Интервью с основателем Kalshi: не следует слепо искать советы по предпринимательству, я не умею управлять

«На самом деле, моими настоящими соперниками являются: Robinhood, CME, Coinbase, Interactive Brokers, крупные банки и Марк Цукерберг, который также интересуется рынком прогнозов.»

**Автор: Джордин Холман, Нью-Йорк Таймс**

Перевод: Лаффи, Foresight News


Размеры Kalshi гораздо меньше, чем многие думают. В компании работает 200 сотрудников, большинство из которых находятся в открытом офисе в мясном районе Манхэттена, и они даже не занимают целый этаж офисного здания.


Тем не менее, сегодня Kalshi наряду с другими платформами прогнозов, такими как Polymarket, практически повсюду.


Они являются основными спонсорами крупных спортивных событий, и их данные часто цитируются в политических и финансовых новостях. Пользователи могут делать ставки на вероятность различных событий: конечные результаты футбольных матчей, результаты клинических испытаний новых лекарств, о чем будет упомянуто в речи президента Трампа.


Kalshi была основана в 2018 году и официально открылась для публики в 2021 году. Основателями являются два выпускника MIT: генеральный директор Тарек Мансур и операционный директор Луана Лопес Лара. В мае этого года компания завершила новый раунд финансирования, оценка достигла 22 миллиардов долларов. Мансур вырос в Ливане, а Лопес Лара из Бразилии. По данным Forbes, им всего по 30 лет, и оба уже стали миллиардерами.


В США рынок прогнозов регулируется Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), и после получения одобрения они могут работать по всей стране. Азартные компании должны получать лицензии в каждом штате, и правила регулирования различаются. Согласно недавнему исследованию Нью-Йорк Таймс, сокращение численности сотрудников CFTC и ослабление правоприменительных мер объективно способствовали развитию отрасли прогнозов.


Быстрый рост отрасли привлекает множество инвесторов и новых участников, среди которых есть и те, кто связан с семьей Трампа: Дональд Трамп-младший является инвестором Polymarket и платным консультантом Kalshi. Марк Цукерберг из Meta также заинтересован в рынке прогнозов.


Некоторые конгрессмены и регулирующие органы считают, что рынок прогнозов — это просто азартные игры в другой упаковке. В то же время отрасль сталкивается с риском инсайдерской торговли: в последние месяцы один из американских солдат, участвовавших в захвате президента Венесуэлы Мадуро, делал ставки на Polymarket; оператор телесуфлера в Белом доме делал ставки на Kalshi на содержание речи Трампа.


Генеральный прокурор штата Нью-Йорк Летития Джеймс недавно подала в суд на Kalshi, обвиняя компанию в незаконной деятельности и уклонении от законов о азартных играх штата. Kalshi утверждает, что этот иск — всего лишь «политический спектакль» и заявляет, что штаты не имеют права приказывать компании закрыться. В этом году более десяти штатов представили законопроекты о регулировании рынка прогнозов.


В последнем раунде финансирования Kalshi сообщила, что объем торгов на платформе вырос до 178 миллиардов долларов в год. По мнению Мансура, рынок, позволяющий людям ставить деньги на свои прогнозы, имеет важную ценность и помогает «калибровать» (это слово он часто использует) этот «мир, переполненный информацией, но лишенный правды».


Ниже приведен текст интервью, который был отредактирован и сокращен для удобства чтения.



Тарек Мансур


Вопрос: Вы однажды заявили, что одним из видений Kalshi является «финансизация всего», и многие считают, что эта идея имеет антиутопический оттенок. Почему вы считаете это хорошим?


Я думаю, что люди вырывают это выражение из контекста. Привлекательность рынка прогнозов заключается в том, что он превращает субъективные, эмоциональные и поляризованные дебаты в математическую и объективную систему с четкими и прозрачными стимулами. Если вы углубитесь в исследования, будете рационально анализировать и стремиться к истине, вы, скорее всего, получите прибыль; если ваши взгляды предвзяты, далеки от реальности и крайние, вы, скорее всего, потеряете деньги.


Этот рынок имеет уникальное чувство порядка: вы можете четко определить мотивацию других людей. Участие в игре по сути является стремлением к истине, целью является получение прибыли.


