O "limbo" da criptomoeda: o sinal cíclico surgiu, mas a maioria não percebeu

Título do Artigo Original: A Fase Esquecida: Por que o Mercado de Criptomoedas Pode Estar Preso Entre Ciclos

Autor do Artigo Original: Christina Comben, The Coin Republic

Tradução do Artigo Original: Bitpush News

Pontos-Chave:

· O mercado de criptomoeda pode não estar num mercado em alta nem num mercado de baixa, mas sim numa "fase intermédia esquecida", semelhante ao período de calma após o fim do aperto quantitativo em 2019, que muitas vezes prenuncia o início de uma nova tendência de alta.

· A política da Fed de terminar o aperto quantitativo, juntamente com níveis semelhantes de sentimento de risco de mercado, indicam que o mercado de criptomoeda está numa fase de consolidação e não num sinal de pré-colapso.

· Apesar das flutuações de curto prazo, as políticas regulatórias favoráveis às criptomoedas, a introdução de ETFs e a adoção institucional em larga escala tornaram a base do mercado em 2025 muito mais forte do que em 2019.

Estado do Mercado: Uma Condição Indefinida

"Estamos num mercado em alta ou num mercado de baixa?" — Esta questão, que o mercado de criptomoeda mais gosta de discutir, poderá já não ser relevante até ao final de 2025. À medida que traders e analistas tentam rotular o mercado atual, descobrem que este mercado se recusa a ser facilmente definido.

Os preços das criptomoedas falharam em replicar a subida parabólica de 2021, mas também não atingiram o verdadeiro desespero de um mercado de baixa. Então, o que está a acontecer exatamente?

O trader de criptomoedas Dan Gambardello oferece uma interpretação: podemos estar no "capítulo esquecido" do ciclo.

Este período de calma faz lembrar o período de julho a setembro de 2019: quando o mercado estava numa fase de consolidação, a Fed terminou o aperto quantitativo e o mercado de criptomoeda parecia estar numa estranha calmaria antes do próximo grande movimento.

O Fantasma de 2019

Olhando para as notícias de criptomoedas em julho de 2019: a Fed anunciou oficialmente o fim do aperto quantitativo, uma mudança política que marcou uma alteração subtil, mas significativa, na liquidez global.

Alguns meses depois, em setembro, a política de aperto parou completamente. Isto abriu caminho para uma subsequente tendência de alta moderada, desencadeando finalmente a explosão do mercado em 2020-2021.

Hoje, a história parece repetir-se. A Reserva Federal anunciou novamente planos para terminar o aperto quantitativo em dezembro de 2025. Durante ambos os períodos, a liquidez macro começou a mudar, mas a confiança do mercado nos preços das criptomoedas ainda não acompanhou.

"A notícia do fim do aperto quantitativo acabou de ser anunciada", afirmou Gambardello num vídeo, "Isto não é o pico de um mercado em alta nem o fundo de um mercado de baixa, mas uma zona turva entre ambos."

Este "estado intermédio" é frequentemente ignorado nas notícias de criptomoedas, mas é, na verdade, uma fase chave da reinicialização do ciclo. Em 2019, a pontuação de risco do Bitcoin oscilou em torno de 42, muito semelhante aos atuais 43. Apesar dos preços diferentes, o sentimento do mercado mostra um nível semelhante de incerteza.

Indicadores de Risco do Mercado de Criptomoedas e o Valor da Paciência

"Se acredita que o fim do QT trará um impulso de liquidez, considere construir posições gradualmente em quaisquer recuos antes de dezembro de 2025", aconselhou Gambardello.

O seu sistema baseado em IA chamado "Zero" sugere a alocação de fundos de forma racional, identificando áreas de risco em vez de perseguir o momentum do mercado.

Ele salientou que a pontuação do modelo de risco do Ethereum era 11 em 2019 e agora é 44. A pontuação da Cardano é 29. Estes números, baseados em dados de volatilidade e sentimento, ajudam os investidores macro a planear as suas posições em vez de negociar emocionalmente as oscilações.

Se a pontuação cair para a faixa de 30 ou 20, poderá apresentar uma oportunidade de acumulação com que os detentores de longo prazo sonham.

Os dados da Glassnode apoiam este padrão. Durante períodos de consolidação a médio prazo, a oferta detida por investidores de longo prazo normalmente cresce à medida que os traders especulativos saem.

Em 2019, os detentores de longo prazo de Bitcoin representavam mais de 644% da oferta circulante; em 2025, este número está novamente a aproximar-se de um nível semelhante. A paciência parece ser a arma secreta dos investidores calmos.

Fonte do Gráfico: studio.glassnode.com

O que o Gráfico Revela

No gráfico semanal do Ethereum, a tendência mostra uma semelhança impressionante. Em julho de 2019, pouco depois do fim do QT, o Ethereum testou a sua média móvel de 20 semanas, recuperou, testou novamente e só recuperou verdadeiramente meses depois.

Este verão, o mesmo cruzamento de médias móveis de 20-50 semanas está a repetir-se; isto serve como um lembrete de que o ciclo de mercado oscila sempre entre a esperança e a exaustão.

Gambardello explicou que o sinal chave a observar seria se o Ethereum consegue romper acima da média móvel de 20 semanas. Este é um sinal de confirmação de curto prazo para avaliar se o mercado está pronto para espelhar a trajetória de 2019.

Caso contrário, a capitalização de mercado total a cair temporariamente para a faixa dos 3 biliões de dólares (comparado com os atuais 3,6 biliões exibidos no CoinMarketCap) poderia repetir o guião daquele ano: uma queda suficiente para assustar os investidores de retalho, mas não o suficiente para terminar a tendência de alta.

Década Diferente, Mesma Psicologia de Mercado

Claro, 2025 não é uma mera replicação de 2019. As manchetes nas notícias de criptomoedas mudaram e ocorreram mudanças macro significativas.

Um governo dos EUA favorável às criptomoedas está agora no poder. O CLEAR Act e o GENIUS Act acabaram essencialmente com a incerteza regulatória que costumava tirar o sono aos investidores. Os ETFs de Ethereum estão agora a ser negociados.

Os emissores de stablecoin estão sob regulação. A BlackRock senta-se agora no trono de 250 mil milhões de dólares em ativos de ETFs de criptomoedas.

Esta força institucional não desaparecerá da noite para o dia. Em vez disso, alterou o ritmo do mercado, transformando o mercado movido a adrenalina num domínio gerido por folhas de cálculo e testes de stress.

O que podemos estar a testemunhar não é outro mercado em alta ou de baixa, mas sim uma mudança mais matizada: uma fase de transição dentro de um sistema climático monetário maior.

O pivô de liquidez da Reserva Federal, a tomada de posse de um novo presidente em maio e a normalização regulatória podem coletivamente tornar 2025 um período de preparação silenciosa antes da próxima subida.

Gambardello não acredita que estamos a entrar num mercado de baixa, mas sim numa "fase de consolidação frustrante".

Sim, é frustrante. Mas talvez seja necessário. Se o mercado de criptomoeda de 2019 nos ensinou algo, é que o tédio é frequentemente o prelúdio de uma grande rutura.

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