O ábaco de Wall Street: 500 milhões de dólares para comprar Ripple, o que se passa?

Título do Artigo Original: "Wall Street's Abacus: $5 Billion to Buy Ripple What?"

Autor do Artigo Original: Seed.eth, BitpushNews

Em novembro de 2025, a Ripple Labs anunciou uma nova ronda de financiamento estratégico de 5 mil milhões de dólares, elevando a avaliação da empresa para 40 mil milhões de dólares. Este é o primeiro angariamento de fundos público para esta empresa financeira de criptomoeda em seis anos e a maior injeção de capital desde a ronda de financiamento Série C em 2019.

Mais importante ainda, a fação de capital por detrás desta ronda de financiamento é extraordinária: dois gigantes de Wall Street, Fortress Investment Group e Citadel Securities, lideraram o investimento, acompanhados por instituições de renome como Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace, entre outras.

Para aqueles familiarizados com a Ripple, isto pode ser considerado um "regresso" — será esta ainda a Ripple que esteve profundamente atolada na lama devido a um processo da SEC, e que chegou a ser considerada uma "empresa zombie"?

De "Mestre da Narrativa" a "Peso Pesado da Conformidade"

A Ripple foi fundada em 2012 e é um dos projetos mais antigos na comunidade cripto. A sua tecnologia central é o XRP Ledger, um ledger descentralizado concebido para pagamentos transfronteiriços. A Ripple Labs desenvolveu sistemas de pagamento e liquidação baseados neste ledger, e o token XRP foi outrora popular globalmente entre 2017 e 2018, classificando-se no top três por capitalização de mercado, seguindo apenas Bitcoin e Ethereum.

No entanto, à medida que o preço do token caiu e a verdade sobre parcerias "infladas" surgiu, a narrativa da Ripple de "parcerias de nível bancário" começou a desmoronar.

Durante este período, a Forbes publicou um artigo apontando diretamente que o modelo de negócio central da Ripple poderia ser um esquema de "pump-and-dump": a Ripple usou as suas enormes participações em XRP para gastar dinheiro em parcerias, criando uma falsa prosperidade, e usou linguagem vaga para evitar a regulação. O seu objetivo final não era promover verdadeiramente a tecnologia, mas inflacionar o valor dos seus tokens obtidos gratuitamente através de marketing e hype, para que os insiders pudessem eventualmente vender e lucrar.

Em dezembro de 2020, o martelo regulatório caiu.

A U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) processou a Ripple por "oferta de valores mobiliários não registados", alegando que angariou ilegalmente mais de 1,3 mil milhões de dólares através de XRP.

Isto marcou uma das batalhas regulatórias mais significativas na indústria cripto.

Os efeitos de propagação do processo foram devastadores: exchanges de criptomoedas convencionais como Coinbase e Kraken rapidamente removeram o XRP; o parceiro de longa data MoneyGram terminou a sua relação; o preço do XRP caiu mais de 60% no mês seguinte. A Ripple não só sofreu em termos de negócio, como também foi completamente colocada na lista negra de conformidade.

Transformação Estratégica

Embora esta batalha legal de anos tenha custado à Ripple quase 200 milhões de dólares em taxas legais, também concedeu à empresa um espaço de manobra crucial e algumas decisões judiciais favoráveis, comprando-lhes tempo valioso para uma transformação estratégica.

Em 2024, a Ripple lançou oficialmente o RLUSD, uma stablecoin indexada ao dólar, focando-se na conformidade e visando pagamentos e liquidações de instituições financeiras. Ao contrário de USDT e USDC, o RLUSD não se destina a trading de stablecoin entre exchanges, mas visa entrar em sistemas tradicionais de cartões de crédito e liquidação transfronteiriça.

Em 2025, a Ripple anunciou parcerias com Mastercard, WebBank, Gemini, entre outros, para usar o RLUSD para liquidações de cartões de crédito em tempo real, tornando-se a primeira stablecoin baseada em blockchain do mundo a entrar em redes de cartões.