Вопрос: В настоящее время большое количество пользователей участвует в торговле спортивными событиями. Каково соотношение объемов торгов в спортивной категории и других категориях на платформе?


Действительно, люди увлечены торговлей спортивными событиями. Наши пользователи в основном любят математику, экономику и торговлю, им нравится думать о вероятностях и различных переменных, влияющих на ход событий. Спортивные события — это отличная тренировка для мышления о вероятностях.


Вопрос: Какие конкретные данные?


В прошлом году доля торгов, связанных со спортом, составляла около 95%, сейчас она близка к двум третям. Каждую неделю проходит множество спортивных событий, но политические события не происходят постоянно. Торговля спортом обеспечивает достаточную ликвидность для других категорий, таких как криптовалюты, политика и макроэкономика, что значительно ускоряет рост других сегментов.


Вопрос: Каково текущее развитие политической категории?


Объем рынка крупных политических событий может достигать от 50 до 100 миллионов долларов. С увеличением числа участников точность ценообразования на рынке значительно возросла, ожидания стали более реалистичными.


Вопрос: Вернемся к теме «финансизации всего», каковы следующие шаги Kalshi?


Во всем нужно знать меру. Kalshi поддерживает разумное регулирование. Мы всегда придерживались пути соблюдения норм. На начальном этапе мы потратили несколько лет на планирование категорий для запуска и получение федеральной лицензии, что было очень сложно. В то время нам было всего 22 года, и первые четыре года нашей карьеры мы работали с юристами, чтобы помочь отрасли создать регуляторную структуру.


Вопрос: Вы удовлетворены текущей регуляторной средой? Существуют ли в регуляторной системе пробелы?


Пока существуют инновации и новые явления, в любое время будут существовать пробелы в регулировании. Если бы регулирование было идеальным, в этой стране не появлялись бы новые вещи.


Вопрос: Я хотел бы спросить о слухах о напряженных отношениях между вами и основателем Polymarket Шейном Копланом, расскажите о реальной ситуации.


Люди всегда увлечены противостоянием между конкурентами. Но это не совсем прямая конкуренция. Моими настоящими соперниками являются: Robinhood, Чикагская товарная биржа (CME), Coinbase, Interactive Brokers, крупные банки и Марк Цукерберг, который также интересуется рынком прогнозов. Возможность конкурировать с этими игроками вдохновляет меня.


Наши разногласия с Polymarket в основном связаны с различием в идеях.


Вопрос: В чем конкретно заключаются разногласия?


Основное разногласие заключается в стратегии развития. Выбор между соблюдением норм и бесконтрольным ростом. Я считаю, что Polymarket не создала надежную базу для управления рисками на рынке, что в долгосрочной перспективе не является хорошим для них и для всей отрасли.





Вопрос: Как убедить общественность в том, что правила регулирования, которые Kalshi помогает установить, действительно стоят на стороне интересов пользователей?


Рост объема рынка сам по себе является доказательством доверия, пользователи готовы доверить нам свои средства. Если интересы людей пострадают и они перестанут доверять платформе, они, естественно, прекратят ее использование и предупредят окружающих.


Вопрос: Сосредоточен ли объем торгов на платформе в руках небольшого числа трейдеров?


У меня нет точных данных о доле, но распределение объемов торгов действительно неравномерное. Некоторые пользователи совершают случайные сделки каждый месяц, кто-то рассматривает торговлю как хобби или побочную работу, а есть и те, кто участвует на полную ставку, то есть суперпрогнозисты. Суперпрогнозисты обрабатывают огромное количество информации. Эта группа может составлять менее 2%, но они вносят 70-80% объема торгов.


Наши самые точные прогнозисты по инфляции — это просто обычный человек из Канзаса; десять лучших политических прогнозистов также приходят из разных сфер, не имея элитного образования с Уолл-Стрит, многие из них — рабочие, что очень интересно.


Вопрос: Какие меры принимает Kalshi для предотвращения инсайдерской торговли?


