MARA در سال 2026، 1.63 میلیارد دلار بیت‌کوین فروخت

MARA Holdings حدود 23,093 بیت‌کوین به ارزش تقریبی 1.63 میلیارد دلار در نیمه اول سال 2026 فروخته است و بخش بزرگی از خزانه بیت‌کوین خود را به نقد تبدیل کرده است تا عملیات، سرمایه‌گذاری‌ها و نیازهای نقدینگی خود را تأمین کند. خلاصه

• MARA حدود 23,093 BTC به ارزش تقریبی 1.63 میلیارد دلار در نیمه اول سال 2026 فروخت.
• این شرکت در پایان ژوئن 35,577 BTC به ارزش حدود 2.1 میلیارد دلار داشت.
• فروش بیت‌کوین برای تأمین هزینه‌های عملیاتی، سرمایه‌گذاری‌های رشد و نیازهای نقدینگی استفاده شد.
• MARA بعداً 18,750 BTC را برای تأمین 600 میلیون دلار وام اضافی از Coinbase و Two Prime وثیقه گذاشت.
• این شرکت از ذخایر بیت‌کوین خود به همراه تأمین مالی بدهی برای حمایت از پروژه‌هایی از جمله خرید برنامه‌ریزی شده Long Ridge استفاده می‌کند.

طبق فرم 10-Q MARA که در 6 اوت به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ارائه شد، بیت‌کوین‌ها در طی شش ماه منتهی به 30 ژوئن به قیمت متوسط 70,631 دلار فروخته شدند. این شرکت گفت که فروش‌ها بخشی از استراتژی آن برای تأمین هزینه‌های عملیاتی، حمایت از فرصت‌های رشد و مدیریت نقدینگی بوده است.

این معاملات پس از آن انجام شد که MARA نحوه مدیریت ذخایر بیت‌کوین خود را تغییر داد. پس از اجازه فروش بیت‌کوین‌های تازه استخراج شده در سال 2025، این شرکت در سال 2026 سیاست خود را گسترش داد تا فروش BTC‌هایی که قبلاً در ترازنامه خود داشتند را مجاز کند. MARA اکنون می‌تواند بیت‌کوین را به عنوان یک سرمایه‌گذاری بلندمدت نگه‌داری کند، سکه‌ها را بر اساس شرایط بازار و نیازهای سرمایه بفروشد یا خریدهای فرصت‌طلبانه انجام دهد.

تا 30 ژوئن، MARA هنوز 35,577 BTC با ارزش منصفانه حدود 2.08 میلیارد دلار داشت که بر اساس قیمت بیت‌کوین در پایان سه‌ماهه 58,524 دلار محاسبه شده است. دارایی‌های آن از 53,822 BTC در پایان سال 2025 و 49,951 BTC یک سال قبل کاهش یافته است، هرچند که کمی بیشتر از 35,303 BTC گزارش شده در پایان مارس بود.

فروش‌های بیت‌کوین MARA بیشتر نقدینگی سرمایه‌گذاری نیمه اول آن را تأمین کرد

1.63 میلیارد دلار حاصل از بیت‌کوین بزرگترین منبع نقدینگی سرمایه‌گذاری MARA در این دوره شد. پرونده آن نشان داد که نقدینگی خالص تأمین شده از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری حدود 1.47 میلیارد دلار بوده است، در مقایسه با 337 میلیون دلار نقدی که در فعالیت‌های سرمایه‌گذاری در همان دوره در سال 2025 استفاده شده است.

در برابر درآمد حاصل از بیت‌کوین، MARA 94.3 میلیون دلار برای املاک و تجهیزات و 61.1 میلیون دلار، خالص از نقدی که به دست آمده، برای خریدهای Exaion و Meerkat هزینه کرده است. این شرکت در حال افزودن زیرساخت‌هایی است که می‌تواند از استخراج بیت‌کوین در کنار هوش مصنوعی، محاسبات با عملکرد بالا و بارهای کاری IT حیاتی پشتیبانی کند.

در همین حال، فعالیت‌های عملیاتی 471.3 میلیون دلار نقدی را در نیمه اول مصرف کردند که نسبت به 378.9 میلیون دلار سال قبل افزایش یافته است. MARA افزایش را عمدتاً به کاهش درآمد و افزایش هزینه‌های عملیاتی نسبت داد.

