Со-генеральный директор SharpLink: Держим без продажи, обеспечивая, чтобы ETH продолжал генерировать доход в медвежьем рынке

Автор: Цин Сяофэн, старший писатель Odaily

Оригинальный текст: Тони Эдвард

Скомпилировано: Odaily Planet Daily, Цин Сяофэн

Примечание редактора: На недавнем саммите Injective Summit 2026 в Вашингтоне со-генеральный директор SharpLink Джозеф Шалом дал эксклюзивное интервью.

Он заявил, что текущее рыночное настроение по отношению к Ethereum пессимистично, но существует расхождение между реальностью и рыночным настроением. На самом деле, несколько данных из экосистемы Ethereum указывают на светлое будущее: объем торговли стейблкоинами превышает 50%, токенизированные реальные активы составляют почти 60%, а доминирование DeFi остается непоколебимым. Он отметил: "Ethereum побеждает, но коммуникация нарушена." SharpLink сотрудничает с гигантами, такими как ConsenSys, чтобы инвестировать в три основные команды, выделившиеся из Фонда Ethereum, сосредоточив внимание на институциональном масштабировании, соблюдении конфиденциальности и продвижении на рынке. Более критично, они поддерживают нулевое кредитное плечо и отсутствие долгов в медвежьем рынке, настаивая на том, чтобы сделать ETH "продуктивным" и предсказывая, что токенизация и круглосуточная торговля разожгут следующую волну институционального наплыва.

На этой неделе ETH кратковременно приблизился к $2000, а курс ETH/BTC достиг 0.03, что стало почти трехмесячным максимумом, что, похоже, указывает на улучшение ситуации. Кроме того, после примерно восьми месяцев без крупных покупок SharpLink снова купил 10,000 ETH в июне этого года по средней цене около $1611; их общие запасы ETH достигли 886,725 ETH после покупки.

Ниже приведен оригинальный диалог из интервью, наслаждайтесь~

Ведущий (Тони Эдвард/Thinking Crypto): Всем привет, мы записываем на саммите Injective Policy в Вашингтоне, и сегодня я с вами, генеральный директор SharpLink Джозеф Шалом. Джозеф, рад вас видеть.

Джозеф Шалом: Рад снова с вами поговорить. Сначала позвольте мне представить нас; мы компания по управлению фондами цифровых активов. Мы собрали миллиарды долларов для покупки Ethereum (ETH) и сделали его очень эффективным. Две самые интересные вещи за последний месяц: во-первых, мы вернулись на публичный рынок для привлечения капитала и на самом деле выкупили ETH по очень хорошей цене и выкупили некоторые акции. Во-вторых, мы начали поддерживать и инвестировать в проекты-спин-оффы в экосистеме Ethereum вместе с Джо Лубином из ConsenSys и Томом Ли из Bitmine, что будет очень положительно для нового нарратива и новой эры Ethereum.

Ведущий: В последнее время существует много негативного настроения вокруг ETH, включая некоторые сомнения относительно Фонда Ethereum. Считаете ли вы, что это негативное настроение является лишь симптомом медвежьего рынка?

Джозеф Шалом: На самом деле, я считаю, что за последний год и полтора существует расхождение между реальностью и рыночным настроением.

Реальность такова, давайте начнем с очень позитивной стороны. Экосистема Ethereum составляет более 50% от общего объема торговли стейблкоинами и почти 60% токенизированных реальных активов, при этом подавляющее большинство DeFi построено на Ethereum. Так что, если мы посмотрим на отчет, они побеждают. Настроение довольно негативное, в значительной степени из-за спада в индустрии и Фонда Ethereum — несмотря на то, что он очень хорошо работал в течение последнего десятилетия — приняв решение оптимизировать и позволить большему количеству участников экосистемы поддерживать дорожную карту. Этот способ коммуникации привел к отсутствию ясности и уверенности внутри экосистемы, хотя на самом деле она побеждает.

Поэтому некоторые из нас, как хранители экосистемы и крупные держатели ETH, вышли на передний план, и мы принимаем меры для поддержки нашей позиции. Я рад поделиться некоторыми из вещей, которые мы сделали вместе как индустрия.

Ведущий: Давайте углубимся; какие конкретные меры были приняты?

