não sejam gananciosas. Desde que você esteja criando valor, construindo algo certo e fazendo isso de maneira sustentável, não há problema.

Gus Levy, ex-parceiro do Goldman Sachs, tem uma famosa citação: "We're greedy, but we're long-term greedy." (Nós somos gananciosos, mas somos gananciosos a longo prazo), em contraste, a ganância de curto prazo é realmente estúpida, como o rei Damas, que é estúpido. Por exemplo, o tráfico de drogas é uma prática de ganância de curto prazo, mas não é viável a longo prazo, traders puramente não estão errados, e aqueles que mantêm a longo prazo também não estão errados, vamos ver quem chega ao final.

O crescimento exponencial das criptomoedas me levou a escolher e persistir na indústria de criptomoedas

Entrei na indústria de criptomoedas em tempo integral em 2017, durante o auge dos ICOs. No início de 2018, comecei a trabalhar na indústria de venture capital, exatamente quando a bolha dos ICOs começou a estourar.

Quando comecei a investir, tudo estava muito desanimador. 2018 pode ter sido o ano com o pior sentimento que já vi no setor de criptomoedas, pior do que o colapso da FTX, porque quando a FTX faliu, pelo menos as pessoas ainda podiam sentir que havia uma razão, SBF enganou a todos e isso levou à queda da indústria. Mas em 2018, não havia nada a culpar, o preço do Bitcoin caiu de 19.000 dólares para 4.000 dólares. O preço do Ethereum já havia despencado para menos de 100 dólares. Naquela época, todos nós tínhamos uma sensação muito forte: estávamos nos enganando, tudo sobre criptomoedas era uma ilusão coletiva.

Mas eu tenho uma forte crença que me fez escolher e persistir na indústria de criptomoedas, tornando-me um VC do setor.

De 2018 a 2020, antes da explosão da COVID-19, tudo estava muito calmo. A indústria de criptomoedas não tinha nenhuma recuperação, estava nas trevas. Mas naquela época, podíamos ver o DeFi começando a se formar, vendo o Maker DAO e o Compound começando a ganhar escala. O impulso de seu desenvolvimento não era grande, mas estava lentamente impactando a indústria.

Naquela época, eu acreditava no crescimento exponencial das criptomoedas e acreditava que coisas maiores e mais importantes do que as que víamos na época aconteceriam no futuro. Essa tecnologia afetaria muito mais do que 100 mil pessoas (naquela época, o número de pessoas usando blockchain era inferior a 100 mil).

Você deve acreditar que a escala da indústria crescerá exponencialmente. Se eu dissesse a alguém na época que o governo dos EUA compraria Bitcoin, isso seria considerado uma loucura. Após o incidente da FTX, realmente nos preocupamos se os EUA proibiriam as criptomoedas.

Portanto, após tudo isso, passei por momentos sombrios repetidamente nesta indústria, e frequentemente examino meu interior, perguntando a mim mesmo por que acredito nesta indústria. Eu costumava ser um jogador de pôquer, e a coisa mais importante que aprendi no pôquer foi a estratégia. Jogar cartas não garante que você ganhe em todas as mãos, mas precisamos de uma estratégia correta que garanta que minha estratégia possa vencer a do oponente. Para mim, minha estratégia é acreditar no crescimento exponencial das criptomoedas e que a escala da criptomoeda em 10 anos será muito maior do que hoje. Assim como a escala das criptomoedas há 10 anos era muito maior do que a escala do Bitcoin quando nasceu em 2008.

É por isso que acredito que é importante confiar no poder do crescimento exponencial e olhar para os eventos atuais de uma perspectiva mais macro, em vez de se limitar apenas à aparência de qualquer momento específico.

O Bitcoin ainda é uma riqueza intergeracional, e essa é uma das razões pelas quais acredito no Bitcoin.

Além disso, ainda apoio as criptomoedas e o Bitcoin também por causa da entrada de instituições e governos. Na verdade, as instituições que realmente possuem criptomoedas são muito poucas. Nós gerenciamos ativos enormes, principalmente de parceiros institucionais, que obtêm exposição a criptomoedas através de nós, mas isso representa menos de 1% de seus portfólios. A aceitação das criptomoedas no setor institucional e de gestão de ativos ainda está em uma fase inicial - o Morgan Stanley só recentemente começou a permitir que clientes de alta renda recomendassem ativos digitais. O Vanguard Group só aprovou o ETF de Bitcoin recentemente.

