Биткойн: Титаны Уолл-Стрит сражаются за королеву криптовалют

Регуляторная окопная война. В мае 2026 года SEC (американский регулятор финансовых рынков) предоставила Nasdaq ускоренное одобрение на запуск опционов на биткойн, расчет по которым будет производиться наличными, под тикером QBTC. Три месяца спустя запуск остановлен. CME Group, исторический гигант фьючерсных рынков, попросила SEC пересмотреть свое решение. Причина: биткойн является сырьевым товаром, а не финансовым инструментом, и только CFTC (американский регулятор рынков сырьевых товаров и деривативов) должна иметь право голоса по этим контрактам.

Ключевые моменты

• SEC приостановила одобрение, выданное Nasdaq для его опционов на биткойн, пока рассматривает протест CME
• CME считает, что только CFTC имеет полномочия по контрактам, основанным на сырьевом товаре
• Закон о ясности, который должен окончательно разрешить подобные конфликты, остается заблокированным в Сенате

SEC признала правоту CME в одном вопросе: она согласилась рассмотреть его запрос и приостановила одобрение, выданное Nasdaq. The Block сообщал 1 августа 2026 года, что период для публичных комментариев остается открытым до 24 августа, чтобы каждая сторона могла представить свои аргументы. CoinDesk уточнял в тот же день, что результат определит, в каком режиме Nasdaq должен будет, или не должен, повторно подать свое досье.

Аргумент CME не нов. В США CFTC регулирует сырьевые товары и их деривативы, а SEC регулирует финансовые инструменты. Биткойн уже много лет соответствует первому критерию в глазах обоих регуляторов, что, тем не менее, не помешало Nasdaq получить ускоренное одобрение от SEC на продукт, основанный на этом активе. CME, который сам предлагает опционы на фьючерсы на биткойн под контролем CFTC с 2020 года, рассматривает это быстрое одобрение как нарушение правил игры.

Два возможных исхода для Nasdaq, продукт на биткойн, который ждет

Если SEC примет решение в пользу CME, Nasdaq вероятно, придется начать свое досье с нуля в CFTC, с графиком одобрения, который будет значительно длиннее, чем ускоренная процедура, которой она пользовалась. Nasdaq также может изменить структуру QBTC, чтобы более тесно связать его с юрисдикцией SEC, что позволит избежать начала с нуля. На данном этапе никто не уточнил, как продукт на основе биткойна может избежать своей природы сырьевого товара, чтобы соответствовать этому критерию.

Институциональные инвесторы терпеливо ждут в тени. Продукт опционов, котируемый на Nasdaq, с механикой клиринга, как у обычной фондовой биржи, открыл бы дополнительную дверь к биткойну для управляющих, которые все еще опасаются использовать крипто-нативные платформы. Эта задержка ничего не отменяет, она просто откладывает срок.

Еще один симптом большого регуляторного неясности в криптоиндустрии в США

Эта битва за юрисдикцию не является единичным случаем. Конгресс пытается, без особого успеха до сих пор, решить ее через Закон о ясности, документ, который должен четко разделить криптоактивы между сырьевыми товарами, контролируемыми CFTC, и финансовыми инструментами, контролируемыми SEC. Пока этот документ остается заблокированным в Сенате, каждый новый крипто-дериватив будет продолжать разжигать ту же самую спор между двумя регуляторами, один за другим, дело за делом, вместо того чтобы иметь общее правило, которое можно было бы применять сразу.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.