رئیس سابق CFTC و رئیس Circle، تاربرت: از یک سو شما را به بلندمدتی تشویق می‌کند و از سوی دیگر 30 میلیون دلار نقد می‌کند

نویسنده: زن، PANews

"Circle بر توسعه بلندمدت تمرکز دارد و معتقد است که قیمت سهام در نهایت پاسخ خواهد داد."

با توجه به واقعیت ناگوار کاهش 70 درصدی قیمت سهام از اوج خود و از دست رفتن ارزش بازار، در تاریخ 14 ژوئیه، رئیس سابق CFTC و رئیس Circle، هیت تاربرت، در مصاحبه‌ای با FOX Business، وقتی مجری از او پرسید که چه چیزی می‌خواهد به سرمایه‌گذارانی که در اوج تاریخی قیمت سهام Circle خرید کرده‌اند بگوید، به آرامی این نظر را بیان کرد.

اما واقعیت برای Circle مساعد نیست. تحلیلگران شرکت Mizuho Securities USA LLC اخیراً رتبه Circle را از "خنثی" به "زیر بازار" کاهش داده و پایین‌ترین قیمت هدف وال استریت یعنی 50 دلار را تعیین کرده‌اند.

با دیدن کاهش مداوم قیمت سهام، دعوت به انتخاب بلندمدت و حفظ صبر از سوی تاربرت به عنوان رئیس واقعاً وظیفه اوست. اما وقتی مشخص شد که او از زمان IPO Circle به طور مداوم در حال فروش سهام CRCL بوده و حدود 30 میلیون دلار نقد کرده و هرگز سهام بیشتری خریداری نکرده است، این تضاد شدید بین گفتار و عمل او به شدت کنایه‌آمیز به نظر می‌رسد.

نقدهای بی‌رحمانه، بلندمدت‌گرایی را به بازار واگذار کرده است

چرخش در سیاست و تجارت یک سناریوی کلاسیک برای مقامات آمریکایی پس از ترک سمت‌های خود است. به عنوان رئیس سابق CFTC که به ارزهای دیجیتال دوستانه است، هیت تاربرت در ژوئیه 2023 به Circle پیوست و به عنوان رئیس بخش حقوقی و امور شرکتی منصوب شد. موقعیت تاربرت به وضوح برای استفاده از تجربیاتش در وزارت خزانه‌داری آمریکا، CFTC، کاخ سفید و وال استریت برای کمک به Circle در ارتباط با نهادهای نظارتی به منظور تسریع رشد کسب و کار و ورود به بازار عمومی و همچنین ترویج USDC در سیستم مالی سنتی طراحی شده است.

تاربرت همچنین بیان کرده است که او به روش توسعه "اولویت نظارتی" Circle اهمیت می‌دهد و امیدوار است که قوانین واضح و یکپارچه‌ای برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کند. او در اوایل سال 2025 به عنوان اولین رئیس Circle ارتقاء یافت و مسئولیت‌های حقوقی، انطباق، ریسک، سیاست‌های عمومی، ارتباطات و گسترش بین‌المللی را بر عهده گرفت.

از نظر اظهارات عمومی، تاربرت تقریباً همیشه یکی از فعال‌ترین حامیان روایت "بلندمدت‌گرایی" Circle بوده است. او به طور مکرر تأکید کرده است که استیبل‌کوین‌ها نباید فقط به عنوان ابزارهای معاملاتی ارز دیجیتال درک شوند، بلکه باید به عنوان زیرساخت‌های نسل بعدی پرداخت، تسویه و مالی اینترنتی در نظر گرفته شوند. و سرمایه‌گذاری‌های فعلی Circle نمی‌توانند به سادگی با سودهای کوتاه‌مدت یا نوسانات قیمت سهام سنجیده شوند.

