میدان اصلی دور بعدی بازار گاوی کجاست؟ پاسخ در این دو نوع دارایی نهفته است
ادغام مالی زنجیرهای و مالی سنتی ممکن است بزرگترین دوره در تاریخ ارزهای دیجیتال را به وجود آورد.
نویسنده: مت هاگان، CIO بیتوایز
ترجمه: سیرشا، اخبار پیشرو
بازار ارزهای دیجیتال بالاخره نشانههایی از کفسازی را نشان میدهد. از اول ژوئیه، بیتکوین ۹ درصد افزایش یافته در حالی که شاخص نزدک ۱۰۰ در همین مدت ۶ درصد کاهش یافته است. ورود سرمایه به ETF های ارز دیجیتال از منفی به مثبت تغییر کرده و احساسات بازار به طور مداوم بهبود یافته است. اگرچه هنوز نمیتوان به طور قطع گفت که بازار به طور کامل تثبیت شده است، اما نشانههای مثبت باعث شده است که بسیاری از افراد به دنبال روندهای آینده باشند.
جمعه گذشته، یک مشاور سرمایهگذاری از من پرسید: «اگر بازار به کف رسیده است، کدام دارایی رهبری دور بعدی بازار گاوی ارزهای دیجیتال را بر عهده خواهد داشت؟»
به طور کلی، در طول زمستان ارزهای دیجیتال، پاسخ به این سوال دشوار است. خط اصلی یک بازار گاوی جدید معمولاً تنها پس از اتمام روند قابل مشاهده است.
اما این بار، من فکر میکنم پاسخ در برابر ما قرار دارد: دور بعدی بازار گاوی ارزهای دیجیتال، روایت اصلی آن ادغام مالی زنجیرهای و مالی سنتی خواهد بود.
به عبارت دیگر، نقاط کانونی آینده بازار حول استیبلکوینها، توکنسازی داراییها، تجارت ۲۴ ساعته، تسویه آنی و رشد مالی غیرمتمرکز (DeFi) در مقیاس تریلیونها دلار خواهد بود. بلاکچین سیستم مالی موجود را متحول خواهد کرد، درست مانند اینکه اینترنت در اوایل قرن بیست و یکم رسانه و صنعت خردهفروشی را بازسازی کرد. من پیشبینی میکنم که این ممکن است بزرگترین دوره ارز دیجیتال در تاریخ باشد، به دو دلیل: اول، این روند به ارزش واقعی و درآمد واقعی وابسته است و نه صرفاً به حدس و گمان بازار؛ دوم، بازار هدف این دوره بسیار بزرگتر از دورههای قبلی است - به سمت بازار مالی جهانی و نه فقط محدود به صنعت ارزهای دیجیتال.
برخی ممکن است فکر کنند این روندها بدیهی هستند: توکنسازی داراییها قطعاً دور بعدی بازار گاوی را رهبری خواهد کرد، مقیاس استیبلکوینها در نهایت به تریلیونها دلار خواهد رسید و مؤسسات بزرگ وال استریت دیر یا زود به زنجیره منتقل خواهند شد. به هر حال، زیرساختهای ارز دیجیتال نسبت به سیستم مالی سنتی مزایای طبیعی زیادی دارند: تجارت ۲۴ ساعته بسیار راحتتر از تجارت در ساعات محدود است؛ تسویه آنی بهتر از تسویه T+1 است؛ و ارتباط جهانی فراتر از محدودیتهای جغرافیایی است. این دیدگاه تنها متعلق به من نیست، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، مدیر عامل بزرگترین شرکت مدیریت دارایی جهان و مدیر عامل بزرگترین بانک جهان نیز با این نظر موافقند.
با این حال، حتی اگر روند به نظر واضح باشد، اکثریت سرمایهگذاران هنوز برای این چشمانداز آماده نیستند. بسیاری هنوز در حال شک و تردید هستند که آیا صنعت ارزهای دیجیتال «دیگر به پایان رسیده است». و در این شکاف شناخت، فرصتهای سرمایهگذاری بزرگی نهفته است.
