Приближается ли Биткойн к дну? Парадоксальный сигнал от USDT

USDT потерял почти 4 миллиарда долларов капитализации за 60 дней. На бумаге это плохо для Биткойна: меньше стейблкоинов означает меньше доступной ликвидности для покупок. Тем не менее, CryptoQuant также видит в этом возможный сигнал о завершении продаж. Рынок испытывает нехватку топлива, но вскоре может столкнуться с нехваткой продавцов.

Кратко

• USDT потерял почти 4 миллиарда долларов капитализации за 60 дней.
• Эта экстремальная сжатие может сигнализировать о том, что давление продаж на Биткойн приближается к своим пределам.
• Настоящее дно должно быть подтверждено возвращением ликвидности и покупателей.

Биткойн испытывает редкое сокращение ликвидности

Изменение капитализации USDT за 60 дней находится на экстремальных уровнях. Это сокращение происходит в то время, как несколько аналитиков начинают рассматривать возможность дна для Биткойна, после падения BTC ниже 60 000 долларов в начале июля. Скользящая средняя за 30 дней этого изменения достигла примерно -4,88 миллиарда долларов в понедельник. Минимум был зафиксирован 13 июля, с -5,72 миллиарда за 60 дней. Совсем недавно почти 870 миллионов долларов дополнительно покинули предложение USDT за одиннадцать дней.

Это не просто деталь. Стейблкоины служат ожиданием на крипторынке. Инвестор может продать биткойн, остаться в USDT, а затем быстро вернуться к BTC. Когда предложение стейблкоинов уменьшается, часть этой ликвидности полностью покидает экосистему. Классическая интерпретация, следовательно, является медвежьей. Меньше доступного USDT означает меньше капитала, который можно немедленно мобилизовать для поддержки восстановления.

CryptoQuant также отмечает, что фазы устойчивого расширения Tether обычно сопровождают периоды, когда Биткойн чувствует себя лучше. Но текущий уровень начинает рассказывать другую историю.

USDT падает настолько, что сигнал становится почти бычьим

Наиболее сильные сокращения USDT не всегда происходят в начале медвежьих рынков. Они иногда появляются, когда очистка уже хорошо продвинулась. Вот где сигнал становится интересным: из-за вывода капитала рынок в конечном итоге также исчерпывает часть тех, кто хотел выйти.

Движение касается не только Tether. Рынок стейблкоинов переживает свое самое сильное сокращение с момента краха Terra. Почти 15 миллиардов долларов покинули этот сегмент менее чем за три месяца. Таким образом, USDT вписывается в более широкое иссушение. Тем не менее, следует избегать упрощений. Падение USDT не приводит к росту биткойна. Оба могут просто испытывать одно и то же недоверие.

Инвестор может продать свой BTC, кратковременно перейти в стейблкоин, а затем в конечном итоге конвертировать свои средства в доллары. В этом случае биткойн падает, а предложение USDT сокращается почти одновременно. Парадокс возникает только тогда, когда этот вывод становится экстремальным. Новое падение USDT все еще будет негативным для ликвидности в краткосрочной перспективе. Но если сокращение приближается к своим историческим пределам, это может сигнализировать о том, что фаза самых агрессивных продаж также подходит к концу.

Еще один индикатор привлекает внимание. Это недельный RSI биткойна, который улучшается, хотя цена остается хрупкой. Эта бычья дивергенция напоминает конфигурацию, наблюдаемую в конце медвежьего рынка 2022 года. Она не предвещает автоматического отскока. Она просто говорит о том, что падение, возможно, теряет свою силу.

Дно биткойна без покупателей пока не стоит многого

Исчерпание продавцов недостаточно для запуска нового бычьего цикла. Биткойн может прекратить резкое падение и все же оставаться заблокированным в низкой зоне в течение нескольких недель. Он также может установить последний минимум перед тем, как спрос действительно возобновится.

Здесь рынок должен предоставить доказательства. Возвращение капитализации стейблкоинов стало бы первым сигналом. Устойчивое восстановление покупок на спотовом рынке стало бы другим. Институциональные потоки также должны продержаться несколько сессий, а не просто произвести один зрелищный день.

Американские ETF на биткойн уже показывают некоторые признаки устойчивости. Капитал вернулся, несмотря на еще неуверенный BTC. Тем не менее, этот спрос все еще слишком ограничен, чтобы компенсировать, сам по себе, общее сокращение ликвидности.

Биткойн, возможно, прошел часть теста на исчерпание. Он еще не прошел тест на спрос. Недавнее возвращение капитала к ETF на биткойн является первым индикатором, а не подтверждением. Если USDT перестанет сокращаться и покупки вернутся параллельно, гипотеза о дне станет гораздо более прочной. Пока что рынок продает менее охотно. Он еще не покупает достаточно.