چه کسی در وب 2.5 ارزش کسب می‌کند؟

نویسنده: برایان داگرتی

ترجمه: بلاک یونی‌کورن

در بیشتر دوران تاریخ مالی، انتقال وجوه چالش‌برانگیز بوده است. چالش این است که چگونه وجوه را از نقطه A به نقطه B منتقل کنیم، که نیاز به عبور از یک سری بانک‌ها دارد و هر بانک کمیسیونی از این فرآیند دریافت می‌کند. گاهی اوقات، این حتی شامل انتقال وجوه بین‌المللی می‌شود.

در دهه گذشته، ارزهای دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها وعده داده‌اند که از طریق برنامه‌های رمزنگاری و کیف پول‌ها این اصطکاک‌ها را به حداقل برسانند. اما اگر این وجوه نتوانند در سیستم اقتصادی وسیع‌تر استفاده شوند، این انتقال‌های سریع و کم‌هزینه هیچ معنایی نخواهند داشت. دلارهایی که در یک کیف پول رمزنگاری باقی مانده‌اند، ارزش کمتری از ارزش واقعی خود دارند. به همین دلیل، ارزهای دیجیتال اکنون نقش زیرساختی بهتری را ایفا می‌کنند که برای انتقال دارایی‌های سنتی موجود استفاده می‌شود.

ادغام سیستم‌های مالی قدیم و جدید یک لایه میانی جدید را ایجاد کرده است که ارزش در آن جمع می‌شود. در مقاله امروز، من بررسی می‌کنم که چه کسی در این لایه جدید ارزش را به دست می‌آورد.

ضرورت وب 2.5

برای بیش از یک دهه، صنعت ارزهای دیجیتال در تلاش بوده است تا مردم را متقاعد کند که کیف پول دانلود کنند، دارایی‌ها را بین بلاک‌چین‌های مختلف منتقل کنند و وجوه را در برنامه‌های جدید ذخیره کنند. اما مردم فقط به خاطر امتحان کردن چیزهای جدید، سیستم‌هایی را که سال‌ها با آن‌ها آشنا و استفاده کرده‌اند، رها نخواهند کرد. هیچ تأمین‌کننده‌ای مایل نیست که از طریق بلاک‌چین پرداخت دریافت کند و سپس ببیند که این پول در کیف پول آن‌ها باقی مانده و منتظر است تا آن‌ها راهی برای تبدیل آن به حساب بانکی که برای هزینه‌های روزمره استفاده می‌شود، پیدا کنند. انتقال وجوه از کیف پول به حساب بانکی نیاز به پرداخت هزینه دارد و در بیشتر موارد نیاز به بررسی‌های انطباقی دارد.

مسئله هرگز در توانایی ارزهای دیجیتال برای انتقال فوری وجوه نبوده، بلکه در این است که ساختار آن‌ها از مردم می‌خواهد که سیستم‌هایی را که قبلاً استفاده می‌کردند، مانند حساب‌های بانکی، کارت‌های اعتباری و سیستم‌های حقوق و دستمزد، رها کنند و به سیستم‌های کاملاً جدیدی روی آورند. نقاط ورودی، خروجی و پل‌ها باید نقاط اصطکاکی پنهان باشند، نه ویژگی‌هایی که برای نمایش به نمایش گذاشته شوند. مردم همیشه تکنولوژی‌هایی را می‌پذیرند که می‌توانند وجوه موجود آن‌ها را سریع‌تر و ارزان‌تر به حساب‌های موجود آن‌ها منتقل کنند.

زیرساخت ایده‌آل این است که ارزهای دیجیتال به عنوان تسهیل‌کننده‌های کارآمد و نامرئی و به عنوان بستر زیرین مالی سنتی عمل کنند. ما این وضعیت ایده‌آل را "وب 2.5" می‌نامیم. اگرچه این اصطلاح ممکن است کمی نامفهوم به نظر برسد، اما ایده پشت آن ترکیب مزایای هر دو است. ما جوهره مالی سنتی را حفظ کرده‌ایم، مانند نظارت، مجوز، تأیید و رابط کاربری و تجربه کاربری که مردم به آن‌ها اعتماد دارند و از آن‌ها استفاده می‌کنند. سپس، ما این را با روش‌های تسویه کم‌هزینه، قابل برنامه‌ریزی و همیشه آنلاین که ارزهای دیجیتال ارائه می‌دهند، ترکیب می‌کنیم. هیچ‌کدام از آن‌ها نیازی به جایگزینی یکدیگر ندارند. بانک‌ها هنوز هم بانک هستند و ارزهای دیجیتال به زیرساختی که قبلاً کند و قدیمی بود، جان تازه‌ای می‌بخشند.

