مایکل سیلور: راه تکامل بیت‌کوین در پایبندی به ثبات است

منبع اصلی: Bitcoin Evolves by Not Changing
نویسنده: مایکل سیلور، بنیان‌گذار Strategy
ترجمه: سیرشا، Foresight News

در دهه آینده، بزرگ‌ترین تحولات بیت‌کوین نه از تغییرات مکرر در لایه پروتکل پایه، بلکه از جایگاه روزافزون آن در صنایع مختلف جهانی ناشی خواهد شد. لایه پایه به سمت ثبات پیش خواهد رفت، بازار سرمایه به عمق بیشتری خواهد رفت، و انواع مختلفی از سناریوهای کاربردی به طور مداوم گسترش خواهند یافت. سرمایه‌گذاران نهادی به تدریج وارد میدان خواهند شد و کل جهان به کمک بیت‌کوین سیستم‌های مختلفی را بنا خواهد کرد.

بیت‌کوین نه یک سهام فناوری است، نه یک شرکت پرداخت، و نه یک پلتفرم نرم‌افزاری که با انباشت ویژگی‌های جدید رقابت کند. بیت‌کوین یک شبکه پولی است. هدف آن نه تکرار سریع و تخریب و بازسازی، بلکه عملکرد پایدار و عدم فروپاشی است. این تفاوت اساسی، مسیر توسعه بیت‌کوین را در دهه آینده تعریف خواهد کرد.

بیت‌کوین سرمایه دیجیتال است

بیت‌کوین اولین نبرد کلیدی را پیروز شده است. تعداد فزاینده‌ای از مردم در سراسر جهان به این درک رسیده‌اند که بیت‌کوین سرمایه دیجیتال است: دارای کمیابی، دوام، قابلیت حمل، قابل تقسیم، قابل برنامه‌ریزی و امکان انتقال جهانی.

ارزش اصلی بیت‌کوین نه در «جایگزینی تمام کانال‌های پرداخت»، بلکه در «تبدیل شدن به یک دارایی ارزش‌مند خنثی و جهانی با ویژگی‌های کمیابی است که سرمایه، اعتبار و فعالیت‌های تجاری بر اساس آن انجام می‌شود».

طراحی لایه پایه به گونه‌ای نیست که برای پرداخت‌های روزمره کوچک مانند خرید قهوه مناسب باشد، بلکه برای خدمات تسویه نهایی طراحی شده است. منابع فضای بلاک کمیاب هستند و امنیت آن‌ها با انرژی، رمزنگاری، مکانیزم‌های انگیزشی اقتصادی و اجماع جهانی تأمین می‌شود.

تسویه دارایی‌های بزرگ، ذخیره‌سازی سرمایه شرکت‌ها، تسویه وثیقه، و تحویل نهایی مالکیت دارایی‌ها باید در لایه پایه انجام شود. در حالی که پرداخت‌های مصرفی شخصی، خدمات بانکی دیجیتال، وام‌دهی، محصولات اعتباری، ابزارهای با ارزش پایدار و انواع محصولات مالی با درآمد، همگی در اطراف بیت‌کوین ساخته شده، بر روی آن بنا شده، و یا از طریق نهادها به بیت‌کوین متصل خواهند شد.

بیت‌کوین همواره شکل اصلی خود را حفظ می‌کند و جهان بر اساس آن هزاران کاربرد را بنا می‌کند.

تأثیر چرخه کاهش پاداش هر چهار سال به تدریج کاهش خواهد یافت

مکانیزم کاهش پاداش بلاک بیت‌کوین همواره دارای اهمیت است و جزئی از هسته سیستم پولی است. هر بار که پاداش کاهش می‌یابد، عرضه جدید در گردش کاهش می‌یابد و اعتبار این قاعده که مجموع بیت‌کوین‌ها ۲۱ میلیون عدد است، بیشتر تقویت می‌شود.

اما چرخه کاهش پاداش هر چهار سال دیگر نمی‌تواند روند کلی بیت‌کوین را هدایت کند.