اما در مورد سهام شخصی‌اش، او از مدت‌ها قبل از IPO Circle ترتیباتی را اتخاذ کرده است که با موضع عمومی‌اش کاملاً متفاوت است. در تاریخ 4 ژوئن 2025، یعنی یک روز قبل از تعیین قیمت عرضه IPO Circle و ورود رسمی به بازار، تاربرت یک برنامه معاملاتی 10b5-1 را تنظیم کرد و آماده شد تا در طول یک سال حداکثر 353,290 سهم Circle را بفروشد.

بنابراین، در 13 ماه پس از IPO، او در 7 ماه از آن زمان در حال فروش سهام بوده و مجموعاً بیش از 360,000 سهم را به فروش رسانده و بیش از 30 میلیون دلار نقد کرده است. در تاریخ 2 مارس 2026، تاربرت به تنهایی 122,007 سهم را به ارزش حدود 11.5 میلیون دلار فروخته است که بزرگ‌ترین معامله در میان تمام معاملات او بوده است.

برنامه 10b5-1 به مدیران اجازه می‌دهد تا بدون داشتن اطلاعات غیر عمومی مهم، زمان، تعداد یا شرایط قیمت آینده فروش سهام را از پیش تعیین کنند تا از معاملات ناگهانی بر اساس اطلاعات داخلی جلوگیری کنند. بیشتر فروش‌های تاربرت از طریق چنین برنامه‌هایی به صورت خودکار توسط کارگزاران انجام شده و سودی حدود 24.4 میلیون دلار به دست آورده است.

شاید تاربرت فکر کند که شدت فروش او هنوز به اندازه کافی شدید نیست، زیرا در حالی که دور اول برنامه معاملاتی هنوز به پایان نرسیده است، تاربرت در تاریخ 10 مارس 2026 برنامه 10b5-1 دیگری را تنظیم کرده است. او آماده است تا تا پایان سال جاری حداکثر 160,000 سهم دیگر را بفروشد، از جمله سهامی که از طریق اعمال گزینه‌ها به دست آمده است. و از زمان ورود Circle به بازار، تاربرت هرگز در بازار عمومی سهام شرکت را خریداری نکرده است.

در واقع، فروش بخشی از سهام توسط مدیران شرکت و تنوع بخشیدن به دارایی‌های شخصی کاملاً رایج است. اما آنچه که جامعه را ناراضی کرده این است که حتی پس از نقد کردن مقادیر زیادی در قیمت‌های بالا، هنگامی که قیمت سهام تقریباً به یک چهارم کاهش یافته است، او هنوز بر پایبندی به بلندمدت‌گرایی در بازار تأکید می‌کند، در حالی که خود او هیچ تمایلی به خرید مجدد در بازار عمومی ندارد. این به راحتی باعث می‌شود که مردم فکر کنند که تاربرت در واقع فقط می‌خواهد پولی به دست آورد و برود و هرگز به توسعه بلندمدت Circle واقعاً اعتماد نداشته است.

چرخش در سیاست و تجارت، 27 روز پس از ترک سمت CFTC به Castle Securities پیوست

در واقع، قبل از ورود به مدیریت اصلی Circle، تاربرت به خوبی از منابع سیاسی و تجاری خود در آمریکا بهره‌برداری کرده است.

او در سال‌های اولیه خود آموزش‌های حقوقی و مالی را دریافت کرده و در کاخ سفید آمریکا، کمیته بانکداری سنا و وزارت خزانه‌داری مشغول به کار بوده و همچنین رئیس بخش نظارت بانکی در شرکت حقوقی بین‌المللی Allen & Overy بوده است. در دوران دولت ترامپ، تاربرت به عنوان معاون وزیر خزانه‌داری آمریکا مسئول بازارهای بین‌المللی منصوب شد و در G7، G20، کمیته ثبات مالی و هماهنگی نظارت مالی اروپا و آمریکا شرکت کرد و به مدت کوتاهی نماینده معاون وزیر امور بین‌المللی خزانه‌داری بود.

