Банковские резервы: иллюзия монетарного контроля ФРС

Популярная нарратив часто изображает Федеральную резервную систему (ФРС) как всеведущую сущность, способную бесконечно "печатать" деньги, чтобы спасти экономики или финансировать государственные расходы. Однако известный инвестиционный стратег Джеффри П. Снайдер, известный своими анализами, бросающими вызов здравому смыслу, представляет радикально иную точку зрения. По его мнению, то, что на самом деле создает ФРС, — это банковские резервы, и они не являются "реальными деньгами", которые движут мировой экономикой.

На самом деле это важное различие выявляет глубокую ошибку в понимании современной монетарной системы. Для Снайдера постоянная нехватка долларов, с которой сталкивается мир, не является следствием бездействия ФРС, а скорее нежеланием коммерческих банков кредитовать, что является истинным двигателем создания денег. Эта разрыв между действиями центрального банка и динамикой частного кредитного рынка имеет значительные последствия для индивидуального суверенитета и экономической стабильности.

Дискредитация создания денег: Загадка банковских резервов

Многие считают, что, "печатая деньги", ФРС напрямую вводит ликвидность в руки граждан и компаний. Тем не менее, Джеффри П. Снайдер (@JeffSnider_EDU) настоятельно утверждает, что это ошибочное представление. То, что на самом деле генерирует ФРС, — это электронные депозиты, которые коммерческие банки хранят на своих счетах в самом центральном банке. Кроме того, Снайдер описывает их как "ограниченные токены", которые функционируют исключительно внутри межбанковской системы.

Таким образом, эти резервы не являются деньгами, которые физические лица и компании используют для повседневных транзакций или инвестиций. Они не циркулируют в экономике в целом; их основная цель — облегчить операции между самими банками и обеспечить соблюдение нормативных требований. В этом смысле власть ФРС в значительной степени ограничена этим замкнутым кругом, вдали от рук общественности.

Что такое банковские резервы?

Банковские резервы — это, по сути, депозиты, которые коммерческие банки хранят в центральном банке. В Соединенных Штатах Федеральная резервная система требует, чтобы банки хранили определенный процент своих депозитов в качестве резервов для обеспечения ликвидности и стабильности. В настоящее время, с политикой процентных ставок на резервы, они также служат инструментом для влияния на краткосрочные процентные ставки.

Поэтому, хотя они кажутся механизмом монетарного контроля, Снайдер классифицирует их как своего рода "деньги", которые имеют функциональность только внутри банковской системы. Они не представляют собой прямую покупательную способность для обычного гражданина. Другими словами, ФРС может "наводнить систему резервами", но если эти резервы не превращаются в кредиты, они не трансформируются в реальную экономическую мощь для рынка.

Роль частных банковских денег

Истинным двигателем создания денег, по словам Снайдера, являются "деньги частных банков". Они создаются, когда коммерческие банки выдают кредиты. Таким образом, одобряя финансирование для компании или физического лица, банк не распределяет физические деньги, которые уже существуют; он создает новую бухгалтерскую запись в балансе заемщика. То есть деньги появляются как обещание платежа, одновременно дебет и кредит.

Например, когда JP Morgan или Deutsche Bank выдают кредит, они создают депозиты на своих собственных счетах, которые затем используются в реальной экономике. Именно этот механизм, а не действия ФРС, определяет количество денег, которое действительно циркулирует и стимулирует мировую торговлю. Однако это создание частных денег полностью зависит от готовности банков принимать риски и кредитовать.

Нехватка долларов: Проблема стимулов, а не печати

Восприятие того, что ФРС имеет абсолютный контроль над денежной массой, заставляет многих считать, что нехватка долларов — это парадокс. Если ФРС может "печатать" сколько угодно, почему мир продолжает сталкиваться с нехваткой ликвидности в долларах? Снайдер объясняет, что проблема не в способности ФРС создавать банковские резервы, а в нежелании коммерческих банков конвертировать эти резервы (или свою собственную кредитоспособность) в "реальные деньги" через кредиты.

Таким образом, нехватка долларов, наблюдаемая в различных кризисах и периодах нестабильности, является симптомом осторожности или ограничений, наложенных на банки. Пример 2010-х годов является знаковым: ФРС вливала огромное количество резервов в систему в попытке стимулировать экономику и избежать дефляции. Тем не менее, банки "остались сдержанными", не передавая эту ликвидность в экономику через кредиты. Поэтому, вопреки прогнозам о неконтролируемой инфляции, произошло обратное — нехватка долларов сохранялась.