Outra coisa que precisa ser entendida é que as criptomoedas têm, em grande parte, uma natureza intergeracional. Lembra-se da Lei FIT21? Que é a predecessora da "Clarity Act", que já foi aprovada pela Câmara dos Representantes. Se você voltar ao tempo em que Trump foi eleito pela segunda vez, observando o Congresso dos EUA, você saberá que o maior fator preditivo para votar a favor dessa lei é a idade.

A geração mais velha não sabe o que são criptomoedas, eles só ouviram falar delas nas notícias. E seus filhos são os que usam criptomoedas, é uma herança intergeracional. A geração do baby boom está envelhecendo, e eles passarão BTC para a próxima geração.

Quando eu estava na faculdade, o conceito de Bitcoin ainda era bastante novo. Agora, os que entram na faculdade não se lembram de um tempo antes do Bitcoin, que já existe há 18 anos.

Mudar a primeira impressão das pessoas sobre as coisas é muito difícil, especialmente quando elas mesmas se recusam a tentar. No Congresso dos EUA, você pode ver claramente que esses legisladores não entendem o que são essas criptomoedas. Eles ouviram falar sobre isso, leram reportagens relacionadas, e seus filhos também lhes contaram algumas coisas. Essa é toda a exposição que as criptomoedas têm no Congresso.

No futuro, a quantidade total de ouro pode até aumentar, mas o Bitcoin será sempre independente e insubstituível.

Falando sobre Bitcoin e ouro, as pessoas realmente têm uma profunda ligação com o ouro. "Ouro, ele tem milhares de anos de história, você nunca poderá substituí-lo, ele tem um efeito Lindy muito forte", pensando na minha mãe e na minha avó, o amor delas pelo ouro é constante. Mas para os jovens, eles acreditam que as coisas valiosas já foram digitalizadas, por que uma pedra cuidadosamente extraída de algum lugar distante da Terra seria mais valiosa do que algo digitalizado?

Falando sobre mineração, por exemplo: a SpaceX deixou claro que uma das maneiras pelas quais eles pretendem lucrar é minerando minerais raros em asteroides. Após o IPO, o tempo para a mineração de asteroides foi encurtado, se você conseguir obter um asteroide contendo ouro, a oferta de ouro na Terra pode dobrar. Não há tanto ouro no mundo, todo o ouro do mundo não preencheria um cubo menor que um campo de futebol. Se realmente conseguirmos descobrir ouro em um asteroide, isso mudará completamente o cenário do mercado global de ouro, e esse impacto será permanente.

E você não encontrará Bitcoin em um asteroide, o Bitcoin é software. Eu acredito que, para uma civilização baseada em software, nossa moeda também deve ser baseada em software, isso faz sentido.

Pessoalmente, eu realmente fiz alguns investimentos em diferentes períodos, mas a maior parte dos meus ativos é mantida por mim. Às vezes, por causa de impostos ou outras razões, preciso vender alguns ativos para liquidez, mas na maioria das vezes, minha situação financeira pessoal é muito simples. Eu investi muito em todos os nossos fundos, como sócio geral, eu preciso investir meu próprio dinheiro em todos os nossos fundos futuros. Então, eu também possuo algumas criptomoedas, ETFs, e é mais ou menos isso.

Para mim, embora eu possua Bitcoin, não investiria em Bitcoin, porque não é um ativo de risco. Eu acredito que o núcleo do Bitcoin está na descentralização. Ele depende completamente do consenso, e esse consenso não é o consenso no sentido de PoW, mas é um consenso social que precisa ser alcançado, ou seja, o Bitcoin se tornará a maneira pela qual mediremos a riqueza não soberana no futuro, o que pode ser inevitável.

Devido ao desempenho do Bitcoin, as pessoas reclamam de sua queda, mas a realidade é que o Bitcoin e as criptomoedas geralmente são muito voláteis, mudam de forma e, em diferentes períodos, se associam a diferentes ativos: às vezes se associam ao ouro, às vezes ao Nasdaq, e às vezes não se associam a nenhum ativo. Ele simplesmente opera à sua maneira, alternando entre esses diferentes estados.

