250 億美元空頭押注 SpaceX，馬斯克放話「做空者撐不過去」

SpaceX 上市熱潮尚未平息，看空力量卻迅速增加。隨著上市以來首份財報以及巨額股票解禁臨近，空頭押注已占流通股 32%，馬斯克稱做空 SpaceX 的機構「長期存活概率極低」。

8 月 4 日美股收盤後，SpaceX(SPCX.O) 將發布上市以來首份季度財報。就在這一關鍵節點臨近之際，做空資金繼續加碼：據 S3 Partners 估算，目前約有 2.06 億股 SpaceX 股票被做空，占其公開交易流通股約 32%，名義空頭頭寸規模約 250 億美元。

這一比例在近期上升明顯。S3 Partners 數據顯示，就在上週，SpaceX 被做空的股份約為 1.85 億股，占流通股 29%；約一個月前，預估空頭頭寸約 4000 萬股，占比約為 5% 至 7%。

S3 研究主管馬修·昂特曼（Matthew Unterman）在接受 CNBC 采訪時表示：「我們看到做空者在幾個關鍵催化劑事件臨近之際持續增加敞口，包括該公司作為上市公司的首份財報以及隨後到來的鎖定期到期。」鎖定期到期通常意味著早期持股者所持股份可進入市場流通，因此也被視為可能影響股價供需的重要時點。

8 月 6 日，SpaceX 將迎來上市後首批大規模股票解禁。按當前規模計算，這將成為資本市場歷史上規模最大的股票解禁事件之一：屆時最多 9.115 億股原本受限股票將首次獲得出售資格，對應市值最高可達 1160 億美元。這一時間點緊接著公司首份季度業績披露。

這輪解禁並非終點。到今年年底前，還將有數十億股股票陸續獲得交易資格。由於解禁採取分階段安排，市場正評估這種並不常見的節奏在未來幾個月可能對股價、流動性和市場博弈帶來的影響。

自上個月完成史上規模最大的首次公開募股以來，SpaceX 股價一直未能重現上市初期的狂熱表現。隨著更多股份逐步進入流通，早期投資者以及在私募市場買入公司股票的投資者，可能尋求兌現可觀回報；與此同時，賣空者也將獲得進一步加大看跌押注的空間。

針對不斷擴大的空頭押注，埃隆·馬斯克（Elon Musk）在 X 平台發文作出回應，並警告看空 SpaceX 的投資者最終可能遭受損失。他寫道：「那些在 SpaceX 保持大量空頭頭寸的公司，長期存活概率極低。」

馬斯克同時表示：「我說過，如果我們實現目標，SpaceX 的價值將超過地球。這顯然是事實。」這番表態延續了他一貫對公司長期潛力的高預期，但並未改變當前市場圍繞估值和流通股擴容的分歧。

隨著首份財報臨近，投資者正同時評估 SpaceX 的長期成長前景、當前估值水平，以及鎖定期結束後可能有更多股票進入流通的影響。看多者強調該公司在發射服務市場的領先地位、Starlink 業務的擴張以及其人工智慧佈局；持懷疑態度者則關注，未來增長空間究竟還有多少尚未被當前股價提前計入。

股價方面，SpaceX 週二上漲約 3%，結束此前連續七個交易日下跌。此前，麥格理（Macquarie）分析師重申對該股的「跑贏大盤」評級，並建議投資者在近期走弱後逢低買入。

SpaceX 股價當日升至約 124 美元，但仍低於其 135 美元的 IPO 發行價。該股在上市後曾出現明顯回落，而即將披露的財報，預計將首次向投資者更詳細展示其自首次公開募股以來的經營表現，也可能成為多頭與空頭下一輪博弈的直接觸發點.

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