Волатильность корейского фондового рынка снизилась до двухмесячного минимума, возможно, самый бурный этап уже завершен

9 августа бурные колебания, вызванные исторической распродажей на корейском фондовом рынке, возможно, завершились. Принудительное закрытие маржинальных позиций и ужесточение регулирования привели к значительному снижению объемов торговли некоторыми высокорисковыми продуктами. Индекс волатильности корейского фондового рынка на прошлой неделе упал до двухмесячного минимума, вернувшись с исторического максимума, достигнутого в июне; по оценкам, процесс снижения кредитного плеча завершен более чем наполовину. Корейский индекс комплексной цены акций (KOSPI) на пике в июне снизился почти на 40%, а глобальные фонды в этом году продали более 100 миллиардов долларов корейских акций.

В июне индекс волатильности корейского фондового рынка достиг рекордного уровня 96,9, а к концу 2025 года ожидается всего 28,9. Механизм 20-минутной приостановки торговли, установленный корейской биржей, был активирован 4 раза в июле, что стало историческим рекордом; этот механизм запускается при падении рынка на 8%. Почти на половине торговых дней в июле индекс KOSPI демонстрировал колебания не менее 5% за день, а 31 июля был зафиксирован рекордный рост на 18% за один день.

Регуляторы затем предприняли ряд мер для ограничения спроса на маржинальные продукты. С 31 июля для ETF на отдельные акции были установлены более высокие требования к наличным залогам, что привело к снижению объемов торговли и активов соответствующих фондов. Принудительное закрытие счетов розничных инвесторов в размере около 1 триллиона вон, или 710 миллионов долларов, произошло в июне, а в июле объем принудительных закрытий составил еще 993 миллиарда вон, что является максимальным уровнем за год. Остаток по займам под залог для покупки акций на 4 августа снизился до 27,4 триллиона вон, что является минимальным уровнем за год.

Оценка акций Кореи после распродажи снизилась до низкого уровня, 12-месячное соотношение цены и прибыли (P/E) индекса KOSPI составляет 5,1, что является историческим минимумом, но зарубежные управляющие активами еще не начали массовый возврат. Зарубежные инвесторы продали рекордные 30 миллиардов долларов корейских акций в июне, 6,2 миллиарда долларов в июле и еще 4,3 миллиарда долларов с начала августа. Целевая точка для 12-месячного индекса KOSPI составляет 12 000 пунктов, что предполагает около 90% потенциала роста по сравнению с уровнем закрытия в прошлую пятницу. Главный стратег отметил, что если волатильность снизится, основные факторы рынка снова начнут играть свою роль, и эти факторы являются привлекательными.