Investidores de retalho sul-coreanos: o "exército de formigas" de 14 milhões mergulha na criptomoeda com alavancagem

Título Original: Wipeouts Threaten Korea Retail Army Chasing Riskiest Investments

Autores Originais: Sangmi Cha, Haram Lim, Bloomberg

Tradutor Original: Luffy, Foresight News

Numa empresa têxtil em Seul, Tony Kim, um gestor, investe tudo numa ação sempre que vê potencial.

Tony Kim, de 34 anos, nunca deteve duas ações simultaneamente no seu portefólio de investimento de 140 milhões de KRW (aproximadamente 98.500 USD). O pai de dois filhos diz: "Os coreanos, incluindo eu, estão obcecados com aquela sensação de descarga de dopamina, como se estivesse gravada nos nossos genes."

Tony Kim

Para muitos investidores de retalho, esta estratégia de negociação pode parecer imprudente ou invulgarmente resiliente à pressão. Mas entre os cerca de 14 milhões de investidores de retalho na Coreia, conhecidos como o "exército de formigas", isto é apenas um vislumbre da sua extrema avidez por retornos e do apetite pelo risco continuamente crescente.

Esta avidez levou fundos a entrar em contas de investimento a um ritmo quase recorde. Nos últimos cinco anos, os investidores de retalho coreanos alavancaram-se, levando a uma duplicação dos saldos de empréstimos de margem. Eles entraram fortemente em fundos negociados em bolsa (ETFs) alavancados e inversos altamente especulativos, representando 40% do total de ativos de alguns ETFs alavancados registados nos EUA. Ao mesmo tempo, os volumes de negociação de criptomoedas de alto risco dispararam para níveis históricos.

A negociação frenética destes investidores de retalho não só remodelou o mercado, como também os tornou uma força política significativa. O seu poder e ansiedade têm sido tão intensos que forçaram até o governo sul-coreano a fazer reversões políticas pela primeira vez.

Atualmente, à medida que o mercado global atinge máximos históricos devido ao boom da infraestrutura de inteligência artificial, os investidores de retalho coreanos altamente alavancados estão numa posição extremamente vulnerável. Assim que o sentimento do mercado mudar subitamente, as posições especulativas podem colapsar instantaneamente e as perdas podem ser ainda mais amplificadas.

Tal reversão ocorreu há pouco mais de uma semana. A escalada da disputa comercial EUA-China desencadeou uma queda nas criptomoedas, fazendo com que inúmeras altcoins chegassem instantaneamente a zero. Os investidores de retalho coreanos são conhecidos por apostar em tokens de pequena capitalização. Os preços destes tokens são altamente voláteis, com as altcoins a representarem mais de 80% do volume total de negociação nas exchanges de criptomoedas coreanas, enquanto o Bitcoin e o Ethereum compõem geralmente mais de 50% do volume de negociação da plataforma global, formando um contraste gritante.

Para muitos investidores de retalho sul-coreanos, todas as operações de alto risco visam um objetivo: acumular riqueza suficiente no mercado ferozmente competitivo para comprar a sua própria casa. Os sul-coreanos usam o termo "alma emprestada" para descrever esta luta, uma expressão que reflete com precisão a emoção e a pressão económica por trás do sonho da casa própria.

As políticas recentes do governo sul-coreano intensificaram ainda mais o comportamento de risco dos investidores de retalho. Medidas como o limite de crédito à habitação implementado pelo novo Presidente Lee Jae-myung e o aumento das rendas causado pela reforma do mercado de arrendamento tornaram a compra de uma casa ainda mais inalcançável. Na semana passada, o governo introduziu várias medidas para arrefecer o mercado imobiliário sobreaquecido, incluindo o aperto dos limites de empréstimo na área da grande Seul e a redução do rácio empréstimo-valor de propriedades hipotecadas.

"A geração dos nossos pais acumulou riqueza através do boom imobiliário do milagre do Rio Han, mas a nossa geração não tem tanta sorte", disse Kim Su-jin, de 36 anos. Ela costumava ser consultora de negócios e começou a investir em criptomoedas com toda a sua indemnização após se demitir. "No meu círculo, cerca de 30 pessoas já 'graduaram' — o que significa que ganharam dinheiro suficiente e saíram de investimentos de alto risco", disse ela. "Eu também espero 'graduar' um dia."

O Rio Han em Seul

Cuidado, Comprador

O ímpeto dos investidores de retalho sul-coreanos na perseguição de ganhos é evidente em vários mercados. Desde que Donald Trump venceu a eleição presidencial dos EUA no ano passado e iniciou o seu segundo mandato, o volume de negociação das exchanges de criptomoedas domésticas na Coreia do Sul disparou, atingindo a certa altura 80% do volume de negociação do índice bolsista de referência coreano Kospi; as stablecoins atreladas a moedas fiduciárias também atraíram uma grande quantidade de fundos de retalho.