Межбанковская система и нежелание кредитовать

Межбанковская система — это основная сеть, в которой финансовые учреждения торгуют между собой, обмениваясь резервами и управляя своей ликвидностью. Решение банка о выдаче кредита — это не просто вопрос наличия банковских резервов; это сложная оценка риска, доходности и нормативных требований. Однако, если банки чрезмерно избегают рисков, сталкиваются с экономической неопределенностью или под давлением регулирования, которое не поощряет кредитование, они просто не будут кредитовать.

Таким образом, нехватка долларов "почти не имеет отношения к ФРС" напрямую, по словам Снайдера. Она отражает отсутствие готовности банков "двигать" эти деньги, удерживая их в межбанковской системе или в низкорисковых инвестициях. Эта реальность подчеркивает хрупкость централизованной денежной системы, где окончательное решение о циркуляции денег зависит от небольшого числа частных учреждений, подверженных своим собственным интересам и страхам.

Что видение Снайдера означает для рынка и индивидуума?

• Меньше доступного капитала: Нежелание банков кредитовать означает, что меньше капитала поступает на рынок, затрудняя инвестиции в новые предприятия и расширение существующих компаний.
• Увеличение валютной волатильности: Для развивающихся стран нехватка долларов может привести к резким колебаниям валютных курсов, влияя на импорт, внешний долг и экономическую стабильность.
• Укрепление финансовой централизации: Текущая система концентрирует власть создания и обращения денег в руках нескольких крупных банковских учреждений, увеличивая зависимость рынка от них.
• Снижение инноваций и предпринимательства: Трудности с доступом к кредитам наказывают предпринимателей и малые предприятия, которые являются основой инноваций и создания богатства в экономике свободного рынка.
• Подчеркивает необходимость альтернатив: Понимание ограниченности ФРС и хрупкости традиционной банковской системы усиливает поиск альтернативных валют и финансовых систем, таких как Bitcoin.

Редакционный анализ команды Bitcoin Block: Скрытая цена государственного монополизма

Анализ Джеффри П. Снайдера является ярким напоминанием о том, что государственное вмешательство в денежную систему, представленное Федеральной резервной системой, не гарантирует эффективного контроля над реальной экономикой. Напротив, оно может создать опасную иллюзию безопасности и власти. Способность ФРС генерировать банковские резервы — это ограниченная власть, часто неэффективная для стимулирования экономической активности, когда частные механизмы кредитования дают сбой.

Поэтому этот сценарий подтверждает нашу либертарианскую точку зрения: централизованная денежная система, будь то через центральный банк или коммерческие банки, действующие как необходимые посредники, по своей сути хрупка и неэффективна. Она подчиняет финансовую собственность и конфиденциальность индивида настроениям и стимулам учреждений, которые не всегда действуют в интересах рынка или граждан. Стоимость этого вмешательства огромна, проявляясь в искусственных кредитных циклах, нехватке ликвидности и искажении ценовых сигналов, которые должны направлять свободный рынок.

Следует отметить, что в этом контексте рост Биткойна и других криптовалют представляет собой настоящую революцию. Предлагая программируемые деньги с ограниченным и прозрачным предложением, они позволяют осуществлять самохранение и резко сокращают зависимость от централизованных посредников. Таким образом, индивид восстанавливает прямой контроль над своим состоянием, свободным от оков и произвольных решений центральных и коммерческих банков. Значимые инновации рождаются на добровольном рынке, в условиях конкуренции и предпринимательства, а не в результате регулирования или неэффективных попыток "контроля" со стороны государства.

Другими словами, Биткойн не нуждается в "банковских резервах" или доброй воле коммерческих банков, чтобы течь и генерировать ценность. Он сам по себе является деньгами, децентрализованной сетью ценности, которая реагирует на рыночные стимулы и волю индивидов, а не на политику центральных банков. Истинная финансовая свобода заключается в способности совершать транзакции и сберегать, не спрашивая разрешения ни у кого, чего традиционная денежная система с ее сложными и часто неэффективными слоями просто не может предложить.

Таким образом, анализ Снайдера приглашает нас поставить под сомнение актуальность и эффективность государственного вмешательства в экономику. Он демонстрирует, что даже с всей своей аппаратурой ФРС не может преодолеть фундаментальную динамику рынка кредитования. Альтернатива ясна: денежная система, основанная на частной собственности, конфиденциальности и свободе рынка, где индивид является суверенным над своими деньгами, а не заложником сложных механизмов, создающих иллюзию контроля.

Источник: https://x.com/jeffsnider_edu/status/2079053686915920333

Отказ от ответственности: Мнения, а также вся информация, представленная в этом анализе цен или статьях, упоминающих проекты, публикуются добросовестно. Читатели должны проводить собственные исследования и проявлять должную осмотрительность. Любое действие, предпринятое читателем, осуществляется на его собственный риск. Bitcoin Block не несет ответственности за любые прямые или косвенные убытки или ущерб.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.