فروش‌های بیت‌کوین همچنین در حالی انجام شد که MARA بدهی خود را کاهش داد. فعالیت‌های تأمین مالی حدود 1.12 میلیارد دلار در طی شش ماه استفاده کردند، از جمله 912.8 میلیون دلار برای بازپرداخت جزئی یادداشت‌های قابل تبدیل مارس 2030 و ژوئن 2031 و 350 میلیون دلار برای بازپرداخت یک خط اعتباری قبلی. یک تسهیلات اعتباری 150 میلیون دلاری بخشی از این خروجی‌ها را جبران کرد.

MARA گفت که حدود 1 میلیارد دلار از یادداشت‌های قابل تبدیل senior 0% خود را از طریق معاملات خصوصی خریداری کرده است که به کاهش کل بدهی از 3.6 میلیارد دلار در 31 دسامبر به حدود 2.4 میلیارد دلار تا 30 ژوئن کمک کرده است.

MARA بیشتر بیت‌کوین‌های باقی‌مانده خود را به کار گرفته است

علاوه بر فروش‌های مستقیم، MARA به طور فزاینده‌ای از BTC‌های باقی‌مانده خود برای وام‌دهی و وام‌گیری وثیقه‌ای استفاده کرده است.

تا 30 ژوئن، 4,742 BTC به اشخاص ثالث وام داده شده بود، در حالی که 4,528 BTC دیگر به عنوان وثیقه وثیقه گذاشته شده بود. این امر 26,307 BTC بدون محدودیت با ارزش منصفانه حدود 1.5 میلیارد دلار را باقی گذاشت. MARA در طی شش ماه اول سال 10.7 میلیون دلار درآمد بهره از وام‌دهی بیت‌کوین گزارش کرد.

MARA بیت کوین را به عنوان یک دارایی خزانه و منبع نقدینگی توصیف می‌کند. تحت استراتژی مدیریت دارایی‌های دیجیتال خود، این شرکت می‌تواند بخش‌هایی از دارایی‌های خود را برای وام‌دهی، تجارت ساختاری و تأمین مالی با وثیقه استفاده کند و به جای نگه‌داشتن کل موجودی به صورت غیرفعال، از آن بهره‌برداری کند.

این استراتژی پس از سه‌ماهه دوم بیشتر مشخص شد. در تاریخ 4 اوت، MARA 18,750 BTC را به عنوان وثیقه اولیه برای توافقات وام جدید با Coinbase Credit و Two Prime Lending که 600 میلیون دلار وام اضافی فراهم کرد، متعهد شد.

تسهیلات 450 میلیون دلاری Coinbase شامل 300 میلیون دلار تأمین مالی جدید بود و خط اعتباری 150 میلیون دلاری موجود MARA را بازسازی کرد. این تسهیلات دارای نرخ بهره شناور برابر با نقطه میانی دامنه هدف نرخ‌های فدرال و 3.875% است و در تاریخ 4 اوت 2028 سررسید می‌شود، با یک تمدید خودکار یک‌ساله مگر اینکه یکی از طرفین آن را لغو کند.

Two Prime به‌طور جداگانه یک وام مدت‌دار 300 میلیون دلاری با نرخ ثابت سالانه 7.65% ارائه داد که سررسید آن برای 3 اوت 2028 برنامه‌ریزی شده است. طبق گزارش 9 اوت، هر دو تسهیلات نیاز به حفظ نسبت‌های وثیقه دارند و در صورت کاهش دارایی‌های وثیقه‌گذاری شده به زیر سطوح حاشیه قراردادی، وثیقه اضافی لازم است.

خزانه بیت کوین به دلیل اینکه MARA یک ضرر 1.87 میلیارد دلاری در نیمه اول را جذب کرد، کاهش یافت.

فروش‌ها در نیمه اول دشواری برای درآمدهای گزارش شده MARA انجام شد. این شرکت در شش ماه منتهی به 30 ژوئن 349.5 میلیون دلار درآمد کسب کرد که نسبت به 452.4 میلیون دلار در همان دوره در سال 2025 کاهش یافته است، در حالی که ضرر خالص 1.87 میلیارد دلار را نسبت به درآمد خالص 274.8 میلیون دلار در سال گذشته ثبت کرد.

حرکت قیمت بیت کوین بخش بزرگی از نوسانات درآمد را تشکیل می‌دهد. MARA گزارش داد که ارزش منصفانه دارایی‌های بیت کوین آن در شش ماه اول حدود 1.4 میلیارد دلار کاهش یافته است زیرا قیمت بازار کاهش یافته است. برای سه‌ماهه دوم به‌تنهایی، کاهش حدود 343 میلیون دلار بود.

