Член ФРС Кук: "Риски инфляции возросли... Мы готовы действовать, если это не будет контролироваться"

[Мехико=Специальный корреспондент Сим Ён Чже] Лиза Кук, член Федеральной резервной системы США (ФРС), заявила, что она считает риски инфляции более значительными, чем риски занятости. Экономика и рынок труда США остаются более устойчивыми, чем ожидалось, однако инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ) и конфликты на Ближнем Востоке создают новые ценовые шоки.

ФРС подала сигнал о том, что может предпринять дополнительные меры денежно-кредитной политики, если рост цен не замедлится в ближайшее время. Лиза Кук предупредила, что инвестиции в центры обработки данных ИИ и рост цен на энергию могут не быть простыми одноразовыми шоками и могут привести к длительной высокой инфляции.

На выступлении в Чеккер-клубе в Вашингтоне 15 числа (по местному времени) Кук заявила: "Постоянно высокая инфляция создает неприемлемую нагрузку на домохозяйства в США" и добавила: "В настоящее время я больше беспокоюсь о рисках, связанных с высокой инфляцией".

Кук отметила, что недавно опубликованные индексы потребительских цен (CPI) и производственных цен (PPI) в США оказались ниже рыночных ожиданий, однако индекс цен, на который ориентируется ФРС, за 12 месяцев до июня, по оценкам, вырос на 3,7%. Это на 1,7 процентных пункта выше целевого уровня ФРС в 2%.

Она также подчеркнула, что уровень инфляции в США не достиг целевого уровня в 2% более пяти лет. Это означает, что даже если краткосрочные показатели окажутся слабее ожиданий, это еще не значит, что инфляционная стабильность достигнута.

Риски занятости снизились, риски инфляции возросли

Кук сравнила две основные задачи ФРС — стабильность цен и максимальную занятость — с качелями. В прошлом году риски занятости и инфляции были относительно сбалансированы, и риски занятости были несколько более значительными, но сейчас качели наклонились в сторону инфляции.

Уровень безработицы в США в июне составил 4,2%, что в целом соответствует тенденциям за последний год. Количество новых заявок на пособие по безработице остается на низком уровне, а занятость в несельскохозяйственном секторе постепенно увеличивается. В последние месяцы также наблюдается рост числа вакансий.

Так называемая среда "низкой занятости и низкой безработицы" создает нагрузку на новых участников рынка труда, однако, по мнению Кук, это не сигнализирует о резком спаде на рынке труда в целом.

Что касается влияния ИИ на рабочие места, то Кук оценивает, что самые пессимистичные прогнозы еще не реализовались. Она считает, что хотя шок от ИИ представляет собой важный риск, оснований полагать, что этот риск увеличился по сравнению с годом назад, не так много.

Экономический рост также оказался сильнее, чем ожидалось. Прогнозируемый рост валового внутреннего продукта (ВВП) США в 2025 году составит 2,0%. Члены Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) прогнозируют рост на уровне 2,2% в 2026 году. Оба показателя примерно на 0,5 процентных пункта выше предыдущих прогнозов.

Производительность труда за последние два года увеличивалась в среднем на 2,5% в год. Кук объяснила, что строительство центров обработки данных также стимулировало экономический рост и инвестиционный спрос. Это означает, что необходимость срочно снижать процентные ставки для стимулирования экономики уменьшилась, поскольку экономика и занятость оказались более устойчивыми, чем ожидалось.

ИИ и конфликты на Ближнем Востоке создают новые ценовые шоки

Кук отметила, что текущая инфляция в США не может быть объяснена только ростом цен на энергию.

В 2026 году цены на основные товары показывают резкий рост примерно на 5% в годовом исчислении. Учитывая, что до пандемии цены на основные товары находились в долгосрочном тренде снижения, это необычное движение.

Кук объяснила, что в этом году экономика США столкнулась с двумя неожиданными ценовыми шоками. Один из них — конфликт на Ближнем Востоке. Конфликт привел к росту цен на энергию и может оказать цепное влияние на цены на другие товары, такие как продукты питания.

Другой шок — капитальные расходы на создание инфраструктуры ИИ. Быстрый рост инвестиций в центры обработки данных и оборудование ИИ привел к значительному росту цен на полупроводники, высокотехнологичное оборудование, программное обеспечение и электроэнергию.

По словам Кук, инвестиционные планы компаний в центры обработки данных превышают 1,5 триллиона долларов. В настоящее время фактические инвестиции составляют лишь часть общего плана. Не только центры обработки данных, но и другие капитальные расходы, связанные с ИИ, такие как роботы, также могут значительно увеличиться в будущем.

Если инвестиции в ИИ и технологические компании не оправдают ожиданий, это может привести к ослаблению притока капитала. Однако на данный момент нет признаков замедления инвестиций в инфраструктуру ИИ, и ФРС в первую очередь следит за влиянием роста спроса на цены.

"Мы готовы действовать, если не будет дезинфляции"

ФРС в прошлом месяце заморозила процентные ставки на заседании FOMC. Кук также поддержала решение о заморозке вместе с другими членами.

Она объяснила, что тарифы и конфликты на Ближнем Востоке повысили цены, но теоретически оба фактора могут быть лишь временными шоками, повышающими уровень цен. Поэтому она считает, что разумно немного подождать и посмотреть, как будут развиваться цены в будущем.

Тем не менее, риски инфляции по-прежнему значительно наклонены вверх. Инвестиции в инфраструктуру ИИ продолжаются, и рост затрат из-за тарифов и конфликтов на Ближнем Востоке может быть длительно отражен в ценах и заработной плате компаний.

В условиях высокой инфляции, продолжающейся уже 5 лет, компании и работники могут принимать решения на основе недавнего уровня инфляции, а не на основе причин ценовых шоков. Если временные шоки повторяются, это может проникнуть в ожидания инфляции и структуру ценообразования.

Тем не менее, то, что среднесрочные ожидания инфляции в целом стабильны, является положительным фактором. Темпы роста заработной платы также замедляются, и недавние показатели близки к уровню целевого показателя ФРС в 2%.

Однако Кук подчеркнула, что ФРС не должна успокаиваться только потому, что ожидания инфляции стабилизировались. Она заявила: "Если сигналы о замедлении инфляции не появятся в ближайшее время, мы готовы действовать" и добавила: "Наша решимость достичь целевого уровня инфляции в 2% остается непоколебимой".

Кук пришла к выводу, что экономика США по-прежнему устойчива, но за последний год политика ФРС сместилась в сторону стабильности цен, а не занятости. Она заявила, что на заседании FOMC через две недели будет рассмотрено новое экономическое состояние, прогнозы и баланс рисков для определения соответствующего курса политики.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.