Opinião: Dívida em ações preferenciais da Strategy atinge 15 mil milhões de dólares, sob pressão para vender BTC

O Diretor de Investimentos da Arca, Jeff Dorman, afirmou que a atual estrutura de financiamento de ações preferenciais da Strategy, de aproximadamente 15 mil milhões de dólares, tornou-se "incontrolável". Salientou que estas ações preferenciais exigem cerca de 1,5 mil milhões de dólares em dividendos anuais e, com a volatilidade contínua nos preços da Bitcoin, esta estrutura está a tornar-se cada vez mais difícil de manter. O modelo de financiamento da Strategy baseia-se na premissa de que "o BTC continuará a subir significativamente". Embora a empresa tenha anteriormente atenuado os riscos de incumprimento a curto prazo através da emissão de ações adicionais, a sua decisão de recomprar obrigações com maturidade em 2029 é intrigante. Indicou que a Strategy poderá, em última análise, ter apenas duas opções: vender BTC para pagar dividendos de ações preferenciais ou deixar de pagar dividendos, sendo que ambas teriam impactos significativos na empresa e nos investidores.

Entretanto, o CEO da Strategy, Phong Le, afirmou numa entrevista à CNBC que a empresa "poderá vender Bitcoin" em algum momento no futuro, mas que, no geral, continuará a aumentar as suas participações em BTC e a melhorar a quantidade correspondente de BTC por ação. Os dados da Polymarket mostram que o mercado estima agora que a probabilidade de a Strategy vender algum BTC até ao final de 2026 subiu para cerca de 90%. Atualmente, a Strategy detém um total de 843.738 BTC, com um custo total de aproximadamente 63,87 mil milhões de dólares e um preço médio de compra de cerca de 75.700 dólares.