با این حال، MARA در طول سال ظرفیت استخراج خود را افزایش داد. نرخ هش فعال به 70.3 EH/s در 30 ژوئن از 57.4 EH/s در سال گذشته رسید، در حالی که کارایی ماینر به 17.3 ژول در تراهش از 18.3 بهبود یافت. ظرفیت کل انرژی به 1.9 GW از 1.7 GW افزایش یافت.

در طول سه‌ماهه دوم، MARA 2,422 BTC تولید کرد و 2,213 BTC را به قیمت متوسط 73,078 دلار فروخت، طبق گزارش درآمد 7 اوت. بنابراین، بیشتر کاهش نیمه اول در خزانه بیت کوین آن در سه‌ماهه اول رخ داد، زمانی که این شرکت 20,880 BTC را به قیمت حدود 1.5 میلیارد دلار فروخت.

Long Ridge استراتژی نقدینگی MARA را به گسترش زیرساخت مرتبط می‌کند.

بخشی از وام‌گیری جدید مبتنی بر بیت کوین MARA ممکن است اکنون تأمین مالی خرید پیشنهادی آن از Long Ridge Energy & Power در اوهایو باشد و استراتژی خزانه‌داری آن را با گسترش به زیرساخت‌های انرژی و محاسبات مرتبط کند.

MARA در تاریخ 29 آوریل توافقی برای خرید 100% Long Ridge امضا کرد. این ملک شامل یک نیروگاه گاز ترکیبی 485 مگاواتی در هانیبال، اوهایو است که این شرکت انتظار دارد در سه‌ماهه اول سال 2027 به 505 مگاوات افزایش یابد و همچنین بیش از 1,600 هکتار متصل با دسترسی به آب، فیبر و راه‌آهن. این سایت در کنار عملیات مرکز داده هانیبال موجود MARA قرار دارد.

این معامله دارای ارزش شرکتی حدود 1.5 میلیارد دلار است که شامل تقریباً 900 میلیون دلار بدهی فرضی است، طبق افشای تأمین مالی MARA در تاریخ 9 اوت. این شرکت همچنین یک تعهد از بارکلیز برای یک تسهیلات پل تأمین مالی 364 روزه با حداکثر 785 میلیون دلار که می‌تواند به عنوان تأمین مالی پشتیبان برای بخشی از بدهی خرید عمل کند، تأمین کرده است.

MARA همچنین به دنبال یک سایت بزرگ دیگر در تگزاس به عنوان بخشی از همین گسترش زیرساخت است. طبق توافقی که در ماه ژوئیه اعلام شد، این شرکت در حال خرید بیش از 1,200 هکتار در شهرستان ماتاگوردا است، با دسترسی به ظرفیت شبکه اولیه 1 GW که انتظار می‌رود تا اکتبر 2027 فراهم شود و تا 2 GW تا آوریل 2028.

با همکاری Starwood Digital Ventures، MARA قصد دارد املاک را برای محاسبات با کارایی بالا، خدمات محاسباتی انعطاف‌پذیر و استخراج بیت‌کوین توسعه دهد. پرونده SEC آن ساختار Starwood را به عنوان مشارکت‌های مشترک خاص سایت توصیف می‌کند که پس از تأمین مستأجران واجد شرایط توسط Starwood تشکیل می‌شوند، با این حال MARA سایت‌ها را تأمین می‌کند و Starwood سرمایه را در برابر ارزش آن دارایی‌ها تأمین می‌کند قبل از اینکه MARA ملزم به سرمایه‌گذاری نقدی اضافی شود.

در تاریخ 30 ژوئن، MARA مبلغ 421.3 میلیون دلار وجه نقد و معادل‌های نقدی و حدود 2.1 میلیارد دلار بیت‌کوین را گزارش کرد که ارزش ترکیبی وجه نقد و دارایی‌های دیجیتال آن را به طور تقریبی به 2.5 میلیارد دلار می‌رساند. این شرکت همچنین حدود 1.5 میلیارد دلار ظرفیت استفاده‌نشده تحت برنامه سهام بازار خود داشت، که در طی شش ماه اول سال 2026 هیچ سهمی را به فروش نرساند.

بیشتر بخوانید: Zhibao که در Nasdaq فهرست شده است، برنامه‌ریزی می‌کند 3,500 بیت‌کوین خزانه را از طریق PIPE پیشنهادی تأمین کند.