تجارت‌کنندگان بیت‌کوین از توجیهات برای رکود بازار خسته شدند - و اکنون یک شرط ۲.۵ میلیارد دلاری در حال اتمام زمان است

تجارت‌کنندگان بیشتر ماه ژوئیه را با توضیح نسبتاً خوبی برای عدم حرکت بیت‌کوین گذراندند. آنها استدلال کردند که یک خوشه متراکم از قراردادهای اختیار، قیمت را در محدوده‌ای محصور کرده است، زیرا فروشندگانی که این قراردادها را فروخته بودند، هر افت قیمتی را خریداری کرده و هر افزایش قیمتی را فروخته‌اند تا کتاب‌های خود را متعادل نگه دارند. با پاک شدن این قراردادها، بیت‌کوین بالاخره آزاد خواهد بود تا به جایی برود.

اکنون این قراردادها در دو جمعه متوالی پاک شده‌اند و بیت‌کوین تقریباً در جایی که شروع کرده نشسته است. در روز شنبه، قیمت آن کمی کمتر از ۶۴,۰۰۰ دلار بود و هفته‌ای را به پایان رساند که در آن نتوانست ۶۶,۰۰۰ دلار را حفظ کند و سپس دوباره به سطحی که قرار بود از آن دفاع کند، سقوط کرد. توضیح نسبتاً خوبی که داشتند، دیگر اعتبار ندارد و آنچه باقی مانده، واقعاً خسته‌کننده است: تقاضا برای بیت‌کوین در حال حاضر ضعیف است و این ضعف در هر دو سمت بازار وجود دارد.

عدد قراردادهای اختیاری که همه به آن توجه می‌کنند و آنچه می‌تواند به شما بگوید

حدود ۱۹,۰۰۰ قرارداد اختیار بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۱.۲ میلیارد دلار در ساعت ۰۸:۰۰ به وقت UTC روز جمعه در Deribit منقضی شد، که بخش عمده‌ای از معاملات اختیارهای کریپتو را انجام می‌دهد. این صرافی حداکثر درد برای این انقضا را ۶۴,۵۰۰ دلار تعیین کرده بود. بیت‌کوین روز را در ۶۴,۱۴۰ دلار بست، حدود ۳۶۰ دلار زیر آن، پس از اینکه در ۶۵,۰۹۹ دلار باز شد و در طول مسیر به ۶۳,۷۴۰ دلار رسید.

جمعه قبل، انقضای هم‌اندازه‌ای حداکثر درد ۶۳,۰۰۰ دلار داشت و بیت‌کوین در روزهای بعد به سمت ۶۵,۴۰۰ دلار حرکت کرد. دو انقضا، دو نتیجه متضاد، و در هیچ‌کدام از موارد، حداکثر درد به وضوح چیزی را جابه‌جا نکرد.

حداکثر درد عددی است که هر هفته به گونه‌ای نقل قول می‌شود که گویی خود یک نیرو است. یک اختیار قراردادی است که به کسی حق خرید یا فروش بیت‌کوین را با قیمت مشخص در تاریخ مشخص می‌دهد و حداکثر درد به سادگی قیمتی است که افرادی که این قراردادها را فروخته‌اند، در زمان تسویه کمترین پول را بدهکار خواهند بود. این یک تصویر فوری از جایی است که شرط‌ها انباشته شده‌اند، که از قراردادهایی که در حال حاضر باز هستند محاسبه می‌شود. این هیچ مکانیزمی ندارد که قیمت را به سمت آن سوق دهد.

عدد ۱.۲ میلیارد دلار باید همانند آن مورد توجه قرار گیرد. این ارزش اسمی بیت‌کوین است که قراردادها به آن اشاره دارند و پول واقعی در خطر تنها بخش کوچکی از آن است. همچنین نمی‌توانیم با اطمینان بگوییم که فروشندگان به کدام سمت مجبور به پوشش در تسویه شده‌اند، زیرا داده‌های صرافی نشان می‌دهد که چند قرارداد در هر قیمت وجود دارد، نه اینکه چه کسی کدام سمت را در اختیار دارد.

ادعاهای مطمئن درباره موقعیت فروشندگان تقریباً همیشه بر اساس یک فرض ساخته می‌شود و رشد بازار اختیارها این فرض را به فرضی گران‌قیمت برای اشتباه تبدیل کرده است. اتریوم نیز ۲۳۴ میلیون دلار دیگر به تسویه روز جمعه اضافه کرد، با حداکثر درد ۱,۸۷۵ دلار و نسبت خرید به فروش ۱.۲۹ که نشان‌دهنده یک ماه کامل از تمایل به حفاظت در برابر کاهش قیمت بود.

