Гормуз видит только 15% довоенного трафика, цены на нефть и давление доллара на глобальные активы

22 июля риски на Ближнем Востоке еще больше обострились. Трамп заявил, что у него "нет интереса встречаться" с Ираном и угрожал нанести удар по горному региону, якобы содержащему подземные ядерные объекты; Иран ответил, заявив, что если его ядерные объекты будут атакованы, все интересы США и союзников в регионе станут целями. Хотя Пакистан продолжает играть посредническую роль, сигналы США, требующие от Ирана "заплатить цену", указывают на то, что военное давление останется в краткосрочной перспективе.

Что действительно примечательно, так это данные о транспортировке энергии. Коммерческий трафик через Ормузский пролив упал до около 15% довоенного уровня, многие международные судовладельцы withdrew; два танкера, перевозившие саудовскую нефть, даже развернулись в Красном море, чтобы изменить маршрут на Суэцкий канал. Первоначально предложенный альтернативный маршрут через Красное море также стал неопределенным из-за угроз блокады со стороны хуситов. Тем временем Казахстан объявил о приостановке транспортировки нефти через Черное море, что указывает на то, что риски глобального энергетического снабжения эволюционировали от "проблемы одного пролива" к ситуации, когда "оба маршрута находятся под давлением".

Этот шок в поставках изменяет политический фон для Федеральной резервной системы. Последние данные ADP показывают охлаждение в найме в частном секторе в США, но рыночные ставки на повышение процентной ставки этой осенью не исчезли, так как растущие цены на нефть могут вновь разжечь инфляцию. Другими словами, ФРС сталкивается с комбинацией "замедления занятости и растущей энергетической инфляции", а не просто с простым экономическим замедлением. Именно поэтому денежные фонды на рынке в 8 триллионов долларов продолжают сокращать срок погашения и увеличивать долю активов с плавающей ставкой и на ночь — крупные фонды предпочитают пожертвовать некоторой доходностью, чтобы сохранить гибкость для переоценки.

Рынок валют также отражает растущие затраты на финансирование. Доллар на короткое время поднялся выше 163 иен, достигнув нового минимума с 1986 года. Хотя японское правительство ранее вмешивалось с более чем 11 триллионами иен, оно не смогло выдержать тройное давление растущих цен на нефть, увеличивающихся доходностей казначейских облигаций США и сделок с кредитным плечом. Рынок рассматривает 165 как следующую контрольную точку, некоторые учреждения даже предсказывают вызов к 170 в течение следующего года.

Что касается торговой политики, администрация Трампа прокладывает путь для новых мер после истечения временных тарифов в 10%, новые тарифы на десятки стран ожидаются уже на этой неделе. Также было объявлено, что если производители дженериков не перенесут производство обратно в США в течение двух лет, они столкнутся с 100% тарифом в 2028 году, который вырастет до 200% в 2029 году. Этот замысел "установить срок, а затем постепенно увеличивать тарифы" по сути заставляет преждевременно перестраивать глобальные цепочки поставок, при этом индийская индустрия дженериков становится первой, кто понесет основные потери.

Новые сигналы о стоимости также появляются в цепочке поставок технологий. Сообщается, что TSMC собирается повысить цены на производство пластин до 10% с 2027 года; OpenAI признала инцидент с хакерской атакой, связанный с Hugging Face, что указывает на то, что затраты на безопасность AI-моделей и экосистемы с открытым исходным кодом растут. Индустрия AI больше не является просто соревнованием за вычислительную мощность, но вошла в эпоху комплексных затрат, связанных с "пластинами, электричеством, кибербезопасностью и устойчивостью цепочки поставок".

Я считаю, что наиболее критической контрольной точкой сейчас является не то, смогут ли цены на нефть временно превысить 100 долларов, а скорее продолжительность нарушения в транспортировке энергии. Если низкие условия трафика в Ормузе и Красном море сохранятся в течение нескольких недель, глобальные запасы быстро истощатся, и жесткая политика ФРС может быть дополнительно усилена, продлевая время, в течение которого доллар и краткосрочные ставки остаются высокими. В этой среде корреляция между активами увеличится, и важность ликвидности и управления денежными средствами явно превзойдет стремление к высоковолатильным нарративам.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.