بانک‌های آمریکا خوش‌بینی خود را نسبت به اقتصاد کلان آرژانتین حفظ می‌کنند، اما چالش‌هایی برای رشد هشدار می‌دهند

در حالی که کریستالینا جورجیوا در آرژانتین حضور داشت و پس از افزایش رتبه اعتباری بدهی دولتی از سوی مودیز، بانک‌های بین‌المللی اصلی گزارش‌های تحلیلی خود را درباره وضعیت آرژانتین منتشر کردند. در مجموع، آن‌ها دیدگاه مثبتی نسبت به چشم‌اندازهای اقتصادی کشور دارند، هرچند که برخی ملاحظات به ویژه در ارتباط با رشد وجود دارد.

در حالی که سیتی معتقد است که سناریوی جهانی به نفع بازارهای نوظهور خواهد بود، بارکلیز دیدگاه مثبتی نسبت به روند تثبیت اقتصاد کلان دارد و جی‌پی مورگان پیش‌بینی رشد خود را برای سال 2026 به‌طور جزئی کاهش داد، پس از اینکه داده‌های فعالیت کمتر از حد انتظار بود.

نقطه مشترک گزارش‌ها این است که یک زمینه بین‌المللی ملایم‌تر، با فشارهای تورمی کمتر، احتمال تسهیل پولی از سوی فدرال رزرو و ثبات مالی بیشتر، می‌تواند شرایط را برای دارایی‌های آرژانتینی در نیمه دوم سال بهبود بخشد.

سیتی معتقد است که عواملی که در نیمه اول سال بر بازارها حاکم بودند --- عدم قطعیت در مورد نرخ‌ها در ایالات متحده، نوسانات ژئوپلیتیکی و افزایش قیمت نفت --- در حال کاهش هستند. با وجود این دیدگاه خوش‌بینانه از سیتی، قیمت نفت برنت همچنان بالای 80 دلار باقی مانده است که به صادرات آرژانتین کمک می‌کند، اما عدم قطعیت در بازارهای بین‌المللی را حفظ می‌کند، که مانع از آن می‌شود که ریسک کشور به زیر 400 واحد پایه برسد.

در این سناریو، این نهاد توصیه مثبتی درباره سهام‌های نوظهور حفظ می‌کند و پیش‌بینی می‌کند که نزدیک به 12% برای شاخص MSCI Emerging Markets تا پایان سال افزایش یابد.

با این حال، خود بانک هشدار می‌دهد که این سناریو به این بستگی دارد که آیا تورم در ایالات متحده به کاهش خود ادامه می‌دهد. در یک ارائه درباره آرژانتین و اروگوئه، اقتصاددان ارشد سیتی ریسرچ برای کنو سور، ریکاردو دسی، اشاره کرد که بزرگ‌ترین ریسک برای برنامه اقتصادی آرژانتین از جبهه خارجی ناشی می‌شود.

"بزرگ‌ترین تهدید جهانی افزایش نرخ‌ها است. این بسیار بد خواهد بود زیرا ما در حال خرید ذخایر هستیم و می‌تواند بر ادامه برنامه تأثیر بگذارد،" او گفت.

برای این اقتصاددان، سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو دلار را تقویت می‌کند، شرایط مالی بین‌المللی را سخت‌تر می‌کند و جریان سرمایه به سمت بازارهای نوظهور را کاهش می‌دهد. "این مانند این است که در حالی که سقف را رنگ می‌کنیم، نردبان را از ما بگیرند،" او توصیف کرد.

علی‌رغم این ریسک، سیتی دیدگاه 'نسبتاً خوش‌بینانه‌ای' درباره اقتصاد آرژانتین حفظ می‌کند و چهار رکن را که برنامه اقتصادی را حمایت می‌کند، برجسته می‌کند: تثبیت تعادل مالی، بازیابی ذخایر بین‌المللی، کاهش تورم و رشد صادرات، که عمدتاً توسط بخش‌های انرژی و معدنی هدایت می‌شود.

بارکلیز همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به برنامه اقتصادی نشان می‌دهد، هرچند که برخی از برآوردهای مالی خود را بازنگری کرده است.

این نهاد فزونی اولیه معادل 1.1% از تولید ناخالص داخلی در سال 2026 را پیش‌بینی می‌کند، که پایین‌تر از برآورد قبلی است، به دلیل کاهش درآمد ناشی از کندی برخی از بخش‌های فعالیت و کاهش برخی از نرخ‌های مالیاتی.

با این حال، او تأکید کرد که هزینه‌های اولیه همچنان تحت کنترل است و در نیمه اول سال نزدیک به 2% کاهش واقعی داشته است، عاملی که به گفته بانک، همچنان از روند تثبیت مالی حمایت می‌کند. در عین حال، بارکلیز هشدار داد که یک کندی شدیدتر در بخش‌های پرمشغله می‌تواند به چالشی برای پایداری سیاسی برنامه اقتصادی تبدیل شود.

جی‌پی مورگان، از سوی دیگر، پیش‌بینی رشد خود را برای سال 2026 از 3% به 2.7% کاهش داد، پس از اینکه داده‌های فعالیت مربوط به ماه مه کمتر از حد انتظار بود. با وجود این کاهش، بانک همچنان انتظار دارد که در نیمه دوم سال به تدریج بهبود یابد، که به دلیل کاهش تورم، بهبود درآمد واقعی خانوارها و گسترش اعتبار است.

در زمینه مالی، انتظار دارد که برای امسال بودجه‌ای متعادل داشته باشد و فزونی تجاری نزدیک به 25 میلیارد دلار را پیش‌بینی می‌کند، در حالی که برآورد می‌کند که ذخایر بین‌المللی ناخالص حدود 9.5 میلیارد دلار افزایش یابد و تا پایان سال 2026 به حدود 50 میلیارد دلار برسد.

در نهایت، برای تأکید بر سهام‌های آرژانتینی، جی‌پی مورگان توصیه خود را 'Overweight' برای Vista Energy تأیید کرد، با هدف قیمتی 93 دلار برای هر سهم، در حالی که UBS توصیه خرید خود و هدف 87 دلار را تکرار کرد.

هر دو نهاد نتایج سه‌ماهه دوم، رشد تولید، بهبود EBITDA و ادغام دارایی‌های خریداری شده از Equinor را به عنوان اصلی‌ترین محرک‌های عملکرد این شرکت نفتی برجسته کردند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.