Isto não só abriu o canal B2B para aplicações de stablecoin, mas também pavimentou o caminho para a integração da Ripple com o sistema financeiro do mundo real.

Para construir uma capacidade financeira on-chain abrangente, a Ripple realizou uma série de aquisições direcionadas entre 2023-2025:

· Adquiriu a Metaco: Ganhou tecnologia de custódia de ativos digitais de nível institucional, lançando as bases para servir grandes instituições financeiras.

· Adquiriu a Rail: Obteve sistemas de emissão e gestão de stablecoin, acelerando o lançamento do RLUSD.

· Assegurou a Hidden Road: Completou o puzzle das redes de crédito institucional e capacidades de liquidação transfronteiriça.

Através destas aquisições, as capacidades do sistema da Ripple evoluíram de um sistema de pagamento transfronteiriço único para uma infraestrutura financeira completa que abrange "emissão de stablecoin + custódia institucional + liquidação cross-chain".

A Verdade por Trás da Avaliação de 40 Mil Milhões de Dólares

À superfície, o caminho de transformação da Ripple parece estar a alargar-se.

No entanto, os velhos jogadores no mercado de capitais veem um cenário diferente.

Para entender a verdadeira lógica por trás deste financiamento, é preciso ver a essência da Ripple: uma enorme "tesouraria de ativos digitais".

No início do XRP, 80% dos 100 mil milhões de tokens foram colocados sob a custódia da Ripple. Até ao momento, a empresa ainda detém 34,76 mil milhões de tokens, com um valor nominal de mais de 80 mil milhões de dólares com base no preço de mercado — o dobro da sua avaliação de financiamento.

De acordo com vários capitalistas de risco, a transação de 500 milhões de dólares está intimamente ligada à compra das participações em XRP da Ripple e provavelmente a um preço muito abaixo do preço spot.

Do ponto de vista do investimento, os investidores adquiriram efetivamente um ativo a 0,5x mNAV (rácio de Valor de Mercado sobre Valor Líquido do Ativo). Mesmo com um desconto de liquidez de 50% nas participações em XRP, o valor destes ativos ainda corresponde à avaliação da empresa.

Um insider familiarizado com a situação disse à Unchained: "Mesmo que não consigam construir com sucesso o seu próprio negócio, podem simplesmente comprar outra empresa diretamente."

Um capitalista de risco afirmou: "Esta empresa não tem valor além de deter XRP. Ninguém está a usar a sua tecnologia, e não há interesse na sua rede/blockchain."

Outro membro da comunidade afirmou: "O capital próprio da Ripple pode não valer muito, certamente não 40 mil milhões de dólares."

Um participante revelou a verdadeira lógica: "A área de pagamentos está muito quente agora, e os investidores precisam de apostar em vários cavalos na corrida."

A Ripple é apenas um cavalo — um cavalo que pode ter tecnologia média, mas um cavalo extremamente bem alimentado (reserva de XRP).

E para a Ripple, esta é uma situação em que todos ganham:

· Solidificar a Avaliação: Oficializar a avaliação de 40 mil milhões de dólares do mercado privado para fornecer uma referência de preço para os primeiros investidores saírem.

· Evitar o Dumping: Usar o dinheiro do financiamento para aquisições para evitar vender XRP e causar impacto no mercado.

A riqueza pessoal do cofundador da Ripple, Chris Larsen, também subiu para cerca de 15 mil milhões de dólares.

Desta perspetiva, a história da Ripple transformou-se num dos contos financeiros mais clássicos: sobre ativos, sobre avaliação, sobre gestão de liquidez.

Do banco do réu da SEC às salas de reuniões de Wall Street, a jornada da Ripple é um microcosmo da transição de toda a indústria cripto do idealismo para o realismo. Se a Ripple do passado foi o auge da "economia narrativa", a Ripple de hoje demonstra como, à medida que a maré recua, as equipas de projeto dependem da força de capital mais primitiva para alcançar uma "aterragem suave".

Link do Artigo Original