Майкл Бурри «шортит» 4 акции ИИ и открывает «лонг» на Mercado Libre

• «Nebius — это отражение того, как выглядит вершина пузыря», — говорит Майкл Бурри.
• Инвестор предпочитает компании с устойчивыми денежными потоками.

Майкл Бурри, известный инвестор, прославившийся предсказанием финансового кризиса 2008 года, усилил свои короткие позиции против компаний, связанных с искусственным интеллектом (ИИ) и полупроводниками.

Согласно публикации на его странице в Substack, которая была освещена 13 августа 2026 года на SeekingAlpha, Бурри увеличил свои короткие позиции (shorts) в Nebius Group, Micron, Oracle и в биржевом фонде iShares Semiconductor ETF, одновременно усилив свои длинные позиции (longs) на аргентинской платформе электронной коммерции Mercado Libre и компании по производству ветеринарных препаратов Zoetis.

Действия управляющего фондом подтверждают его скептическую позицию по поводу высоких оценок в технологическом секторе, движимом ИИ.

Для Бурри поведение акций компаний в облачной инфраструктуре, таких как Nebius, является представительным для зрелой фазы рынка. «Nebius — это отражение того, как выглядит вершина пузыря», — утверждал инвестор, указывая на несоответствия в структуре цен контрактов на вычислительные мощности для ИИ.

Анализ Бурри сосредоточен на заявлениях Nebius во время их последнего отчета о доходах. Компания указала, что, хотя она могла бы задействовать всю свою вычислительную мощность к 2027 году в среднесрочных контрактах (от одного до трех лет) по цене от 20 до 25 миллионов долларов за мегаватт, она предпочла зарезервировать мощности для заключения краткосрочных контрактов по ценам от 40 до 50 миллионов долларов за мегаватт.

Инвестор поставил под сомнение, что клиенты готовы платить вдвое больше за краткосрочные соглашения. «Это отражает крайнюю срочность», — отметил он. По его анализу, эта динамика предполагает, что рынок предоставляет чрезмерную премию за немедленную мощность по сравнению с долгосрочными контрактами, что является феноменом обратной контрактации (backwardation), который может предвещать быстрое снижение стоимости оборудования.

«Энергия не амортизируется. Следовательно, либо графический процессор (GPU) амортизируется, либо клиент амортизируется, либо, что наиболее вероятно, оба», — заявил Бурри. Кроме того, он раскритиковал компанию за то, что она продлила срок амортизации своих серверов с четырех до пяти лет, хотя ее бизнес-модели предполагают ежегодное ухудшение условий соглашений на уровне около 50%.

Макроэкономический контекст и напряженность в секторе

Предупреждения Бурри совпадают с растущей осторожностью на финансовых рынках относительно темпов возврата инвестиций (ROI) в искусственный интеллект.

Как сообщают CriptoNoticias, расходы технологических гигантов на компьютерную инфраструктуру достигли рекордных уровней, вызывая опасения по поводу избытка мощностей по сравнению с реальными темпами коммерческой адаптации и ростом производительности в реальной экономике.

Рост спроса на инфраструктуру не только оказал давление на финансовые маржи корпораций, но и вызвал узкие места в цепочке поставок электронных компонентов и значительное увеличение потребления энергии центрами обработки данных по всему миру.

В этой волатильной среде для сектора высокорисковых активов и технологий диверсификация Бурри в сторону традиционных эмитентов и электронной коммерции, таких как Mercado Libre, предполагает предпочтение компаниям с устойчивыми денежными потоками, вдали от спекуляций вокруг развития инфраструктуры ИИ.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.