Se você olhar para a história do Bitcoin, ficará muito claro que seu desempenho nem sempre é consistente. Portanto, existem duas opiniões concorrentes:

Uma opinião acredita que seu desempenho deve ser semelhante ao do ouro, quando o ouro sobe, o Bitcoin também sobe;

A outra opinião é que o Bitcoin é um ativo que não se relaciona com nenhum outro ativo.

Se o Bitcoin se comporta como o ouro, por que você compraria Bitcoin, não seria melhor simplesmente possuir ouro?

A realidade é que, se você apenas comparar o Bitcoin com ouro/Nasdaq, descobrirá que seus gráficos são muito semelhantes. Antes de 1011, a correlação entre eles era muito alta. Após 1011, a correlação desapareceu, se você olhar para a história, descobrirá que a maneira como o Bitcoin se comporta é diferente de qualquer outro ativo. Em certos períodos, seu desempenho é semelhante ao de outros ativos, mas na maioria das vezes, ele é claramente único. O Bitcoin é um ativo independente, com seu próprio ciclo e períodos.

Eu acredito que, nos próximos 10 anos, as pessoas podem continuar a discutir e reclamar, questionando: "Por que o Bitcoin não está subindo tanto?", e essa situação não vai parar até que a curva de adoção do Bitcoin realmente atinja a saturação, o que levará muito tempo.

Eu conheço muitas pessoas que, assim como eu, entraram no campo das criptomoedas ao mesmo tempo, mas não ganharam dinheiro. Como você pode entrar neste setor e ainda não ganhar dinheiro quando o Bitcoin e as criptomoedas estão em baixa? A resposta é simples, você simplesmente não ficou no mercado. Enquanto você permanecer no mercado, você poderá ganhar dinheiro.

De certa forma, essa é uma das vantagens do capital de risco, o capital de risco força você a permanecer, força você a manter, você não pode vender investimentos de risco. Para muitos de nossos parceiros, eles investiram em nós, mesmo que pensem que "as criptomoedas são uma porcaria", eles ainda precisam manter, a única coisa que pode impedi-los de errar é o fato de que estão bloqueados.

A beleza do capital de risco é que ele pode superar muitos dos piores instintos humanos, e uma grande vantagem que você pode obter neste mercado é que você nunca será forçado a vender. Eu acho que é por isso que, em comparação com o investimento direto em criptomoedas, o capital de risco é uma maneira tão direta e simples de permitir que os investidores tenham acesso às criptomoedas.

Eu ainda sou otimista em relação ao ETH e SOL, o mercado está precificando-os com uma "narrativa de crescimento".

Muitas pessoas perderam um pouco a confiança no ETH e SOL, elas comentam nas redes sociais que isso é apenas um meme sem fluxo de caixa, por que avaliar essas coisas?

Isso é exatamente o que eu realmente quero refutar, a visão deles é que esses ativos têm valor porque há tolos comprando constantemente, talvez alguns investidores de varejo, talvez Tom Lee, essas pessoas não pensam realmente ao comprar tokens. Mas o mercado transmite uma sabedoria mais profunda para você: o mercado realmente acredita que essas coisas têm valor e que eles também acreditam que o valor dessas coisas superará muito seu nível atual.

Eles não geram muito fluxo de caixa, atualmente esses protocolos não trouxeram muita receita, por que o mercado avaliaria o valor de um ativo que não gera fluxo de caixa? Mas olhe para a OpenAI, a OpenAI queima muito dinheiro, em comparação com todos os custos que eles pagam, a receita é mínima, no entanto, sua avaliação chega a centenas de bilhões de dólares. Claro, apenas isso não prova o valor das criptomoedas.

O mercado tem dois estados: um é o tipo de fluxo de caixa (me mostre lucros reais), o outro é o tipo de crescimento (não me importo com o fluxo de caixa atual, apenas olho para o potencial de crescimento futuro). Eu acho que essa é a diferença entre o pensamento do Vale do Silício e o pensamento de Wall Street, ambos alternam entre esses dois modos. Assim como a Tesla, embora seu P/E seja absurdamente alto, o mercado a valoriza alto porque acredita na enorme história de crescimento em torno da frota de carros autônomos e do robô Optimus, e não no fluxo de caixa atual.