اما اگر ارزهای دیجیتال به عنوان یک زیرساخت نامرئی عمل کنند و مالی سنتی همچنان سطح آشنا باشد، پس ارزش در دنیای جدید وب 2.5 کجا جمع می‌شود؟

این لایه که دو سیستم مالی را به هم متصل می‌کند، همیشه ارزشی بیشتر از اکثر نهادهایی که به آن متصل هستند، داشته است. سود عملیاتی ویزا در سال گذشته (تا سال مالی 2025) به 24 میلیارد دلار رسید، در حالی که هزینه هر تراکنش در شبکه آن کمتر از یک درصد است. با این حال، حاشیه سود عملیاتی آن هنوز به 60 درصد می‌رسد. شرکت سپرده‌گذاری و تسویه (DTCC) که در حال ساخت سیستم تسویه زنجیره‌ای خود است، در سال 2025 ارزش 47 تریلیون دلار از معاملات اوراق بهادار را پردازش کرده و از آن 2.9 میلیارد دلار سود کسب کرده است.

لایه میانی

هر دو نهاد اکنون در حال ساخت لایه تبدیل هستند که به بانک‌ها اجازه می‌دهد در حالی که زیرساخت‌های خود را حفظ می‌کنند، دستورات ISO 20022 را به تسویه زنجیره‌ای تبدیل کنند.

در 23 ژوئن، Chainlink با کنسرسیومی متشکل از بیش از 50 بانک اروپایی و کره‌ای (که مجموع دارایی‌های آن‌ها حدود 10 تریلیون دلار است) اعلام کرد که پروژه Pangea را راه‌اندازی کرده است تا تسویه معاملات ارز خارجی را به صورت آنی آزمایش کند.

هدف این است که زیرساخت تسویه ارز خارجی از چرخه سنتی T+2 به مدل آنی T+0 منتقل شود.

محیط اجرایی Chainlink (CRE) به عنوان لایه هماهنگی عمل می‌کند و بلاک‌چین و سایر سیستم‌های پرداخت خارجی را بدون نیاز به مسیریابی یا پل‌زنی دستی متصل می‌کند. این محیط هر دستور معمولی را به مبادله اتمی زنجیره‌ای تبدیل کرده و نتیجه را به سیستم بانکی برای خواندن باز می‌گرداند.

Chainlink یک فناوری نسبتاً جدید است. با این حال، DTCC که 50 سال سابقه دارد و در مرکز بازار ایالات متحده قرار دارد (سال گذشته حدود 47 تریلیون دلار از معاملات اوراق بهادار را پردازش کرده است)، همان محیط اجرایی Chainlink را برای پشتیبانی از برنامه زنجیره‌ای وثیقه خود انتخاب کرده است.

در نهادهای سنتی، SWIFT یک مثال است. بر اساس پیش‌بینی‌های اولیه در مورد ارزهای دیجیتال، SWIFT نهادی بود که باید توسط بلاک‌چین جایگزین شود. بسیاری پیش‌بینی کردند که استیبل‌کوین‌ها می‌توانند این انحصار اطلاعاتی را دور بزنند. هشت سال پیش، این شبکه جهانی اطلاعاتی که برای بانک‌ها طراحی شده بود، گفت که بلاک‌چین "هنوز آماده نیست که به طور اصلی استفاده شود". با این حال، SWIFT در حال همکاری با بیش از 40 بانک برای ساخت دفتر کل مشترک مبتنی بر بلاک‌چین است.

این جایگزینی برای شبکه SWIFT نیست، بلکه یک لایه هماهنگی است که بر روی آن ساخته شده است. جریان وجوه در زنجیره هرگز تهدیدی نبوده است. برای SWIFT، آن‌ها نگران این هستند که از تصمیم‌گیری در مورد نحوه جریان وجوه در زنجیره کنار گذاشته شوند. تا زمانی که بتوانند در این فرآیند شرکت کنند و در تصمیم‌گیری‌ها حق رأی داشته باشند، می‌توانند در بازی باقی بمانند. بنابراین، آن‌ها در حال ساخت این لایه به طور مستقل هستند.

حتی کشورهای حاکم نیز به این حوزه هجوم آورده‌اند و سعی دارند از آن ارزش کسب کنند. بانک تسویه بین‌المللی (BIS) هفت بانک مرکزی و بیش از چهل نهاد خصوصی را گرد هم آورده و پروژه "Agorá" را راه‌اندازی کرده است تا از ذخایر مرکزی توکنیزه‌شده برای آزمایش تسویه اتمی استفاده کند.