Джозеф Шалом: Начнем с позитивной стороны. Ethereum — это самая долгоиграющая блокчейн-сеть после Bitcoin, она никогда не падала и является самой безопасной, надежной и ликвидной. У нее также есть многолетний, очень агрессивный план масштабирования.

Сегодня их миссия и политика — вернуться к основам. Фонд Ethereum сосредоточится на конфиденциальности и сопротивлении цензуре и некоторых основных принципах, чтобы гарантировать, что Ethereum сохраняет свою надежную нейтральность на десятилетия вперед. Но это означает, что некоторые из самых критически важных талантов и функций внутри фонда были выделены. За последние три недели три команды выделились из Фонда Ethereum и получили поддержку от Джо Лубина, меня и Тома Ли из Bitmine. Эти команды на самом деле очень важны для институционального принятия.

Позвольте мне рассказать, кто они. Первые — ETH Labs, которые состоят из некоторых из самых сильных разработчиков в экосистеме Ethereum, создающих необходимые возможности масштабирования для институтов. Вторые — Ethereum Institutional, который является рыночным фронтом и бизнес-развитием Ethereum, выделившимся из фонда с нашей поддержкой. Совсем недавно на этой неделе мы также профинансировали EthSystems, который создает возможности конфиденциальности и соблюдения норм следующего поколения на Ethereum, что абсолютно необходимо для крупнейших институтов, чтобы торговать и обеспечивать конфиденциальность своих данных. Хотя это звучит как три независимых узла в экосистеме, это три самых важных вещи, которые будут способствовать институциональному принятию в следующем году и далее.

Ведущий: Это интересно. Я вижу, что многие институты начинают с Ethereum, когда готовятся к токенизации и углубляются в DeFi, а затем в конечном итоге расширяются на другие цепи.

Джозеф Шалом: Действительно. Как я уже упоминал, Ethereum обладает характеристиками, которые нужны институтам. Я работал в BlackRock 20 лет, и я знаю, что прежде чем вы захотите мигрировать финансовую историю, которая существует 40, 50 или 60 лет, вы захотите мигрировать в надежную, никогда не подводящую, безопасную и высоколиквидную систему. Более того, люди недостаточно говорят о децентрализации.

Истинно децентрализованный блокчейн означает, что как только вы принимаете решение, правила не могут быть изменены. Поэтому наличие полностью распределенной децентрализованной цепи, без единого человека или единого казначейства, контролирующего ее, очень важно для институтов, поскольку они делают инфраструктурную миграцию, которая происходит раз в поколение.

Ведущий: Я полностью согласен. Так как SharpLink создает ценность для акционеров в медвежьем рынке? Это происходит через стекинг DeFi-протоколов для получения пассивного дохода?

Джозеф Шалом: Абсолютно. Во время бума управления фондами цифровых активов прошлым летом было около шести или семи компаний по управлению фондами цифровых активов Ethereum и, возможно, пять компаний по управлению фондами Solana, которые были запущены. Только несколько из нас смогли собрать миллиарды долларов и достичь скорости масштабируемого запуска. В этой конкурентной индустрии вам нужен масштаб.

Что мы сделали, это сначала использовать весь этот капитал для покупки ETH, а затем заставить его генерировать доход с первого дня, потому что ETH сам по себе является продуктивным активом. Вы можете ставить его и зарабатывать 2.5% до 3% доходности. Мы делали это и делали это более эффективно, чем этот ориентир. Мы также участвовали в DeFi. Мы объявили о партнерстве с другой публичной компанией, Galaxy, чтобы создать фонд в размере 125 миллионов долларов для развертывания нашего ETH в новые протоколы, помогая им запуститься и достичь того, что называется TVL (Общая заблокированная стоимость) или начальный капитал. Таким образом, мы делаем выход ETH выше, чем родной стекинг.

Наконец, я хочу сказать, что когда вы сталкиваетесь с периодами интеграции, зимами и циклами всего через три месяца после начала бизнеса, вы действительно можете увидеть, кто управляет публичной компанией институциональным образом. У нас нет долгов, нет привилегированных акций, и мы не использовали наш ETH в качестве залога для кредитов. Мы решили быть консервативными в зимний период. Несколько из нас выжили, удерживая ETH на сумму миллиардов долларов. Вот как мы защищаем наших инвесторов.

