Доллар приближается к 1500 песо и испытывает ключевой потолок для правительства

Официальный доллар начинает новую неделю всего в 2 песо от 1500, и в столице уже начинает формироваться еще один фокус внимания: возможность того, что спрос на защиту снова усилится по мере приближения президентских выборов 2027 года.

Курс на оптовом рынке в этот понедельник составляет 1498,00 песо. Котировка все еще остается значительно ниже потолка валютного коридора, который на конец недели составил 1852,73 песо, поэтому формальный запас для девальвации по-прежнему остается широким.

В этом контексте розничный курс в Banco Nación составляет 1520 песо, в то время как на финансовых рынках CCL торгуется по 1583,50 песо, а MEP по 1524,30 песо, в то время как черный рынок поднимается до 1530 песо.

Тем не менее, внимание уже не только на ежедневном поведении доллара, но и на развитии частного спроса на валюту и на то, как он может измениться по мере продвижения второго полугодия и как рынок начнет более активно учитывать электоральный сценарий 2027 года.

Спрос на доллары остается стабильным

С момента либерализации доступа к валютному рынку в апреле 2025 года физические лица совершили валовые покупки на сумму 41,118 миллиарда долларов США. Если также учесть переводы валют без конкретного назначения, осуществленные нефинансовым частным сектором, накопленный объем превышает 45,824 миллиарда долларов США.

В противоположность этому, валовые продажи физических лиц составили 6,153 миллиарда долларов США, поэтому чистые покупки составили около 34,965 миллиарда долларов США с момента открытия рынка.

В первом полугодии 2026 года валовые покупки физических лиц превысили 14,700 миллиарда долларов США, сохраняя высокий темп долларизации даже в условиях, когда курс доллара рос медленнее, чем инфляция.

Последние официальные данные относятся к июню. В этом месяце около 1,5 миллиона человек купили 2,443 миллиарда долларов США, в то время как около 715,000 продали 428 миллионов долларов США. Чистый спрос составил 2,015 миллиарда долларов США.

Из общего объема приобретенных долларов около 800 миллионов долларов США остались на депозитах в местных банках, около 500 миллионов долларов США увеличили позицию внешних активов, и примерно 700 миллионов долларов США были связаны с расходами и услугами за границей через карты.

Предшествующий опыт 2025 года и взгляд на 2027 год

Рынок все еще помнит, что произошло перед выборами в Конгресс в 2025 году. В сентябре того года спрос на доллары достиг месячного максимума в 5,130 миллиарда долларов США, в то время как в октябре он оставался высоким, около 4,731 миллиарда долларов США. После выборов в ноябре он резко упал до 1,597 миллиарда долларов США.

В течение всего 2025 года долларизация портфелей перед выборами составила эквивалент около 35,000 миллиарда долларов США.

Этот опыт объясняет, почему столица начинает внимательно следить за поведением сберегателей в преддверии следующего выборного года. На оставшуюся часть 2026 года некоторые консалтинговые компании предполагают, что покупки физических лиц могут оставаться в диапазоне от 1,500 до 2,000 миллионов долларов США в месяц.

Если этот темп сохранится и политические ожидания начнут набирать вес, рынок не исключает, что спрос на защиту снова ускорится в 2027 году.

Рынок все еще ожидает умеренной девальвации

Несмотря на этот устойчивый спрос, валютные ожидания остаются сдержанными. Согласно последнему Обзору ожиданий рынка (REM), медиана прогнозов ставит оптовый доллар на 1512 песо в среднем на август и на 1652 песо на декабрь.

Этот последний прогноз представляет собой понижение по сравнению с 1673 песо, ожидаемыми в предыдущем обзоре. Если эта траектория будет выполнена, доллар завершит 2026 год с годовым ростом на 14,1%, что ниже ранее оцененных 15,5% и также значительно ниже ожидаемой инфляции за весь год.

На рынке фьючерсов прогнозы также пока не показывают сценария резкого скачка. Контракты ставят оптовый курс на уровне 1514 песо в конце августа и 1627 песо к декабрю.

Параллельно правительство работает над тем, чтобы к 2027 году иметь большую способность поглощать возможные эпизоды волатильности. Центральный банк продолжает накапливать резервы, и на данный момент в этом году он купил около 14,000 миллионов долларов США, что превышает изначально запланированную цель.

В пятницу денежно-кредитный орган добавил 16 миллионов долларов США на официальном рынке, в то время как валовые международные резервы закрылись на уровне около 49,455 миллионов долларов США, после воздействия, вызванного выплатой 852 миллионов долларов США Международному валютному фонду.

Исполнительная власть также включает в свою стратегию различные линии ликвидности и соглашения о свопах, с намерением увеличить доступную поддержку в случае возможных эпизодов волатильности.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.