Продажи карточек Pokémon на блокчейне впервые отошли в сторону, меняются ли спекулятивные фонды на мемкойны?

Автор: Марк Аржун и Джейк Кох-Галлап, Blockworks

Составлено: Shenchao TechFlow

Инсайт Senchao: На блокчейне гача впервые с февраля наблюдается месячное снижение, объем торгов в июле упал с 354,8 миллиона долларов в июне до 290,3 миллиона долларов. Тем временем объемы торгов на платформах мемкойнов, таких как Pump.fun, растут. Это указывает на то, что спекулятивные фонды в криптовалюте могут переключаться — когда рынки мемкойнов разогреваются, некоторые игроки гача могут выйти. Примечательно, что Courtyard, у которого наименьшая криптоцентричная база пользователей, установил новый исторический максимум, что свидетельствует о том, что спрос со стороны настоящих коллекционеров остается сильным.

Рынок тихий, но не хватает последнего толчка! Волатильность рынка и корреляция активов продолжают снижаться, входя в более спокойное состояние. Это оставляет последний кусочек головоломки для нового бычьего рынка. В то же время на блокчейне гача наблюдается первое месячное снижение с февраля, что указывает на то, что некоторые спекулятивные фонды могут возвращаться к мемкойнам. Давайте проанализируем дальше.

Динамика рынка {#article-toc-33130-2}

За последние 24 часа сектор криптоакций 2025 года возглавил рынок с увеличением на 2,6%, став единственным значительно растущим сектором. Прибыль была сосредоточена в Galaxy (+3,6%) и Circle (+3,1%), которые только что опубликовали свои отчеты за второй квартал. Circle выиграл от предыдущего снижения целевой цены Morgan Stanley на 64% до 38 долларов, что привело к низким ожиданиям. Однако сила довольно узкая. Bullish (-1,5%) и Gemini (-0,6%) упали, в то время как более широкий индекс криптоакций снизился на 1,1%. Это указывает на то, что восходящий тренд обусловлен реакцией на доходы конкретных компаний, а не переоценкой всего сектора.

Вне этого сектора рыночные показатели в целом были негативными. Поскольку фондовый рынок консолидируется ниже рекордных максимумов на этой неделе, BTC упал на 0,4%, что близко к золоту (-0,4%) и S&P 500 (-0,3%). Продемонстрированная BTC устойчивость к снижению фондового рынка снова не смогла привести к восходящему участию. Относительная сила, наоборот, является внутренней криптоисторией. BTC находится на вершине сектора цифровых активов, при этом активы с длинным хвостом распродаются, возглавляемые Meme (-5,0%), экосистемой Solana (-3,4%) и AI (-2,7%).

Как упоминалось в статье вчера, мы знаем, что потоки средств крипто ETF были слабыми. Потоки средств ETF для BTC и ETH становятся все более синхронизированными. Их 60-дневная скользящая корреляция возросла до +0,67, приближаясь к верхнему диапазону. Спрос на ETF ведет себя больше как единая криптоконфигурация, что не удивительно, так как это часто происходит на падающих рынках.

К счастью, общая корреляция находится на нисходящем тренде с марта 2026 года. Это привело к ослаблению общей взаимосвязанности рынка, создавая более дифференцированную торговую среду.

Аналогично, волатильность рынка снизилась с более 60 в марте до чуть более 30 в августе. Снижение указывает на то, что рынок входит в более спокойное состояние, с показателями, которые теперь комфортно ниже порогов риска.

С учетом снижающейся волатильности рынка и корреляции, единственным оставшимся фактором для запуска нового бычьего рынка является устойчивый рост цен на BTC.

Охлаждение гача {#article-toc-33130-3}

На блокчейне гача был одним из самых горячих секторов в криптовалюте в 2026 году, но июль стал первым месячным снижением с февраля.

В июле общие расходы на блокчейн гача составили 290,3 миллиона долларов, что является вторым по величине месячным итогом за всю историю, уступая только рекорду июня в 354,8 миллиона долларов. Пятый месяц подряд Collector Crypt стал крупнейшей платформой гача, генерируя 154,9 миллиона долларов расходов, что составляет 53% от общего объема июля. Однако месячные расходы Collector Crypt снизились на 26% по сравнению с июньскими 209,5 миллиона долларов.