در سال 2019، ترامپ تاربرت را به عنوان رئیس CFTC نامزد کرد. از آنجا که او هم تجربه‌ای از دولت جمهوری‌خواه داشت و هم دارای پیشینه‌ای در نظارت بانکی، امور مالی بین‌المللی و حقوقی بود، نامزدی او با موانع قابل توجهی مواجه نشد. سنا در نهایت با 84 رأی موافق و 9 رأی مخالف تأیید کرد که او به عنوان رئیس منصوب شود و دوره او قرار بود تا آوریل 2024 ادامه یابد.

پس از انتخابات ریاست‌جمهوری 2020، دموکرات‌ها دوباره به کاخ سفید وارد شدند و تاربرت در روز تحلیف بایدن به طور داوطلبانه کناره‌گیری کرد. دلیل علنی او این بود که باید به رئیس‌جمهور جدید اجازه دهد رئیس دائمی را انتخاب کند که این بخشی از انتقال قدرت عادی در نهادهای نظارتی آمریکا در زمان تغییر احزاب است.

با این حال، تاربرت می‌توانست به عنوان یک کمیسر عادی تا سال 2024 باقی بماند، اما در تاریخ 5 مارس 2021 به طور پیش از موعد از تمام سمت‌های خود کناره‌گیری کرد. 27 روز بعد، تاربرت به سرعت به یک شرکت بزرگ بازارسازی به نام Castle Securities پیوست و به عنوان رئیس بخش حقوقی منصوب شد.

این تجربه بعداً نیز تصویر کلی او را شکل داد - او به خوبی در ورود به سیستم نظارتی، جمع‌آوری منابع نهادی و تبدیل این منابع به توانایی انطباق، لابی‌گری و تأثیرگذاری بر سیاست‌های شرکت‌های بزرگ مالی مهارت دارد.

از Castle Securities به Circle، جنجال از "چرخش درب" آغاز می‌شود

علاوه بر اینکه کمتر از یک ماه پس از ترک سمت نظارتی خود به سرعت به Castle Securities پیوست، زمان دقیق ورود تاربرت به این شرکت نیز باعث ایجاد سوالات در میان عموم شده است.

در اوایل سال 2021، تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران خرد به خرید سهام GameStop و سایر سهام‌هایی که توسط مؤسسات به شدت فروش کوتاه شده بودند، روی آوردند و قیمت‌ها به شدت افزایش یافت و برخی از صندوق‌های فروش کوتاه به دلیل این موضوع متحمل خسارات سنگینی شدند. در همین زمان، Robinhood به طور ناگهانی خرید کاربران برای GameStop، AMC و سایر سهام را محدود کرد، اما فروش را همچنان مجاز دانست و قیمت‌های مربوطه به شدت کاهش یافت. برخی از سرمایه‌گذاران سپس Robinhood را به تبانی با Castle Securities برای کاهش قیمت سهام متهم کردند و معتقد بودند که این پلتفرم با بستن "دکمه خرید"، خریدهای سرمایه‌گذاران خرد را تضعیف کرده و به وال استریت کمک کرده است.

در این بحران، Castle Securities به عنوان کانون شک و تردید قرار گرفت. دلیل این امر این بود که از یک سو، این شرکت یکی از مهم‌ترین طرف‌های اجرایی سفارشات Robinhood و یکی از منابع پرداخت جریان سفارشات بود؛ و از سوی دیگر، صندوق پوشش ریسک Citadel متعلق به بنیان‌گذار آن، کن گریفین، به تازگی به Melvin Capital که به شدت تحت فشار GameStop قرار گرفته بود، سرمایه‌گذاری کرده بود. در این زمان، این شرکت بزرگ بازارسازی تحت نظارت شدید کنگره، نهادهای نظارتی و افکار عمومی قرار داشت.

در این مرحله حساس، تاربرت که به تازگی از CFTC خارج شده بود، به عنوان رئیس بخش حقوقی Castle Securities منصوب شد و مسئولیت رسیدگی به امور حقوقی، انطباق و نظارت را بر عهده گرفت. تاربرت منطق عملکرد نهادهای نظارتی، فرآیند تدوین سیاست‌ها و ارتباطات واشنگتن را درک می‌کرد و در آن زمان، Castle Securities به شدت به توانایی مقابله با تحقیقات کنگره و اصلاحات ساختار بازار نیاز داشت.

