Дефицит государственного бюджета: 106,8 миллиарда евро за первое полугодие, Франция усугубляет ситуацию

После меня хоть потоп. Формула, приписываемая Людовику XV, хорошо отражает нынешнее состояние французского бюджетного управления: тратить сейчас, расплачиваться позже.

Министерство действий и государственных счетов опубликовало 4 августа данные о государственном бюджете на конец июня 2026 года: дефицит составил 106,8 миллиарда евро за первые шесть месяцев года, по сравнению с 100,4 миллиарда за тот же период в 2025 году. Ухудшение на 6,4 миллиарда евро, что составляет +6,4 % за год.

Ключевые моменты этой статьи:

• Дефицит бюджета Франции достиг 106,8 миллиарда евро за первое полугодие 2026 года, что на 6,4 % больше по сравнению с предыдущим годом.
• Стоимость государственного долга Франции превысила расходы на оборону, что указывает на тревожную и беспрецедентную бюджетную тенденцию.

Дыра, которая растет, несмотря на объявленные сокращения

Парадокс в том, что Беркли все же многократно объявляло о мерах экономии в последние месяцы, включая замораживание дополнительных кредитов в размере 3 миллиардов евро в июле. Но одновременно с этим сжимаются два тиска.

С одной стороны, прогноз роста был пересмотрен вниз до 0,7 % на 2026 год. С другой стороны, налоговые поступления не соответствуют темпам, предусмотренным законом о финансах, что является классическим явлением в период экономического спада, когда каждая десятая доля процента снижения роста напрямую отражается на поступлениях от НДС и корпоративного налога.

К тому же, Счетная палата уже предупреждала в конце июня: цель по дефициту бюджета в 5 % от ВВП на 2026 год остается далекой от гарантии. Данные за первое полугодие скорее подтверждают это, чем опровергают.

Бремя долга теперь превышает бюджет обороны

Одна цифра лучше всего иллюстрирует текущий бюджетный сдвиг. Согласно Сенату, бремя долга оценивается в 59 миллиардов евро на 2026 год, что на 4,4 миллиарда больше по сравнению с прошлым годом. Эта сумма превышает бюджет обороны без учета пенсий, который, тем не менее, также увеличился на 6,7 миллиарда до 57,1 миллиарда евро.

Таким образом, выплата процентов по долгу теперь обходится государству дороже, чем финансирование его вооруженных сил, что является беспрецедентным сдвигом, который делает проценты первой статьей расходов государства.

79 % годовой цели уже достигнуто за шесть месяцев

Закон о финансах на 2026 год, принятый 19 февраля после применения 49.3, предполагает дефицит государственного бюджета в 134,6 миллиарда евро за весь год. С 106,8 миллиарда, достигнутыми на конец июня, почти 79 % этой суммы уже израсходовано, хотя половина финансового года еще впереди.

Общая бюджетная траектория не выглядит более обнадеживающей: дефицит бюджета, изначально установленный на уровне 4,7 % от ВВП в проекте закона, был пересмотрен до 5 %, что на 9 миллиардов евро больше, и это ухудшение, по данным Public Sénat, связано исключительно с ростом государственных расходов, а не с нехваткой доходов.

Этот дефицит добавляется к государственному долгу, который уже превысил 117,5 % от ВВП, уровень, при котором явная ставка долга теперь превышает рост ВВП, что создает снежный ком, который не наблюдался с момента санитарного кризиса. Ставка по 10-летним ОАТ, ориентируясь на государственные займы Франции, колебалась около 3,75 % в середине 2026 года, что увеличивает стоимость каждого нового выпуска облигаций по сравнению с предыдущим, и половина бюджетного года еще не истекла.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.