پس، ما باید چگونه برای دور جدید بازار گاوی برنامهریزی کنیم؟ میتوانیم به دو نهاد نماینده که از جهات مختلف به ادغام صنعت کمک میکنند، توجه کنیم: هایپرلیکوئید (توکن HYPE) و رابینهود (نماد HOOD).
خروج از صنعت ارزهای دیجیتال
هایپرلیکوئید (HYPE) یک زنجیره عمومی لایه یک (مشابه اتریوم و سولانا) است که به طور اصلی برای ایجاد بازار معاملات دائمی مشتقات با محوریت داراییهای ارز دیجیتال طراحی شده است. در ابتدا، سرمایهگذاران از طریق پلتفرم هایپرلیکوئید برای تجارت بیتکوین، اتریوم و سایر داراییهای ارز دیجیتال به منظور سفتهبازی استفاده میکردند.
اما این پلتفرم با تجربه فنی عالی خود - سهولت در استفاده، تسویه آنی، تجارت ۲۴ ساعته و غیره - به سرعت به گسترش کسبوکار خود ادامه داد. اکنون نزدیک به نیمی از حجم معاملات پلتفرم هایپرلیکوئید از داراییهای سنتی مانند نفت، نقره و شاخص S&P 500 ناشی میشود. این پلتفرم همچنین در حال گسترش به سمت کالاهای فیزیکی، بازارهای پیشبینی و معاملات اختیار است و به طور همزمان با پلتفرمهای معاملاتی مانند CME، نزدک، بورس بینالمللی، کالشی و کوین بیس رقابت میکند.
هایپرلیکوئید با سرعتی چشمگیر در حال رشد است که فشار زیادی به رقبای خود وارد میکند. بورس کالای شیکاگو حتی از کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) شکایت کرده است تا مانع از پذیرش محصولات آتی دائمی باشد که هایپرلیکوئید بهعنوان پیشگام معرفی کرده است.
حتی در دوران زمستان ارزهای دیجیتال، قیمت توکن HYPE در سال جاری هنوز ۱۴۶ درصد افزایش یافته است. دادههای رشد دارای پشتیبانی واقعی هستند: درآمد کل پلتفرم هایپرلیکوئید در ماه ژوئن از ۱ میلیارد دلار فراتر رفت و پیشبینی میشود که درآمد سالانه به ۸۰۰ میلیون دلار برسد. این پلتفرم ۹۹ درصد از درآمد خود را برای خرید مجدد توکن بومی HYPE در بازار عمومی استفاده خواهد کرد و به طور مداوم عرضه در گردش را کاهش میدهد. به نظر من، حتی اگر قیمت HYPE دوباره دو برابر شود، ارزشگذاری همچنان در محدوده معقولی قرار دارد.
ورود به صنعت مالی سنتی
رابینهود تصمیم گرفته است که در سمت مالی سنتی بایستد و این ادغام صنعتی را پیش ببرد.
رابینهود خود یک کارگزار سنتی اوراق بهادار است که با مؤسساتی مانند چارلز شواب برای جذب سرمایهگذاران خردهفروشی و سرمایهگذاران حرفهای رقابت میکند. برای مدت طولانی، رابینهود نسبت به داراییهای ارز دیجیتال بسیار بازتر از رقبای خود بوده و همچنین اولین کارگزاری بزرگ است که قابلیت تجارت مستقیم ارزهای دیجیتال را راهاندازی کرده است.
در عین حال، رابینهود به طور کامل با دیدگاه «ادغام صنعت» که من مطرح کردهام، موافق است. مدیر عامل شرکت، ولاد تنیف، اظهار داشته است که توکنسازی داراییها «در نهایت کل سیستم مالی را متحول خواهد کرد»؛ و صنعت ارزهای دیجیتال و مالی سنتی «مدتها در دو سیستم مستقل بودهاند، اما در نهایت هر دو به طور کامل ادغام خواهند شد». او پیشبینی میکند که در آینده، مرز بین این دو کاملاً محو خواهد شد.
