O "Santa Rally" está a chegar: o que é mais promissor, Bitcoin ou Ouro?

Título Original: "Santa Claus Rally": Bitcoin vs. Ouro

Autor Original: Ashrith Rao, Blockhead
Tradução Original: Chopper, Foresight News

O chamado "Santa Claus Rally" refere-se ao fenómeno em que o mercado de criptomoeda regista, tipicamente, uma subida de preços nas últimas semanas de dezembro até ao início de janeiro. Esta tendência é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo o reequilíbrio anual de portfólios por parte de instituições e traders, bem como um impulso sazonal na confiança dos investidores.

Durante o período festivo, a liquidez de mercado diminui, o que pode amplificar as flutuações de preços, alimentando ainda mais o momentum ascendente. Existe uma diferença notável no comportamento de mercado dos ativos cripto entre o ano completo e o período de Natal. Embora esta tendência tenha origem no mercado de ações tradicional, começou a manifestar-se no mercado do ouro e, mais recentemente, no mercado da Bitcoin.

Sempre que os mercados globais abrandam devido aos feriados, os participantes do mercado reavaliam a possibilidade de um Santa Claus Rally. Durante períodos de baixa liquidez ou mudanças no sentimento de mercado, as reações do ouro e da Bitcoin podem variar significativamente.

Agora, os investidores discutem: na antecipada tendência de subida sazonal em dezembro, qual ativo, ouro ou Bitcoin, beneficiará mais?

Para proteger a riqueza do impacto da inflação, as pessoas têm comprado ouro há gerações. Os bancos centrais de todo o mundo também detêm quantidades significativas de ouro em reserva como parte crucial da sua gestão de reservas cambiais e política monetária.

No final de cada ano, a procura sazonal por ouro tende a aumentar, impulsionada por vários fatores:

· Durante festivais e épocas de casamentos na Índia e na China, as compras de joalharia aumentam tipicamente;

· Os bancos centrais continuam a ajustar as suas estruturas de reserva, inclinando-se para o aumento das suas participações em ouro;

· As instituições envolvem-se na gestão de risco de fim de ano e ajustes de portfólio.

Desempenho do Ouro nas Festas

Dezembro não é tipicamente um mês de preços de ouro em ascensão, mas sim uma tendência de subida gradual. Durante crises económicas ou agitação geopolítica, o ouro exibe frequentemente mais características de refúgio seguro do que outros ativos.

Embora o preço do ouro possa flutuar com as condições económicas gerais, raramente entrega os retornos impressionantes vistos nas criptomoedas.

No entanto, este ano, o preço do ouro tem disparado, atingindo máximos históricos várias vezes, com um pico de $4380 por onça, seguido de uma retração sem precedentes.

Nas últimas semanas, o ouro recuperou de um declínio acentuado, com o preço de negociação atual a ultrapassar os $4.100 por onça, mostrando um desempenho forte. Neste mercado de negociação altamente ativo, as posições longas registaram lucros significativos.

Com o fim do encerramento do governo dos EUA e a dívida nacional esperada atingir um máximo histórico de $40 biliões, este metal precioso recuperou de um declínio profundo.

Atualmente, o preço do ouro está apenas a 7% do seu máximo de sempre, e os investidores estão bem cientes de que, após o encerramento do governo, a despesa do défice só aumentará ainda mais.

Bitcoin: Uma Nova Escolha para Armazenamento de Valor

Desde que o preço da Bitcoin tocou cerca de $16.000 em novembro de 2022, a visão de que a "Bitcoin é ouro digital" tem sido amplamente reconhecida, e o seu preço continuou a subir.

A 5 de dezembro de 2024, a Bitcoin rompeu pela primeira vez a marca dos $100.000, e desde então atingiu repetidamente esse nível. Durante o período de pico em outubro deste ano, o preço da Bitcoin ultrapassou os $125.000, mas tal como o ouro, sofreu então uma retração acentuada.

No entanto, a Bitcoin manteve-se geralmente acima do nível psicológico chave de $100.000, caindo apenas brevemente abaixo deste nível em algumas ocasiões.

A estrutura descentralizada da Bitcoin e a oferta fixa de 21 milhões de moedas tornam-na uma escolha potencial para proteger contra a inflação da moeda.