امروزه بیت‌کوین به شدت نهادینه و جهانی شده است، دارای نقدینگی کافی و به عمق بازار سرمایه جهانی نفوذ کرده است. روایت‌های ساده‌ای که به دوره‌های سرمایه‌گذاران خرد تکیه می‌کنند، دیگر نمی‌توانند تغییرات قیمت آن را توضیح دهند. در حالی که عرضه به طور مداوم کاهش می‌یابد، ساختار تقاضا به طور بنیادی تغییر کرده است.

در دهه آینده، روند قیمت بیت‌کوین کمتر تحت تأثیر تولید جدید معدن‌کاران قرار خواهد گرفت و بیشتر به سمت جریان‌های مختلف سرمایه تعیین خواهد شد: ورود و خروج سرمایه ETF، تخصیص سرمایه خزانه‌داری شرکت‌ها، تنظیم ذخایر دولتی کشورهای مختلف، سرمایه‌های اعتباری بانکی، سرمایه‌های معاملات مشتقه، سرمایه‌های بیمه، سرمایه‌های وثیقه، سرمایه‌های اعتباری ساختاری، و سرمایه‌های پس‌انداز جهانی.

کاهش پاداش، عرضه را محدود می‌کند و جریان سرمایه، روند رشد بلندمدت را تعیین می‌کند.

مرحله بعدی گسترش بیت‌کوین، دیگر فقط خرید بیشتر سرمایه‌گذاران خرد نیست، بلکه ترازنامه‌های صنایع مختلف نیز شروع به تخصیص بیت‌کوین خواهند کرد.

اعتبار دیجیتال، گسترش و نهادینه‌سازی بیت‌کوین را تسریع می‌کند

بیت‌کوین سرمایه دیجیتال است و اعتبار دیجیتال پل ارتباطی این سرمایه دیجیتال با سیستم مالی جهانی است.

بازار سرمایه به ابزارهای اعتباری، دارایی‌های وثیقه، تطابق دوره‌ها، مدیریت ریسک و انواع محصولات مالی با درآمد نیاز دارد. خود بیت‌کوین به جهان یک حامل سرمایه با کیفیت بهتر ارائه می‌دهد؛ محصولات مالی که بر اساس بیت‌کوین به عنوان وثیقه پایه طراحی شده‌اند، می‌توانند این سرمایه دیجیتال را در اقتصاد جهانی به گردش درآورند.

سرمایه دیجیتال به اعتبار دیجیتال تبدیل می‌شود، اعتبار دیجیتال به ارز دیجیتال تبدیل می‌شود و ارز دیجیتال به رابط تعامل بین بیت‌کوین و اقتصاد جهانی تبدیل می‌شود.

این سیستم نه تنها بیت‌کوین را تضعیف نمی‌کند، بلکه ارزش بیت‌کوین را تقویت می‌کند.

زمانی که بانک‌ها، بازار سرمایه، ابزارهای اعتباری و سیستم‌های تسویه حول طلا توسعه یافتند، ارزش عملی طلا به شدت افزایش یافت؛ زمانی که وام‌های مسکن، اعتمادهای املاک، اوراق بهادار، بیمه و بازار اعتباری حول املاک و مستغلات به وجود آمد، ویژگی‌های مالی املاک نیز به طور کامل گسترش یافت؛ با پلتفرم‌های معاملاتی سهام، صندوق‌های شاخص، مشتقات، معاملات مارجین و شبکه‌های نگهداری، نقدینگی و سناریوهای استفاده به طور چند برابری گسترش یافت.

بیت‌کوین نیز این مسیر توسعه را تکرار خواهد کرد و با تکیه بر شبکه دیجیتال جهانی، سرعت توسعه آن بسیار بیشتر از موارد قبلی خواهد بود.

موج بعدی گسترش بیت‌کوین دیگر محدود به خرید سرمایه‌گذاران فردی نخواهد بود. افراد، شرکت‌ها، بانک‌ها، صندوق‌ها، شرکت‌های بیمه، صندوق‌های بازنشستگی، نهادهای دولتی و بازار اعتباری، همه بیت‌کوین را به عنوان دارایی سرمایه‌ای استفاده خواهند کرد.

انواع رابط‌های تعامل به میدان اصلی رقابت صنعت تبدیل خواهند شد

همه افراد ارزش منحصر به فرد بیت‌کوین را تأیید می‌کنند، اما روش تعامل هر فرد با بیت‌کوین متفاوت است.

