Hong Kong, um ponto chave no comércio de IA de 2 trilhões de dólares da Ásia

O artigo é da Bloomberg , autores Nectar Gan e James Mayger

Compilado por｜Odaily Planet Daily Qin Xiaofeng（ @QinXiaofeng 888 ）

A região de Hong Kong tornou-se um importante canal para a entrada e saída de produtos de alta tecnologia na China, e um ponto chave na rede comercial de 2 trilhões de dólares da Ásia, impulsionada pela onda global de inteligência artificial.

A análise de dados oficiais pela Bloomberg mostra que, nos primeiros cinco meses de 2026, Hong Kong representou mais da metade das importações de chips da China, que totalizaram 239 bilhões de dólares, atingindo a maior participação da história. Há dez anos, Hong Kong representava apenas um terço das compras de semicondutores na China continental.

Após um influxo significativo de capital, Hong Kong recentemente superou a Suíça para se tornar o maior centro de riqueza offshore do mundo, e agora está abrindo novos nichos econômicos na era da IA. Os dados oficiais divulgados na semana passada mostraram que, em maio, o comércio de Hong Kong com a China cresceu quase 50% em relação ao ano anterior, a maior alta desde 1992 (excluindo o período da pandemia).

"A forte rede de transporte aéreo de Hong Kong e seu status de porto livre fazem dela um ponto de comércio ideal para semicondutores — produtos que têm alto valor, baixo peso e exigem rapidez na entrega," disse Gary Ng, economista sênior do Banco Francês de Comércio Exterior. "Os fabricantes de chips podem realizar transporte frequente e estável através de Hong Kong, ou armazenar de forma flexível para vendas futuras."

Como um portal de longa data entre a China e o mundo, Hong Kong opera sob um regime de porto livre, sem controle de capital, o que a torna uma parte crucial do sistema comercial que está se formando na Ásia, impulsionado principalmente pela construção de infraestrutura de IA.

Economistas do HSBC acreditam que essa tecnologia "está conectando a Ásia em um grupo de produção mais coeso", estimando que o comércio de IA dentro da Ásia deve dobrar em relação aos níveis pré-pandemia até 2025, alcançando quase 2 trilhões de dólares.

No entanto, o papel de intermediário tem suas vantagens e desvantagens. Hong Kong carece da capacidade de fabricação de chips de Taiwan e Coreia do Sul, e não possui a escala de mercado da China continental, o que a torna vulnerável às mudanças geopolíticas.

Hong Kong já foi envolvido na guerra comercial entre os EUA e a China. Durante o primeiro mandato do presidente Trump, Washington revogou o tratamento especial de alfândega de Hong Kong, deixando de vê-lo como uma região separada da China. Desde que Trump voltou à Casa Branca e apertou as restrições sobre a obtenção de chips americanos avançados pela China, Hong Kong aumentou suas compras de semicondutores fabricados nos EUA — provavelmente aqueles que não estão sujeitos a restrições — e adquiriu grandes quantidades de produtos de terceiros países.

O gráfico abaixo mostra que, desde a segunda guerra comercial de Trump contra a China, as importações de chips de origem americana em Hong Kong dispararam:

A linha amarela representa as importações de chips de origem americana, enquanto a linha preta representa os chips importados dos EUA; dados de 2012 a 2026, com um pico de cerca de 2 bilhões de dólares; fonte: Departamento de Estatísticas do Governo de Hong Kong

Esse risco está levando Hong Kong a explorar novos mercados, com o Chefe do Executivo John Lee liderando uma delegação em visitas ao Oriente Médio, Ásia Central e Sudeste Asiático para diversificar a economia.

No entanto, atualmente, a IA é o foco do crescimento.

Apesar de sua base industrial limitada, dados do Oxford Economics mostram que Hong Kong exportou quase 159 bilhões de dólares em produtos relacionados à IA no ano passado, ocupando o quinto lugar na Ásia, superando o Japão.

"A vantagem de Hong Kong está em facilitar a circulação de produtos relacionados à IA, e não na produção," disse Yongshi Mai, economista da consultoria.

De acordo com cálculos da Bloomberg baseados em dados do Departamento de Estatísticas do Governo de Hong Kong, quase todo o volume de envio de semicondutores de Hong Kong é reexportado, com mais de 80% em valor indo para a China continental. Cerca de 40% desses chips são fornecidos pela China continental, um quinto por Taiwan, seguido por Cingapura e Coreia do Sul.

