چرا شرکت‌های خزانه‌داری رمزارز با تغییر نام و مسیر نتوانسته‌اند قیمت سهام خود را نجات دهند؟

چندین شرکت خزانه‌داری رمزارز در تغییر به سمت هوش مصنوعی با سردی مواجه شده‌اند، در حالی که شرکت‌های استخراج بیت‌کوین با استفاده از مزایای انرژی خود موفق به فرار از بحران شده‌اند.

نویسنده: نیکی، اخبار پیش‌بینی

در تاریخ 27 ژوئیه، به گزارش بلومبرگ، با کاهش مداوم قیمت رمزارزها، بازار سهام خزانه‌داری رمزارز که قبلاً مورد توجه قرار گرفته بود، به رکود افتاده است. حداقل ده‌ها شرکت خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال در چند ماه اخیر به سمت کسب‌وکارهای مرتبط با هوش مصنوعی تغییر مسیر داده‌اند، اما عملکرد قیمت سهام به طور کلی نامطلوب بوده است. در مقابل، شرکت‌های استخراج بیت‌کوین که به زیرساخت‌های محاسباتی هوش مصنوعی تغییر مسیر داده‌اند، با استفاده از منابع زمین و انرژی موجود خود، مورد تأیید سرمایه‌گذاران قرار گرفته‌اند و دو مسیر تغییر به وضوح متفاوت شده‌اند.

کاهش میانگین قیمت سهام خزانه‌داری رمزارز در ایالات متحده و کانادا که توسط بلومبرگ پیگیری می‌شود، در سال جاری به 43 درصد رسیده است. بیت‌کوین از اوج خود در اکتبر سال گذشته 49 درصد کاهش یافته و در سال جاری 27 درصد افت داشته است؛ اتریوم نیز در سال جاری 38 درصد کاهش یافته و نسبت به اوج تاریخی خود در آگوست 2025، 62 درصد افت کرده است.

مدل خزانه‌داری رمزارز توسط مایکل سیلور، بنیان‌گذار Strategy، در سال 2020 ایجاد شد. قیمت سهام این شرکت از پایان سال 2019 تا اوج تاریخی خود در نوامبر 2024 بیش از 3000 درصد افزایش یافته است، اما پس از آن 81 درصد کاهش یافته و این شرکت همچنان در حال فروش دارایی‌های بیت‌کوین خود است. با کاهش کلی بازار رمزارز، تعدادی از شرکت‌های خزانه‌داری شروع به توجه به مسیر هوش مصنوعی کرده‌اند و سعی دارند از طریق تغییر کسب‌وکار، منطق ارزیابی خود را بازسازی کنند.

اما از نظر تأثیر تغییر، تلاش‌های چندین شرکت هنوز مورد تأیید بازار قرار نگرفته است.

شرکت K Wave Media از ماه مه امسال که اعلام تغییر به کسب‌وکار مرکز داده کرده، قیمت سهامش 71 درصد کاهش یافته و در حال حاضر 0.117 دلار است و ارزش بازار آن حدود 9.18 میلیون دلار است. این شرکت قبلاً عمدتاً در زمینه محتوای سرگرمی کره‌ای فعالیت می‌کرد و در حدود سال 2025 به استراتژی خزانه‌داری بیت‌کوین تغییر مسیر داد و برای خرید و نگهداری بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کرد، اما اکنون سعی دارد از طریق خرید و سرمایه‌گذاری به حوزه زیرساخت‌های هوش مصنوعی وارد شود. تغییرات مداوم در این شرکت باعث شده است که بازار نسبت به توانایی اجرایی آن تردید کند.

شرکت بیوتکنولوژی Lixte Biotechnology از ژوئن که با یک شرکت باتری ادغام شد، قیمت سهامش 33 درصد کاهش یافته و اکنون نامش به NOMAD Power Solutions تغییر یافته و کد سهامش نیز به NMAD تغییر کرده است. در حال حاضر قیمت سهام آن 4.43 دلار و ارزش بازارش حدود 84 میلیون دلار است. این شرکت قبلاً بر روی توسعه داروهای سرطان متمرکز بود و در سال 2025 چندین میلیون دلار بیت‌کوین و اتریوم را به عنوان تنوع خزانه‌داری تخصیص داده بود. اکنون از طریق خرید یک شرکت سیستم‌های ذخیره‌سازی باتری قابل حمل به بازار برق مراکز داده هوش مصنوعی وارد شده است و این تغییر از بیوتکنولوژی به تجهیزات انرژی باعث شده است که سرمایه‌گذاران با احتیاط عمل کنند.

شرکت AlphaTON Capital از آوریل که نامش به Alpha Compute تغییر یافته، قیمت سهامش 33 درصد کاهش یافته است. این شرکت قبلاً Portage Biotech بود و در سال 2025 به استراتژی خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال TON تغییر مسیر داد. اکنون در حال استقرار خوشه‌های GPU و ارائه خدمات ابری هوش مصنوعی است و تغییرات مکرر در موقعیت آن نگرانی‌ها را در مورد ثبات استراتژیک آن افزایش داده است.

