Прогноз Delphi Ventures на следующие десять лет: ИИ/автоматизация, глобальная многополярность и старение населения формируют новый мир

Автор: Delphi Ventures

Скомпилировано: Shenchao TechFlow

Введение от Shenchao: ИИ переписывает основную логику глобальной экономики, старение населения заставляет ускорять автоматизацию, а США активно выходят из гегемонистской системы. Эти три силы будут взаимно усиливать друг друга, и в следующие десять лет главная возможность для накопления богатства заключается не в работе или предпринимательстве, а в "инвестировании с убеждением, используя правильную модель мира".

Автоматизация, многополярность, демографическая структура {#article-toc-32472-2}

Это три макроэкономические силы, на которые мы делаем ставки в следующие десять лет. Ценность человеческой рабочей силы заменяется синтетическим интеллектом. Гегемоны, установившие текущий мировой порядок, активно его разрушают. Скорость рождаемости и продолжительность жизни человека изменяются.

Эти гигантские тренды накладываются друг на друга и взаимно усиливаются. Снижение рождаемости и старение населения создают естественные стимулы для более масштабной автоматизации. Автоматизация повышает уровень самодостаточности, уменьшая потребность в большей взаимосвязанности в многополярном мире. Снижение числа молодых мужчин означает более автоматизированные войны. В краткосрочной перспективе инвестиции в автоматизацию, самодостаточность, переоснащение и постоянно растущие медицинские расходы указывают на несостоятельность государственных финансов, которую можно спасти только за счет более радикального повышения производительности, вызванного автоматизацией...

Хотя квартальные колебания могут быть значительными, это структурные силы, которые вряд ли замедлятся. На временном горизонте в десять лет лучше рассматривать их как постоянный попутный ветер.

По мере того как капитал постепенно заменяет рабочую силу, обладание правильной моделью мира и инвестиции с убеждением становятся основным способом сохранения и увеличения богатства. Ранее богатство помогало людям наслаждаться ограниченным временем. В следующие десятилетия оно может быть напрямую обменено на само время.

Мы находимся менее чем в четырех годах от самой крупной технологической революции в истории человечества. Скоро мы увидим миллиарды новых экономических агентов в форме агентов, а затем их материальных противников. Ускорение производства, научных открытий и разрушения рабочих мест будет беспрецедентным.

С наступлением этой волны существующие институты достигли предела: более 85% американских избирателей испытывают разочарование по отношению к противостоящим партиям. Глобальный долг превышает 300% от ВВП. Глобальная цепочка поставок сейчас является ошибкой, а не особенностью. Внутреннее неравенство усиливается. Фиатные деньги — это эксперимент в течение пятидесяти лет. США выходят из роли глобального гегемона.

Тем не менее, как инвесторы, молодые люди и родители, мы никогда не были так оптимистичны. Экономические возможности наших внуков, возможно, никогда не были столь яркими. Мечты предпринимателей 2020-х годов больше не связаны с рынками B2B SaaS и потребительского интернета, а с космическими дата-центрами, межзвёздными путешествиями, чистой энергией, обращением старения и машинным богом.

История снова начинает двигаться. Амбиции движутся синхронно. Наши институты индустриальной эпохи колеблются, в то время как эпоха машин с трудом рождается.

Невозможно предсказать, каким будет мир в 2035 году, но он обещает стать более странным. Более непредсказуемым. Более удивительным.

Одновременно.

1. ИИ и автоматизация {#article-toc-32472-3}

Тремя словами: "Леопольд прав". В основном на каждом ключевом этапе те, кто ставил на "у нас недостаточно вычислительных мощностей", всегда выигрывали. Снова и снова.

Арбитраж от Силиконовой долины до Нью-Йорка по-прежнему актуален.

Теперь мы можем преобразовать кремний и энергию в интеллект. Узкие места будут появляться — вычислительная мощность, данные, электроэнергия — и затем будут преодолеваться, и всё чаще с помощью синтетических противников, которые находятся в процессе формирования.

Способности продолжают ускоряться......

