Projetos de criptomoeda a caminho da bolsa durante este mercado de baixa

A intersecção entre a criptomoeda e as finanças tradicionais está a acontecer mais rapidamente do que qualquer pessoa imaginava.

Aquisições de infraestrutura por exchanges, listagens de índices bolsistas em plataformas de contratos perpétuos, stablecoin a integrar-se em redes de pagamento, o Fundo BUIDL da BlackRock a transformar dividendos on-chain numa operação diária, e até exchanges intercontinentais dispostas a apostar até 2 mil milhões de dólares numa plataforma de mercado de previsão. Para uma empresa de criptomoeda, abrir o capital já não é um símbolo de "trair a blockchain", mas sim um alcance proativo das finanças tradicionais que desejam garantir a próxima ronda de crescimento no seu sistema.

Para um projeto de criptomoeda que corre para um IPO, isto é tanto uma oportunidade como um check-up minucioso. Porque, uma vez escolhido o caminho para o mercado público, já não pode apenas contar uma história através dos preços dos token, mas deve enfrentar relatórios financeiros trimestrais, auditorias, responsabilidade do conselho de administração e até enfrentar aqueles investidores de valor que não olham para narrativas, mas apenas para o fluxo de caixa. Estas pessoas são mais frias, mais brutais e mais reais do que os participantes no espaço da blockchain.

O lançamento de ETF spot nos últimos dois anos já deu aos ativos de criptomoeda a sua primeira "legitimidade" dentro de um quadro regulamentar convencional. Agora, a onda de cotação significa outra coisa: os projetos de criptomoeda estão a começar a ser tratados como empresas, não apenas como ativos especulativos. Isto mudará a lógica narrativa da indústria e remodelará quem se qualifica para a próxima fase.

A seguir, vamos focar-nos nestes projetos de criptomoeda na fila para um sprint de IPO.

Grayscale (Gestão de Ativos/Negócio de ETF)

Fundada em 2013, a Grayscale Investments é a maior empresa de gestão de ativos de criptomoeda do mundo, supervisionando aproximadamente 35 mil milhões de dólares em ativos. A empresa oferece mais de 40 produtos que cobrem 45 token, incluindo Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana e mais, fornecendo aos investidores institucionais e de retalho um canal conveniente para investimentos em ativos de criptomoeda. O principal investidor detém cerca de 70% das ações.

Progresso do IPO:

Estado Atual: Candidatura ao IPO oficialmente submetida;

Última Atualização: Submeteu o documento de registo S-1 à SEC a 13 de novembro de 2025, planeando cotar na Bolsa de Nova Iorque sob o ticker "GRAY". Os principais subscritores incluem Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies e Cantor. Os dados financeiros mostram 173,3 milhões de dólares em receitas nos primeiros 9 meses de 2025 (uma diminuição de 20% em relação ao ano anterior) e um lucro líquido de 203,3 milhões de dólares;

Tempo Esperado do IPO: Finais de 2025 a inícios de 2026;

BitGo (Serviço de Custódia)

Fundada em 2013, a BitGo é um fornecedor líder de serviços de custódia institucional de ativos digitais. Suportando mais de 1400 ativos digitais, servindo mais de 4600 clientes institucionais e 1,1 milhões de utilizadores, gerindo cerca de 104 mil milhões de dólares em ativos. Fornece serviços como custódia em conformidade, crypto wallet multi-assinatura, staking, execução de transações, com cobertura de seguro ao cliente de até 250 milhões de dólares.

Histórico de Financiamento:

Em 2021, a Galaxy Digital anunciou uma aquisição de 1,2 mil milhões de dólares da BitGo, que acabou por ser cancelada. Após a transação falhada, a BitGo angariou novos fundos, nomeadamente uma ronda de financiamento de 100 milhões de dólares em 2023, avaliando a empresa em 17,5 mil milhões de dólares.

Progresso do IPO:

Estado Atual: Candidatura ao IPO submetida;

Último Desenvolvimento: A 22 de setembro de 2025, submeteu secretamente um pedido S-1, alterado publicamente a 13 de novembro, planeando cotar na Bolsa de Nova Iorque sob o símbolo "BTGO". A 30 de junho de 2025, os ativos da plataforma atingiram 903 mil milhões de dólares, com um crescimento anual de receitas de mais de 4x. Os principais subscritores incluem Goldman Sachs e Morgan Stanley;

Tempo Esperado do IPO: Quarto trimestre de 2025 ao primeiro trimestre de 2026;

Consensys (Empresa-mãe da Metamask)

A Consensys é uma empresa de software de blockchain focada no ecossistema Ethereum, estabelecida em 2014 pelo cofundador da Ethereum, Joseph Lubin. A empresa detém produtos principais como MetaMask (uma crypto wallet de autocustódia com mais de 30 milhões de utilizadores ativos mensais), Infura (infraestrutura de API para programadores), Besu (um cliente Ethereum empresarial) e Linea (uma solução Layer 2 zkEVM), e também apoiou a empresa de gestão de fundos Ethereum SharpLink.

