Демократизация погодных деривативов через токенизацию может стать самым важным реальным применением криптовалюты

"С 1980-х годов количество зарегистрированных событий, связанных с потерями от погоды, утроилось, а убытки, скорректированные с учетом инфляции, увеличились в пять раз. Эти тенденции, похоже, будут продолжаться и могут угрожать активам на сумму 20 процентов мирового ВВП."

Это слова премьер-министра Канады Марка Карни о климатических рисках из его книги 2021 года Value(s): Building a Better World for All.

Я недавно закончил читать эту 600-страничную книгу, и она открыла мне глаза на многих уровнях, особенно на тему погоды, которую я в последний раз отслеживал на своей работе в исследовательском отделе валют и товаров в Мумбаи с 2012 по 2014 год. Часть моей работы заключалась в отслеживании цен на природный газ, которые зависят от прогнозов погоды и иногда от погодных деривативов, более конкретно — опционов на отопительные и охлаждающие градусы (HDD и CDD).

Тогда меня поразило, насколько сломаны, фрагментированы и малоизвестны эти погодные опционы, оставляя большую часть населения мира подверженной финансовым разрушениям из-за погодных и климатических рисков (не говоря уже о физических рисках).

Теперь, после десятилетия в криптовалюте, я считаю, что самым важным реальным применением токенизации, блокчейна и смарт-контрактов может стать токенизация погодных деривативов, а не просто создание цифрового склада традиционных доходных активов, таких как облигации.

Позвольте объяснить, почему.

Погодные деривативы — это финансовые инструменты, которые выплачиваются, когда определенные климатические условия пересекают заранее установленные пороги. Например, энергетическая компания может купить контракт, который выплачивает, если зимние температуры остаются необычно теплыми, снижая спрос на отопление и доходы. Авиакомпания может хеджировать расходы на отмену рейсов из-за штормов. Фермер в Индии может защититься от неудачного муссона.

Эти инструменты существуют именно потому, что погода является одним из крупнейших незащищенных финансовых рисков в глобальной экономике. По оценкам Всемирной метеорологической организации, погодные катастрофы вызвали глобальные экономические потери более 2 триллионов долларов только за последнее десятилетие.

Традиционный рынок погодных деривативов сломан

Проблема в том, что рынок, созданный для управления этим риском, сам по себе сломан.

Погодные деривативы являются высокоспецифичными, в основном индивидуальными контрактами, основанными на локализованных рисках, и часто имеют краткосрочный характер, что сильно ограничивает вторичную торговую активность. Общая стоимость всего рынка составляет примерно 25 миллиардов долларов, что является незначительной суммой по сравнению с рынками деривативов по процентным ставкам или кредитам, и также является незначительной по сравнению с 2 триллионами долларов в погодных потерях, зафиксированных за последнее десятилетие — не говоря уже о масштабе потенциальных катастроф в будущем.

Также стоит отметить, что финансовый риск, связанный с погодой, не ограничивается разрушениями, вызванными экстремальными событиями. Карни называет эти физические риски.

Существуют также значительные риски перехода. Поскольку мировая экономика движется к низкоуглеродной экономике, Карни утверждает, что изменения в политике и технологиях могут вызвать миллиарды долларов убытков от заброшенных активов — тех, которые больше не соответствуют новым нормативным рамкам или новым технологиям и, следовательно, больше не имеют той ценности, которую они имели раньше.

Текущий рынок погодных деривативов просто не готов адекватно справляться с этими рисками. Существующий сегодня рынок является фрагментированным, индивидуальным рынком, пронизанным ограниченной стандартизацией контрактов, слабой прозрачностью ценообразования и значительным контрагентским риском. Им доминируют крупные учреждения, такие как энергетические компании, которые составляют около 40% всех контрактов, за которыми следуют сельское хозяйство с 25%. Люди, наиболее подверженные риску погоды, такие как мелкие фермеры, небольшие логистические операторы, микробизнесы в уязвимых к климату развивающихся странах, не имеют доступа к этим инструментам. Рынок слишком мал, слишком неликвиден и слишком непрозрачен для кого-либо, кроме тех, кто имеет терминал Bloomberg и институциональный баланс.

Другими словами, главная улица, которая сталкивается с наиболее значительными финансовыми рисками, связанными с климатом, фактически остается без возможности хеджирования рисков. Рынок, созданный для того, чтобы помочь миру управлять климатическими рисками, не справляется со своей задачей, и эта неудача является структурной, а не технической.

Демократизация погодных деривативов с помощью токенизации

Вот здесь и вступает в игру токенизация, и я думаю, что криптоиндустрия действительно играет важную роль в демократизации хеджирования климатических рисков. Это инициатива, которая, на мой взгляд, значительно важнее, чем просто предложение традиционных доходных активов, таких как облигации, в блокчейне.

Основные преимущества размещения погодных деривативов на блокчейне не являются теоретическими. Умные контракты могут автоматически инициировать выплаты, когда проверенные данные о погоде пересекают заранее установленный порог, обходя ручную обработку, споры, задержки и риск контрагента. С токенизированными погодными деривативами фермеру в экономике, зависимой от дождя, больше не нужно иметь отношения с Goldman Sachs, чтобы хеджировать риски неудачного муссона. Параметрический страховой продукт, построенный на умном контракте, который считывает проверенные данные о количестве осадков и автоматически выплачивает средства, в принципе, является именно тем рынком, который правильно оценивает и распределяет климатические риски.

В Value(s) Карни хорошо это подметил: "Нам нужны финансовые рынки, которые будут работать в тандеме с климатической политикой, чтобы максимизировать их влияние. С правильными основами финансовая система может создать добродетельный круг лучшего понимания рисков завтрашнего дня, лучшего ценообразования для инвесторов, лучших решений для политиков и более плавного перехода к экономике с низким уровнем углерода."

Токенизация также решает проблемы ликвидности и доступности, которые сдерживали традиционный рынок. Долевая собственность позволяет разделить климатические риски на более мелкие единицы, а полученная композируемость облегчает интеграцию погодных деривативов с кредитными протоколами, страховыми продуктами и доходными инструментами. Прозрачность каждой сделки, каждой позиции, каждого расчета, зафиксированного на публичном блокчейне, устраняет непрозрачность, которая исторически делала ценообразование плохим, а участие ограниченным.

Токенизированные погодные деривативы будут работать только в том случае, если данные, которые их питают, надежны. Это приводит нас к проблеме оракулов — то есть к получению защищенных от подделки, актуальных данных о погоде на блокчейн в форме, которой могут доверять умные контракты. И некоторые компании уже занимаются этим.

Kweather, ведущая южнокорейская платформа больших данных о погоде, и Flare, ориентированная на данные блокчейн-сеть, недавно подписали меморандум о намерениях по переносу метеорологических наборов данных, включая температуру, количество осадков и другие климатические переменные, в блокчейн. Они стремятся создать финансовые продукты для погоды для DeFi, параметрического страхования и рынков климатических рисков. Эта инициатива все еще на ранней стадии; это пилотный проект, и меморандум о намерениях не является рабочим продуктом.

Токенизация не решит проблему изменения климата. Но она может исправить рынок, который должен был помочь нам с этим управлять. В мире, где климатические риски только будут расти, это немалое дело.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.