اما آیا واقعاً ارزشمند است که پلی بین دو غول مالی و / یا غول‌های بانکی ایجاد کنیم؟

ارزش پل

فقط ایجاد یک لایه ترجمه که به دو طرف اجازه گفت‌وگو دهد، احتمالاً از خود بازیکنان ارزش بیشتری دارد.

ویزا و مسترکارت در ابتدا شبکه‌های مسیریابی بین بانک‌ها و بازرگانان بودند. حتی امروز، آن‌ها هیچ سپرده‌ای ندارند، هیچ کارتی صادر نمی‌کنند و هیچ ریسکی را متحمل نمی‌شوند. با این حال، ارزش بازار ویزا از تمام بانک‌های جهان به جز جی‌پی‌مورگان بیشتر است.

ارزش ناشی از اجرای لایه ترجمه فراتر از پول است. کسانی که تصمیم می‌گیرند وجوه به کجا برود، همچنین حق تصمیم‌گیری در مورد زمان بسته شدن این کانال را دارند.

سیستم SWIFT در سال 1973 متولد شد و در ابتدا فقط روشی برای ارسال اطلاعات استاندارد بین بانک‌ها بود. پنجاه سال بعد، این سیستم قدرت عظیمی برای تحمیل تحریم‌ها به کشورهای مختلف دارد. در دهه گذشته، سیستم SWIFT نقش مهمی در جنگ‌های اقتصادی ایفا کرده است، مانند تحریم‌هایی که به دلیل جنگ روسیه در اوکراین علیه آن اعمال شد. آن‌ها حتی تحریم‌های اتحادیه اروپا را علیه بانک‌های ایران برای مهار برنامه هسته‌ای این کشور اعمال کردند و پس از پیشرفت در توافق هسته‌ای، این تحریم‌ها را کاهش دادند.

Chainlink در حال حاضر با پروژه Pangea همکاری می‌کند تا استخرهای مالی قابل آدرس برای تسویه آنی معاملات ارز خارجی را آزمایش کند که اهمیت زیادی دارد.

پرداخت‌های بین‌المللی هر ساله بین 150 تریلیون تا 190 تریلیون دلار است و پیش‌بینی می‌شود تا سال 2030 به بیش از 250 تریلیون دلار برسد. اگر Chainlink و کنسرسیوم 50 بانکی که با آن همکاری می‌کند، بتوانند حتی 1٪ از این بازار را به دست آورند، به این معنی است که اندازه بازار بالقوه (TAM) آن‌ها بیش از 1.5 تریلیون دلار خواهد بود. حتی اگر فقط 0.1٪ هزینه دریافت کنند، Chainlink می‌تواند از طریق ایجاد پل بین مالی سنتی و تسویه زنجیره‌ای، 1.5 میلیارد دلار درآمد کسب کند.

اما نکته‌ای وجود دارد که باید به آن توجه کرد. SWIFT و ویزا هر دو به استانداردهای غالب در حوزه خود تبدیل شده‌اند و در نهایت کل سیستم باید از آن‌ها استفاده کند. هر حوزه فقط یک برنده دارد و در طول دهه‌ها موقعیت خود را تقویت می‌کند.

اکنون، ما چهار مدل مختلف داریم - پروتکل، خدمات عمومی بازار، همکاری بانکی و باشگاه بانک مرکزی - که همه در حال رقابت برای یک لایه ترجمه واحد هستند تا دنیای مالی وب 2.0 و وب 3.0 را متصل کنند.

مجوز و نوسان

مکانیسم اقتصادی که این لایه ارزش را هدایت می‌کند، مدت‌هاست که وجود دارد. با پیشرفت فناوری جریان وجوه، پردازش معاملات به تدریج به یک کالا تبدیل شده است. با کاهش هزینه‌های جریان وجوه، ارزش قابل دسترسی عمدتاً در دو جنبه متمرکز شده است. اولی مجوز است، یعنی قدرت تصمیم‌گیری در مورد اینکه آیا معامله ممکن است و تحت چه شرایطی به چه کسی تعلق دارد. دومی درآمد نوسانی است، یعنی سودی که در طول مدت انتظار برای انتقال وجوه به دست می‌آید.

ما قبلاً در مورد نحوه کار پرداخت‌ها بین نمایندگان هوش مصنوعی بحث کرده‌ایم (به اینجا و اینجا مراجعه کنید). اکنون، همان منطق در مورد تسویه بین بانک‌ها نیز صدق می‌کند.

