Производитель роботов Unitree выходит на биржу. Трейдеры Hyperliquid видят 4-кратный рост от цены IPO

Крипто-трейдеры делают ставки на то, что Unitree Robotics будет стоить более четырех раз своей оценочной стоимости IPO, когда китайский производитель роботов дебютирует на публичных рынках.

Unitree установила цену своего предложения на Шанхайской STAR Market на уровне 150,80 юаней (22,37 доллара США) за акцию, что оценивает компанию примерно в 9 миллиардов долларов. Однако контракты на бессрочные опционы до IPO, торгуемые через Hyperliquid, находились в диапазоне от 92 до 94 долларов в пятницу, что эквивалентно оценке примерно в 38 миллиардов долларов, говорится в отчете аналитической компании Allium.

Премия отражает высокие ожидания от одной из самых внимательно наблюдаемых компаний в области робототехники в Китае. Основанная в Ханчжоу в 2016 году, Unitree производит четырехногих и гуманоидных роботов для научных исследований, промышленности и потребительских приложений. Выручка компании в прошлом году составила 253 миллиона долларов, увеличившись на 335%, в то время как поставки гуманоидных роботов превысили 5500 единиц, согласно отчету Allium.

По сообщениям, IPO компании было переподписано в 8000 раз розничными трейдерами, и торговля ожидается с 17 по 21 августа.

Бессрочные контракты до IPO

Дебют Unitree на публичном рынке также становится последним в области крипто-деривативов, которая недавно быстро расширилась: бессрочные фьючерсы до IPO.

Hyperliquid приобрела популярность как площадка для бессрочных фьючерсов, деривативов, которые позволяют трейдерам занимать длинные или короткие позиции с использованием кредитного плеча без срока действия. Рынки, построенные на ее инфраструктуре, с тех пор расширили концепцию за пределы криптовалют в такие товары, как нефть и золото, а в последнее время — в частные компании, готовящиеся к выходу на биржу.

Бессрочные контракты до IPO не предоставляют права собственности на основную компанию, и позиции не могут быть конвертированы в реальные акции. Тем не менее, они позволяют создать синтетический рынок для трейдеров, чтобы спекулировать на оценке компании до начала торговли ее акциями, при этом ожидается, что цена будет стремиться к публичной акции, как только станет доступен референтный рынок.

Недавние листинги дали трейдерам повод обратить внимание на этот механизм определения цены.

Контракт до IPO, отслеживающий китайского производителя микросхем памяти CXMT, оказался всего в 2,5% от своей открывающей цены в Шанхае в июле, отметили аналитики Allium.

Трейдеры Hyperliquid также правильно предсказали в июне, что SpaceX (SPCX) Илона Маска дебютирует на фондовом рынке выше своей цены IPO в 135 долларов.

Болезненная конвергенция

Unitree уже привлекла значительную активность. Существуют два рынка Hyperliquid — управляемые Trade.xyz и Paragon — и в целом они накопили 9,1 миллиона долларов открытого интереса и около 59 миллионов долларов оборота, согласно Allium.

Контракты торговались в среднем на 1,6% друг от друга, когда оба рынка были активны, и в последнее время торговались около 92 и 94 долларов, что соответствует более чем 300% роста от цены IPO.

Эта четырехкратная премия также означает, что Unitree может иметь успешный дебют и все равно оставить трейдеров с кредитным плечом с большими убытками.

"Unitree может открыться в два раза выше своей цены IPO и все равно ликвидировать треть длинной позиции", — сказал Allium.

Открытие на уровне около 45 долларов, вдвое превышающем цену IPO, все равно будет примерно на 52% ниже текущей цены бессрочных контрактов и может ликвидировать примерно 33% длинной позиции, отметили аналитики. На другом конце спектра, открытие по цене 128 долларов (почти в 6 раз выше цены IPO) может ликвидировать примерно 53% коротких позиций, говорится в отчете. Если акции откроются примерно на уровне, где торгуются бессрочные контракты, ничего не изменится, и ни одна сторона не будет ликвидирована.

Позиционирование на Trade.xyz, большем из двух рынков, почти равномерно распределено, с 6,5 миллиона долларов длинных позиций и 6,6 миллиона долларов коротких. Однако мелкие трейдеры более пессимистичны: ставки ниже 50 000 долларов на 70% короткие по стоимости.

"Любое открытие, отличающееся от сегодняшней цены, заставляет одну сторону этого рынка выйти", — сказал Allium.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.