No mais recente relatório de perspectivas de crescimento do PIB da Ásia da S&P, Taiwan e Hong Kong tiveram os maiores aumentos de classificação, conforme mostrado no gráfico abaixo:

Fonte: S&P Global Ratings

Dados da alfândega mostram que, de janeiro a maio deste ano, Hong Kong reexportou semicondutores no valor de 124 bilhões de dólares para a China continental, representando 52% do total de importações de chips da China. Apesar da guerra no Irã ter provocado um choque energético global, a prosperidade econômica ainda ajudou Hong Kong a alcançar o crescimento mais rápido no primeiro trimestre em quase cinco anos.

Além disso, os dados mostram que a maior parte das exportações de Hong Kong está relacionada à IA; produtos eletrônicos relacionados à IA representaram 57% do total das exportações este ano, acima dos 44% de 2024, conforme mostrado:

Nota: Dados de janeiro a maio de 2026; fonte: Departamento de Estatísticas do Governo de Hong Kong, Departamento de Pesquisa da Câmara de Comércio de Hong Kong

Recentemente, a Câmara de Comércio de Hong Kong revisou sua previsão de crescimento das exportações para 2026, aumentando-a em mais de duas vezes para mais de 20%, devido ao "ciclo de alta tecnológica" impulsionado pela IA. A pesquisa da Câmara mostrou que produtos eletrônicos relacionados à IA atualmente representam 57% das exportações de Hong Kong, acima dos 44% de 2024. O Barclays acredita que essa proporção pode chegar a 70%.

Hong Kong não cobra tarifas de importação — uma vantagem nas tensões comerciais e controles de exportação entre os EUA e a China, embora os bens transbordados para a China continental ainda estejam sujeitos a impostos chineses.

Ainda assim, as empresas da China continental podem preferir negociar através de empresas de Hong Kong, pois isso geralmente torna os pagamentos e a conversão de moeda mais convenientes do que lidar diretamente com fornecedores estrangeiros.

"Como intermediário, Hong Kong já encontrou maneiras de lidar com os pagamentos," disse Charles Mok, pesquisador da Universidade de Stanford e ex-membro do Legislativo representando a indústria de tecnologia da informação de Hong Kong. "Isso facilita a operação para os compradores da China continental."

Hong Kong superou a China continental para se tornar o maior mercado de exportação de chips de Taiwan, e obteve um crescimento de três dígitos nas quantidades enviadas da Coreia do Sul.

Essa mudança ocorre enquanto a China está emergindo como o maior fornecedor mundial de produtos relacionados à IA, embora a China continental ainda seja um importador líquido de chips avançados. As vendas de semicondutores da China no exterior dispararam 111% em maio, a maior taxa de crescimento desde 2013.

Essa prosperidade levou a um recorde histórico no comércio entre Hong Kong e a China. Apenas em maio, Hong Kong absorveu mais de 40 bilhões de dólares em exportações da China — o maior total mensal desde 2015, cerca de três a quatro vezes o que a China enviou para o Japão ou Alemanha.

De acordo com dados da alfândega da China, os semicondutores impulsionaram a maior parte do crescimento, representando mais de um terço do valor total das exportações.

No transporte marítimo, o papel de intermediário de Hong Kong tem diminuído ao longo dos anos, à medida que a China construiu portos de classe mundial em Xangai, Ningbo e Shenzhen, permitindo que os produtos da China entrem diretamente no mercado global. No entanto, em comércio de alto valor, Hong Kong ainda mantém uma vantagem.

"Para produtos com alto conteúdo de propriedade intelectual, Hong Kong ainda pode desempenhar um papel em garantir qualidade, validar padrões e proteger propriedade intelectual," disse Heiwai Tang, professor de economia da Universidade de Hong Kong.

A posição de Hong Kong como um hub aéreo internacional é outra vantagem. "Hong Kong, próximo ao continente, pode atuar como um centro de distribuição, integrando perfeitamente transporte aéreo e terrestre," disse Michael Li Chi Fung, vice-presidente da associação comercial Nam Pak Hong. "Isso é algo que outros hubs de transbordo, como Cingapura, simplesmente não conseguem fazer."

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