مشکلات تغییر این شرکت‌ها تصادفی نیست. به عبارت ساده، استراتژی تغییر به هوش مصنوعی آن‌ها عمدتاً به عنوان یک تلاش برای نجات قیمت سهام به شمار می‌رود. در واقع، این تغییرات بیشتر به دلیل مسائل مالی یا استراتژیک است و به طور کلی فاقد دارایی‌های فیزیکی و تجربیات صنعتی لازم برای عملیات زیرساخت‌های هوش مصنوعی هستند. مراکز داده یک صنعت با دارایی‌های سنگین است که نیاز به سرمایه‌گذاری کلان، تیم‌های عملیاتی متخصص و روابط بلندمدت با مشتریان دارد. برای شرکت‌هایی که تنها با اعلام خرید یا تغییر نام به تغییر مسیر می‌پردازند، سرمایه‌گذاران معمولاً ترجیح می‌دهند که در حالت انتظار باقی بمانند تا پیگیری.

در مقابل، عملکرد شرکت‌های استخراج بیت‌کوین که به زیرساخت‌های محاسباتی هوش مصنوعی تغییر مسیر داده‌اند، به وضوح متفاوت است.

شرکت CoreWeave در حال حاضر ارزش بازارش حدود 40 میلیارد دلار است و از زمان عرضه در مارس 2025، قیمت سهامش 80 درصد افزایش یافته و در حال حاضر 67.3 دلار است. این شرکت در سال 2017 با استخراج اتریوم آغاز کرد و در سال 2019 به خدمات محاسبات ابری با شتاب‌دهنده GPU تغییر مسیر داد و اکنون به یکی از ارائه‌دهندگان اصلی خدمات ابری هوش مصنوعی تبدیل شده است و 49 مرکز داده در آمریکای شمالی و اروپا را اداره می‌کند و قدرت فعال آن بیش از 1 گیگاوات است و ظرفیت قدرت امضا شده آن به 3.5 گیگاوات می‌رسد و مشتریان آن شامل OpenAI و مایکروسافت هستند.

شرکت Hut 8 از قیمت 11.87 دلار در آوریل 2025 به 140.8 دلار در ژوئن 2026 افزایش یافته و در حال حاضر 101.14 دلار است و ارزش بازار آن حدود 11.3 میلیارد دلار است. این شرکت به عنوان یک پلتفرم زیرساخت انرژی شناخته می‌شود و قدرت، زیرساخت دیجیتال و منابع محاسباتی را ادغام می‌کند. پروژه Beacon Point در تگزاس دارای ظرفیت 1 گیگاواتی است و توافق‌نامه‌های متصل را امضا کرده است و مجموعه مراکز داده هوش مصنوعی آن ظرفیت IT حدود 949 مگاوات را امضا کرده است که معادل ظرفیت عمومی حدود 1330 مگاوات است.

منبع تصویر: اینترنت

شرکت Iren از قیمت 6.178 دلار در آوریل 2025 به 76.87 دلار در نوامبر همان سال افزایش یافته و در حال حاضر 33.93 دلار است و ارزش بازار آن حدود 12.1 میلیارد دلار است. این شرکت دارای ظرفیت برق ایمن حدود 5 گیگاوات است که در 6 مکان در آمریکای شمالی توزیع شده و مساحت کل آن حدود 4900 هکتار است و تماماً با انرژی‌های تجدیدپذیر تأمین می‌شود. قیمت سهام شرکت TeraWulf از 2.71 دلار در آوریل 2025 به 29.84 دلار در ژوئن 2026 افزایش یافته و حداکثر افزایش آن بیش از 1000 درصد بوده و در حال حاضر 17.09 دلار است و ارزش بازار آن حدود 8.5 میلیارد دلار است. این شرکت کنترل حدود 2.3 گیگاوات ظرفیت برق را در اختیار دارد و تأسیسات Nautilus آن از برق هسته‌ای تأمین می‌شود و مستقیماً از نیروگاه هسته‌ای Susquehanna در پنسیلوانیا برق می‌گیرد و هزینه قرارداد تاریخی آن حدود 2 سنت به ازای هر کیلووات ساعت است که یکی از پایین‌ترین سطوح در صنعت به شمار می‌رود.

در تاریخ 28 ژوئیه، به گزارش TheStreet، فرانک هولمز، رئیس اجرایی HIVE Digital Technologies در برنامه Roundtable TheStreet فاش کرد که کسب‌وکار محاسباتی این شرکت به سرعت از استخراج بیت‌کوین به اجاره قدرت GPU تغییر مسیر می‌دهد و درآمد ساعتی از دستگاه‌های استخراج از 0.14 دلار به 2 دلار در ساعت برای کسب‌وکار GPU افزایش یافته است.

دلیل موفقیت نسبتاً آسان تغییر مسیر شرکت‌های استخراج، در این است که آن‌ها از قبل منابع کمیاب‌ترین مراکز داده هوش مصنوعی - برق و زمین - را قفل کرده‌اند. آموزش و استنتاج هوش مصنوعی به شدت به برق نیاز دارد و دسترسی به شبکه برق، تأیید ظرفیت برق جدید و مجوزهای زمین منابعی بسیار کمیاب هستند. ساخت مراکز داده جدید از صفر معمولاً نیاز به چندین سال زمان و مواجهه با موانع متعدد دارد. شرکت‌های استخراج بیت‌کوین قبلاً برای استخراج با مصرف بالای انرژی، توافق‌نامه‌های متصل به خدمات عمومی، توافق‌نامه‌های خرید برق و سهمیه‌های انرژی را به دست آورده‌اند و همچنین دارای زمین‌های وسیع مناسب برای مراکز داده و زیرساخت‌های مرتبط هستند. این دارایی‌های فیزیکی یک حصار غیرقابل کپی سریع را تشکیل می‌دهند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.