تحلیل: بازگشت خرید بیت‌کوین، بازگشت وابسته به بهبود کلان، تقاضای نهادها افزایش یافته اما فضای رشد محدود است

Odaily روزنامه ستاره‌ای گزارش می‌دهد که خرید بیت‌کوین در حال بازگشت است، اما بازگشت کنونی عمدتاً به بهبود وضعیت اقتصادی کلان وابسته است و نه به عوامل کاتالیزوری در بازار ارزهای دیجیتال. در حالی که تقاضای نهادها به طور مداوم در حال افزایش است، داده‌های اشتغال آمریکا ضعیف‌تر شده و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر را کاهش داده است، اما فروش دارایی‌های شرکتی و نرخ بالای بازدهی اوراق قرضه بلندمدت آمریکا همچنان فضای صعودی بیت‌کوین را محدود می‌کند.

گزارش نشان می‌دهد که به دنبال کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی، کاهش قیمت نفت و کاهش دما در بازار کار آمریکا، دارایی‌های پرخطر به طور کلی بازگشته‌اند و قیمت بیت‌کوین به سمت محدوده ۶۲,۰۰۰ تا ۶۵,۰۰۰ دلار نزدیک شده است. ETF بیت‌کوین در ۵ روز معاملاتی متوالی شاهد ورود خالص سرمایه بوده و حدود ۸.۶۵۳ میلیون دلار سرمایه جذب کرده است که معادل جذب حدود ۱۳,۳۰۰ بیت‌کوین است، در حالی که در همین مدت، عرضه جدید بیت‌کوین تنها حدود ۳,۱۵۰ بیت‌کوین بوده است.

با این حال، گزارش می‌دهد که هفته گذشته استراتژی ۱,۶۳۸ بیت‌کوین فروخته است و داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد که حدود ۱.۷۹ میلیون بیت‌کوین با هزینه‌ای متمرکز در محدوده ۶۲,۰۰۰ تا ۶۵,۰۰۰ دلار وجود دارد که فشار عرضه بالایی را ایجاد می‌کند و این یکی از دلایل مهم واکنش نسبتاً ملایم قیمت بیت‌کوین است. در عین حال، روند ورود سرمایه به ETF اتریوم ادامه دارد که نشان می‌دهد سرمایه نهادها در حال بازگشت به بازار ارزهای دیجیتال است، اما تمایل سرمایه‌گذاری بیشتر متمرکز و محتاطانه شده است.

از نظر کلان، داده‌های اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در ماه ژوئیه نشان می‌دهد که رشد اشتغال کاهش یافته و داده‌های اشتغال چند ماه گذشته نیز مورد بازنگری قرار گرفته است که نشان می‌دهد بازار کار در حال کاهش دما است. با وجود اینکه نرخ بیکاری به ۴.۱ درصد کاهش یافته، دلیل اصلی آن کاهش نرخ مشارکت نیروی کار است و نه بهبود قابل توجه در بازار کار. به نظر می‌رسد که سطح اخراج‌ها پایین و تعداد درخواست‌های اولیه برای دریافت بیمه بیکاری کاهش یافته که نشان می‌دهد بازار کار آمریکا هنوز در مرحله "خنک شدن و نه رکود" قرار دارد، اما کاهش سرعت رشد دستمزد، کاهش نرخ مشارکت نیروی کار و محدود شدن دامنه استخدام، همگی نشان‌دهنده کاهش قدرت بازار کار هستند.

بازار در حال حاضر پیش‌بینی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر را به ۴۳.۹ درصد کاهش داده است که باعث کاهش بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت و دلار شده و از افزایش سهام و دارایی‌های دیجیتال حمایت می‌کند. با این حال، بازدهی اوراق قرضه بلندمدت آمریکا همچنان در سطح بالایی باقی مانده و بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله بالای ۵.۲ درصد است که نشان‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران از فشارهای تورمی و گسترش بدهی‌های دولتی است.

گزارش می‌دهد که اگر فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را ثابت نگه دارد، احتمالاً به معنای انتظار برای مشاهده وضعیت است و نه آغاز یک دوره کاهش نرخ بهره. وضعیت کلان کنونی هنوز از بیت‌کوین حمایت می‌کند، اما برای عبور مداوم از محدوده صعودی، نیاز به ورود مداوم سرمایه ETF بیشتر از فشار فروش بازار است، در حالی که داده‌های تورمی باید بیشتر کاهش یابد و باعث کاهش بازدهی بلندمدت شود. تا زمانی که این دو شرط محقق نشود، احتمالاً بیت‌کوین همچنان در نوسان در محدوده باقی خواهد ماند.