Histórico de Financiamento:

Numa ronda de financiamento em 2022, a Consensys foi avaliada em aproximadamente 7 mil milhões de dólares. No mesmo ano, a empresa angariou 450 milhões de dólares liderados pela ParaFi Capital, tendo recebido anteriormente financiamento significativo para apoiar as suas iniciativas de desenvolvimento de infraestrutura Web3;

Montante Total de Financiamento: Aproximadamente 7,25 mil milhões de dólares;

Principais Investidores: SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan Chase, etc.;

Progresso do IPO:

Estado Atual: Preparação ativa, subscritores selecionados;

Último Desenvolvimento: A 29 de outubro de 2025, o Morgan Stanley e o Goldman Sachs foram selecionados como bookrunners conjuntos, marcando a entrada do IPO numa fase de preparação substantiva. Com a SEC a indeferir o processo contra a funcionalidade de staking da MetaMask em fevereiro de 2025, o ambiente regulamentar melhorou significativamente. A empresa passou por uma reestruturação interna e otimização de custos, e lançou um plano de incentivo MetaMask Rewards de 30 milhões de dólares a 28 de outubro;

Data Esperada do IPO: Mais cedo em 2026, pedido S-1 ainda não submetido;

OKX (Exchange Centralizada)

Fundada em 2013, a OKX é a segunda maior exchange de criptomoedas do mundo. Oferece serviços como negociação spot, derivados, carteiras DeFi, um mercado de NFT, suporta mais de 130 redes e detém licenças nos Estados Unidos, EAU, Singapura, entre outros locais, com mais de 5.000 funcionários globais.

Progresso do IPO:

Estado Atual: Desconhecido;

Último Desenvolvimento: Em junho de 2025, o CMO afirmou: "O IPO será definitivamente considerado no futuro, muito provavelmente nos EUA." Em abril de 2025, reentrou no mercado dos EUA, chegou a um acordo de liquidação de 500 milhões de dólares com o Departamento de Justiça, estabeleceu a sede em San Jose e nomeou um ex-executivo do Barclays como CEO dos EUA. Atualmente, concentra-se na expansão no mercado dos EUA e na conformidade regulamentar;

Data Esperada do IPO: A determinar;

Kraken (Exchange Centralizada)

Fundada em 2011, a Kraken está sediada em São Francisco e é uma exchange de criptomoedas em conformidade globalmente reconhecida. Suporta negociação para mais de 400 criptomoedas, servindo 15 milhões de utilizadores em mais de 190 países. Em 2025, gerou 15 mil milhões de dólares em receitas (crescimento de 128% em relação ao ano anterior), com EBITDA ajustado de 4,24 mil milhões de dólares.

Histórico de Financiamento:

Montante Total de Financiamento: Aproximadamente 6,22 mil milhões de dólares;

Financiamento Mais Recente (setembro de 2025): 5 mil milhões de dólares, avaliação pós-dinheiro de 150 mil milhões de dólares, liderado pela Tribe Capital;

Principais Investimentos: Aquisição em 2025 da NinjaTrader (15 mil milhões de dólares) e Small Exchange (1 mil milhões de dólares);

Progresso do IPO:

Estado Atual: Preparação ativa para um IPO em 2026;

Últimos Desenvolvimentos: Planeia cotar na Nasdaq no primeiro trimestre de 2026, trabalhando atualmente com o Goldman Sachs e o JPMorgan para angariar até 10 mil milhões de dólares em financiamento de dívida/capital. Receita do 1º trimestre de 2025 de 4,72 mil milhões de dólares (crescimento de 19% em relação ao ano anterior), EBITDA ajustado de 1,87 mil milhões de dólares. Os co-CEOs enfatizam "sem pressa para abrir o capital", focando-se na clareza regulamentar;

Tempo Esperado do IPO: Primeiro trimestre de 2026;

FalconX (Corretora Primária/Plataforma de Negociação OTC)

A FalconX, fundada em 2018, é uma corretora primária de ativos digitais institucionais, fornecendo serviços de negociação, financiamento, custódia e liquidez a instituições financeiras, fundos de cobertura, etc. Facilitou mais de 2 biliões de dólares em volume de negociação, servindo mais de 2.000 clientes.

