MARA продала биткойны на сумму 1,63 миллиарда долларов, так как запасы казначейства сократились в 2026 году

MARA Holdings продала около 23 093 биткойнов за примерно 1,63 миллиарда долларов в первой половине 2026 года, превратив значительную часть своего казначейства BTC в наличные средства для финансирования операций, инвестиций и ликвидности.

Резюме

• MARA продала около 23 093 BTC за примерно 1,63 миллиарда долларов в первой половине 2026 года.
• Компания завершила июнь с 35 577 BTC, стоимостью около 2,1 миллиарда долларов.
• Продажа биткойнов использовалась для финансирования операций, инвестиций в рост и потребностей в ликвидности.
• Позже MARA заложила 18 750 BTC для обеспечения 600 миллионов долларов дополнительного заимствования от Coinbase и Two Prime.
• Компания использует свои запасы биткойнов наряду с долговым финансированием для поддержки проектов, включая запланированное приобретение Long Ridge.

Согласно подаче MARA от 6 августа в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, биткойны были проданы по средней цене 70 631 долларов за шесть месяцев, завершившихся 30 июня. Компания заявила, что продажи были частью ее стратегии финансирования операций, поддержки возможностей роста и управления ликвидностью.

Транзакции произошли после того, как MARA изменила способ управления своими запасами биткойнов. Позволив продажи вновь добытых биткойнов в 2025 году, компания расширила политику в 2026 году, разрешив продажи BTC, уже находящихся на ее балансе. Теперь MARA может удерживать биткойны как долгосрочные инвестиции, продавать монеты в зависимости от рыночных условий и потребностей в капитале или совершать спекулятивные покупки.

На 30 июня MARA все еще держала 35 577 BTC с справедливой стоимостью около 2,08 миллиарда долларов, исходя из цены биткойна на конец квартала в 58 524 долларов. Ее запасы сократились с 53 822 BTC на конец 2025 года и 49 951 BTC годом ранее, хотя они были немного выше, чем 35 303 BTC, сообщенные на конец марта.

Продажа биткойнов MARA обеспечила большую часть ее инвестиционных наличных средств за первую половину года

1,63 миллиарда долларов, полученные от биткойнов, стали крупнейшим источником инвестиционных наличных средств для MARA в этот период. В ее подаче показано, что чистые денежные средства, полученные от инвестиционной деятельности, составили около 1,47 миллиарда долларов, по сравнению с 337 миллионами долларов, использованными в инвестиционной деятельности за тот же период в 2025 году.

На фоне доходов от биткойнов MARA потратила 94,3 миллиона долларов на недвижимость и оборудование и 61,1 миллиона долларов, за вычетом полученных наличных, на приобретения Exaion и Meerkat. Компания добавляет инфраструктуру, которая может поддерживать майнинг биткойнов наряду с искусственным интеллектом, высокопроизводительными вычислениями и критическими ИТ-нагрузками.

В то же время операционная деятельность потребила 471,3 миллиона долларов наличных в первой половине года, по сравнению с 378,9 миллиона долларов годом ранее. MARA объяснила увеличение в основном снижением доходов и ростом операционных затрат.

Продажа биткойнов также произошла на фоне снижения долговой нагрузки. Финансовая деятельность использовала около 1,12 миллиарда долларов за шесть месяцев, включая 912,8 миллиона долларов, использованных для частичного погашения своих конвертируемых облигаций, срок погашения которых в марте 2030 года и июне 2031 года, и 350 миллионов долларов, использованных для погашения предыдущей кредитной линии. Еще 150 миллионов долларов кредитного лимита частично компенсировали эти оттоки.

MARA сообщила, что выкупила примерно 1 миллиард долларов своих 0% конвертируемых старших облигаций через частные переговоры в течение полугода, что помогло снизить общий долг с 3,6 миллиарда долларов на 31 декабря до примерно 2,4 миллиарда долларов на 30 июня.

MARA использовала больше своих оставшихся биткойнов

Помимо прямых продаж, MARA все чаще использует свои оставшиеся BTC для кредитования и обеспеченного заимствования.

На 30 июня 4 742 BTC были предоставлены в кредит третьим лицам, в то время как еще 4 528 BTC были заложены в качестве обеспечения. Это оставило 26 307 неограниченных BTC со справедливой стоимостью около 1,5 миллиарда долларов. MARA сообщила о 10,7 миллиона долларов дохода от процентов от кредитования биткойнов в течение первых шести месяцев года.

MARA описывает Биткойн как актив казначейства и источник ликвидности. В рамках своей стратегии управления цифровыми активами компания может использовать части своих активов для кредитования, структурной торговли и обеспеченного финансирования, а не держать весь баланс бездействующим.

Стратегия стала более выраженной после второго квартала. 4 августа MARA заложила 18 750 BTC в качестве первоначального обеспечения для новых кредитных соглашений с Coinbase Credit и Two Prime Lending, которые предоставили 600 миллионов долларов дополнительного заимствования.