آنچه در روز جمعه اتفاق افتاد به راحتی در داده‌های معاملاتی قابل مشاهده است. ارقام کلی CryptoQuant نشان می‌دهد که کدام سمت بازار در حال عبور از فاصله برای پر شدن است، که یک نماینده مناسب برای نشان دادن اینکه چه کسی در عجله است.

فروشندگان در هر دو روز پنجشنبه و جمعه در حال عجله بودند. شاخص حق بیمه Coinbase، که قیمت بیت‌کوین را در بزرگترین صرافی ایالات متحده با مکان‌های خارج از کشور مقایسه می‌کند، در روز جمعه به ۰.۰۸۸٪ تخفیف رسید، که وسیع‌ترین آن از ۱۶ ژوئیه است و نشان می‌دهد که خریداران آمریکایی عقب‌نشینی کرده‌اند.

تجارت‌کنندگانی که موقعیت‌های طولانی با اهرم داشتند، مجبور به خروج از ۴۵.۹ میلیون دلار در روز جمعه در مقابل ۷.۴ میلیون دلار در سمت کوتاه بودند، که تقریباً یک عدم تعادل شش به یک است.

خود اهرم همچنان آرام باقی ماند. نرخ‌های تأمین مالی، پرداختی که طولانی‌های اهرمی به کوتاه‌ها برای نگه‌داشتن موقعیت‌های خود می‌پردازند، در روز جمعه به طور متوسط ۰.۰۰۳۸٪ در صرافی‌ها بود، که از ۰.۰۰۶۴٪ پنج روز قبل کاهش یافته و به سختی بالاتر از حالت خنثی است. علاقه باز در قراردادهای آتی و دائمی در ۲۲.۳۵ میلیارد دلار به پایان رسید، که از ۲۱.۲۶ میلیارد دلار زمانی که انقضای قبلی تسویه شد، افزایش یافته و حتی در حالی که قیمت ۱.۵٪ کاهش یافت، در روز جمعه نیز افزایش یافت. موقعیت‌های جدید در حال ورود به مسیر کاهش بودند.

ETF های بیت کوین در ایالات متحده در روز پنجشنبه ۲۲۵.۲ میلیون دلار کاهش یافتند و یک دوره هفت جلسه‌ای را که نزدیک به ۱ میلیارد دلار جذب کرده بود، به پایان رساندند. این کاهش عمدتاً به دلیل ETF بیت کوین بلک‌راک به نام IBIT بود که ۲۰۲.۵ میلیون دلار از این کاهش را به خود اختصاص داد. با این حال، هفته با حدود ۲۷۴ میلیون دلار مثبت به پایان رسید.

تنش‌های تازه بین ایالات متحده و ایران باعث کاهش سهام در آستانه آخر هفته شد و بازار ارزهای دیجیتال را نیز تحت تأثیر قرار داد؛ شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال سه امتیاز کاهش یافت و به ۲۸ رسید و نوسانات ضمنی به سمت ۳۵ درصد کاهش یافت.

شرطی که هنوز زنده است ۹ درصد فاصله دارد

هیئت مدیره Deribit نزدیک به ۵ میلیارد دلار از علاقه باز در سطح‌های ۷۰,۰۰۰ و ۷۲,۰۰۰ دلار برای انقضای ماهانه ۳۱ ژوئیه را در بر می‌گیرد که تقریباً ۱۸ درصد از کل کتاب گزینه‌های بیت کوین ۲۸ میلیارد دلاری این صرافی را تشکیل می‌دهد. تماس‌ها به شدت در هر دو سطح غالب هستند. تا ۲۰ ژوئیه، حدود ۲۷,۰۰۰ قرارداد در ۷۰,۰۰۰ دلار و حدود ۲۱,۰۰۰ در ۷۲,۰۰۰ دلار وجود داشت.

یک ساختار سهم بزرگی از آن را تشکیل می‌دهد. ژان-دیوید پکیگنو، مدیر ارشد تجاری Deribit، یک بلوک واحد را توصیف کرد که ۲۰,۰۰۰ تماس ۷۰,۰۰۰ دلاری خرید و ۲۰,۰۰۰ تماس ۷۲,۰۰۰ دلاری فروخت، ترکیبی که ارزش آن حدود ۲.۵ میلیارد دلار در کل ارزش اسمی در دو بخش است.