Histórico de Financiamento:

Montante Total de Financiamento: Aproximadamente 5,27 mil milhões de dólares;

Financiamento Série D (junho de 2022): 1,5 mil milhões de dólares, avaliação pós-dinheiro de 80 mil milhões de dólares;

Principais Investidores: Tiger Global, B Capital, GIC de Singapura, entre outros;

Progresso do IPO:

Estado Atual: Discussões em fase inicial;

Últimos Desenvolvimentos: Adquiriu a 21Shares em outubro de 2025 (emitente suíço de ETP que gere 110 mil milhões de dólares em AUM), estabeleceu uma parceria estratégica com o Standard Chartered Bank em maio. Segundo consta, poderá submeter um S-1 logo no final de 2025, mas os banqueiros e um cronograma formal ainda não foram confirmados;

Tempo Esperado do IPO: Finais de 2025 a 2026, discussões em curso;

Animoca Brands (Setor de Jogos/Investimento)

A Animoca Brands, estabelecida em 2014, é uma empresa de jogos e investimento Web3 sediada em Hong Kong. Desenvolvem jogos de blockchain como The Sandbox e têm um portefólio de mais de 600 projetos Web3. Em 2020, a Animoca foi retirada da Bolsa de Valores da Austrália devido ao envolvimento em token digitais não regulamentados, mas pivotou com sucesso para se tornar um líder regional da indústria. A empresa detém atualmente participações em mais de 620 empresas, incluindo o mercado de NFT OpenSea, a exchange de criptomoedas Kraken e a empresa de desenvolvimento de software Consensys. A sua receita anual de 2024 atingiu 3,14 mil milhões de dólares, com uma reserva de caixa e stablecoin de quase 3 mil milhões de dólares. Com mais de 700 funcionários, a Animoca angariou mais de 7 mil milhões de dólares em financiamento, com uma avaliação mais recente de cerca de 90 mil milhões de dólares.

Progresso do IPO:

Estado Atual: A planear fusão reversa para abrir o capital;

Último Desenvolvimento: A 3 de novembro de 2025, anunciou a assinatura de uma carta de intenções não vinculativa para uma fusão reversa com a Currenc Group Inc. (CURR), cotada na Nasdaq. Após a transação, os acionistas da Animoca deterão aproximadamente 95% da entidade fundida, com uma avaliação pós-investimento de cerca de 24 mil milhões de dólares. O objetivo é concluir a transação no 3º trimestre de 2026;

Tempo Esperado do IPO: Previsto para abrir o capital na Nasdaq através de uma fusão reversa no 3º trimestre de 2026;

Blockchain.com (Negócio de Carteira + Corretora)

Fundada em 2011, a Blockchain.com começou como um explorador de blockchain Bitcoin e evoluiu desde então para uma plataforma global de serviços financeiros de criptomoeda. Criaram mais de 90 milhões de carteiras, processaram mais de 1 bilião de dólares em transações e oferecem serviços de carteiras de autocustódia, corretagem e plataforma de negociação em mais de 200 países.

Histórico de Financiamento:

Montante Total de Financiamento: Aproximadamente 11,7 mil milhões de dólares;

Financiamento Série E (novembro de 2023): Primeira ronda de 1,1 mil milhões de dólares fechada, com uma avaliação pós-investimento de cerca de 70 mil milhões de dólares;

Principais Investidores: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures, etc.;

Progresso do IPO:

Estado Atual: A preparar para um IPO nos EUA em 2026;

Últimos Desenvolvimentos: Com o objetivo de uma cotação numa bolsa de valores dos EUA em 2026, explorou uma fusão SPAC em outubro de 2025, mas mudou para uma rota de IPO tradicional. Foram nomeados co-CEOs e foram adicionados membros experientes ao conselho, incluindo o ex-Presidente Global da KPMG, Timothy P. Flynn. A receita cresceu aproximadamente 1500% nos últimos quatro anos;

Tempo Esperado do IPO: 2026, bolsa específica e tempo a determinar;

Bithumb (Exchange de Criptomoedas Sul-Coreana)

Fundada em 2014, a Bithumb é uma das maiores exchanges de criptomoedas da Coreia do Sul, suportando a negociação de mais de 320 ativos digitais, principalmente cotados em won coreano. Operada sob a supervisão da Comissão de Serviços Financeiros da Coreia, fornece serviços de negociação spot, staking e negociação automatizada.

Histórico de Financiamento:

Montante Total de Financiamento: 2 mil milhões de dólares;

Financiamento Série A (15 de abril de 2019): 200 milhões de dólares, usados para crescimento da plataforma e melhoria da segurança;

Progresso do IPO:

Estado Atual: Preparação para cotação na KOSDAQ;

Últimos Desenvolvimentos: Em 2023, selecionou a Samsung Securities como subscritora, passou por uma reestruturação a 31 de julho de 2025, dividindo-se em Bithumb Korea (negócio principal de exchange) e Bithumb A (negócio relacionado com investimento) para melhorar a transparência. A planear cotar no conselho tecnológico KOSDAQ da Coreia do Sul;

Tempo Esperado do IPO: Finais de 2025 ou inícios de 2026, a aguardar aprovação regulamentar;