Событие для Биткойна, «не событие» для его цены

• Стандартная цепочка быстро получила преимущество над ветвью BIP-110 по накопленной работе.
• BIP-110 не изменяет лимит в 21 миллион BTC и график его эмиссии.

Биткойн пережил форк сети после активации BIP-110, но цена биткойна (BTC) не зарегистрировала значительных движений и остается около 65 000 долларов.

Реакция позволяет разделить две измерения, которые не обязательно развиваются вместе: значимость события для Биткойна как технологии и его влияние на BTC как актив. BIP-110, предложение, которое стремится временно ограничить определенные нефинансовые данные в транзакциях, вызвало разделение между узлами, принявшими новые правила, и теми, кто продолжил использовать стандартное программное обеспечение, но до сих пор этот спор не отразился на рынке.

Форк произошел, как сообщило CriptoNoticias, разделение произошло в блоке 961 632, когда узлы, принявшие BIP-110, отклонили блок без сигнализации, требуемой предложением, в то время как остальная часть сети приняла его как действительный.

С этого блока обе группы начали строить разные цепочки под разными правилами. Цепочка Биткойна накопила 6 блоков, добытых больше, чем у BIP-110, в следующий час после форка. Стандартная цепочка быстро получила преимущество по накопленной работе, поддерживаемая пулами, такими как AntPool, Foundry USA, F2Pool и BTC.com, в то время как ветвь BIP-110 продвигалась с значительно меньшей вычислительной мощностью.

Выражение «не событие» уже циркулировало среди членов биткойн-сообщества для описания BIP-110 и относительности его возможных последствий для Биткойна. Этот термин также появился в анализах перед активацией предложения.

28 июля Эдвард У, глава исследований BloFin Research, проанализировал, что может означать BIP-110 для инвесторов. Его вывод был прямым: «BIP-110 близок к тому, чтобы стать 'не событием' для BTC как актива».

У основывал эту интерпретацию на том, что предложение не изменяет лимит в 21 миллион BTC, его график эмиссии и существующие запасы. Риск для актива заключался в другом сценарии: что возможный форк получит достаточную майнинговую и экономическую поддержку, чтобы конкурировать с доминирующей цепочкой. Этого не произошло.

BIP-110 стремится временно ограничить количество нефинансовых данных, которые могут быть включены в определенные транзакции. Обсуждение возникло из-за роста использования пространства блоков для записей и токенов BRC-20 с января 2023 года.

Для защитников BIP-110 обсуждение касается сохранения Биткойна как сети, ориентированной на деньги. Как объясняет У, «хранение изображений и файлов, не относящихся к делу, создает постоянную нагрузку для каждого полного узла, который должен загружать и хранить блокчейн». Кроме того, он предупреждает, что с этой точки зрения «транзакции с большим количеством данных конкурируют с платежами за ограниченное пространство блока».

С другой стороны, У объясняет, что критики считают, что «Биткойн должен нейтрально относиться ко всем действительным транзакциям, которые платят комиссии», позволяя самому рынку сборов определять, как распределяется это ограниченное пространство.

За техническим изменением стоит более широкое обсуждение о том, какие использования должен допускать Биткойн и кто может установить эти пределы.

У предупреждал, что форк с достаточной поддержкой может вызвать «краткосрочную волатильность», приостановки депозитов и выводов на биржах, неопределенность относительно того, какая цепочка сохранит тикер BTC, и фрагментацию ликвидности.

Он также предсказывал противоположный сценарий: «Форк с низким хешрейтом, ликвидностью или принятием со стороны бирж будет иметь ограниченное значение для стоимости доминирующего BTC».

Это последнее событие ближе к тому, что в конечном итоге произошло. Ветка BIP-110 осталась с небольшой долей хешрейта и не получила достаточной экономической силы, чтобы изменить оценку BTC.

Эпизод сохраняет специфические риски для тех, кто взаимодействует с обеими цепями, среди которых отсутствие защиты от повторных транзакций, что может позволить транзакции, выполненные в одной цепи, быть действительными и в другой. Но эта техническая проблема также не оказала влияния на цену.

Ответ на BIP-110 также соответствует тому, что происходит с биткойном: внутренние события, похоже, имеют меньшую способность изменять его котировку, в то время как внешние переменные все больше привлекают внимание инвесторов.

Среди этих факторов выделяются сигналы от Федеральной резервной системы (ФРС), геополитическая ситуация и институциональные потоки. Эти переменные влияют на ожидания рынка, хотя их эффекты также были ограничены и, до сих пор, не смогли вывести BTC из относительной стабильности, которая сохраняется вокруг 65 000 долларов.

Недавний взлом Coldcard предложил еще один пример изнутри экосистемы. Уязвимость затронула инструмент самохранения и заставила многих пользователей переместить свои средства для безопасности. Активность в сети резко возросла, но цена также не зарегистрировала реакции, сопоставимой с масштабом события внутри сообщества.

BIP-110 — это другой случай: на этот раз спор произошел непосредственно вокруг правил, используемых узлами Bitcoin. Результат для рынка, до сих пор, был аналогичным.

Оба эпизода подчеркивают одну характеристику текущего этапа: BTC все больше функционирует как глобальный финансовый актив, и его котировка, похоже, уделяет больше внимания переменным, определяющим аппетит к риску и потоки капитала. Это не означает, что эти факторы доминируют над ценой. Вовсе нет. Да, на данный момент как внутренние, так и внешние катализаторы оказывают ограниченное влияние.

Сообщество биткойнеров говорило о "не-событии" перед форком. В конечном итоге технологическое событие произошло, и термин лучше вписался в рынок: ни BIP-110, ни другие недавние катализаторы не смогли значительно изменить цену биткойна.