A Berachain foi exposta por ter assinado um Term Sheet com uma empresa de Venture Capital, permitindo ao investidor principal realizar um investimento sem risco.

De acordo com a Unchained, o projeto de Layer 1 Berachain terá concedido a um dos seus principais investidores na última ronda de financiamento série B, o fundo Nova Digital do hedge fund Brevan Howard, uma cláusula de investimento "sem risco" extremamente rara. O acordo revela que o fundo Nova Digital tem o direito incondicional de solicitar a devolução do seu capital de investimento de 25 milhões de USD no prazo de um ano após o Token Generation Event (TGE) do projeto.

Esta revelação da cláusula especial surge num momento em que o token BERA da Berachain tem tido um desempenho inferior no mercado, provocando um intenso questionamento por parte da comunidade cripto e de outras empresas de investimento relativamente à equidade do financiamento do projeto.

Privilégio sem risco em Venture Capital

A Berachain angariou um total de pelo menos 142 milhões de USD, com o seu token a atingir uma avaliação de até 1,5 mil milhões de USD na ronda de financiamento série B. Esta ronda de financiamento foi co-liderada pela Framework Ventures e pelo fundo Nova Digital. No entanto, documentos vazados mostram que o fundo Nova Digital da Brevan Howard obteve o direito de exercer o reembolso "dentro do prazo máximo de um ano após o TGE em 6 de fevereiro de 2025".

A lógica financeira por trás desta cláusula é clara e altamente enviesada: se o token BERA tiver um bom desempenho, o fundo Nova Digital pode desfrutar de retornos substanciais; no entanto, se o preço do token cair, o fundo pode exigir um reembolso total, fornecendo essencialmente uma garantia de risco zero para o seu capital de 25 milhões de USD.

Segundo consta, um ex-funcionário da Berachain recordou que o cofundador "Papa Bear" indicou uma vez que a participação da Brevan Howard visava melhorar a legitimidade do projeto. No entanto, outras instituições que também participaram na ronda de financiamento série B, incluindo Framework Ventures, Arrington Capital, Hack VC, Polychain e Tribe Capital, supostamente não foram informadas da existência deste acordo paralelo. Tendo em conta que o preço do token BERA caiu de 3 USD no momento do investimento para cerca de 1 USD (uma diminuição de cerca de 67%), a Framework Ventures enfrenta uma perda de mais de 50 milhões de USD.

Pressão de reembolso potencial iminente e disputas legais

Com base no preço atual do token BERA (uma diminuição de cerca de 66% em relação ao preço de investimento de 3 USD), o exercício do direito de reembolso por parte do fundo Nova Digital alinha-se com os seus interesses financeiros. Se o fundo decidir exercer este direito antes do prazo de 6 de fevereiro de 2026, o fundo da Berachain enfrentará uma pressão financeira significativa para angariar 25 milhões de USD em dinheiro para pagar ao investidor. Os documentos do projeto indicam que os tokens comprados pelos investidores da Berachain têm um período de bloqueio de um ano, e se a Nova Digital exercer o direito de reembolso, poderá ter de renunciar à sua alocação de tokens BERA.

Atualmente, a legalidade deste acordo em particular ainda está em questão, especialmente devido aos termos "secretos" assinados sem o conhecimento de outros investidores.

A exposição deste evento causou imediatamente uma forte reação na comunidade cripto, com os comentários da comunidade focados em grande parte na raiva contra a "falta de transparência" e a "assimetria entre instituições e retalhistas".

O cofundador da Berachain, Smokey the Bera, respondeu nas redes sociais, afirmando que o relatório "não era preciso nem completo".