В то же время вычислительная мощность продолжает расти......

В то же время стоимость вывода продолжает падать......

В то же время тяга достигает точки поворота......

Целевая TAM — это большая часть всех бел collar услуг в мире......

Скорее всего, это расширится до физического труда...... (возможно, это слишком консервативно)......

Возможно, краткое выражение таково: "Спрос на интеллект, похоже, не имеет предела".

Это часть, которую медведи никогда не оценивали правильно: эффективность должна была задушить эту сделку. DeepSeek должен был стать моментом, когда музыка остановилась. Напротив, каждый раз, когда стоимость токена обрушивается, это не сокращает рынок, а затопляет его. Каждый раз, когда цена падает на порядок, это поднимает тысячу ранее неэкономичных рабочих нагрузок выше уровня воды. У нас нет избытка вычислительных мощностей. У нас есть функция спроса, которая, каждый раз, когда мы её кормим, становится всё более голодной.

Относительные победители могут меняться, но тяга остается неизменной.

Получение веры

Все больше и больше, успех инвестиций зависит от того, насколько рано распределитель действительно "получил AGI".

Существует небольшой круг, эпицентр которого находился в Сан-Франциско в 2022 году, но он (удивительно медленно) продолжает расширяться. Сообщество нейродиверсности в Хейс-Вэлли, участники форума Less Wrong, хосты OpenClaw в Лянчжоу и всё больше советов крупнейших компаний мира, которые первыми "получили веру". Возврат инвестиций щедрый.

Скептики всё больше вынуждены поддаваться.

Отрасль за отраслью будет представлена перед машинным богом, чтобы определить, стоит ли она того или нет. Стать топливом для ускорения моделей или быть поглощенной.

Тем не менее, аппетит машинного бога постоянно эволюционирует, требуя всё больше и других входов для удовлетворения его растущих амбиций. LLM извлекли десятилетия текстов из интернета. Модели распространения извлекли фотографии. Модели видео — это очевидный следующий шаг. Настоящие агентные рабочие процессы собирают всё это вместе, требуя многомодальных сред в реальном времени, в которых можно проводить обучение с подкреплением для идеальной доставки задач на всё более длительные временные рамки.

Тем не менее, эта первая волна основных цифровых ИИ кажется застрявшей. Чрезмерно зависима от языка. Чрезмерно цифровая. Заперта в дата-центрах.

Следующий этап ИИ обещает более полно реализовать первоначальные обещания Интернета вещей. Умный интернет. Сетевое взаимодействие распределенного ИИ, окружающей среды, смешанного облака и края, цифрового и физического, вывода и задержки, производительности и стоимости. Постоянное обучение.

Следующий этап ИИ выглядит больше как Jarvis, но в глобальном масштабе. Внедрение ИИ не только в рабочие процессы бел collar, но и во всю цепочку создания производственной ценности.

Силиконовая башня Вавилона продолжит свое еретическое восхождение к небесам, но она будет дополнена более легкими, гибкими и интерактивными распределенными сетями, которые взаимно связаны в цикле обратной связи данных → производительность модели. Экологические вычисления и постоянное обучение станут популярными тенденциями.

2035 год выглядит менее агентным RL, больше Elon-pilled: SpaceX x xAI x Tesla x Optimus x Neuralink x Starlink, все согласованы и взаимодополняют друг друга, в идеале охватывая более широкую часть экономики в форме модульной сети.

Руководящие инвестиционные темы

Экономика агентов на подходе. Интернет быстро перестраивается для агентов.

Индексация, открытие, платежи, коммерция будут быстро переработаны для того, чтобы агенты стали основными потребителями и производителями цифровой информации.

Сеть, которая наиболее эффективно координирует данные, вычислительные мощности и интеллект, будет иметь огромную ценность — от вертикально интегрированных компаний до полностью распределенных сетей и смешанных стеков между ними.

Спрос на интеллект будет продолжать превышать предложение в обозримом будущем.

Производственные мощности TSMC остаются узким местом для оптимистичного настроения, ограничивая предложение, что делает наихудшие избыточные явления оптоволокна маловероятными.