O Ethereum é atualmente visto pelo mercado como um ativo de crescimento, o Ethereum praticamente não reage a indicadores de fluxo de caixa como aumento de taxas de transação ou queima, mas é altamente sensível à história de que "o futuro será muito maior do que hoje". Se essa narrativa de crescimento for quebrada, o Ethereum sofrerá um grande golpe.

A narrativa de crescimento também pode dar errado, como Peloton, Roblox, metaverso, WeWork, e as energias verdes dos primeiros anos. Mas o que é especial sobre as criptomoedas é que elas passaram por vários ciclos de prosperidade e recessão, mas sempre conseguiram ressurgir. Isso é extremamente raro em outros ativos, o que indica que mudanças mais profundas e resilientes estão ocorrendo por trás disso.

Essa forte propriedade especulativa me lembra da bolha da internet de antigamente. O único exemplo que consigo pensar é o E-Trade durante a bolha da internet, o E-Trade era uma plataforma de negociação de ações na internet, antes as pessoas compravam ações através de corretores tradicionais (ligando ou indo a uma agência). E o E-Trade permitiu que as pessoas negociassem ações diretamente online, o que era muito conveniente. O que aconteceu? Muitas pessoas compraram ações de várias empresas de rede "dot-com" através da plataforma E-Trade, aumentando ainda mais a avaliação louca das ações de tecnologia e alimentando a expansão de toda a bolha da internet.

O mercado está precificando-os com uma "narrativa de crescimento", e essa lógica de precificação tem precedentes históricos, mas ainda precisa ser vista com cautela.

Hyperliquid combina narrativa de crescimento e fluxo de caixa

Hyperliquid é tão bem-sucedida porque combina ambos, um ativo realmente raro, com um bom fluxo de caixa e uma narrativa de crescimento, sua participação de mercado cresceu significativamente, e também expandiu o mercado de contratos on-chain. Além disso, com o HIP 3, já se expandiu para outros setores verticais, como ações, metais preciosos, petróleo, índices e outros derivados.

Agora, apenas com as transações de RWA (XYZ), o mercado da Hyperliquid já supera os próprios sextos e sétimos maiores mercados de títulos perpétuos. Claro que eles também recompram e queimam HYPE, possuem um fluxo de caixa enorme, além de um potencial de crescimento, tornando HYPE/Hyperliquid um ativo tão explosivo, mas essa situação é muito rara.

Na era da IA, você não pode trazer valor para as criptomoedas, talvez seja hora de você sair.

A IA é, sem dúvida, a tecnologia mais importante do século XXI, a migração de talentos e capital para a IA é correta, é uma redistribuição normal de capital e talentos, e faz parte do capitalismo.

A indústria de criptomoedas já passou pela fase inicial de "Velho Oeste". Agora está passando da fase de "Velho Oeste" para a fase de "construção e expansão". Isso é normal e saudável. Aqueles primeiros pioneiros—os que foram atraídos por riscos extremamente altos e possibilidades desconhecidas, se agora sentem que este lugar não é mais adequado para eles, eu entendo completamente, você pode optar por sair.

Assim como as redes sociais na época: por volta de 2010, as principais ideias inovadoras (Facebook, LinkedIn, etc.) já haviam surgido, o que restava era a execução e a expansão em larga escala. Embora não haja tantas inovações mirabolantes, a indústria ainda experimentou um crescimento explosivo, gerando algumas das empresas mais poderosas do mundo.

Hoje, o mesmo se aplica às criptomoedas. Já entendemos a direção e o potencial dessa tecnologia, o que precisamos fazer agora é construir, executar e escalar de forma sólida. Se você é alguém que precisa constantemente buscar o "Velho Oeste", que gosta de incertezas extremas e oportunidades loucas, talvez este não seja mais o lugar mais adequado para você—talvez áreas como a IA, que ainda estão em exploração inicial, sejam mais atraentes para você.

Mas para mim, isso não significa o fim da indústria, mas sim uma prova: estamos indo na direção certa, aqueles que participaram desde o início e persistiram estão colhendo a sensação de realização e recompensas que levam esta indústria à maturidade. A indústria continua a se desenvolver, apenas a forma de jogar mudou.