Биткойн-майнинг превращается в фабрики ИИ

Автор: Сяо Бин

В Абилине, штат Техас, на участке площадью около 1000 акров восемь H-образных дата-центров постепенно начинают функционировать.

Это первый крупный кампус в рамках программы OpenAI "Звездные врата". Весь проект запланирован на мощность 1,2 ГВт, первые два здания уже запущены, остальные находятся в стадии строительства.

Кампус управляется компанией Oracle, а разработчиком является Crusoe, которая изначально занималась майнингом биткойнов.

Основатель Чейз Лохмиллер ранее был партнером в криптофонде Polychain Capital.

В 2018 году он и его друг Калли Кавнесс обнаружили, что в США на нефтяных месторождениях ежедневно сжигается огромное количество попутного газа, который невозможно транспортировать. Они перенесли генераторы и майнинговые установки к скважинам и начали добывать биткойны, используя газ, который в противном случае был бы потерян.

Логика этого бизнеса проста: найти электричество в удаленных районах и быстро превратить его в вычислительную мощность.

Семь лет спустя клиенты сменили биткойн-сеть на OpenAI. В 2025 году Crusoe продаст свой бизнес по добыче биткойнов с более чем 425 модульными дата-центрами компании NYDIG и сосредоточится на развитии ИИ.

Переход Crusoe выглядит значительным, но на самом деле их ключевые способности не изменились: находить электричество, строить дата-центры и управлять ими.

Как и Crusoe, многие компании и люди успешно переходят от Crypto к AI. Они не связаны одной компанией, как "банда PayPal", и не имеют общей организации. Их связывают три типа активов, оставшихся от предыдущего цикла Crypto:

• Электричество, земля и разрешения на подключение к сети, которыми располагают майнинговые компании;
• Инженеры и предприниматели, обученные в Crypto-компаниях;
• Капитал, накопленный в предыдущем бычьем рынке.

После 2022 года эти три типа активов начали одновременно направляться в AI.

Майнинговые компании продают AI не майнинговые установки, а электричество

"Главный конфликт будущего человечества заключается в растущей потребности в обработке данных и ограниченной вычислительной мощности."

В 2019 году основатель Bitmain У Цзихань написал в статье "Красота вычислительной мощности", что именно это стало причиной инвестиций Bitmain в AI-микросхемы.

На тот момент это выглядело как PR-ход, но спустя шесть лет это больше похоже на заранее написанное пророчество.

В феврале 2026 года майнинговая компания Bitdeer, принадлежащая У Цзиханю, объявила о продаже всех своих запасов биткойнов для обеспечения ликвидности для строительства дата-центров AI, что свидетельствует о решительном переходе от Crypto к AI.

Переход майнинговых компаний к AI часто воспринимается как "превращение майнинговых установок в AI-серверы", но на самом деле это не так.

Большинство биткойн-майнинговых установок используют ASIC-чипы, которые могут выполнять только определенные хэш-алгоритмы и не могут использоваться для обучения больших моделей. Даже GPU, оставшиеся от майнинговых ферм Ethereum, трудно удовлетворить требования современных крупных AI-кластеров к сети, видеопамяти, жидкостному охлаждению и надежности.

Наиболее ценным активом для майнинговых компаний являются дата-центры, уже подключенные к электросетям.

Строительство AI-дата-центра часто связано не с покупкой GPU, а с поиском стабильного электроснабжения мощностью в сотни мегаватт, получением земли, подстанций, линий электропередач и разрешений на строительство. Этот процесс может занять несколько лет, и в прошлом майнинговые компании уже провели много предварительных работ в Северной Америке, Северной Европе и на Ближнем Востоке, чтобы снизить затраты на майнинг и соответствовать требованиям.

С падением прибыли от майнинга биткойнов и готовностью AI-компаний подписывать долгосрочные контракты по высоким ценам, майнинговые компании естественно начали менять клиентов.

CoreWeave — одна из первых компаний, завершивших переход.

В 2016 году трое трейдеров сырьевых товаров разместили GPU на бильярдном столе в офисе в Манхэттене и начали майнить Ethereum. После наступления крипто-зимы они воспользовались падением цен, чтобы приобрести большое количество подержанных видеокарт, а затем расширили бизнес до рендеринга фильмов и машинного обучения.

Эта компания изначально называлась Atlantic Crypto, но позже была переименована в CoreWeave. В ее документах о выходе на биржу указано, что до 2022 года большая часть доходов компании по-прежнему поступала от майнинга криптовалют; после этого бизнес Crypto был полностью остановлен.

Сегодня CoreWeave уже является ведущей AI-облачной компанией с поддержкой NVIDIA, и ее путь копируется всей криптоиндустрией.

В 2026 году TeraWulf подписала контракт на аренду дата-центра мощностью 401 МВт на 20 лет с Anthropic, первоначальная сумма контракта составила около 19 миллиардов долларов;

Cipher Mining подписала 15-летний контракт с AWS на 300 МВт на сумму около 5,5 миллиарда долларов;

Core Scientific будет долго предоставлять значительные мощности дата-центров CoreWeave.