Предположим, что закон расширения остается в силе, пока не будет доказано обратное. Больше вычислительных мощностей = больше возможностей, это = больше спроса на вычислительные мощности, что уже доказано. Инвестиции в централизованные узкие места производительности: память, электроэнергия, EUV, производственные мощности, фотоника, космические сети и т.д.

Лучшие из лучших теперь имеют большее влияние.

Власть капитала, талантов и захвата/создания ценности только увеличится, и цена, которую будут платить немногим, кто сможет эффективно задействовать их, значительно возрастет.

Стратегия "гирька": лучшее время для инвестиций — это основатели и идеи или компании, движущиеся к триллионам долларов, ставя на максимальный потенциал роста или наиболее вероятный сложный процент.

API реального мира — это следующий логический рубеж.

Языка недостаточно, чтобы правильно понять и действовать в сложном мире. Триллионы капитальных затрат на расходы дата-центров будут все больше направляться на помощь цифровым коренным интеллектам понимать атомный мир и иметь в нем агентство.

Следующий этап ИИ будет наклоняться к краю: смешанные облачные и краевые сети, осознавая существенные компромиссы между стоимостью, задержкой и конфиденциальностью, необходимыми для того, чтобы ИИ покинул дата-центр.

3D печать

Новые материалы

Точная механика

Снижение зависимости от расширенных цепочек поставок в специализированных категориях

Макроэкономическое влияние

Капитал снова становится дефицитом: недавние высокие процентные ставки

Дальнейшая поляризация: K-образная экономика углубляется, так как большинство людей попадают под воздействие дешевого дофамина, в то время как меньшинство преуспевает.

Будьте осторожны с потребительскими расходами, основанными на рабочей силе сектора услуг (ипотеки, кредиты, потребление и т. д.).

Политический поворот влево, усиливающееся неравенство и рост антиискусственного интеллекта приводят к повышению налогов, большему контролю и более строгому контролю за капиталом.

На начальном этапе наблюдается резкий рост инфляции на сырьевые товары, затем массовая дефляция в секторе услуг, а затем дефляция товаров.

Обратный процесс "догоняющего роста", вызванного глобализацией, - победители в области ИИ начинают отрываться; Китай может стать последним развивающимся рынком, который достигнет относительного процветания через доминирование в производственном секторе.

Макроэкономические последствия:

Капитал снова становится дефицитом: краткосрочные процентные ставки остаются высокими.

Поляризация продолжается: K-образная экономика углубляется, большинство людей падает под воздействие дешевого дофамина, в то время как меньшинство преуспевает.

Будьте осторожны с активами, основанными на потребительских расходах, связанных с рабочей силой сектора услуг (ипотеки, кредиты, потребление и т. д.).

Политический поворот влево, усиливающееся неравенство и рост антиискусственного интеллекта приводят к повышению налогов, большему контролю и более строгому контролю за капиталом.

На начальном этапе наблюдается резкий рост инфляции на сырьевые товары, затем массовая дефляция в секторе услуг, а затем дефляция товаров.

Обратный процесс "догоняющего роста", вызванного глобализацией, - победители в области ИИ начинают отрываться; Китай может стать последним развивающимся рынком, который достигнет относительного процветания через доминирование в производственном секторе.

Потенциальные точки сладости для инвестиций в стартапы

Макроэкономические оценки достаточно согласованы; точки входа - нет. Ищите преимущества сложного процента, которые не могут быть поглощены моделями:

Вертикальные заводы данных: с приближением затрат на вывод к нулю, дефицитные ресурсы становятся верификацией - те, кто создает дорогие данные и среды для обучения с подкреплением. Ищите категории, которые трудно аннотировать в реальности (биология, робототехника, аппаратное обеспечение/EDA, юриспруденция, материалы).

Соблюдение агентами: все публикуют "агента". Основная проблема - это действия с серьезными последствиями, юридическими и застрахованными - перевод средств, выписывание рецептов, подача документов, отправка, подписание - осуществляемые через лицензии, залоги или страховки.

