Уолл-Стрит продвигается в мир криптовалют, но меняет рынок: какие активы привлекают институциональный интерес

Институциональное принятие криптовалюты идет ускоренными темпами, но этот феномен не вызывает тотального бума, которого рынок ждал на протяжении многих лет. В то время как Уолл-Стрит, крупные банки и фонды внедряют блокчейн и цифровые активы в свои операции, розничная ликвидность теряет силу и заставляет основные платформы сектора пересматривать свои бизнес-модели.

Эта тенденция приводит к трансформации экосистемы: меньше спекуляций на широком ассортименте токенов и больше концентрации капитала на биткойне, стейблкоинах, токенизированных реальных активах (RWA) и небольшой группе криптовалют с конкретными приложениями.

Одной из компаний, которая стремится адаптироваться к новой ситуации, является Bitget. Грейси Чен, генеральный директор шестой по величине платформы обмена по объему торгов, согласно CoinMarketCap, объяснила, что институциональные клиенты все чаще требуют возможности торговать акциями, сырьевыми товарами и криптовалютами из одного места, а также использовать акции в качестве залога.

Тем не менее, за диверсификацией также стоит беспокойство о традиционном бизнесе криптоплатформ. "Уже почти год ликвидность не восстанавливается, и я не вижу, что она восстановится", - заявила Чен. Поэтому она объяснила, что компания больше не намерена конкурировать только с другими криптоплатформами, но и с финансовыми компаниями, которые предлагают множество классов активов.

Парадокс заключается в том, что изменения происходят в один из моментов наибольшего институционального принятия цифровых активов. Банки внедряют финансовые активы в блокчейны, институциональные столы становятся более заметными, а регуляторная среда стала более благоприятной.

В то же время традиционный рынок криптовалют сталкивается с трудностями. Три платформы, в том числе BitMEX, закрылись летом, и ликвидность альткойнов сильно упала. Для Чен ситуация начинает напоминать 2022 год, который был отмечен рядом кризисов и крахом FTX.

"В 2026 году действительно кажется, что мы находимся в 2022 году", - утверждала руководительница, которая предупредила, что "худшее в 2026 году, возможно, еще не пришло".

Ситуация начинает ставить под сомнение одно из основных ожиданий, связанных с институционализацией рынка: что приход Уолл-Стрит обязательно приведет к общему увеличению денег и ликвидности, доступной для всех криптовалют.

Напротив, крупные финансовые игроки, похоже, строят другой рынок, более сосредоточенный на определенных активах и ориентированный на платежи, гарантии и токенизацию реальных активов, вместо общей спекуляции, которая характеризовала предыдущие циклы.

Одним из сегментов, который может привлечь значительную часть этого роста, являются токенизированные акции, то есть цифровые представления традиционных финансовых активов, которые могут торговаться через блокчейн-инфраструктуру.

Данные Wintermute позволяют оценить институциональный прогресс. Институциональные контрагенты составили 72% от объема их внебиржевых торгов в первом полугодии 2026 года, что является самым высоким показателем на сегодняшний день.

Тем не менее, существует важная разница между поведением крупных игроков и индивидуальных инвесторов. Количество токенов, торгуемых институциональными клиентами, увеличилось всего на 24% между первым полугодием 2024 года и тем же периодом 2026 года, в то время как среди розничных клиентов рост составил 76%.

"Институты гораздо более избирательны", - объяснил Яспер Де Маер, OTC-оператор Wintermute. По его словам, крупные игроки, как правило, сосредотачиваются на небольшой группе криптовалют, которые, по их мнению, способны предложить доступ к конкретным технологическим инновациям.

Поэтому более высокое присутствие институциональных инвесторов не обязательно будет равномерно выгодно для всей криптовалютной вселенной. "Это не будет подъемом, который поднимет все лодки, как мы видели в предыдущих циклах. Несколько криптовалют будут показывать исключительные результаты, а затем будет большая группа отстающих", - предсказал Де Маер.

Институционализация также изменяет другую из исторических характеристик рынка: высокую волатильность. Согласно данным Glassnode, годовая волатильность биткойна на один год упала до 42% в начале августа, по сравнению с 48% годом ранее и 69% в 2022 году.

Стабилизация может быть привлекательной для институциональных инвесторов, но снижает один из стимулов, которые исторически привели розничных инвесторов к криптовалютам: возможность получения больших доходов за очень короткие сроки. Часть этих инвесторов начала перемещаться в рынки с более резкими движениями и новыми спекулятивными нарративами, среди которых искусственный интеллект и предсказательные рынки. Институты, в свою очередь, демонстрируют более дисциплинированное управление капиталом и остаются подверженными определенным рыночным нарративам на более короткие сроки.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.