برخی افراد کلید خصوصی خود را خودشان نگهداری می‌کنند، برخی بیت‌کوین ETF دارند، برخی از طریق بانک بیت‌کوین را نگهداری می‌کنند، برخی شرکت‌ها به طور مستقیم بیت‌کوین را نگهداری می‌کنند، برخی بیت‌کوین را به عنوان وثیقه استفاده می‌کنند، برخی محصولات اعتباری را که با بیت‌کوین تضمین شده‌اند، نگهداری می‌کنند و برخی دیگر از ارزهای دیجیتال که بر اساس سیستم اعتبار بیت‌کوین صادر شده‌اند، استفاده می‌کنند.

تمامی این کانال‌های تعامل دارای ارزش هستند، اما تفاوت‌های اساسی بین آن‌ها وجود دارد. نگهداری کلید خصوصی به حفظ حاکمیت دارایی کمک می‌کند؛ نگهداری توسط نهادها، موانع مشارکت افراد عادی را کاهش می‌دهد؛ ETF فرآیند تخصیص دارایی را ساده می‌کند؛ بانک‌ها با تکیه بر بیت‌کوین محصولات اعتباری ایجاد می‌کنند؛ شرکت‌ها اوراق بهادار مرتبط صادر می‌کنند؛ معدن‌کاران مسئول تأمین امنیت شبکه هستند؛ گره‌های شبکه قوانین پایه را اجرا می‌کنند؛ و دارندگان بیت‌کوین سرمایه را توزیع می‌کنند.

در دهه آینده، تضاد اصلی صنعت در این نخواهد بود که آیا بیت‌کوین می‌تواند ادامه یابد - زیرا بیت‌کوین قبلاً جایگاه خود را تثبیت کرده است. تضاد واقعی این است که آیا تمام نهادهای مالی مرتبط با بیت‌کوین، دارایی واقعی بیت‌کوین را نمایندگی می‌کنند یا اینکه آیا سیستم مالی جهانی به طور تصادفی مقادیر زیادی «بیت‌کوین کاغذی» بدون پشتیبانی واقعی ایجاد خواهد کرد.

مکانیزم نگهداری، شفافیت دارایی، اثبات ذخیره، مدیریت ریسک، ساختار سرمایه و ریسک طرف مقابل، هر یک از آن‌ها بسیار مهم است.

حتی اگر سیستم مالی خارجی دچار مشکلات زیادی از جمله اهرم بالا و عدم شفافیت اطلاعات شود و بحران‌های دوره‌ای را ایجاد کند، پروتکل پایه بیت‌کوین همچنان پایدار خواهد بود. بیت‌کوین نمی‌تواند از اشتباهات انسانی جلوگیری کند، بلکه فقط انواع ریسک‌ها را به وضوح در بازار نمایان می‌کند.

سطح تغییرات پروتکل پایه به تدریج افزایش خواهد یافت

«سیستم ایمنی» بیت‌کوین، مکانیزم اجماع سختگیرانه جهانی است. این نه نقطه ضعف آن، بلکه منبع اصلی ارزش بیت‌کوین است.

هزینه‌های تراکنش هزینه‌های استفاده از فضای بلاک را تعیین می‌کند؛ گره‌های شبکه قوانین شبکه را تعیین می‌کنند؛ معدن‌کاران مسئول بسته‌بندی بلاک‌ها هستند؛ دارندگان بیت‌کوین منابع سرمایه را توزیع می‌کنند؛ هر گونه تغییر در پروتکل پایه نیاز به توافق اکثریت قاطع شرکت‌کنندگان در شبکه دارد.

مهم‌ترین ویژگی بیت‌کوین این نیست که می‌تواند به راحتی به‌روزرسانی و تغییر کند، بلکه این است که نمی‌تواند به راحتی تغییر یابد.

در دهه آینده، لایه پایه بیت‌کوین به طور فزاینده‌ای محافظه‌کار خواهد شد و تغییرات پروتکل نیاز به ارائه شواهد قوی‌تر خواهد داشت. هر پیشنهادی که منجر به ریسک سیستماتیک، تضعیف ویژگی‌های غیرمتمرکز، تخریب یکپارچگی قوانین پولی، افزایش سطح حمله سیاسی، یا ایجاد عواقب منفی غیرقابل پیش‌بینی شود، با مقاومت کل شبکه مواجه خواهد شد.

