شرکت بورینگ به دنبال ۴ میلیارد دلار و ارزیابی ۲۰ میلیارد دلاری است

شرکت بورینگ در حال مذاکره برای جذب ۴ میلیارد دلار در یک دور جدید سرمایه‌گذاری است. ارزیابی مورد نظر ۲۰ میلیارد دلار است که افزایش ۲۵۰ درصدی نسبت به ۵.۷ میلیارد دلار ارزیابی قبلی در سال ۲۰۲۲ دارد.

این توافق هنوز نهایی نشده و شرایط ممکن است تغییر کند. اما خود این واقعیت که شرکت به دنبال این سطح از ارزیابی است، نشان‌دهنده چیزی مهم درباره نحوه دیدگاه بازار سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر به اکوسیستم ماسک است، حتی زمانی که اصول عملیاتی سوالات جدی را مطرح می‌کند.

این شرکت در سال ۲۰۱۸ از اسپیس‌ایکس جدا شد. مسیر اخیر اسپیس‌ایکس، که بزرگترین عرضه عمومی اولیه تاریخ را رقم زد اما پس از عرضه، سهام آن کاهش یافت، الگوی مشابهی را نشان می‌دهد: نام ماسک یک پاداش ارزیابی دارد که همیشه در کوتاه‌مدت پایدار نیست.

عملکرد واقعی شرکت بورینگ

پیشنهاد اصلی این استارتاپ، ساخت شبکه‌های تونل‌های شهری برای حمل و نقل سریع است. تا کنون، تنها پروژه عملیاتی، سیستم لاس‌وگاس است که در آن خودروهای تسلا مسافران را از طریق تونل‌های زیرزمینی بین ایستگاه‌های مختلف شهر جابجا می‌کنند.

ایده اصلی انقلابی بود: حل مشکل ترافیک در شهرهای بزرگ با تونل‌های کم‌هزینه که با کسری از هزینه‌ای که دولت‌ها در پروژه‌های مترو سنتی پرداخت می‌کنند، حفاری می‌شوند. در تئوری، هزینه هر مایل به طور چشمگیری کمتر از پروژه‌های عمومی معمولی خواهد بود.

اما در عمل، عملیات به خودروهای تسلا در حال حرکت در تونل‌های باریک محدود می‌شود که بیشتر شبیه یک شاتل خودکار است تا سیستم حمل و نقل انبوهی که در اولین ارائه‌های شرکت وعده داده شده بود. با این حال، شرکت بورینگ قبلاً برنامه‌های گسترش به نشویل و دبی را اعلام کرده و پروژه‌هایی برای بالتیمور، شیکاگو و لس‌آنجلس ارائه داده است.

برای کسانی که به دنبال فناوری و زیرساخت هستند، این حرکت قابل توجه است. ورود به بازارهایی مانند دبی نشان‌دهنده استراتژی جستجوی مشتریان دولتی خارج از ایالات متحده است، جایی که بوروکراسی نظارتی مانع بوده است.

سابقه نقض‌های زیست‌محیطی بر علیه این نظریه سنگینی می‌کند

این ارزیابی بلندپروازانه با یک سابقه عملیاتی مشکل‌دار در تضاد است. مقامات نوادا سال گذشته اعلام کردند که شرکت بورینگ تقریباً ۸۰۰ بار قوانین زیست‌محیطی را نقض کرده است. کارگران تونل‌ها در حین کار دچار جراحات جدی شده‌اند.

این داده‌ها مهم هستند زیرا مقیاس‌پذیری شرکت به طور مستقیم به توانایی آن در دریافت مجوزها در شهرهای جدید بستگی دارد. مشکلات نظارتی در نوادا، تنها بازاری که شرکت واقعاً در آن فعالیت می‌کند، زنگ خطری برای شهرداری‌ها و دولت‌های ایالتی است که به ارزیابی همکاری‌های آینده می‌پردازند.

برای سرمایه‌گذاران، سوال اصلی این است: آیا ارزیابی ۲۰ میلیارد دلاری منعکس‌کننده پتانسیل فناوری حفاری است یا پاداش نام ماسک؟ در این بحث یک پیشینه مهم وجود دارد. شرکت‌های مختلف مرتبط با این کارآفرین، مانند تسلا در سال‌های پرنوسان خود، سال‌ها با مضاعف‌هایی معامله کردند که تنها به دلیل اعتقاد به اجرای آینده توجیه می‌شد، یک دینامیک آشنا در بازار سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر.

زمینه اکوسیستم ماسک در سال ۲۰۲۵

جمع‌آوری سرمایه شرکت بورینگ در یک زمان خاص برای جهان شرکت‌های مرتبط با ماسک اتفاق می‌افتد. اسپیس‌ایکس بزرگترین عرضه عمومی اولیه تاریخ را انجام داد، اما سهام آن از آن زمان به طور قابل توجهی کاهش یافته است. تسلا با فشارهای رقابتی فزاینده‌ای در بازار خودروهای برقی مواجه است. xAI، شرکت هوش مصنوعی ماسک، نیز به تازگی سرمایه‌گذاری میلیاردی جذب کرده است.

یک الگو در اینجا وجود دارد. ماسک چندین شرکت را اداره می‌کند که از نظر روایت و فناوری به یکدیگر متصل هستند. شرکت بورینگ از تسلاها در تونل‌ها استفاده می‌کند. فناوری حفاری می‌تواند کاربردهای بالقوه‌ای برای اسپیس‌ایکس در پروژه‌های ماه و مریخ داشته باشد. xAI ممکن است در نهایت اتوماسیون را برای سیستم‌های حمل و نقل فراهم کند.

چه چیزی برای بازار زیرساخت در خطر است

اگر شرکت بورینگ بتواند دور سرمایه‌گذاری را با شرایط مورد بحث ببندد، این شرکت به یکی از ارزشمندترین استارتاپ‌های زیرساختی در جهان تبدیل خواهد شد. این می‌تواند تأثیرات جانبی قابل توجهی برای این بخش داشته باشد.

اولاً، این نظریه را تأیید می‌کند که حمل و نقل زیرزمینی در مقیاس متوسط، متفاوت از متروهای سنگین، بازاری است که می‌تواند توسط استارتاپ‌های فناوری هدف قرار گیرد. ثانیاً، سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر را به یک بخشی که به طور تاریخی تحت سلطه پیمانکاران سنتی و قراردادهای دولتی بوده، جذب می‌کند.

از سوی دیگر، ارزیابی ۲۰ میلیارد دلاری برای شرکتی با تنها یک پروژه عملیاتی، تقریباً ۸۰۰ نقض زیست‌محیطی و محصولی که در اصل یک شاتل تسلا در تونل است، سوال مکرر سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر را مطرح می‌کند: چه مقدار از ارزش پتانسیل است و چه مقدار واقعی است؟

برای سرمایه‌گذاری که اکوسیستم فناوری را زیر نظر دارد، مورد شرکت بورینگ یک دماسنج است. اگر بازار این ارزیابی را بپذیرد، نشانه‌ای است که اشتیاق برای شرط‌بندی‌های بلندمدت با قدرت بازگشته است. اگر شرایط به سمت پایین بازنگری شود، می‌تواند نشان دهد که حتی نام ماسک نیز زمانی که با اصول عملیاتی سوال‌برانگیز مواجه می‌شود، محدودیت‌هایی دارد.