این همان چیزی است که لایه هماهنگی میانی را ارزشمند می‌سازد. این یک اثر شبکه دوطرفه ایجاد می‌کند. هرچه بانک‌های بیشتری به یک طرف متصل شوند، برای طرف دیگر مؤسسه تسویه جذاب‌تر می‌شود و بالعکس. با اضافه شدن هر مؤسسه، هزینه خروج مؤسسات موجود افزایش می‌یابد. اگرچه بین بانک‌ها و بلاک‌چین‌ها رقابت وجود دارد، اما مؤسسات هماهنگی لایه تبدیل می‌توانند به همه بانک‌ها و بلاک‌چین‌ها خدمات ارائه دهند و از این طریق هزینه دریافت کنند.

Stripe نیز در حوزه پرداخت‌های کارت اعتباری از همین استراتژی استفاده کرده است. این شرکت با یک API ساده و کاربرپسند، به کسب‌وکارهای مختلف در اندازه‌های مختلف اجازه می‌دهد به راحتی پرداخت‌های آنلاین را بپذیرند و مدیریت کنند و در نتیجه پردازش‌کنندگان پرداخت، مؤسسات پذیرش و شبکه‌های پرداخت پیچیده را پنهان می‌کند. سپس، آن‌ها از همه کاربران هزینه دریافت می‌کنند تا اصطکاک‌های معاملاتی را از بین ببرند و آن‌ها را در پس‌زمینه پنهان کنند.

به همین دلیل است که لایه اتصال به هدفی محبوب برای خرید تبدیل شده است. به محض اینکه کسی این لایه اتصال را ایجاد کند، دیگران تمایل دارند که به جای شروع از صفر، به طور مستقیم آن را خریداری کنند. پنج سال پیش، ویزا با 5.3 میلیارد دلار برای خرید Plaid توافق کرد و ما این را مشاهده کردیم. اگرچه این معامله در نهایت به دلیل شکایت ضد انحصاری وزارت دادگستری لغو شد، اما نیت پشت آن کاملاً واضح بود. ویزا سعی داشت سهم بازار لایه اتصالی که Plaid در حال کار بر روی آن بود را خریداری کند، لایه‌ای که مسئول اتصال هزاران برنامه فین‌تک به حساب‌های بانکی است.

دنیای جدید وب 2.5

دنیای وب 2.5 نسبت به چشم‌انداز یوتوپیایی وب 3.0 که کاملاً غیرمتمرکز است، چشم‌انداز بهتری دارد، زیرا نیازی نیست که سرمایه برای جستجوی خدماتی که ارزهای دیجیتال ارائه می‌دهند، از شرکت‌کنندگان موجود فرار کند. برعکس، آن‌ها ارزهای دیجیتال را به عنوان زیرساختی کارآمد‌تر برای انتقال وجوه و دارایی‌ها در داخل اکوسیستم موجود استفاده می‌کنند.

اگرچه پروژه‌های بانکی مانند Pangea، AppChain DTCC و Agorá هنوز در مرحله پیش‌تولید هستند، اما ما به سمت توسعه شرکت‌کنندگانی مانند Chainlink خوش‌بین هستیم. مدت‌هاست که بحث‌های داخلی در حوزه ارزهای دیجیتال ادامه دارد و مردم در مورد چگونگی ساخت برنامه‌های بهتر برای جذب کاربران به ترک روش‌های پرداخت سنتی بحث می‌کنند. توسعه‌دهندگان همچنین در مورد اینکه کدام بلاک‌چین هزینه‌های گاز کمتری دارد و کدام توکن برای نگهداری وجوه مناسب‌تر است، بحث کرده‌اند. وب 2.5 با حذف تمام اصطلاحات و پنهان کردن زیرساخت در پس‌زمینه، این بحث‌ها را غیرضروری می‌کند.

اینترنتی که ما استفاده می‌کنیم در واقع بسته‌های داده اطلاعاتی را از طریق شبکه‌های کامپیوتری جهانی منتقل می‌کند. این قطعاً یک دانش خوب است، اما اگر شما فقط می‌خواهید آنلاین باشید، هیچ چیز برای نمایش وجود ندارد. هیچ‌کس اهمیتی نمی‌دهد که فناوری که این معاملات سریع و کم‌هزینه را پشتیبانی می‌کند، ارزهای دیجیتال است یا چیز دیگری.

بلاک‌چین به تدریج به یک جزء قابل تعویض، نامرئی و با حاشیه سود کم در معاملات تبدیل می‌شود. ارزش آن اکنون در مدل‌های تجاری جریان وجوه نهفته است و به مردم در مورد نحوه جریان وجوه و اینکه آیا جریان داشته باشند، قدرت می‌دهد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.