Криптовалютные биржи становятся альтернативными инвестиционными каналами для китайских акций в сфере ИИ

Криптовалютные биржи становятся альтернативными каналами для зарубежных инвесторов, желающих инвестировать в китайские акции, связанные с искусственным интеллектом.

Согласно отчету Financial Times от 25 числа, торговые платформы, такие как TradeXYZ и Gate.com, запустили бессрочные фьючерсные контракты, которые отслеживают цену акций китайской полупроводниковой компании CXMT, которая собирается выйти на Шанхайскую фондовую биржу. Согласно данным CoinGlass, агрегирующего информацию о криптовалютных деривативах, объем торгов бессрочными фьючерсами CXMT за последние 24 часа составил примерно 19 миллионов долларов.

CXMT считается ведущей полупроводниковой компанией в Китае. Хотя она популярна среди отечественных инвесторов, ставящих на возможности ИИ в Китае, иностранным инвесторам трудно получить к ней доступ. CXMT планирует привлечь почти 10 миллиардов долларов через первичное публичное размещение акций (IPO), которое ожидается как крупнейшее IPO в материковом Китае с 2010 года.

С распространением бессрочных фьючерсов, связанных с акциями, границы между криптовалютным рынком и регулируемыми финансами также становятся размытыми. В частности, растет спрос на торговлю активами, которые ограничены в традиционных финансовых рынках, на криптовалютных биржах.

Мэтью Фишер, генеральный директор децентрализованной финансовой платформы Katana, заявил: "Мы перешли от стадии, когда мы могли токенизировать краткосрочные государственные облигации, к стадии, когда формируется рынок, который предоставляет ликвидность в реальном времени для активов, которые трудно доступны для глобальных инвесторов, таких как иностранные акции и компании до IPO."

22 числа TradeXYZ также объявила о бессрочных фьючерсах для полупроводниковой компании Gigadevice Semiconductor, которая зарегистрирована в Шанхае. Этот продукт предлагает до 10-кратного кредитного плеча.

Бессрочные фьючерсы изначально появились на криптовалютном рынке для ставок на колебания цен криптовалют, таких как Биткойн. Инвесторы не имеют прав на основной актив, и у них нет срока действия.

Благодаря этой гибкости бессрочные фьючерсы также стали популярными как средство для ставок на цены акций и других традиционных активов. Обычно они котируются на криптовалютных биржах и покупаются с использованием стейблкоинов. Их также использовали для получения доступа к компаниям до IPO, таким как SpaceX и OpenAI.

В случае с CXMT бессрочные фьючерсы служат средством обхода сложной системы, установленной китайскими властями для контроля иностранного доступа к китайскому капиталовому рынку.

Иностранные инвесторы могут получить доступ к акциям Шанхая и Шэньчжэня только через программу Hong Kong Stock Connect или систему квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFII). Обе системы имеют ограничения. Программа Hong Kong Stock Connect также ограничивает диапазон компаний, доступных для инвестирования.

Шанхайский рынок STAR, на котором CXMT собирается выйти на биржу, накладывает дополнительные требования на индивидуальных инвесторов. Индивидуальные инвесторы должны иметь как минимум 500 000 юаней, примерно 74 000 долларов, в активах и также должны иметь два года торгового опыта.

Цена бессрочных фьючерсов перед размещением отражает ожидания рынка относительно стоимости, по которой компания будет оценена при размещении. Если акции будут размещены по цене выше цены бессрочных фьючерсов, держатели деривативов получат прибыль.

Ли Ки-ио, главный инвестиционный директор компании Theo, которая токенизирует реальные активы, объяснил, что ожидание того, что цены бессрочных фьючерсов в конечном итоге сойдутся с ценами основных активов, имеет место. После начала торговли основными активами на публичном рынке, данные выравнивают цены бессрочных фьючерсов с ценами основных активов.

Из-за структуры ценовой связи и отсутствия срока действия инвесторы могут продолжать отслеживать колебания цен через бессрочные фьючерсы даже после размещения акций. Китайские индивидуальные инвесторы использовали этот продукт, чтобы обеспечить доступ к инвестициям в SpaceX и обойти контроль капитала, направленный на предотвращение оттока капитала.

Русс, глава трейдинга в криптовалютном маркетмейкере Aurox, заявил, что бессрочные фьючерсы до размещения также могут служить хеджем для долей владения инсайдеров. Он объяснил, что этот метод также использовался в случае SpaceX.

Русс отметил: "Причина, по которой бессрочные фьючерсы привлекают внимание, заключается в том, что они демонстрируют финансовые инновации. Мы говорим о новом классе активов, который не существует в традиционных финансах, но имеет реальный спрос и случаи использования."

Бессрочные фьючерсы также представляют собой вызов для регуляторов. Ключевой вопрос заключается в том, как определить их статус как финансовых продуктов.

Энди Лю, главный аналитик HTX Research, заявил, что самый большой вопрос заключается в том, представляют ли бессрочные фьючерсы основные ценные бумаги, основаны на праве хранения или являются синтетическими деривативами. Он оценил, что они ближе к рынку прогнозов с кредитным плечом, чем к истинному владению акциями.

Монетарное управление Сингапура добавило Hyperliquid, основную торговую площадку для бессрочных фьючерсов CXMT, в свой список предупреждений для инвесторов в прошлом месяце. Этот список указывает на учреждения, которые могут быть неправильно восприняты как лицензированные, одобренные или регулируемые MAS.

Русс считает, что регуляторам будет трудно подавить продукты, которые находятся вне их юрисдикции. Он заявил: "Я думаю, что это очень открытый вопрос, могут ли отдельные правительства остановить это."

Русс рассматривает бессрочные фьючерсы как часть долгосрочной тенденции углубления связей между традиционными финансами и криптовалютами. Он заметил: "Я не удивлюсь, если в течение пяти лет все акции США, акции Гонконга и акции Японии будут торговаться на криптовалютном рынке.",

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.