web3: رسانه‌های خارجی: ارزش شرکت Firmus پس از تغییر به زیرساخت‌های AI به ۱۰.۵ میلیارد دلار افزایش یافته است

وب‌سایت CoinWorld گزارش می‌دهد:

رسانه‌های خارجی اعلام کرده‌اند که شرکت استرالیایی Firmus، که فعالیت خود را با استخراج بیت‌کوین آغاز کرده، در آخرین دور تأمین مالی خود ۲ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری سهامی جذب کرده و ارزش آن به بیش از ۱۰.۵ میلیارد دلار رسیده است که تقریباً دو برابر ارزش ۵.۵ میلیارد دلاری آن در آوریل امسال است. این مقاله بر این باور است که نکته قابل توجه در این معامله، نه خود ارزش‌گذاری، بلکه ساختار سرمایه‌گذاران است که نشان می‌دهد مراکز داده AI به طور فزاینده‌ای به عنوان دارایی‌های زیرساختی قابل تأمین مالی توسط سرمایه‌گذاران در نظر گرفته می‌شوند.

حضور سرمایه‌گذاران غیر سنتی در تأمین مالی

سرمایه‌گذاران این دور شامل سهامداران قبلی Nvidia و Coatue و همچنین صندوق‌های مدیریت شده توسط Blackstone و Jane Street هستند. به گفته مقاله، Firmus در سال گذشته بیش از ۳ میلیارد دلار تأمین مالی سهامی جمع‌آوری کرده است.

نظرات حاکی از آن است که Jane Street به عنوان یک نهاد معاملاتی و Blackstone به عنوان یک مدیر بزرگ دارایی‌های جایگزین، نهادهای سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر معمولی نیستند. مشارکت آن‌ها در این نوع پروژه‌ها نشان می‌دهد که بازار در حال ارزیابی دارایی‌های محاسباتی AI با منطق جریان نقدی، قراردادها و وثیقه‌ها است و نه فقط بر اساس قیمت‌گذاری شرکت‌های فناوری با رشد بالا.

انتقال از استخراج بیت‌کوین به مراکز داده AI

Firmus در ابتدا به استخراج بیت‌کوین مشغول بود و سپس به توسعه زیرساخت‌های AI روی آورد. این شرکت در حال حاضر در حال ساخت مراکز داده بر اساس معماری مرجع DSX Nvidia و پلتفرم سخت‌افزاری HyperCube خود است.

پروژه اصلی آن، Project Southgate، ابتدا در تاسمانی راه‌اندازی شد و اکنون به ملبورن، سیدنی، کانبرا و پرت گسترش یافته است. این مقاله می‌گوید که این پروژه با CDC Data Centres همکاری دارد و برنامه‌ریزی شده است که تا سال ۲۰۲۸ در ۵ سایت ۱.۶ گیگاوات قدرت محاسباتی AI مستقر کند.

در مرحله اول، سرمایه‌گذاری پروژه ۴.۵ میلیارد دلار استرالیایی است و از یک تأسیسات ۱۵۰ مگاواتی در ملبورن آغاز شده است که شامل ۱۸,۵۰۰ واحد GPU Nvidia GB300 است. کل سرمایه‌گذاری پروژه Southgate تا سال ۲۰۲۸ به ۷۳.۳ میلیارد دلار استرالیایی خواهد رسید.

• آخرین تأمین مالی سهامی: ۲ میلیارد دلار
• آخرین ارزش‌گذاری: بیش از ۱۰.۵ میلیارد دلار
• هدف قدرت محاسباتی تا سال ۲۰۲۸: ۱.۶ گیگاوات

تأمین مالی بدهی سرعت گسترش را افزایش می‌دهد

این مقاله همچنین اشاره می‌کند که Firmus در فوریه امسال یک تأمین مالی بدهی ۱۰ میلیارد دلاری را به پایان رسانده است که توسط Blackstone Tactical Opportunities و Blackstone Credit & Insurance رهبری شده و Coatue نیز در آن مشارکت داشته است.

نظرات حاکی از آن است که این نوع ساختار تأمین مالی نشان می‌دهد که مراکز داده AI به عنوان دارایی‌های بلندمدت مشابه نیروگاه‌ها، بزرگراه‌های پرداختی یا تأسیسات انتقال برق در نظر گرفته می‌شوند و می‌توانند از طریق ابزارهای بدهی بزرگ مقیاس به ساخت و ساز خود ادامه دهند. علاوه بر تأمین مالی سهامی، منابع مالی بدهی به عنوان یک حمایت مهم برای گسترش این نوع پروژه‌ها تبدیل شده است.

به عنوان مقایسه، این مقاله به شرکت خدمات ابری GPU آمریکایی CoreWeave اشاره می‌کند که در پایان سه‌ماهه اول امسال ۲۵.۱ میلیارد دلار بدهی و ۱۰.۱ میلیارد دلار تعهد اجاره داشت. نویسنده با این اشاره می‌کند که اپراتورهای زیرساخت AI به طور کلی به گسترش با اهرم بالا وابسته هستند و بازده آینده به شدت به نرخ اجاره و توانایی بازفاینانس بستگی دارد.

تأمین‌کنندگان تجهیزات ابتدا درآمد را دریافت می‌کنند، اپراتورها ریسک بلندمدت را متحمل می‌شوند

این مقاله بر این باور است که در حال حاضر در اوج هیجان زیرساخت AI، درآمد و ریسک در یک مرحله قرار ندارند. تأمین‌کنندگان تجهیزات مانند Nvidia، پس از ارسال GPU، می‌توانند درآمد خود را تأیید کنند؛ در حالی که اپراتورهای مراکز داده باید ریسک نرخ استفاده چند ساله و فشار ناشی از بدهی را متحمل شوند.

به عنوان مثال، Firmus، تعداد زیادی GPU GB300 را برای پروژه Southgate خریداری کرده است که به تأمین‌کنندگان بالادستی این امکان را می‌دهد که درآمد خود را زودتر قفل کنند، اما اینکه آیا این پروژه می‌تواند در سال‌های آینده ظرفیت محاسباتی خود را پر کند یا خیر، همچنان به تقاضای مستأجران، پیشرفت گسترش منطقه‌ای و محیط تأمین مالی بستگی دارد.

نظرات بر این اساس نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال سرمایه‌گذاری در کارخانه‌های AI به عنوان زیرساخت هستند، اما در واقع، نوسانات عملیاتی عمدتاً بر دوش شرکت‌های اپراتور است و نه تأمین‌کنندگان سخت‌افزار.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.