Hut 8 подписала два 15-летних контракта в техасском кампусе Beacon Point, каждый из которых имеет базовую стоимость около 9,8 миллиарда долларов.

IREN, после заключения контракта на облачные услуги с Microsoft на сумму 9,7 миллиарда долларов, в июле 2026 года продолжила раскрывать новый контракт на сумму 2,8 миллиарда долларов.

Согласно статистике CoinShares, по состоянию на первый квартал 2026 года, публичные майнинговые компании уже объявили о контрактах на сумму более 70 миллиардов долларов на AI и высокопроизводительные вычисления. В то же время доходы от единицы вычислительной мощности в биткойн-майнинге упали до 30-35 долларов в день за PH/s, и ряд майнинговых ферм с устаревшим оборудованием или высокими тарифами на электроэнергию уже близки к убыткам.

Майнинговые компании, которые были вычислительными мощностями в эпоху криптовалют, теперь стали инфраструктурой вычислительной мощности в эпоху AI и продолжают оставаться в центре внимания.

От OpenSea до OpenRouter

Помимо майнинговых ферм, люди из Crypto-индустрии также переходят к AI.

Алекс Аттал — соучредитель и бывший технический директор OpenSea. В разгар популярности NFT объем торгов на OpenSea в месяц превышал 4 миллиарда долларов. В июле 2022 года Аттал покинул компанию, чтобы начать новый бизнес.

В 2023 году он основал OpenRouter.

OpenRouter решает очень конкретную проблему: с увеличением числа больших моделей, которые имеют разные цены, скорости и возможности, разработчики не хотят подключаться к API каждой компании, производящей модели. С помощью OpenRouter им нужно всего лишь подключить один интерфейс, чтобы получить доступ к сотням моделей и автоматически распределять запросы по цене, производительности и доступности.

В 2025 году OpenRouter завершил финансирование на сумму 40 миллионов долларов, оценка составила около 500 миллионов долларов.

В мае 2026 года он завершил раунд финансирования B на сумму 113 миллионов долларов, возглавляемый CapitalG, оценка возросла до около 1,3 миллиарда долларов. За последние полгода объем токенов, обрабатываемых платформой, увеличился с 50 триллионов до 250 триллионов.

OpenRouter и OpenSea не совсем занимаются одним и тем же, но их бизнес-структуры очень похожи.

OpenSea объединяет покупателей и продавцов NFT, а OpenRouter объединяет модели, поставщиков вычислительной мощности и разработчиков. Первая способствует сделкам с цифровыми активами, вторая — запросам на вывод. Продукты изменились, но способность строить рынок и интегрировать фрагментированные предложения осталась прежней.

Некоторые следы Crypto даже остались в продукте. Открыв страницу регистрации OpenRouter, рядом с входом через Google и GitHub все еще находится MetaMask, платформа также принимает оплату в USDC.

Fal.ai — еще один пример.

Основатель Буркай Гюр ранее участвовал в создании платформы машинного обучения в Coinbase, в 2021 году он основал компанию, изначально разрабатывающую инструменты для обработки данных и развертывания машинного обучения.

После выхода Stable Diffusion с открытым исходным кодом они обнаружили, что хотя моделей для изображений и видео становится все больше, скорость вывода медленная, развертывание затруднено, а использование GPU низкое. Поэтому Fal.ai сосредоточилась на выводе генеративных медиа.

Этот выбор быстро принес плоды.

К середине 2025 года годовой доход Fal.ai уже близок к 95 миллионам долларов. В декабре того же года компания завершила раунд финансирования D на сумму 140 миллионов долларов, возглавляемый Sequoia Capital, оценка достигла 4,5 миллиарда долларов. Такие компании, как Adobe, Canva и Perplexity, используют ее инфраструктуру генеративных медиа.

Используя деньги Crypto для поддержки AI

Майнинговые компании предоставляют AI электричество и дата-центры, а капитал, накопленный в цикле Crypto, входит в AI другим способом.

Самый прямой пример — Джед Макалеб.

Он создал криптобиржу Mt.Gox, затем совместно основал Ripple и Stellar и стал одним из первых миллиардеров в Crypto-индустрии.

В 2023 году фонд Navigation Fund, финансируемый Макалебом, выделил около 500 миллионов долларов для однократной покупки 24 тысяч GPU NVIDIA H100 и основал Voltage Park, чтобы сдавать в аренду GPU компаниям AI и исследовательским учреждениям.

Он не создал новую публичную цепочку, а просто обменял деньги, заработанные в Crypto, на самые дефицитные активы в AI-индустрии.

В 2026 году Voltage Park объединился с платформой разработки AI Lightning AI, оценка сделки составила около 2,5 миллиарда долларов. Таким образом, богатство, накопленное в предыдущем цикле криптовалют, превратилось в активы AI-облачной компании.

Портфель инвестиций, оставленный основателем обанкротившейся криптобиржи FTX SBF, представляет собой еще более драматичный пример.