در اول ژوئیه، رابینهود به شدت بر این روند شرطبندی کرده و زنجیره بلاکچین لایه دومی به نام رابینهود چین را راهاندازی کرد. این زنجیره عمومی برای کاربران در ۱۲۰ کشور باز است (در حال حاضر از منطقه ایالات متحده پشتیبانی نمیکند) و کاربران میتوانند به صورت ۲۴ ساعته و بدون وقفه به تجارت سهام توکنسازی شده بپردازند. این زنجیره همچنین با پروتکلهای مالی غیرمتمرکز اصلی سازگار است: کاربران میتوانند در یونیسواپ داراییها را مبادله کنند، در مورفو داراییها را وثیقه کنند و وام بگیرند، یا داراییها را به عنوان وثیقه برای تجارت قراردادهای دائمی در پلتفرم لایتر استفاده کنند. در عرض تنها دو هفته از راهاندازی، حجم داراییهای تحت مدیریت رابینهود چین از ۳۰۰ میلیون دلار فراتر رفت و روزانه ۳.۶ میلیون معامله انجام میشود.
این محتوا ارزش دقت مطالعه دارد: در اوایل این ماه، رابینهود تنها با تکیه بر فناوری، یک مجموعه خدمات مالی را در ۱۲۰ کشور راهاندازی کرد که کاربران میتوانند به صورت زنده و بدون وقفه به خرید و فروش سهام توکنسازی شده، انجام معاملات مارجین و عملیات اهرمی بپردازند و تعداد زیادی از کاربران در این فرآیند شرکت کردهاند.
منتقدان ممکن است بگویند که حجم زیادی از معاملات اولیه در زنجیره بر روی میمکوینها متمرکز شده است و نه سهام، که این نکته واقعاً درست است. اما حجم معاملات سهام توکنسازی شده اکنون به اندازه کافی بزرگ است و جامعه کاربران واقعی وجود دارد و من پیشبینی میکنم که هر دو نوع معاملات همچنان به رشد خود ادامه خواهند داد.
یک نکته که من به شدت مطمئن هستم: رقبای بزرگ رابینهود به دقت این پروژه را زیر نظر دارند و شروع به فکر کردن کردهاند: آیا ما نیز باید در این زمینه اقدام کنیم؟ آیا ما نیاز داریم زنجیرهای مشابه چارلز شواب، UBS یا بانک آمریکا بسازیم؟ فعالیت تجاری که رابینهود در مراحل اولیه راهاندازی خود نشان داده است، هیچ مؤسسهای نمیتواند آن را نادیده بگیرد.
دو نوع دارایی سرمایهگذاری که از میان خواهند رفت
من معتقدم که دور جدید بازار گاوی به اندازه کافی بزرگ است که میتواند اکثر داراییهای صنعت را به سمت بالا سوق دهد. من به طور بلندمدت به بیتکوین، اتریوم، سولانا و سایر داراییهای اصلی ارز دیجیتال و همچنین شرکتهای عمومی مرتبط با ارز دیجیتال خوشبین هستم.
اما دو نوع دارایی سرمایهگذاری وجود دارد که پتانسیل افزایش فوقالعادهای خواهند داشت.
۱. مسیر هایپرلیکوئید: برنامههای مالی بومی ارز دیجیتال با درآمد واقعی و مدل اقتصادی توکن با کیفیت
هایپرلیکوئید به دلیل درآمد واقعی پایدار و مکانیزم توکن کامل (۹۹ درصد درآمد برای خرید و سوزاندن HYPE استفاده میشود) از سایر برنامههای ارز دیجیتال متمایز است. بسیاری از سرمایهگذاران تعداد زیادی از برنامههای ارز دیجیتال را دیدهاند که دارای کاربران و حجم معاملات زیادی هستند، اما قیمت توکنها به طور مداوم پایین است، در حالی که مدل هایپرلیکوئید دقیقاً با خواستههای این نوع سرمایهگذاران همخوانی دارد.