Честно говоря, проходить через зиму не весело, но уважение и хорошее отношение к инвесторам всегда были нашей мотивацией. Вы знаете, после зимы приходит весна и лето. Когда рынок восстанавливается, мы находимся в очень хорошей позиции. И мы начинаем видеть восстановление ETH. С тех пор как были сделаны эти недавние объявления, ETH вырос примерно на 20% от своих минимумов. Краткосрочная ситуация действительно сложная, но долгосрочный нарратив принятия никогда не был таким оптимистичным.

Ведущий: Приятно это слышать. Мне нравится, что вы не взяли на себя долги, потому что я думаю, что это рискованно и несколько противоречит духу криптовалюты.

Джозеф Шалом: Да. Вы знаете, я восхищаюсь Майклом Сэйлором; он действительно изобрел новый инструмент для экспозиции активов. Вы можете владеть публичной компанией, чтобы получить доступ к Bitcoin.

Проблема в пространстве Bitcoin заключается в том, что он сам по себе не является продуктивным. Чтобы ваш Bitcoin накапливался и генерировал доход, единственный способ — это финансовизировать ваши акции, выпустить конвертируемые облигации и привилегированные акции. Затем вы можете оказаться в затруднительном положении и в конечном итоге придется продать свои резервные активы. Это всегда было проблемой для сообщества Bitcoin, потому что компании по управлению фондами цифровых активов, включая Майкла Сэйлора, перешли от чистых покупателей Bitcoin к продавцам сейчас, что очень неблагоприятно для краткосрочных ценовых движений.

Ведущий: Абсолютно верно. Джозеф, с вашим опытом в BlackRock и традиционных финансах, у вас богатый опыт. Как вы оцениваете перспективы институционального принятия этой технологии? Кажется, что все на Уолл-стрит стремятся к токенизации и вовлечены в стейблкоины и DeFi.

Джозеф Шалом: Да, я думаю, что область токенизации, будь то токенизация долларов в стейблкоины или токенизация государственных облигаций или реальных активов, существует уже около 8-9 лет.

На данный момент прогресс на самом деле был довольно медленным, из-за отсутствия регуляторной ясности. Я хочу описать очень простыми словами, как эти вещи работают вместе и как они складываются.

Вы можете рассматривать стейблкоины как доллар или слой стоимости будущих финансов, а токенизированные активы как слой экспозиции активов, в то время как DeFi является слоем исполнения. Если у вас есть валютный слой, слой экспозиции и слой исполнения, вы можете начать работать. То, что вы начинаете видеть, это не только токенизация новых фондов, но и токенизация существующих многомиллиардных фондов и акций. Немного сложнее, есть еще один слой, где у вас есть наличные деньги, активы и слои исполнения. Агентные (интеллектуальные агенты) будут слоем автоматизации.

Я верю, что мы все еще находимся во второй половине первой игры. Мы ждем большей регуляторной ясности, но институты перешли от фазы обучения к фазе экспериментов и теперь входят в фазу производства; это гонка, чтобы не отстать.

Ведущий: Считаете ли вы, что как только Закон о ясности будет принят, он станет катализатором или источником уверенности для институтов, чтобы они могли инновационно развиваться и инвестировать больше?

Джозеф Шалом: На 100% согласен. Я думаю, что Закон о ясности очень важен в двух аспектах. Во-первых, он разъясняет, что если вы разработчик DeFi, вы являетесь поставщиком программного обеспечения и не несете ответственности за действия, происходящие на вашем программном обеспечении, но если вы держите активы клиентов как протокол DeFi, тогда вы подлежите регулированию и несете ответственность за все, что происходит. Таким образом, будущее DeFi будет более светлым благодаря Закону о ясности.

Второй момент заключается в том, что я верю, что это также повлияет на рыночное настроение и динамику. В пространстве криптовалют даже небольшой попутный ветер может привести к массовому развитию.

Третий момент заключается в том, что если вы находитесь в крупном институте и ваше руководство заинтересовано в цифровых активах, то с "печатью одобрения" правительства "хорошего управления" у вас будет больше свободы делать вещи, которые в противном случае делались бы медленно, быстрее. Я верю, что мы увидим много динамики этим летом. И я думаю, что мы достигнем точки, когда токенизация станет нормой, а не исключением.