Во-первых, все пользователи должны пройти проверку личности, платформа знает настоящую личность трейдеров и может быстро отслеживать аномальные сделки. Во-вторых, мы создали систему, аналогичную Нью-Йоркской фондовой бирже, которая автоматически помечает подозрительные торговые модели. В-третьих, мы внедрили полную прозрачность, все данные о сделках открыты для общественности.


Это дело имеет свои плюсы и минусы. Недостаток в том, что все могут видеть торговые записи, и если произойдут аномалии, сразу возникнут подозрения в инсайдерской торговле; но это также является преимуществом: аномальные действия будут контролироваться всеми. Если кто-то попытается совершить инсайдерскую торговлю, это будет сделано на глазах у всех.


Инсайдерская торговля очень тонка. В некотором смысле инсайдерская информация делает рыночные цены более эффективными. Но мы решительно запрещаем инсайдерскую торговлю, потому что она разрушает справедливость и в конечном итоге отпугивает обычных трейдеров.


Некоторые экономисты утверждают, что инсайдерская торговля может повысить точность прогнозов и, наоборот, заставить людей больше доверять рыночным выводам. Но справедливость — это наш приоритетный критерий.


Вопрос: Компания быстро расширяется. Как вы балансируете внешние дела и одновременно сосредотачиваетесь на строительстве компании?


Я и Луана работаем с высокой нагрузкой, часто работаем по выходным, всегда можно найти время. Когда бизнес стабилизируется, многие дела могут быть стандартизированы и переданы команде. Она отвечает за внутренние операции компании, а я в основном занимаюсь внешними делами, эта модель работает хорошо.


Kalshi использует высоко плоскую структуру, что способствует эффективному продвижению проектов. У нас очень мало уровней управления, что исключает возможность менеджеров присваивать результаты работы сотрудников. Практики становятся руководителями команд, создавая тем самым чувство срочности и внутренней мотивации.


Вопрос: Откуда у вас стиль управления?


Ливанцы, как правило, обладают высокой способностью к адаптации, местная среда полна неопределенности. Этот опыт роста заставил меня осознать, что мир сам по себе полон переменных.


В настоящее время в области искусственного интеллекта почти каждые две недели происходят новые изменения, обстановка меняется стремительно. Организационная структура компании должна адаптироваться к этому ритму. Поэтому мы намеренно избегаем жесткой иерархической структуры. Независимо от того, сталкиваемся ли мы с серьезными вызовами или новыми возможностями, команда может гибко реорганизовываться для сотрудничества.


Вопрос: Продолжая тему роста, какой самый важный совет, который ваши родители дали вам?


Моя мама всегда говорила мне: всегда прилагай 120% усилий, стремись к совершенству. Разница в конечном результате часто заключается в тех последних 20% усилий.


Быстрые вопросы и ответы


Вопрос: Какая недавняя сделка на Kalshi привлекла ваше внимание?


Ответ: Контракты, связанные с ценой вычислительной мощности.


Вопрос: Какой вопрос вы любите задавать кандидатам на собеседовании?


Ответ: Как вы относитесь к Илону Маску?


Вопрос: Какое ваше самое противоречивое мнение?


Ответ: Я считаю, что успех любой великой компании не зависит от руководства.


Вопрос: Считаете ли вы себя менеджером?


Ответ: Нет, я не умею управлять другими.


Вопрос: Какой вопрос вы недавно задавали искусственному интеллекту?


Ответ: Я спрашивал ChatGPT о вероятности победы демократов на промежуточных выборах 2028 года, теперь ИИ уже может использовать данные Kalshi для прогнозирования.


Вопрос: Какой самый плохой совет вы слышите от молодых предпринимателей?


Ответ: Многие советуют предпринимателям собирать различные советы. Но в предпринимательстве нет универсальной формулы. Люди чрезмерно полагаются на мнения других; в то же время многие любят указывать другим, чтобы почувствовать себя лучше, но большинство советов не имеют ценности.


Вопрос: Какой совет вы бы дали молодым предпринимателям?


Ответ: Не принимайте мои слова за истину. В пределах разумного, пробуйте смело, допускайте ошибки и берите на себя риски.


Вопрос: Какой лучший совет по поводу встреч?


Ответ: Если можно обойтись без встречи, лучше не проводить встречу.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.