این روند محافظه‌کارانه برای کل شبکه یک توسعه مثبت است. ایده‌های اصلاحی که دارای نقص هستند، باید قبل از تبدیل شدن به تغییرات پروتکل رد شوند.

نوآوری متوقف نخواهد شد، اما همه به اکوسیستم‌های خارجی منتقل خواهد شد: کیف پول‌ها، خدمات نگهداری، شبکه لایتنینگ، زنجیره‌های جانبی، پروتکل‌های لایه‌ای، سیستم‌های تسویه نهادها، سیستم‌های وثیقه، اعتبار دیجیتال و ارزهای دیجیتال همواره در حال نوآوری و تغییر خواهند بود.

لایه پایه به عنوان حامل نهایی تسویه دارایی‌های جهانی خواهد بود.

آینده بیت‌کوین به این بستگی دارد که آیا بازار جهانی می‌تواند انواع نوآوری‌ها را در اطراف آن توسعه دهد، در حالی که به پروتکل پایه خود آسیب نرساند.

صنعت استخراج به زیرساخت انرژی جهانی تبدیل خواهد شد

صنعت استخراج بیت‌کوین به طور فزاینده‌ای تخصصی و نهادینه خواهد شد و به شدت به بازار انرژی جهانی متصل خواهد شد.

استخراج پیوندی بین امنیت دیجیتال و انرژی واقعی است، که برق را به امنیت پولی شبکه تبدیل می‌کند و یک بازار جهانی برای مصرف انرژی ایجاد می‌کند که می‌تواند به راحتی مکان‌یابی، به صورت تقاضا خاموش شود و تحت قوانین اقتصادی عمل کند.

رقابت اصلی شرکت‌های معدنی دیگر فقط در داشتن دستگاه‌های استخراج با عملکرد بالا نیست، بلکه در داشتن قراردادهای برق با کیفیت، ساختار سرمایه سالم، استراتژی‌های ذخیره‌سازی سرمایه بالغ، روابط پایدار با شبکه برق و توانایی تبدیل منابع برق در زمان نوسانات شدید قیمت انرژی است.

با کاهش مداوم یارانه‌های استخراج بلاک، اهمیت هزینه‌های تراکنش به طور مداوم افزایش خواهد یافت و ارزش فضای بلاک به طور فزاینده‌ای بالا خواهد رفت. صنعت استخراج از مسیرهای فنی خاص و نادر خارج خواهد شد و به صنعتی با اهمیت استراتژیک در زیرساخت انرژی و بازار سرمایه تبدیل خواهد شد.

استخراج بیت‌کوین از یک سو امنیت شبکه را تأمین می‌کند و از سوی دیگر تقاضای انرژی را تثبیت می‌کند، منابع برق بلااستفاده و دور ریخته شده را جذب می‌کند و در عین حال به بحث‌های عمیق درباره ارتباط بین پول و انرژی در سطح جهانی کمک می‌کند.

ریسک‌های موجود واقعی و غیرقابل چشم‌پوشی هستند

بزرگ‌ترین ریسک بیت‌کوین نه از بین رفتن کامل آن است.

ریسک‌های واقعی اصلی شامل پنج دسته هستند: طرح‌های اصلاحی دارای نقص که پروتکل پایه را تخریب می‌کنند، نهادهای نگهداری که ذخایر واقعی دارایی را مبهم می‌کنند، اهرم بالا که قیمت‌گذاری بیت‌کوین را تحریف می‌کند و نهادهای نظارتی کشورهای مختلف که کانال‌های تعامل بیت‌کوین را کنترل می‌کنند:

اول، تخریب پروتکل پایه. یکپارچگی سیستم پولی بیت‌کوین به اجماع سختگیرانه وابسته است و تغییرات پایه باید بسیار کم و پس از بررسی دقیق و جامع انجام شود و باید حمایت قاطع اکثریت شبکه را جلب کند.