Ведущий: Считаете ли вы, что возникнут значительные проблемы, когда некоторые компании будут токенизировать, в то время как традиционные рынки все еще существуют? Например, у вас может быть токенизированная версия акций Tesla, но традиционные акции все еще доступны на фондовом рынке. Какие различия вы думаете будут, и какие проблемы могут возникнуть?

Джозеф Шалом: Я думаю, что самой большой проблемой является существование различных пулов ликвидности.** Для успешной токенизации нам нужно обеспечить, чтобы цифровая версия акции или фонда имела объемы торговли и ликвидность, сопоставимые с традиционной версией. Но всякий раз, когда происходят технологические достижения, будет сосуществование аналогового и цифрового. Точно так же, как медленные поезда и высокоскоростные поезда движутся по параллельным путям, в конечном итоге все они станут высокоскоростными.

Но я думаю, что более важная точка поворота такова: представьте себе мир, где ваше правительство объявляет войну на Ближнем Востоке в пятницу вечером, и предположим, что вы держите симулированную версию акции в своем портфеле и хотите ее продать. Если вы держите цифровую версию, вы можете торговать 24/7 и выражать свои взгляды. Вы хотите купить акции нефтяной компании, вы можете. Вы хотите продать циклические акции потребителей, вы можете.

В какой-то момент те доверительные управляющие, которые решают, покупать ли симулированную версию или цифровую версию на блокчейне, почти наверняка выберут купить и удерживать версию на блокчейне, потому что ее можно торговать 24/7, она программируема и может мгновенно рассчитываться. Таким образом, в какой-то момент доверительные управляющие скажут себе: я не могу держать медленную симулированную версию, потому что не могу выразить свои взгляды в выходные. Таким образом, в какой-то момент произойдет точка перелома, и я думаю, что это займет еще несколько лет.

Ведущий: Это отличная точка зрения. Поскольку рынок движется к круглосуточной торговле, если вы все еще используете симулированную версию, вы почти в невыгодном положении. Вы должны перейти к токенизированной цифровой версии.

Джозеф Шалом: Да. Но вам нужна ликвидность, чтобы наклониться в сторону версии, которая предпочитает ликвидность, так как это также важно.

Ведущий: Я думаю, что именно поэтому биржи, крупные институты и банки все движутся к круглосуточному рынку; это имеет смысл.

Джозеф Шалом: Да. Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа переходят на торговлю 23 часа в день, 7 дней в неделю. На этой неделе DTCC (Корпорация депозитарного траста и клиринга) — клиринговый и расчетный институт, который обрабатывает около 400 триллионов долларов в транзакциях ежегодно — только что запустил токенизацию залога на блокчейне. Поэтому я нахожу это очень захватывающим. Вы можете видеть, как эти объявления становятся настолько обычными каждый день, в то время как три или четыре года назад они были достаточны, чтобы потрясти рынок. Вот когда вы понимаете, что динамика здесь.

Ведущий: Абсолютно верно. Кажется, что этот класс активов созревает. Мы входим в новую фазу принятия. Это невероятно. Наконец, можете ли вы поделиться своим дорожным картой?

Джозеф Шалом: Я думаю, что самое важное, что SharpLink делает сейчас, кроме накопления ETH и его генерации доходов (мы всегда были компанией по управлению фондами цифровых активов с самой высокой производственной мощностью ETH), это активизироваться и делать некоторые вещи, которые мы никогда не ожидали, что нам придется делать, а именно стать хранителями экосистемы. Не только на словах, но и вкладывая капитал в новые возможности, инвестируя в проекты-спин-оффы Фонда Ethereum и, по сути, помогая Ethereum выйти на рынок.

Меня часто спрашивают: чьи интересы это обслуживает? Ответ: это обслуживает интересы наших акционеров и полностью согласуется с ними. Таким образом, мы хотим помочь Ethereum победить, будь то уровень 1 или уровень 2, и рассказать историю о том, почему токен ETH станет высоко востребованным товаром для расчетов и доверия, что на самом деле согласуется с интересами наших инвесторов. Поэтому мы будем инвестировать вместе с нашими партнерами по экосистеме и стремиться быть очень хорошими хранителями. То, в чем мы не будем участвовать, это участие в основном протоколе; это полностью децентрализовано. Мы не будем участвовать в управлении Ethereum, но мы будем участвовать в финансировании талантов и финансировании маркетинговых возможностей, что согласуется с долгосрочными интересами наших инвесторов.

(Конец)

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.