جی‌پی‌مورگان به آینده بازار سهام کره جنوبی خوش‌بین است: فشار اهرمی به وضوح کاهش یافته و رتبه‌بندی ما همچنان مثبت است

در تاریخ 21 ژوئیه، جی‌پی‌مورگان در جدیدترین گزارش استراتژی سهام کره جنوبی اعلام کرد که بنیادهای بازار کره همچنان پایدار است. کاهش شدید اخیر KOSPI بیشتر ناشی از خروج سرمایه‌های با اهرم بالا، کاهش اجباری ETFهای اهرمی و تعدیل موقعیت‌های صندوق‌های هجینگ است. این بانک همچنان رتبه‌بندی مثبت خود را برای بازار کره حفظ کرده و هدف 12 ماهه KOSPI را 12,500 نقطه تعیین کرده است.

گزارش نشان می‌دهد که KOSPI حدود 28%-29% از اوج 22 ژوئن کاهش یافته است. این کاهش اولیه ناشی از نگرانی‌های معمول در مورد بنیادها و چرخش سرمایه بود، اما با افزایش نوسانات، موقعیت‌های ETFهای اهرمی، صندوق‌های سهام و صندوق‌های کلان به طور اجباری کاهش یافت و افت بازار بیشتر شد. جی‌پی‌مورگان معتقد است که این بیشتر شبیه به یک کاهش اهرمی در یک معامله شلوغ است و نه یک معکوس سیستماتیک در منطق دارایی‌های کره.

از نظر پیشرفت کاهش اهرم، فشار به وضوح کاهش یافته است. جی‌پی‌مورگان تخمین می‌زند که اندازه ETFهای اهرمی مرتبط با کره از اوج حدود 50 میلیارد دلار به حدود 26 میلیارد دلار کاهش یافته است که پیشرفت کاهش اهرم حدود 75% است؛ کاهش اهرم در صندوق‌های سهام بیش از نیمی از هدف خود را محقق کرده و نسبت خرید و فروش در کتاب JPM Prime از اوج بیش از 5.5 برابر به کمتر از 4 برابر کاهش یافته است.

اهرم‌های خرد نیز خطر سیستماتیک ایجاد نکرده‌اند. موجودی مالی کره از اوج بیش از 25 میلیارد دلار به حدود 21 میلیارد دلار کاهش یافته است که تنها 0.5% از کل ارزش بازار سهام را تشکیل می‌دهد و به وضوح کمتر از سطح ایالات متحده و سهام A چین است. گزارش می‌گوید که فشار مالی عمدتاً بر بازار کوچک KOSDAQ متمرکز است و تأثیر کمی بر سهام بزرگ KOSPI دارد.

در زمینه خروج سرمایه‌های خارجی، از ابتدای سال جاری، خروج سرمایه‌های خارجی از کره بیش از 110 میلیارد دلار بوده است که حدود 90% آن از دو شرکت پیشرو در ذخیره‌سازی ناشی می‌شود. جی‌پی‌مورگان معتقد است که این فشار فروش به طور کامل نمایانگر بدبینی بنیادین نیست، بلکه به این دلیل است که وزن این سهام در MSCI EM قبلاً بیش از حد بالا بوده و به محدودیت‌های نگهداری برخی از سرمایه‌گذاران بلندمدت برخورد کرده است. با کاهش قیمت سهام و کاهش وزن شاخص، فشار فروش اجباری کاهش یافته است.

از نظر بنیادها، جی‌پی‌مورگان همچنان به چشم‌انداز میان‌مدت کره خوش‌بین است. گزارش می‌گوید که هزینه‌های جهانی AI، هزینه‌های امنیت و تاب‌آوری، اثر ثروت شرکت‌ها و خانواده‌ها و اصلاحات حاکمیت شرکتی در کره، همچنان از بازار سهام کره حمایت خواهند کرد. اگرچه بازار اخیراً دوباره به مدل‌های AI شک کرده است، اما در سطح ارائه‌دهندگان ابری، اقتصاد اجاره مراکز داده همچنان قوی است و انگیزه‌های hyperscalers برای سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های AI هنوز کاهش نیافته است.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.