Os investidores também têm investido em ETFs alavancados e inversos, produtos que amplificam os retornos (e perdas) em 2 a 3 vezes através de derivados. Devido a regulamentações rigorosas na Coreia do Sul, como exercícios de negociação simulada e elevados requisitos de margem para estes produtos, os investidores de retalho voltaram-se para mercados estrangeiros e tornaram-se agora participantes significativos no mercado global de ETFs alavancados.

Comparação do volume de negociação das exchanges de criptomoedas sul-coreanas e o volume de negociação do índice Kospi

O comportamento de alto risco dos investidores de retalho sul-coreanos não só coloca as poupanças das famílias em risco, como também pressiona o sistema financeiro, ameaçando a estabilidade económica geral. À medida que os investidores migram para ativos de alto rendimento e alto risco, os instrumentos financeiros tradicionais caíram gradualmente em desuso e os canais de financiamento dos bancos foram espremidos. Nas seis semanas após julho deste ano, os principais bancos da Coreia do Sul perderam quase 40 biliões de won coreanos (aproximadamente 281 mil milhões de dólares) em depósitos.

“Na Coreia, o investimento é frequentemente visto como jogo em vez de planeamento a longo prazo - quase tão brutal como o 'Squid Game'”, disse Choi Jae-won, professor de economia na Universidade Nacional de Seul. “Assim que a bolha rebenta, os indivíduos enfrentam um retrocesso na riqueza, levando a uma situação que se agrava: crise de empréstimos pessoais, diminuição do poder de compra, afetando finalmente toda a economia nacional.”

As agências reguladoras também estão profundamente preocupadas. “Preocupa-nos que, se o mercado colapsar, isso terá um impacto nos ativos dos investidores de retalho e na economia em geral”, disse Lee Yoon-soo, comissário permanente da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros da Coreia.

Os psiquiatras salientam que os investimentos de alto risco estão a afetar cada vez mais a saúde mental dos indivíduos. “Sem riqueza herdada, um apartamento em Gangnam (área rica de Seul) é um sonho acordado”, disse Park Jong-sik. Tendo perdido cerca de 250.000 dólares devido a investimentos, ele gere agora uma clínica especializada no tratamento de pacientes com vício em investimento. “Nesta sociedade cheia de ansiedade, mesmo sabendo dos riscos, as pessoas ainda são atraídas por investimentos de alto risco. É como se todo o sistema os estivesse a empurrar para a frente, levando-os a um ciclo de vício em investimento impulsionado pela ansiedade.”

Park Jong-sik

“A Zero da Noite para o Dia”

Para alguns, as cicatrizes de um colapso de investimento são difíceis de curar. Han Jung-hoon, de 35 anos, passou pela euforia de “um aumento de 30 vezes no saldo da carteira de criptomoedas para 660 milhões de won coreanos”, mas o colapso da Luna em 2022 transformou tudo em nada.

TerraUSD foi um projeto de stablecoin lançado pelo sul-coreano Do Kwon, que terminou em fracasso. Em agosto deste ano, Do Kwon declarou-se culpado de fraude, e o colapso do projeto eliminou cerca de 40 mil milhões de dólares em valor de mercado em apenas alguns dias.

“O meu lucro de 660 milhões de won desapareceu da noite para o dia e, no final, só recebi de volta menos de 6 milhões de won”, disse Han Jung-hoon.

Este colapso mudou completamente a sua vida. Embora não tenha desistido completamente da criptomoeda, afastou-se de investimentos de alto risco, concentrando-se na meditação e até começou um canal no YouTube a partilhar as suas técnicas de respiração favoritas. Hoje, vive na remota Ilha de Jeju e ocasionalmente faz viagens de meditação a Bali.

Han Jung-hoon

No entanto, as plataformas de redes sociais como o YouTube ainda estão cheias de histórias de sucesso de investimento ousadas. Casais que colocam todas as suas poupanças em Bitcoin, estudantes universitários de 27 anos a ganhar dezenas de milhares de dólares por mês através de negociação de alta frequência... Estas histórias são exatamente o que atrai investidores como Tony Kim.

Tony Kim está atualmente totalmente investido em ações de empresas como a NVIDIA e a Tesla. "Ganhei dinheiro através de alavancagem e essa sensação de lucro fácil deixou-me viciado", recorda. Ele lembra-se de quando "ganhou 13.000 dólares da noite para o dia a partir de 900 dólares", mas perdeu todos os seus ganhos em apenas três dias. "Continuas a perseguir essa sensação de enriquecer rapidamente."

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