پس از ورود به Castle Securities، تاربرت نیز در امور حقوقی سنتی متوقف نشد. در سال 2023، در حالی که او به عنوان رئیس بخش حقوقی مشغول به کار بود، Castle Securities به شدت با اصلاحات قیمت‌گذاری سفارشات خرده‌فروشی که SEC پیشنهاد کرده بود، مخالفت کرد. SEC خواستار این بود که برخی از سفارشات خرده‌فروشی قبل از انجام، تحت قیمت‌گذاری عمومی قرار گیرند تا رقابت بین بازارسازان افزایش یابد. Castle Securities در عوض نظرات طولانی‌مدتی ارائه کرد و گفت که تحلیل اقتصادی SEC دارای اشتباهات جدی است و این اصلاحات یک "آزمایش رادیکال" تأیید نشده است که ممکن است کیفیت انجام معاملات خرده‌فروشی را آسیب بزند.

تداخل منافع مشابهی نیز در بازار ارزهای دیجیتال دیده می‌شود. در سپتامبر 2022، تاربرت به عنوان رئیس بخش حقوقی Castle Securities در جلسه استماع سنا آمریکا شرکت کرد و از "قانون حمایت از مصرف‌کنندگان دارایی‌های دیجیتال" حمایت کرد و خواستار گسترش اختیارات نظارتی CFTC بر بازارهای ارز دیجیتال شد. در همین حال، Castle Securities به تازگی 1.15 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری از Sequoia Capital و مؤسسات سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال Paradigm دریافت کرده و به طور علنی اعلام کرده است که قصد دارد کسب و کار خود را به دارایی‌های دیجیتال گسترش دهد.

از نظر زمان، ورود یک رئیس سابق CFTC به یک بازارساز که در حال آماده‌سازی برای ورود به بازار ارزهای دیجیتال است و سپس به طور علنی خواستار گسترش اختیارات CFTC بر بازارهای مربوطه می‌شود، به راحتی باعث می‌شود که عموم شک کنند: آیا او در حال طراحی قوانین عمومی به عنوان یک ناظر است یا در حال کمک به کارفرمای جدیدش برای شکل‌دهی به یک محیط بازار مطلوب‌تر است؟

در سال 2023، تاربرت از Castle Securities خارج شد و به Circle پیوست. و در پایان سال 2022، به دلیل شرایط نظارتی، برنامه IPO Circle به شکست انجامید. سپس، Circle به شدت به یک مدیر آشنا به سیاست نیاز داشت تا موانع ورود به بازار را برطرف کند و به دنبال IPO مستقیم باشد. دو سال بعد، Circle با موفقیت IPO خود را انجام داد و تاربرت دوباره به یکی از مهم‌ترین نمایندگان خارجی یک شرکت مالی که به شدت به سیاست‌های نظارتی وابسته است، تبدیل شد.

از دیدگاه شرکت، تاربرت بدون شک یک مدیر با ارزش است. او با نحوه عملکرد سیستم‌های نظارتی آشنا است و همچنین در بسیج سیاست‌ها، روابط و منابع بازار مهارت دارد و همیشه در زمان‌های بحرانی به شرکت کمک می‌کند تا از موانع کلیدی انطباق، تأمین مالی و ورود به بازار عبور کند.

در کل حرفه تاربرت، قضاوت دقیق او درباره چرخه‌های سیاست و پنجره‌های بازار همواره وجود داشته است. او واقعاً در تبدیل اعتبار، منابع سیاسی و فرصت‌های بازار که در طول زمان به دست آورده است، به ارزش‌های شغلی خود در مراحل مختلف مهارت دارد.

فقط زمانی که او بارها در حال تغییر هویت بین نهادهای نظارتی و شرکت‌های مالی است و در زمان‌های مناسب سود خود را نقد می‌کند، این سرمایه‌گذاران هستند که به او اعتماد کرده‌اند و در معرض ریسک‌های بلندمدت قرار دارند.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.