Модернизация электросетей: пост-учет электроэнергии, прерываемое обучение в качестве нагрузки, тепловая энергия центров обработки данных и фрагментация, двойное использование длинного хвоста: передовая упаковка, межсоединения чипов, специальные материалы и т. д.

Данные для эмбодированного ИИ. Делайте ставку на тех, кто на ранних этапах поставляет реальные объемы и внутренне интегрирует ключевые компоненты - маховик будет быстро накапливать сложный процент в одном из крупнейших TAM в истории.

Короче говоря, готовьтесь к такому миру: у нас не будет избытка вычислительных мощностей, но мы все равно будем ограничены интеллектом. Мир, в котором программное обеспечение становится изобилующим. Мир, в котором агент, а не человек, становится основным экономическим действующим лицом. Мир, в котором ИИ проникает в физический мир через смешанные сети. Мир, в котором научные открытия ускоряются, болезни излечиваются, рост ВВП приближается к двузначным цифрам, и мы возвращаемся в космос - однако политическая нестабильность возрастает, демографическая структура достигает кризисного уровня, конфискация активов и национализация становятся нормой, а измеренный IQ снижается...

В любом данном квартале ожидания могут опережать реальность. На десятилетнем горизонте мир кардинально изменился, но слишком мало людей осознают все последствия.

Короче говоря, а если это не пузырь?

2. Мультиполяризация

В 2024 году переизбрание Дональда Трампа будет референдумом американского народа о существующем мировом порядке. Этот порядок возник в 1945 году и ускорился в 1989 году с победой американского либерализма, перестраивая мир по своему образу. Глобальные цепочки поставок, свободное движение капитала, храм, посвященный единому всемогущему богу: американскому потребителю.

Теперь он был отвергнут.

Мирные дивиденды и материальное изобилие, принесенные пост-Бреттон-Вудс, неоспоримы, но сама структура заложила семена окончательной гибели. Неизбежное напряжение между либерализмом и национальными интересами. Элитная система и неравенство. Глобальный капитал и местная рабочая сила. Дилемма Триффина доказала, что избежать этого невозможно: демократическое общество с статусом резервной валюты, опустошающее внутреннее промышленное производство с помощью бумажных долговых расписок, через десятилетия просыпается и обнаруживает близкого соперника с другим взглядом на социальное процветание, поддерживающего его уже зависимое производство материальных товаров. Поддерживающего цепочки поставок его транснациональных компаний. Обеспечивающего его военные мощности. Позволяющего его дефициту бюджета быть возможным за счет кредиторов.

Две основные опоры - уязвимость национальной безопасности и относительная стагнация американского среднего класса - запустили обратный отсчет для этого восьмидесятилетнего мирового порядка.

Так что... что теперь?

Создатель глобального порядка после окончания истории теперь отказывается от него. Тот, кто поддерживал безопасность морей, развивал глобальные цепочки поставок, обеспечивал безопасность энергетических и товарных путей, обеспечивал топливо для бесконечного потребления машин через дефицит и открывал мировые рынки капитала как способ возврата тех портов безопасности торгового профицита, теперь... страны стремятся компенсировать очевидные уязвимости, которые возникли. Это новое внимание к избыточности, энергетической безопасности, технологическому суверенитету и военной реорганизации, безусловно, благоприятствует сторонникам дефицита бюджета, сырьевых товаров и долгосрочной инфляции, и все это происходит в момент беспрецедентного глобального долга.

Очевидные инвестиционные возможности возникают, когда каждая из сторон стремится укрепить свои позиции в условиях развода.

Но вторичные эффекты могут быть не столь очевидны.

Конец мира - это только начало

Как говорит Питер Зейхан в своей одноименной книге: глобализация уязвима. Глобально оптимизированные цепочки поставок, свободное движение энергии, низкие страховые расходы, отсутствие военных конфликтов, возможность использовать труд с минимальными затратами - все это объединяется под американским гегемоном, создавая симбиотические отношения, при которых богатые страны могут продолжать потреблять товары, защищающие от инфляции, а более бедные страны могут подниматься по лестнице к большему материальному благосостоянию, проходя через сельское хозяйство → низкозатратное производство → урбанизацию → сектор услуг.