Contudo, no geral, a Bitcoin é considerada um investimento mais arriscado em comparação com o ouro: quando a confiança dos investidores é alta, o seu preço pode disparar; quando a confiança é baixa, também pode sofrer uma queda acentuada.

A partir de dados históricos, o desempenho da Bitcoin no quarto trimestre de cada ano tem sido frequentemente notável.

Fonte de Dados: TradingView

Fatores Macroeconómicos Impulsionam o Momentum Central deste Ano

Este ano, a situação económica tornou-se o fator mais crítico para determinar se a recuperação de Natal ocorrerá como esperado.

A liquidez de mercado, as métricas de inflação e as políticas dos bancos centrais em todo o mundo (especialmente a política da Fed) são todos fatores impulsionadores chave.

Na reunião da Fed de outubro de 2025, o banco central cortou a taxa de fundos federais em 25 pontos base, definindo o novo intervalo alvo em 3,75%-4,00%. Este corte de taxa estava em linha com as expectativas do mercado e foi mais um movimento após o corte de setembro, trazendo os custos de empréstimo para o nível mais baixo desde o final de 2022.

Uma diminuição nas taxas de juro leva geralmente a uma depreciação do dólar americano, o que pode, por sua vez, aumentar o interesse dos investidores em ativos alternativos como a Bitcoin.

Um relatório mostra que em setembro de 2025, a taxa de inflação oficial nos Estados Unidos foi de 3,0%, superior aos 2,9% de agosto; no entanto, a taxa de inflação central registou uma ligeira diminuição de 3,1% para 3,0%. Durante tempos de inflação alta, o foco do mercado em ativos alternativos como a Bitcoin e o ativo de refúgio seguro ouro tende a aumentar significativamente.

Ao contrário dos ativos tradicionais, a liquidez da Bitcoin exibe maior volatilidade.

O comportamento de compra institucional de ETFs de Bitcoin e pequenos fluxos de fundos podem ambos ter um impacto significativo nas flutuações de preços a curto prazo.

A diferença central entre os dois ativos reside na sua base de compradores: os principais compradores de ouro são fabricantes de joalharia, fundos soberanos e bancos centrais, enquanto os principais apoiantes da Bitcoin são jovens entusiastas de moeda digital, pioneiros tecnológicos e investidores de retalho.

Comparação do Desempenho do Ouro e da Bitcoin

Ao longo dos últimos anos, ambos os ativos experimentaram ralis sincronizados, especialmente notáveis em 2025. No entanto, também houve instâncias de "um ativo a subir primeiro, seguido pelo outro ativo a entrar numa tendência de subida."

Em 2020, em resposta à crise económica causada pela pandemia, vários governos implementaram planos de estímulo em larga escala. Com a depreciação da moeda fiduciária, os investidores que procuravam a preservação de ativos recorreram a ativos com garantias de estabilidade.

No início do ano, os preços do ouro dispararam; na segunda metade do ano, a Bitcoin ganhou momentum. Em dezembro de 2020, o ouro fechou a $1900, um ligeiro aumento, enquanto a Bitcoin aproximou-se do seu máximo intermédio e fechou a cerca de $29.000.

Este caso ilustra que durante períodos de ampla liquidez de mercado e baixas taxas de juro, o desempenho da Bitcoin tende a superar ativos tradicionais como o ouro. Em

De 2021 a 2022, à medida que a inflação disparava, os bancos centrais em todo o mundo aumentaram significativamente as taxas de juro.

Durante este período de quebra de mercado, ativos especulativos como a Bitcoin sofreram perdas pesadas. Os participantes do mercado recorreram ao ouro, um ativo de refúgio seguro tradicional, e o seu preço experimentou múltiplos ralis, demonstrando uma resiliência excecional.

Isto indica que durante tempos de aperto monetário e pressão de mercado, a capacidade do ouro de preservar valor supera geralmente a da Bitcoin.

Com o encerramento do governo a causar congelamento de dados, agora que o impasse fiscal de Washington terminou, a divulgação de dados de inflação determinará em grande medida qual das duas classes de ativos vencerá o rali de Natal.

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