دوم، گسترش بیت‌کوین کاغذی. اگر مجموع بدهی‌های بیت‌کوین صادر شده توسط نهادهای واسطه به طور قابل توجهی از تعداد واقعی بیت‌کوین‌های در گردش فراتر رود، بازار دچار بحران اعتباری دوره‌ای خواهد شد. پروتکل پایه خود به خود فرو نخواهد پاشید، اما سرمایه‌گذاران به دلیل اهرم بالا، عدم شفافیت اطلاعات و وثیقه‌های تکراری دچار خسارات سنگینی خواهند شد.

سوم، خدمات نگهداری به سمت تمرکزگرایی می‌روند. اگر اکثریت کاربران از طریق چند بانک، پلتفرم معاملاتی، صندوق و برنامه‌ها بیت‌کوین را نگهداری کنند، بیت‌کوین خود همچنان کمیاب خواهد بود، اما کانال‌های مشارکت کاربران به طور مداوم محدود خواهد شد و با کنترل‌های مجوز مواجه خواهد شد.

چهارم، ریسک تصرف نظارتی. دولت‌های مختلف نمی‌توانند کد پایه بیت‌کوین را تغییر دهند، اما می‌توانند پلتفرم‌های معاملاتی، کارگزاران، نهادهای نگهداری، معدن‌کاران، بانک‌ها، اظهار مالیاتی و مجوزهای انرژی و سایر حلقه‌های زنجیره تأمین را نظارت کنند.

پنجم، عدم قطعیت در توسعه بازار هزینه‌های تراکنش. با کاهش مداوم یارانه‌های بلاک، بیت‌کوین به یک بازار هزینه‌های تراکنش پایدار و با ارزش نیاز دارد تا امنیت طولانی‌مدت شبکه را تأمین کند. من معتقدم که وقتی بیت‌کوین به عنوان وثیقه اصلی تسویه جهانی تبدیل شود، این بازار هزینه‌های تراکنش شکل خواهد گرفت، اما روند توسعه آن هموار نخواهد بود.

تمامی این ریسک‌ها، بیت‌کوین را به طور کامل غیرقابل استفاده نمی‌کند، بلکه فقط مشکلات اصلی‌ای را که صنعت در آینده باید حل کند، مشخص می‌کند.

چشم‌انداز دهه آینده

تا سال ۲۰۳۶، من پیش‌بینی می‌کنم که دامنه دارندگان بیت‌کوین وسیع‌تر خواهد شد، مشارکت نهادها عمیق‌تر خواهد شد، تأثیر آن در سطح سیاسی جهانی افزایش خواهد یافت و به طور عمیق در سیستم مالی جهانی ادغام خواهد شد، در حالی که شرکت‌کنندگان در کل شبکه به طور فعال‌تری از قوانین پایه بیت‌کوین دفاع خواهند کرد.

این دارایی به یک دارایی دیجیتال جهانی تبدیل خواهد شد؛ به دارایی ذخیره‌ای برای افراد، شرکت‌ها، صندوق‌ها، بانک‌ها و نهادهای دولتی تبدیل خواهد شد؛ به دارایی اصلی وثیقه در بازار اعتبار دیجیتال تبدیل خواهد شد؛ تسویه نهایی دارایی‌های بزرگ را بر اساس پایه انجام خواهد داد؛ به لنگر ارزش ارزهای دیجیتال جدید تبدیل خواهد شد؛ و اکوسیستم کاملی از محصولات اعتباری، محصولات با درآمد، مشتقات، بیمه، نگهداری و محصولات مالی ساختاری را پشتیبانی خواهد کرد.

در حالی که تغییرات پروتکل پایه به مراتب کمتر از تمامی برنامه‌ها و سیستم‌های مالی ساخته شده در اطراف آن خواهد بود. این پارادوکس بیت‌کوین است.

جهان به سرمایه دیجیتال نیاز دارد، به اعتبار دیجیتال نیاز دارد و آینده همچنین تقاضای زیادی برای ارزهای دیجیتال ایجاد خواهد کرد و بازار جهانی در اطراف بیت‌کوین یک سیستم مالی جدید خواهد ساخت.

اما مأموریت بیت‌کوین خود، نه در بر عهده گرفتن تمامی عملکردهای مالی است. مأموریت اصلی بیت‌کوین این است که به عنوان سنگ بنای ارزش پایدار باقی بماند.

لینک منبع

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.