Nasdaq хочет упростить запуск опционов на крипто-ETF

Рынок крипто-деративов может перейти на новый этап регулирования. Nasdaq направил в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) предложение, направленное на упрощение котировки опционов, связанных с крипто-ETF. Текст в первую очередь стремится установить общие критерии для фондов, связанных с цифровыми активами. Bitcoin, Ether, Solana и XRP могут попасть под это определение, если они соответствуют установленным условиям. Эта инициатива происходит на фоне продолжающейся эволюции американского регулирования.

Кратко

• Nasdaq предлагает стандартизированные критерии для котировки опционов, связанных с крипто-ETF.
• Проект требует, чтобы как минимум 85% чистой стоимости активов основывалось на активах, подходящих для деривативов.
• Допустимость 15% позволит включить некоторые активы, не соответствующие критериям рынков деривативов.
• Bitcoin, Ether, Solana и XRP могут быть затронуты, если они соответствуют установленным условиям.

Nasdaq предлагает общую рамку для опционов

Предложение, поданное Nasdaq в SEC, имеет номер SR-ISE-2026-42. Оно направлено на изменение правил, применимых к опционам на определенные инвестиционные фонды, связанные с цифровыми активами.

Текст предусматривает, что как минимум 85% чистой стоимости фонда должно основываться на активах, подлежащих деривативным контрактам. Эти контракты должны торговаться на рынках, имеющих полные соглашения о надзоре и обмене данными. Это условие также может быть выполнено через Группу межрыночного надзора.

В то же время Nasdaq предусматривает допустимость 15% для некоторых активов. Эта доля фонда может включать цифровые активы, которые не соответствуют требованиям рынка деривативов.

Тем не менее, эта гибкость не отменяет критериев ликвидности, применимых к каждому базовому активу. Каждый затронутый цифровой актив должен демонстрировать среднюю мировую рыночную стоимость не менее 700 миллионов долларов в день в течение двенадцати месяцев. Таким образом, механизм стремится определить общую базу для подходящих продуктов.

Nasdaq хочет сократить отдельные процедуры SEC

Проект Nasdaq также изменяет терминологию, используемую для цифровых продуктов. Термин "криптоактив" будет заменен на "цифровой актив". Это определение соответствует логике правила 5711(d), которое связывает стоимость цифрового актива с программной работой криптографической системы и динамикой спроса и предложения. Текст также устанавливает конкретные условия для инвестиционных фондов, которые могут получить доступ к этому режиму.

Прежде всего, Nasdaq стремится уменьшить необходимость получения отдельного одобрения SEC для каждого продукта, соответствующего установленным критериям. Таким образом, цель состоит в том, чтобы еще больше стандартизировать процедуру котировки опционов.

Этот подход может касаться нескольких цифровых активов, но только в том случае, если они удовлетворяют установленным требованиям. Рамка также сохраняет возможность включения до 15% активов, не соответствующих условиям рынка деривативов.

Регуляторный контекст все еще неопределен для ETF

Эта инициатива появляется на фоне того, что американская рамка все еще находится в стадии разработки. Законопроект CLARITY застрял в Сенате, в то время как SEC рассматривает программу регулирования, посвященную криптовалютам. Эта ситуация сохраняет период ожидания для участников рынка.

Она также придает большее значение точным правилам, определяющим продукты, затронутые активы и условия доступа к рынкам деривативов. Проект стремится уменьшить неопределенность. Согласно предоставленным данным, эта программа может установить конкретные правила для некоторых инвестиционных контрактов в области криптовалют.

Институциональный интерес к Bitcoin также остается актуальным в упомянутых данных. Роберт Митчник из BlackRock считает, что расхождение Bitcoin с акциями является положительным сигналом.

Он также рассматривает его устойчивость во время падения в июле, вызванного искусственным интеллектом, как положительный фактор для его роли в диверсификации и потенциальном хеджировании. Потоки ETF также иллюстрируют эту динамику: за 24 часа ETF Bitcoin от BlackRock получил достаточно значительные покупки, чтобы компенсировать накопленные продажи нескольких других крупных фондов.

Теперь проект должен пройти свой регуляторный процесс в SEC. Его развитие позволит определить, станут ли предложенные критерии новой отправной точкой для опционов, связанных с крипто-ETF. В краткосрочной перспективе вопрос заключается в способности рамки гармонизировать условия котировки, сохраняя при этом требования к ликвидности и надзору.