Кредитная линия Coinbase на 450 миллионов долларов включала 300 миллионов долларов нового финансирования и рефинансировала существующую кредитную линию MARA на 150 миллионов долларов. Кредитная линия имеет плавающую процентную ставку, равную средней величине целевого диапазона федеральных фондов плюс 3,875%, и истекает 4 августа 2028 года с автоматическим продлением на один год, если ни одна из сторон не отменит ее.

Two Prime отдельно предоставила кредит на 300 миллионов долларов с фиксированной годовой ставкой 7,65%, срок погашения которого запланирован на 3 августа 2028 года. Оба кредита требуют от MARA поддержания соотношения обеспечения, согласно отчету от 9 августа, с дополнительным обеспечением, если заложенные активы упадут ниже контрактных уровней маржи.

Казначейство Биткойна сократилось, так как MARA понесла убыток в 1,87 миллиарда долларов за первое полугодие

Продажи произошли в трудный первый квартал для отчетности MARA. Компания получила 349,5 миллиона долларов дохода за шесть месяцев, закончившихся 30 июня, по сравнению с 452,4 миллиона долларов за аналогичный период 2025 года, при этом зафиксировав чистый убыток в 1,87 миллиарда долларов по сравнению с чистой прибылью в 274,8 миллиона долларов годом ранее.

Движения цен на Биткойн составили значительную часть колебаний доходов. MARA сообщила, что справедливая стоимость ее Биткойн-активов упала примерно на 1,4 миллиарда долларов за первые шесть месяцев, так как рыночная цена снизилась. Только за второй квартал снижение составило около 343 миллионов долларов.

Тем не менее, MARA увеличила свои мощности по добыче в течение года. Энергетическая хэшрейт достигла 70,3 EH/s на 30 июня по сравнению с 57,4 EH/s годом ранее, в то время как эффективность майнеров улучшилась до 17,3 джоулей на терахэш от 18,3. Общая энергетическая мощность увеличилась до 1,9 ГВт с 1,7 ГВт.

Во втором квартале MARA произвела 2 422 BTC и продала 2 213 BTC по средней цене 73 078 долларов, согласно отчету о доходах от 7 августа. Таким образом, большая часть сокращения казначейства Биткойна за первое полугодие произошла в первом квартале, когда компания продала 20 880 BTC примерно за 1,5 миллиарда долларов.

Long Ridge связывает стратегию ликвидности MARA с расширением инфраструктуры

Часть последнего заимствования, обеспеченного Биткойном, может теперь финансировать предполагаемую покупку Long Ridge Energy & Power в Огайо, связывая стратегию казначейства с расширением в области энергетики и вычислительной инфраструктуры.

MARA заключила соглашение 29 апреля о приобретении 100% Long Ridge. Объект включает в себя газовую электростанцию мощностью 485 МВт в Ханнибале, Огайо, которую компания ожидает увеличить до 505 МВт в первом квартале 2027 года, а также более 1 600 смежных акров с доступом к воде, волокну и железной дороге. Площадка расположена рядом с существующими операциями центра обработки данных MARA в Ханнибале.

Сделка имеет стоимость предприятия около 1,5 миллиарда долларов, включая примерно 900 миллионов долларов предполагаемого долга, согласно раскрытию финансирования MARA от 9 августа. Компания также получила обязательство от Barclays на 364-дневный обеспеченный мостовой кредит на сумму до 785 миллионов долларов, который может служить резервным финансированием для части долга по приобретению.

MARA также преследует другой крупный объект с мощностью в Техасе в рамках той же инфраструктурной программы. В соответствии с соглашением, объявленным в июле, компания приобретает более 1 200 акров в округе Матагорда, с доступом к первоначальной мощности сети в 1 ГВт, ожидаемой к октябрю 2027 года, и до 2 ГВт к апрелю 2028 года.

Работая с Starwood Digital Ventures, MARA планирует развивать объект для высокопроизводительных вычислений, гибких вычислительных услуг и майнинга биткойнов. В своем заявлении в SEC компания описывает структуру Starwood как совместные предприятия, сформированные на основе конкретных площадок после того, как Starwood обеспечит квалифицированных арендаторов, при этом MARA предоставляет площадки, а Starwood предоставляет капитал в обмен на стоимость этих активов до того, как MARA потребуется инвестировать дополнительные средства.

30 июня MARA сообщила о наличии 421,3 миллиона долларов наличными и эквивалентами наличных, а также около 2,1 миллиарда долларов в биткойнах, что в сумме составляет примерно 2,5 миллиарда долларов. У компании также было примерно 1,5 миллиарда долларов неиспользуемой мощности в рамках ее программы акций на рынке, в рамках которой она не продала ни одной акции в первые шесть месяцев 2026 года. Читать далее: Nasdaq, зарегистрированная Zhibao, планирует 3,500 биткойнов в казне через предложенный PIPE