Эта система распадается.

Когда страны стремятся компенсировать свою зависимость от глобальных цепочек поставок... когда они реорганизуют свои вооруженные силы в условиях сокращения в США... когда они диверсифицируют свои активы от американских облигаций... когда они стремятся укрепить свои энергетические запасы... когда суперцикл капитальных затрат на ИИ уже идет... явное неправильное ценообразование сырьевых товаров, энергии и твердой валюты на десятилетнем горизонте становится очевидным.

Тем не менее, страна, способствующая этой системе - США - также является той, которая имеет наибольшую способность выйти с минимальными последствиями. США окружены дружелюбными соседями. У нее самая мощная армия в мире. Она независима в энергетическом плане. Она независима в продовольственном плане. Она возглавляет революцию в области ИИ. Ей нужно сократить потребление, чтобы должным образом реиндустриализироваться, но это неудобно, а не катастрофично.

Выход США из существующего мирового порядка представляет собой большую проблему для всех остальных, и почти никто - кроме, возможно, Китая - не готовился к этому. Мы видели это в вопросах газа в Европе после войны в Украине. Мы видели это в энергетическом кризисе в Восточной Азии и Юго-Восточной Азии после закрытия Ормузского пролива. Мы видели это в бегстве беженцев из Ближнего Востока в условиях неожиданного затяжного конфликта.

В современных играх меркантилизма США наиболее способны стать более самодостаточными. Китай, естественно, находится в явно худшем положении - окруженный враждебными силами, зависимый от энергии, продовольствия и технологий - но именно поэтому он десятилетиями инвестировал в возобновляемые источники энергии, полупроводники, военное строительство и продовольственную безопасность. Китай десятилетиями искусственно занижал курс валюты, реинвестируя профицит в стратегически уязвимые области, готовясь к многополярному миру.

Другие страны не сделали этого.

В условиях масштабной промышленной парадигмы крупнейшими активами многих развивающихся экономик являются богатая, дешевая рабочая сила, поскольку капитал ищет более дешевые ресурсы по всему миру. В мире, где морские пути враждебны, цены на страхование растут, а цены на энергию остаются высокими, страны с богатым капиталом и вычислительными мощностями будут инвестировать в внутреннее автоматизированное производство. Демографический бонус превращается в демографическую нагрузку.

Хотя 2000-е и 2020-е годы были десятилетием глобализации, использования богатого человеческого труда и сближения, когда "развивающиеся" экономики "догоняли" "развитыми" конкурентами, следующее десятилетие обещает обратить эти большие тенденции. Страны с богатым капиталом, передовыми техническими талантами, масштабом и политической волей к внедрению ИИ и робототехники будут ускоряться. Остальная часть мира может быть разделена на две части: те, кто обладает соответствующими природными ресурсами или нишевыми промышленными процессами, обслуживающими суперциклы ИИ, робототехники и военной техники, и те, кто остается с большим количеством быстро обесценивающейся рабочей силы.

Сделки по парному трейдингу достаточно ясны.

Потенциальные точки сладости для инвестиций в стартапы

Макроэкономические призывы "покупать сырьевые товары, продавать облигации" - но это не стартовые чеки. Тем не менее, развод бросает множество вопросов, которые можно финансировать и формировать основателями:

Обратная переработка: разделение редкоземельных металлов и производство магнитов (Китай контролирует около 90%), обогащение урана и HALEU (доминирующий в России, молчаливая зависимость от каждого стартапа SMR), а также декомпозиция западных дронов от DJI - двигатели, контроллеры полета, оптические устройства.

Инструменты для обратной переработки: каждый обратный переработчик теперь сталкивается с проблемой "сертифицированного второго поставщика". Картирование подуровней цепочки поставок, информация о выявленных узких местах, рынок аутсорсинга с дружественными берегами, программное обеспечение для сертификации поставщиков. Программный стек для помощи в масштабной обратной переработке.