این معامله در صورتی پرداخت می‌شود که بیت کوین بالای ۷۰,۰۰۰ دلار بسته شود، پس از عبور از ۷۲,۰۰۰ دلار دیگر پرداختی ندارد و هزینه آن در ابتدا کمتر از خرید مستقیم سطح پایین‌تر است، زیرا فروش سطح بالاتر بخشی از حق بیمه را جبران می‌کند. کسی که این معامله را انجام داد، خواهان یک حرکت خاص در یک بازه زمانی خاص بود و برای آن هزینه پرداخت کرد.

این بازه زمانی به دلیلی انتخاب شد. جیمی یانگ از Orbit Markets، یک تأمین‌کننده نقدینگی نهادی، تقاضای تماس ۳۱ ژوئیه را به انتظاراتی که قانون CLARITY تصویب خواهد شد، مرتبط دانست و معامله‌گران از آن زمان در حال کاهش هستند.

Polymarket اکنون احتمال تصویب در سال ۲۰۲۶ را حدود ۳۵ درصد قیمت‌گذاری می‌کند، که از بالای ۸۰ درصد در فوریه کاهش یافته است، پس از اینکه پیش‌نویس ادغام شده بانکداری-کشاورزی بند اخلاقی که دموکرات‌ها خواسته بودند را حذف کرد و مخالفت رسمی سناتورهای کریس مرفی، کریس ون هولن و جف مرکلی را به همراه داشت. تعطیلات ماه اوت فرصتی باریک برای اقدام به سنا می‌دهد.

انقضا همچنین دو روز پس از تصمیم فدرال رزرو انجام می‌شود. کمیته بازار آزاد فدرال در تاریخ‌های ۲۸ و ۲۹ ژوئیه ملاقات می‌کند و بیانیه در ساعت ۲:۰۰ بعد از ظهر به وقت شرقی روز چهارشنبه و کنفرانس مطبوعاتی کوین وارش نیم ساعت بعد منتشر می‌شود.

هیچ مجموعه‌ای از پیش‌بینی‌های اقتصادی به این جلسه متصل نیست، بنابراین واژه‌پردازی بیانیه تمام سیگنال را به همراه دارد. نرخ‌ها در چهار جلسه متوالی در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت مانده‌اند و بازارهای آتی تقریباً یک در سه شانس برای افزایش یک چهارم درصدی قائل هستند، در حالی که کاهش به طور مؤثری صفر قیمت‌گذاری شده است.

استاندار لیسا کوک به تورم ۳.۷ درصدی اشاره کرده است، در حالی که معاون رئیس‌جمهور فیلیپ جفرسون و استاندار کریستوفر والر هر دو درباره بازنگری در سیاست در صورت بالا ماندن قیمت‌ها هشدار داده‌اند.

بیت کوین باید در شش روز حدود ۹ درصد افزایش یابد تا سطح ۷۰,۰۰۰ دلار در پول بسته شود و احتمال‌های خود Deribit شانس رسیدن قیمت به آن سطح در طول ژوئیه را ۱۴.۵ درصد و ۷۲,۰۰۰ دلار را ۴.۱ درصد می‌داند.

معرض گاما، معیاری از اینکه چگونه معامله‌گران باید به طور تهاجمی هج‌های خود را با حرکت قیمت تنظیم کنند، در ۶۵,۰۰۰ و ۷۲,۰۰۰ دلار متمرکز است. خوشه نزدیک به طور مستقیم در بالای بازار قرار دارد و نسبتاً کوچک است. خوشه بزرگ‌تر به اندازه‌ای دور است که تقریباً هیچ کششی ایجاد نمی‌کند تا زمانی که بیت کوین بیشتر فاصله را به تنهایی پر کند.

بنابراین بزرگ‌ترین تمرکز اعتماد در بازار گزینه‌های بیت کوین در قیمتی قرار دارد که بازار به خود کمتر از یک در شش شانس برای رسیدن به آن می‌دهد و این معامله ۴۸ ساعت پس از جلسه‌ای از بانک مرکزی انجام می‌شود که هیچ‌کس نمی‌تواند با اطمینان آن را پیش‌بینی کند.

دو انقضای هفتگی که تمام توجه را در این ماه جلب کردند، تسویه شدند و هیچ تغییری ایجاد نکردند. دامنه بیت کوین متعلق به هر کسی است که در بازار نقدی حاضر شود و در هفته گذشته، تعداد بسیار کمی از افراد این کار را کردند.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.