SpaceX IPO prospectus reveals deep intertwining with Musk's companies, Tesla holds nearly 19 million shares of SpaceX

O prospeto da oferta pública inicial (IPO) da SpaceX (Formulário S-1) mostra que existe uma extensa sobreposição comercial e de capital entre várias empresas detidas por Elon Musk. Neste documento de 330 páginas, "Tesla" é mencionada 87 vezes, "xAI" aparece 356 vezes, "X" aparece 267 vezes, e "The Boring Company" e "Neuralink" são mencionadas 7 e 3 vezes, respetivamente. Em termos de capital, a Tesla detém aproximadamente 19 milhões de ações ordinárias de Classe A da SpaceX, representando menos de 1%. Em fevereiro deste ano, após Musk ter fundido a sua empresa de inteligência artificial xAI com a SpaceX, as ações da Tesla na xAI foram convertidas em ações da SpaceX.

Em termos de transações comerciais, a SpaceX comprou 131 milhões de dólares em Cybertrucks à Tesla ao preço de venda sugerido pelo fabricante. Anteriormente, foi noticiado que a SpaceX comprou 1.279 Cybertrucks no quarto trimestre de 2025, e o prospeto sugere que a quantidade real de compra poderá ser superior. Além disso, a SpaceX comprou 697 milhões de dólares em baterias de armazenamento de energia Megapack à Tesla em 2024 e 2025 para estabilizar a procura de pico nos seus centros de dados Colossus I e II localizados em Memphis, Tennessee.

O prospeto revela também as pressões financeiras resultantes da fusão. A SpaceX irá alocar aproximadamente 60% das suas despesas de capital (cerca de 20 mil milhões de dólares) à xAI em 2025, mas a receita da xAI cresceu apenas 22% em termos homólogos no ano passado, tendo incorrido em prejuízos que ascendem a milhares de milhões de dólares. Na secção de fatores de risco, a SpaceX lista explicitamente o próprio Musk como um risco importante. O documento afirma que a empresa "depende fortemente dos serviços contínuos de Musk" e que a sua liderança, visão e experiência técnica são cruciais para o futuro da empresa.

Ao mesmo tempo, a SpaceX reconhece que Musk nem sempre está 100% focado nos assuntos da empresa e que várias das suas empresas podem competir entre si ou invadir o negócio uma da outra em certas áreas. Musk não está impedido de exercer atividades que possam competir diretamente com a SpaceX, o que poderá levar a potenciais conflitos de interesses no futuro. Além disso, as declarações e ações de Musk podem ter impactos positivos ou negativos no negócio da empresa, nas relações com os clientes, nas relações regulatórias ou no preço das ações.