Открытые веса становятся основой для неамериканского мира. Услуги, промежуточное ПО и инструменты вокруг открытых моделей - это очевидный стек для чувствительных к затратам стран глобального юга и любых компаний, чувствительных к передовым технологиям США.

Переоценка самого риска. С прекращением США страховать морские пути, мировая страховая премия возрастает. Параметрическое и страхование рисков войны/политики, страхование прерывания цепочки поставок, информация о ценообразовании геополитических рисков. Все стремятся к новым оборонным гигантам, но компании, переоценивающие этот риск, будут существенно выигрывать.

Вертикальное сельское хозяйство и генетически модифицированные сельскохозяйственные продукты: голландская модель привлекает внимание по всему миру; устойчивые к экстремальным погодным условиям сорта продовольственных культур.

Дилемма Триффина имеет уровень трубопровода. С обратным процессом выкупа долларов официального сектора, потребность в долларах на улицах стран с развивающимися рынками парадоксально возрастает - центробанки отказываются от доллара, а долларизация на углу улицы продолжается.

3. Демографическая структура (и долголетие)

В 1950 году в четырех странах уровень рождаемости был ниже уровня воспроизводства. В 2024 году это число составляет 136 (71% от общего числа). Общий коэффициент рождаемости в Китае упал до около 1,0, что указывает на то, что к 2100 году население сократится до нескольких сотен миллионов. В Италии, Португалии, Греции, Японии и Южной Корее к 2050 году более трети населения будет старше 65 лет. Каждый день 10 000 человек из поколения бэби-бумеров в США достигают 65 лет, и ожидается, что трастовый фонд социального обеспечения обанкротится в начале 2030-х годов.

Мы живем дольше, но рождаем меньше.

Влияние на бюджет, уход за пожилыми людьми, доля медицинских расходов в ВВП и уровень участия в рабочей силе очевидны. Государство благосостояния индустриальной эпохи было основано на поддержании уровня рождаемости выше уровня воспроизводства; это была схема Понци, поддерживаемая взносами все большего числа молодых участников. С быстрым переворотом демографической структуры, вызванным современностью, модель была разрушена.

Так что... кто будет расплачиваться за эти невыплаченные долги?

Наиболее очевидным и вероятным решением является сочетание девальвации валюты и ускорения автоматизации. Коктейль, состоящий из печатания денег, повышения налогов, производительности интеллектуальных агентов и роботов.

Тем не менее, другая, более оптимистичная ситуация начинает формироваться. Увеличение продолжительности жизни человека позволит людям иметь больше здоровых лет для работы. Факторы в горах показывают явные признаки обратного старения клеток. Компании, сосредоточенные на долголетии, такие как NewLimit, Altos Labs и Life Biosciences, получают миллиарды долларов финансирования. Учитывая структуру FDA, каждая компания нацелена на конкретные заболевания органов, но грандиозная цель заключается в лечении самого старения.

По сравнению с массовыми инвестициями и ростом оценок в области ИИ и робототехники, рыночный интерес к перекрестной области ИИ и биологии оставался удивительно низким до недавнего времени. Отрасль пережила резкое падение с пиковых значений 2021 года, но огромные вычислительные мощности, которые выходят на рынок, предоставляют новые идеи для ранее заблокированных молекулярных загадок — сворачивания белков, многогенетических признаков, клеточных механизмов — эти области все чаще становятся понятными.

Цитируя Демиса Хассабиса: "Если математика — это язык физики, то машинное обучение — это язык биологии."

Это огромный торт.

С увеличением точности нашего понимания биомеханизмов трудно не думать, что эти цифры будут значительно расти. GLP-1 — это лишь верхушка айсберга.

Как только вы сможете редактировать геном и обращать старение клеток, большая часть располагаемого дохода в постдефицитную эпоху, вероятно, будет направлена в этом направлении. В великой системе экономики единственной настоящей валютой является время. Обучая миллионы GPU исследовать самые атомарные единицы жизни, величайшим достижением XXI века может стать то, что мы научились создавать больше времени.

