Рынок цифровых активов на пороге нового бычьего рынка… Похож на переход к высокоскоростному интернету в начале 2000-х

[Блокмедиа, журналист Ли Чжонхва] "Ситуация на рынке цифровых активов очень похожа на то, что происходило перед тем, как мир изменился благодаря высокоскоростному интернету."

Спенсер Богат и Алекс Ларсон из Blockchain Capital утверждают, что рынок цифровых активов стоит на пороге нового бычьего рынка. Они выступили в подкасте, проведенном Дэвидом Хофманом, и заявили, что цифровые активы находятся на S-кривой. Этот подкаст был опубликован на YouTube 5 числа.

Рынок цифровых активов напоминает ранний интернет

Алекс, партнер Blockchain Capital, проанализировал текущую ситуацию на рынке, отметив, что он сталкивается с беспрецедентным позитивным катализатором в виде ясности регулирования и активного входа институциональных финансовых учреждений. Он подчеркнул, что практические случаи использования, такие как предсказательные рынки или стейблкоины, продолжают расти, даже несмотря на медвежий рынок, и что общественность может использовать их, не имея технического фона.

Алекс сравнил этапы развития технологий цифровых активов с историей интернета. Он объяснил, что после того, как интернет был открыт для широкой публики в 1989 году, потребовалось много времени, чтобы он стал массовым, и что с 2000 по 2005 год произошел переход к широкополосным (бroadband) сетям. Алекс отметил, что рынок цифровых активов сейчас находится на плоском участке S-кривой, аналогичном внедрению широкополосного интернета в 2003-2004 годах, и что он находится на пороге резкого роста.

В частности, если взять за основу 2015 год, когда был запущен Ethereum, то сейчас мы находимся примерно на 10-11 году, и с увеличением доступности и дешевизны блок-пространства был создан технологический фундамент для разработки массовых приложений. В настоящее время количество владельцев цифровых активов в мире составляет около 700 миллионов, из которых примерно 10% активно участвуют в ончейн-активностях.

Эволюция токеномики: от 'Buy and Burn' к созданию реального денежного потока

Также была проведена глубокая дискуссия о традиционной модели токенов 'Buy and Burn'. Эта модель, впервые разработанная Maker (MKR), функционировала как наиболее логичная модель, обеспечивающая уверенность инвесторов в условиях неопределенности прав токенодержателей.

Спенсер, партнер Blockchain Capital, объяснил, что использование капитала на выкуп акций стартапами с самого начала может быть неэффективным, но это было неизбежным выбором для подтверждения подлинности проекта в условиях низкой доверительности рынка. Однако Спенсер и Алекс прогнозируют, что в будущем, с улучшением регулирования и восстановлением доверия инвесторов, проекты смогут более эффективно реинвестировать капитал и развивать экосистему, и через 5 лет модель 'Buy and Burn' может перестать быть доминирующей.

Изменение в цепочке создания стоимости: переход от инфраструктуры к уровню приложений

На протяжении долгого времени индустрия цифровых активов повторяла цикл, в котором чрезмерный капитал сосредоточивался на строительстве инфраструктуры. В 2021 году более 70% комиссий, уплаченных пользователями, приходилось на уровень инфраструктуры, но после усилий по улучшению масштабируемости в 2025 году произойдет структурный переход, когда комиссии уровня приложений впервые превысят инфраструктурные комиссии.

Спенсер проанализировал, что снижение транзакционных издержек, таких как газовые сборы, приводит к перемещению ценности к приложениям. Это является сильным доказательством того, что рынок созревает в здоровую экосистему, где инфраструктура не взимает чрезмерную аренду, а более высокие финансовые услуги захватывают больше ценности.

Взрывной рост стейблкоинов и активизация ончейн-экономики

Спенсер, основываясь на своем опыте инвестирования в три крупнейшие компании-эмитенты стейблкоинов — Tether, Circle и Paxos — с момента их появления около 10 лет назад, предсказал, что рынок стейблкоинов, который сейчас составляет около 300 миллиардов долларов, вырастет до 2 триллионов долларов к 2030 году с уверенностью более 90%.

В частности, согласно анализу Blockchain Capital, каждый раз, когда новый стейблкоин на сумму 1 миллиард долларов выпускается, возникает около 122 миллиардов долларов экономической активности. Значительная часть из этой суммы направляется в ликвидность ончейн-экономики, такой как кредитные протоколы или биржи, что в конечном итоге приводит к созданию около 19 миллионов долларов дохода от сборов для downstream-протоколов ежегодно. Эти доходы полностью поступают в традиционные ончейн-блючип-протоколы, такие как Aave или Uniswap.

Задачи и перспективы токенизации реальных активов (RWA) и акций

Успех стейблкоинов, токенизирующих доллар, открыл путь для токенизации реальных акций (Tokenized Equities) как следующей финансовой инновации. Спенсер подчеркнул, что токенизация акций значительно снизит доступность для глобальных инвесторов за пределами США и предоставит возможность получать кредиты под залог портфеля акций на ончейн, а также максимизировать эффективность активов через программируемость.

Однако для преодоления ограничений текущей модели офшорных специальных инвестиционных компаний (SPV), которая принимает форму долговых обязательств, и привлечения триллионов долларов капитала, необходимо обеспечить юридическую собственность и соблюдение норм через координацию с регулирующими органами.

Blockchain Capital успешно выпустила первый обеспеченный токен 'BCAP', токенизировав свой фонд на Ethereum в марте 2017 года. Процесс выпуска токенов в условиях отсутствия инфраструктуры и соблюдения норм был сложным, но привел к участию инвесторов из более чем 80 стран. Этот фонд, который изначально начинался как экспериментальный проект на 10 миллионов долларов, сейчас вырос до активов на сумму около 1 миллиарда долларов.

Дэвид, ведущий программы, оценил, что текущий сигнал о том, что институциональные средства продолжают поступать на рынок, несмотря на падение цен, является очень обнадеживающим. Спенсер и Алекс отметили, что временные рыночные спады или падения цен активов — это всего лишь шум, и с точки зрения фундаментальных факторов действительно происходит основное обновление финансовой системы, что дает достаточные основания для долгосрочного оптимизма.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.