در بلندمدت، من معتقدم که تعداد زیادی از پروژههای جدید ارز دیجیتال از مکانیزم توکن HYPE تقلید خواهند کرد و نسل جدیدی از فرصتهای سرمایهگذاری توکن با پتانسیل ایجاد خواهند کرد. در عین حال، من همچنین به پروژههای بالغی که قبلاً مقیاس کسبوکار را ایجاد کردهاند و به طور فعال ارزش توکن و استفاده از پلتفرم را به هم پیوند میدهند، توجه میکنم. به عنوان مثال، یونیسواپ و آوه، دو پلتفرم بزرگ هستند که در حال بهینهسازی سریع مدل اقتصادی توکن هستند؛ مورفو نیز در همین راستا در حال پیشرفت است.
۲. مسیر رابینهود: شرکتهای سنتی بالغ که به زیرساختهای ارز دیجیتال تکیه دارند
تحول صنعت، الگوی سهم بازار را بازسازی خواهد کرد. گسترش استیبلکوینها، توکنسازی داراییها و استقرار زیرساختهای معاملاتی بلاکچین، بزرگترین تغییرات تکنولوژیکی است که بازار مالی در پنجاه سال گذشته تجربه کرده است و تغییرات عظیمی به آرامی در حال وقوع است.
برای شناسایی برندگان، باید به شرکتهایی توجه کرد که قبلاً کسبوکارهای مقیاسپذیر ارز دیجیتال را راهاندازی کردهاند و نه فقط در مرحله اعتبارسنجی مفهوم باقی ماندهاند. پروژههای آزمایشی مفهومی هزینه پایینی دارند و به راحتی میتوانند توجه رسانهها را جلب کنند، اما به سختی میتوانند تجربه مؤثری جمعآوری کنند. رابینهود با شناخت صنعتی که از زنجیره عمومی خود که به طور رسمی در ۱۲۰ کشور فعالیت میکند، به دست آورده است، به هیچ وجه قابل مقایسه با هر پروژه کوچک آزمایشی نیست.
شرکتهایی که من به طور مداوم به آنها توجه دارم شامل کوین بیس، فیگور و بلکراک هستند؛ همچنین به ویزا، استرایپ و حتی جیپیمورگان نیز توجه دارم. البته شرکتهای دیگری نیز وجود دارند، اما این شرکتها به طور واقعی در این تحول عمیق درگیر هستند.
درک روند بزرگ ادغام صنعت
صنعت ارز دیجیتال برای مدت طولانی یک توافق عمومی داشته است: نشانه موفقیت بزرگ بلاکچین این است که فناوری «نامرئی» شود - زمانی که بلاکچین به طور عمیق در ساختار زیرین سیستم مالی گنجانده شود، کاربران حتی در هنگام استفاده از خدمات نمیتوانند وجود بلاکچین را احساس کنند.
من همیشه به این باور بودهام که وقتی دور بعدی بازار گاوی فرا میرسد و مالی سنتی و صنعت ارز دیجیتال به هم پیوسته میشوند، این چشمانداز به واقعیت تبدیل خواهد شد. سرمایهگذاران باید با این روند پیش بروند و از قبل برنامهریزی کنند.
توجه: گاهی اوقات، برای ارزیابی نحوه فعالیت یک شرکت در زمینه ارزهای دیجیتال، باید به اقدامات واقعی آن نگاه کرد و نه به سخنان تبلیغاتی آن.
سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاعرسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به منزله مشاوره مالی، سرمایهگذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمیگردد. هیچیک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید بهعنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با داراییهای رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. داراییهای رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسکهای آن را بهدقت بررسی کنید.
ممکن است شما نیز علاقهمند باشید