В среднесрочной перспективе я надеюсь, что величайшим даром ИИ для человечества станет продление жизни, что значительно повысит производительность в пожилом возрасте и поможет нам поддерживать баланс в демографической структуре до массового развертывания гуманоидных роботов.

В долгосрочной перспективе я надеюсь, что дефляция, вызванная ИИ, приведет к росту рождаемости. Скрининг эмбрионов. Прогресс в репродуктивных технологиях. Искусственные матки. Снижение затрат на воспитание детей. Сокращение рабочего времени на 50%. Я сомневаюсь, что XXI век станет свидетелем существенного изменения, когда идентичность будет строиться вокруг личных увлечений и семьи, а не вокруг работы.

Мы надеемся, что наши инвестиции смогут сыграть небольшую роль в продвижении этого будущего.

Потенциальные области инвестиций на стадии Seed

Область долголетия страдает от нехватки данных: часы старения требуют вертикальных многомасштабных данных, которые очень редки. Биомаркеры и компании по биологическому возрасту, домашние многомасштабные образцы, а также в конечном итоге имплантируемые биосенсоры — эти точки входа на потребительском рынке могут незаметно создать обучающие наборы.

Улучшение человеческого тела: улучшение/поддержка зрения, слуха, двигательной активности и т.д.

Мозговые интерфейсы: человеко-машинные интерфейсы, обходящие кожные и языковые барьеры, обеспечивающие более тесную обратную связь и более быструю связь.

AI для рабочих: возвращение производства + строительство электросетей + крах населения, все три указывают на нехватку электриков, сантехников, специалистов по отоплению и монтажников.

Передовые репродуктивные технологии: искусственные матки все еще находятся на ранней стадии, но экстракорпоральное генерирование гамет, автоматизация ЭКО и многогенетический скрининг эмбрионов показывают реальные возможности.

Демографический бонус: группа людей в возрасте 60-80 лет является самой богатой, но недостаточно обслуживаемой потребительской аудиторией в истории. Финансовые технологии, снижающие капитал, продукты по управлению рисками долголетия, инструменты для повышения производительности в пожилом возрасте, похоже, являются недостаточно исследованными категориями.

Перетягивание каната: парадокс ускорения технологий

Таким образом, мы, похоже, оказались в тупике. Без ускорения технологий мы окажемся в ловушке демографической структуры, дефицита и цикла стагнации. С ускорением технологий мы сталкиваемся с более высокой вероятностью конца света и неконтролируемым увеличением неравенства.

Наша точка зрения заключается в том, что ускорение технологий — это единственный настоящий выбор; это требует осторожного управления и активных усилий для распространения выгод, чтобы обеспечить поддержку общества.

Долг/ВВП уже превысил 300%. Демографическая пирамида перевернута. Финансовый дефицит высок и, как ожидается, будет только расти. Почти в каждом измерении реиндустриализация, национальная безопасность, климатические преобразования, емкость электросетей и т.д. требуют масштабных инвестиций.

Как напоминает нам Рэй Далио, в каждом кризисе с долгами, номинированными в местной валюте, правительство неизбежно будет печатать деньги. В условиях жесткой экономии, растущего долга и повышения доходности неизбежным выходом будет валюта.

Цитируя Кейнса, который цитировал Ленина: "Нет более тонкого и надежного средства подрыва существующего фундамента общества, чем девальвация валюты."

Эти недовольства взрываются в реальном времени.

Популистская политика растет по всему миру. Рост стоимости жизни является главной причиной. Скорость создания денег превышает производство. Учитывая обратный процесс глобализации, переоснащение многополярного мира, рост медицинских затрат в стареющем обществе, дефицит будет продолжать расти.

Парадоксально, что автоматизация является единственным настоящим выходом для большинства национальных государств из финансового цикла бедности, но структурное неравенство, которое она приносит, почти наверняка вызовет ответную реакцию, что затруднит ее реализацию. Сейчас самым большим препятствием является политическое.

