Между инфляцией и падением занятости, биткойн остается в узком диапазоне

Финансовые рынки устанавливают новые рекорды, золото восстанавливает свой статус защитного актива, но биткойн остается застывшим ниже 65 000 долларов. Эта инертность контрастирует с эйфорией, наблюдаемой на традиционных активах, и вызывает вопросы у инвесторов. Действительно, возвращение опасений по поводу стагфляции в США, продолжающиеся напряженности на Ближнем Востоке и более неопределенная макроэкономическая среда затуманивают ориентиры. Почему первая криптовалюта остается в стороне, в то время как другие рынки движутся вперед? Это расхождение может предвещать поворотный момент для рынка.

Кратко

• Индекс цен на услуги взлетает до 70,3, в то время как занятость падает до 47,4, вновь вызывая опасения по поводу экономического шока.
• Несмотря на переговоры между Ираном и Оманом, повторное открытие Ормузского пролива остается неопределенным без участия США.
• Заблокированный ниже 65 000 долларов, BTC стагнирует вдали от исторических максимумов S&P 500 и золота.
• Glassnode наблюдает фазу апатии, а не паники или капитуляции со стороны криптоинвесторов.

Макроэкономические и геополитические напряженности

Последние экономические индикаторы из США, опубликованные Институтом управления поставками, дают противоречивый обзор мировых экономических перспектив. Одновременная публикация данных индекса ISM по услугам и цифр занятости отражает тревожный сбой в фундаментальных показателях за океаном. Эта двойная траектория выявляет риск стагфляции, который усиливается с каждым месяцем, ставя Федеральную резервную систему и инвесторов перед сложной дилеммой, где инфляция снова растет, в то время как реальная активность резко замедляется.

На геополитическом фронте отсутствие позитивного катализатора усиливает общую осторожность операторов и редакций. Возможность соглашения между Ираном и Оманом о повторном открытии стратегического морского пути Ормузского пролива не смогла восстановить доверие рынков. В отсутствие прямого участия США фактическое восстановление международной торговли остается крайне неопределенным.

Заместитель министра иностранных дел Ирана Казем Гарифабади, кстати, постарался умерить ожидания в интервью государственному информационному агентству IRNA. Он заявил, что «это соглашение само по себе не означает, что Ормузский пролив будет повторно открыт». В этой атмосфере ожидания цена на американскую нефть WTI стабилизировалась около 76 долларов за баррель, после того как накануне достигла трехнедельного минимума в 74,30 долларов.

Вот подробные ключевые цифры из отчета ISM:

• Индекс PMI по услугам: он зафиксировал незначительное увеличение на 0,1 пункта в июле, составив 54,1;
• Индекс занятости: он резко упал на 3,6 пункта до 47,4, что является его самым низким уровнем с марта;
• Индекс цен на услуги: он подскочил на 2,6 пункта до 70,3, что является непрерывным ростом на 16,9 пункта с марта 2024 года.

Это одновременное ухудшение заставило аналитическую компанию The Kobeissi Letter подчеркнуть, что «экономика все больше находится под давлением как из-за роста цен, так и из-за ослабления рынка труда».

Биткойн, оставленный инвесторами

Перед лицом этих внешних напряжений курс биткойна колеблется без уверенности выше 64 000 долларов, показывая ежедневное снижение примерно на 0,5%, в то время как американские акции открываются на нейтральной ноте. Заблокированный в узком диапазоне с начала июня, актив значительно отстает от фондовых рынков и защитных активов. Специалисты аналитической платформы Glassnode прекрасно подытоживают эту динамику следующим наблюдением: << режим в одной строке: сжатый рынок, недоиспользованный, который общий аппетит к риску оставил позади, с условиями на нижнем уровне, которые собираются, но остаются неполными >>.

Эта ситуация отражает глубокое изменение отношения среди инвесторов. Вместо того чтобы наблюдать панические движения или массовую капитуляцию, рынок погружается в длительный период безразличия. Glassnode таким образом характеризует текущее состояние духа инвесторов как << скука, а не капитуляция >>. Отсутствие реакции биткойна на рост золота и максимумы фондовых индексов раскрывает временное отсутствие интереса институциональных капиталов к классу активов криптовалют.

В поисках макроэкономического дна: перспективы выхода из кризиса

Чтобы сломать эту неподвижность, эксперты считают, что необходим сигнал беспрецедентной силы, чтобы определить будущую траекторию курса. Исследовательская команда Bitfinex Research призывает к осторожности перед тем, как предсказывать восстановление или резкое падение: << хотя макроэкономические изменения и недоиспользование биткойна по сравнению с Nasdaq и S&P 500 сигнализируют о скрытом стрессе, истинный прорыв требует чего-то более значительного, за которым последует движение цен, поддерживаемое объемами >>.

Некоторые аналитики не стесняются проводить сравнения с медвежьим рынком 2022 года, опасаясь постепенного разрушения текущих уровней поддержки перед достижением окончательного макроэкономического дна.

В конечном итоге, биткойн кажется запертым между ухудшением макроэкономических индикаторов и общей апатией инвесторов. Если усиление опасений по поводу стагфляции теоретически может вновь придать смысл альтернативным свойствам актива как средства сбережения, текущее отсутствие объемов накладывает наибольшее сдерживание. Тем не менее, история финансовых циклов показывает, что такие фазы экстремального сжатия почти всегда предшествуют особенно резким движениям на рынке, оставляя инвесторов в ожидании решающего триггера.