Courtyard установил рекорд по лучшему месячному показателю в июле, достигнув исторического максимума в 85,3 миллиона долларов, что на 7% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Производительность Courtyard особенно примечательна, поскольку, вероятно, у него наименьшая криптоцентричная база пользователей среди крупных платформ. Его продолжающийся рост указывает на то, что блокчейн гача резонирует как категория продукта за пределами существующей базы пользователей на блокчейне. Courtyard составил 29% от расходов на гача в июле.

Рейтинги платформ также изменились, Monster обошел Phygitals и Beezie, став третьей по величине платформой гача в июле. Monster сгенерировал 14,3 миллиона долларов в объеме торгов, увеличившись на 15%, и выпустил ряд обновлений, направленных на улучшение пользовательского опыта:

• Lucky Boost - Открытие пакета для получения общей карты увеличивает ожидаемую стоимость следующего пакета на 0,1%.
• Dupe Shield - Получение одной и той же карты в последовательных пакетах дает пользователям бесплатный пакет.

Эти обновления были запущены 17 и 23 июля соответственно. С момента запуска Lucky Boost до конца месяца Monster сгенерировал 9,7 миллиона долларов в объеме торгов, что составило 68% от его общего объема за июль.

Phygitals (13,4 миллиона долларов, снижение на 34%) и Beezie (12,9 миллиона долларов, снижение на 30%) также испытали снижение, несмотря на запуск значительных обновлений продукта. Phygitals запустил мобильное приложение в конце месяца, в то время как Beezie расширился на Solana 23 июля. В целом, пять крупнейших платформ гача (Collector Crypt, Courtyard, Monster, Phygitals и Beezie) составили 97% от расходов на блокчейн гача в июле.

Смотрим на блокчейн гача в более широком контексте, объемы вторичного рынка торговых карточек остаются на исторических максимумах 694,7 миллиона долларов, по сравнению с 695,6 миллиона долларов в июне. Ослабление спроса на торговые карточки не является причиной снижения расходов на блокчейн гача в июле.

Также возможно, что месяц снижения не имеет большого значения для интерпретации. Расходы на блокчейн гача росли с поразительной скоростью в первой половине 2026 года, что делает некоторую степень отката неизбежной. Однако еще одно возможное объяснение заключается в том, что блокчейн гача сталкивается с новой конкуренцией за внимание и средства от трейдеров, ориентированных на криптовалюту.

На протяжении июля, в то время как расходы Collector Crypt снижались, объем торгов Pump.fun увеличивался. Средние ежедневные расходы Collector Crypt упали с 5,6 миллиона долларов в первые семь дней июля до 3,4 миллиона долларов в последние семь дней, что составляет снижение на 39%. В тот же период средний ежедневный объем торгов Pump.fun вырос с 320,6 миллиона долларов до 388,5 миллиона долларов, что составляет увеличение на 21%. Эта взаимосвязь не обязательно подразумевает причинно-следственную связь, но интуитивно имеет смысл. Значительная часть базы пользователей Collector Crypt состоит из активных трейдеров на блокчейне, которые переключаются на любой горячий сектор. Когда мемкойны восстанавливают свою динамику, некоторые средства и внимание, направленные на блокчейн гача, могут переключиться в другое место, даже если спрос на торговые карточки остается сильным.

Производительность Courtyard дополнительно поддерживает эту возможность. В то время как большинство платформ гача, ориентированных на криптовалюту, испытали откаты, Courtyard установил исторический максимум в июле. Как уже упоминалось, у Courtyard, вероятно, наименьшая криптоцентричная база пользователей среди крупных платформ, что означает, что его пользователи могут быть менее склонны переключаться обратно на мемкойны, когда спекулятивная активность разогревается.

В настоящее время снижение в июле выглядит скорее как естественный откат, возможно, усиленный возрождением активности мемкойнов, а не как свидетельство более широкого замедления на рынке торговых карточек.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.