Очевидный вопрос: какой темп ускорения общество сможет вынести? Как мы можем гарантировать более широкое распределение выгод? Учитывая, что создание ценности все больше сосредоточено в крупных корпоративных структурах, чистая рыночная сила, похоже, не приведет к политически приемлемым результатам.

Для меня на Западе разворачиваются четыре динамичные и взаимосвязанные будущие:

Технологический феодализм: продолжение текущего курса без корректировок: капитал быстро превращается в интеллектуальные агенты и воплощенный интеллект, огромные прибыли сосредоточены в узких карманах Сан-Франциско и Нью-Йорка. Небольшая доля, обладающая вычислительной мощностью и данными, является ответом, но может привести к политическому сопротивлению, например......

Максимизация китайского подхода: политическое недовольство, вероятно, будет поддержано авторитарным режимом, поддерживаемым передовыми технологиями: более строгий контроль капитала, более высокие налоги, больше наблюдения в обмен на большую безопасность, удобство, стабильность и общественные работы. Однако такая чрезмерная реакция может вызвать ответную реакцию создателей в мире, где капитал и таланты могут свободно перемещаться, способствуя......

Убежище в сети: либерализм в стиле Баладжи, разрушающий институты индустриальной эпохи: капитал уходит в более дружелюбные юрисдикции, криптокошельки, распределенный ИИ, а те, кто остается, сталкиваются с финансовым давлением. Или......

Мы едва справляемся. Мы находим путь через узкий коридор, ускоряясь достаточно, чтобы избежать цикла бедности, распространяя/перераспределяя достаточно, чтобы обеспечить более широкую поддержку общества — вступая в золотой век в рамках существующей институциональной структуры, а не полностью реформируя ее.

Перед эпохой интеллектуального процветания сценарии два и три кажутся удивительно вероятными. Поэтому тезис Delphi Ventures сильно зависит от криптовалют: создание лучшей, некоррумпированной параллельной системы обмена, сотрудничества и сохранения богатства в условиях структурной реальности, когда происходит демографический переворот, растет дефицит, политическая поляризация и девальвация.

Стратегия "гирька" между твердыми активами и альтернативными хранилищами ценностей на основе интернета по-прежнему является мощным способом хеджирования против этих больших тенденций: заблаговременно инвестировать в сырьевые товары, энергетику и оборону, пока страны укрепляют свои зависимости — короткие позиции на фиатные деньги и облигации. Быть на шаг впереди в отношении девальвации и конфискации в биткойнах, Zcash и распределенной экономике интеллектуальных агентов, хеджируя против новых рынков и банкротств местных властей.

Тем не менее, с появлением интеллектуальной революции в ноябре 2022 года, мы, похоже, все ближе к тому, чтобы найти золотой билет: процветание производительности в следующем десятилетии может подавить меч, висящий над демографической структурой, дефицитом и девальвацией.

Ранее мы поддерживали предпринимателей, работающих вне существующей системы. Мы продолжим это делать. Однако, учитывая эту эволюцию, мы также будем инвестировать в лучших людей в рамках существующей парадигмы, поскольку она возрождается на наших глазах.

Да, вызовы пугают. Мы сталкиваемся с огромным долгом, нарастающим дефицитом, политической поляризацией, глобальным кризисом стоимости жизни, возвращением войны и великой политики, а также неконтролируемыми рисками ИИ. Смотря на новости или поток информации X, трудно не чувствовать безнадежность.

Не попадайтесь на удочку.

К 2035 году весь мир и околоземное пространство будут заполнены ускоренными вычислительными мощностями. Мы видим точки поворота в таких областях, как способности интеллектуальных агентов, робототехника, запуск ракет, новые материалы и новые методы лечения.

Будущее принадлежит оптимистам. Соответственно, инвестируйте.

Мы, безусловно, это сделаем.

Благодарим @ZeMariaMacedo за первоначальные идеи для этой статьи, @cannngurel за отзывы и Neco из @Delphi_Design за создание графиков.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.