В 2022 году SBF инвестировал 500 миллионов долларов в тогда еще малоизвестный Anthropic, получив около 13,5% акций. После банкротства FTX ликвидационная команда в 2024 году поэтапно продала эти акции, вернув около 1,3 миллиарда долларов. Сегодня оценка Anthropic после инвестиций составляет 965 миллиардов долларов. Если бы FTX не продал акции, его доля составила бы около 6,7%, что соответствует стоимости около 65 миллиардов долларов, что в 130 раз превышает первоначальные инвестиции в 500 миллионов долларов.

История Cursor еще более экстремальна.

В апреле 2022 года фонд Alameda, принадлежащий SBF, вложил 200 тысяч долларов в ранние инвестиции Anysphere, которая позже выпустила инструмент программирования AI Cursor. После начала процедуры банкротства FTX ликвидационная команда в апреле 2023 года продала эти акции за 200 тысяч долларов, фактически вернув первоначальную сумму.

В июне 2026 года SpaceX объявила о покупке Anysphere за 600 миллиардов долларов в сделке с акциями, согласно публичным отчетам, Alameda изначально получила около 5% прав. Если полностью игнорировать последующее размывание финансирования Anysphere, эта доля может достичь 3 миллиардов долларов, что соответствует первоначальным инвестициям в 200 тысяч долларов в 15 тысяч раз.

Это, конечно, не следует объяснять как гениальность инвестора SBF, более точное понимание заключается в том, что до выхода ChatGPT самые агрессивные и рисковые капиталы в бычьем рынке Crypto уже начали искать проекты в AI.

Когда рынок Crypto процветал, многие капиталы верили в два утверждения: вычислительная мощность будет становиться все более ценной, а программные сети могут быстро расширяться по всему миру. AI как раз соответствует обоим условиям.

Поэтому, когда капитал Crypto вошел в AI, он покупал не только видеокарты, но и финансировал новые технологии и организационные эксперименты.

Nous Research — это типичный пример.

Разработанный Nous Hermes Agent — это открытый AI-агент, который может накапливать долгосрочную память и автоматически генерировать навыки. Согласно статистике openrouter, объем вызовов токенов Hermes Agent занимает первое место в мире, превышая Claude Code.

В 2025 году инвестиционная компания Crypto Paradigm возглавила раунд финансирования Nous Research на сумму 50 миллионов долларов.

Согласно тогдашним отчетам, эта инвестиция соответствовала оценке в 10 миллиардов долларов за еще не выпущенные токены, а предыдущими инвесторами Nous были крипто VC Distributed Global и бывший CTO Coinbase Баладжи Сринивасан.

Помимо Hermes, Nous также разрабатывает Psyche — распределенную сеть для обучения моделей, основанную на Solana.

Традиционные AI-лаборатории требуют сосредоточения большого количества GPU в одном дата-центре. Psyche хочет проверить другой путь: соединить GPU, распределенные по различным регионам и принадлежащие разным участникам, для совместного обучения моделей, а затем с помощью смарт-контрактов координировать процесс обучения, проверять участников и распределять вознаграждения.

На данном этапе Psyche все еще является экспериментом, тестовая сеть токенов также была явно обозначена как не имеющая экономической ценности, но она представляет собой другое влияние капитала Crypto после его входа в AI.

OpenAI также серьезно рассматривала подобное направление в начале своего существования.

OpenAI была основана в 2015 году как некоммерческая организация, но финансирование, необходимое для передовых моделей, быстро превысило возможности модели пожертвований. К концу 2017 года Сэм Альтман и Грег Брокман начали обсуждать новую структуру финансирования, одним из вариантов которой было выпуск токенов.

Позже опубликованные внутренние письма показывают, что команда в начале 2018 года серьезно изучала возможность выпуска токенов. Маск категорически выступил против, считая, что выпуск токенов серьезно подорвет репутацию OpenAI. Позже OpenAI добавила, что к концу января того года команда также постепенно потеряла интерес к этому предложению.

В конечном итоге OpenAI выбрала создание коммерческой сущности и получила крупные инвестиции от Microsoft, но Сэм Альтман не покинул Crypto.

В 2019 году он совместно с Алексом Бланией и Максом Новендстерном основал Worldcoin, проект, использующий устройства для распознавания радужной оболочки Orb для проверки того, что пользователь является реальным и уникальным человеком, и создает сеть идентификации и платежей через World ID и токен WLD.

От Crusoe, CoreWeave до OpenRouter, Fal.ai и Nous Research, эти истории, полные выживших, не означают, что компании Crypto, переходящие в AI, имеют более высокие шансы на успех.

Майнинговые компании оставили электричество, землю и разрешения на подключение к сети; биржи и компании Web3 подготовили группу инженеров, знакомых с распределенными системами, управлением GPU и глобальными продуктами; богатство, созданное ростом токенов, стало капиталом для покупки видеокарт, инвестирования в компании моделей и финансирования технологических экспериментов.

Crypto не превратился в AI на пустом месте; он просто перенаправил ресурсы, оставшиеся от предыдущего цикла, в следующую отрасль, которая нуждается в них больше.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.