اتحادیه اروپا بلاروسیها را از مالکیت شرکتهای رمزارز تحت نظارت MiCA منع کرد

نفوذ به پروفایل X رئیس یک بورس معروف. هرج و مرج و میلیونها دلار ضرر در چند دقیقه

هزینه ساخت مسکن به رکورد ۲٫۲۵ میلیون تومان در متر مربع رسید

هوش مصنوعی: کدام شرکتها از رونق سود میبرند و کدامها هنوز باید آزمون بازار را پشت سر بگذارند

الویس به HBO Max میآید: تاریخ اکران فیلم دربارهٔ پادشاه راک

هشدار برای فعالیت اقتصادی: برآوردها نشان میدهد که در ژوئن تحت فشار باقی مانده است پس از ماه مه بدتر از حد انتظار

حساب پولی مارکت به نام حامی فاراژ ۹ میلیون دلار ارز دیجیتال از منابع ناشناس دریافت کرد: FT

بازارهای آسیایی سقوط کردند: سقوط فناوری چه چیزی را نشان میدهد

Odos در 30 ژوئیه تعطیل میشود زیرا جمعآوریکننده DeFi تمام خدمات را متوقف میکند

بیتامکس بدون بحران مشابه FTX تعطیل شد و خطر واقعی در دنیای ارزهای دیجیتال را نمایان کرد

سه بورس بزرگ کره جنوبی تحت سرمایهگذاری TradFi: آیا بازار ارزهای دیجیتال کره در حال «تسخیر» است؟

پرزیدنت زونداکریپتو کجاست؟ ردیابی او ممکن است اما سرنخ ممکن است نادرست باشد

آیا احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در هفته آینده ۳۰٪ است؟

Lien Finance با بهرهبرداری ۵۴۲ هزار دلاری مرتبط با اشکال منطق توکنهای اوراق قرضه آسیب دید

ترکیب مالی سنتی و DeFi، مرزهای جدید بازار را به چالش میکشد|WebX2026

جنگ داخلی بیت کوین در حال جوش و خروش: نگرانیهای ناشی از انشعاب BIP-110

سوءاستفادهکننده Drift مبلغ ۴۴ میلیون دلار را پس از چند ماه از طریق Tornado Cash منتقل کرد

نه هوش مصنوعی و نه جنگ، آنچه که بازارهای سهام آمریکا باید بیشتر نگران آن باشند، ژاپن است؟

طلا در حال بازگشت است در حالی که مدیران آن را undervalued میدانند

قله حکمت منابع انسانی 2026: چرا مدیر منابع انسانی به دست راست مالک تبدیل شده و نقش او در زمان جنگ چگونه تغییر کرده است

پیشبینی آینده مالی: ترکیب استیبلکوین، داراییهای واقعی و هوش مصنوعی

گلدمن ساکس: تحلیل عملکرد فوقالعاده اینتل در سهماهه دوم، تحول در تولید هنوز باید تحقق یابد

برنامههای Stripe برای خرید OpenRouter: آیا هوش مصنوعی محور آیندهی پرداختها خواهد بود؟

استخراج بیتکوین: قزاقستان از استخراجکنندگان ارزهای دیجیتال هزینه میگیرد تا ذخیره استراتژیک خود را پر کند

LayerZero و Keeta سپردههای بانکی توکنسازی شده را به زنجیرههای اصلی میآورند

چین اولین پرداخت یوان دیجیتال به سنگاپور را تکمیل کرد

تست Flow Traders از اعتبار استیبل کوین پشتیبانی شده توسط بیت کوین Lombard

تحریمهای جدید اتحادیه اروپا دسترسی روسها به ارزهای دیجیتال را به شدت پیچیده میکند

بازنگری در تطابق بنیانگذاران و بازار در دوران رکود رمزارز









