CryptoQuant می‌گوید استراتژی هنوز به چارچوب منظم خرید و فروش بیت‌کوین نیاز دارد

خلاصه سریع

• CryptoQuant اعلام کرد که استراتژی جدید مدیریت سرمایه این شرکت به نگرانی‌های نقدینگی آن پاسخ می‌دهد و ذخایر نقدی را بازسازی کرده و خرید بیت‌کوین را متوقف کرده است.
• با این حال، این شرکت گفت که استراتژی هنوز به یک چارچوب سیستماتیک برای زمان‌بندی خرید بیت‌کوین و یک برنامه منظم برای فروش بیت‌کوین در بازار گاوی بعدی نیاز دارد.

استراتژی که به تازگی استراتژی مدیریت سرمایه خود را اعلام کرده، به نگرانی‌های فوری نقدینگی شرکت پاسخ داده است، اما هنوز به قوانین واضح‌تری برای زمان خرید و فروش بیت‌کوین نیاز دارد، به گفته CryptoQuant.

"چارچوب سرمایه دیجیتال اعتبار یک اصلاح واقعی در مسیر است،" جولیو موریو، رئیس تحقیقات CryptoQuant، در گزارشی گفت. "برای کامل کردن این تغییر، استراتژی هنوز باید دو چیز را تعریف کند: یک مدل سیستماتیک برای زمان‌بندی خرید بیت‌کوین و یک چارچوب منظم برای فروش در زمان قوت. تا آن زمان، این چرخش هنوز جای بهبود دارد."

استراتژی در تاریخ ۲۹ ژوئن چارچوب پنج‌قسمتی سرمایه دیجیتال اعتبار را اعلام کرد. این شامل یک ذخیره دلار آمریکا است که فقط می‌تواند برای سودهای ترجیحی و بهره استفاده شود، با هدف پوشش حداقل ۱۲ ماه. همچنین سود سهام برگه‌های ترجیحی STRC را به ۱۲٪ افزایش داد که تحت بررسی ماهانه قرار دارد، زیرا استراتژی در تلاش است تا سهام ترجیحی را به ارزش اسمی ۱۰۰ دلار نزدیک‌تر کند.

این چارچوب همچنین مجوز خرید مجدد سهام ترجیحی تا ۱ میلیارد دلار را صادر می‌کند، با STRC به عنوان اولویت اول زمانی که شرکت خرید مجدد را سودآور می‌داند، و تا ۱ میلیارد دلار خرید مجدد سهام عمومی MSTR زمانی که مدیریت سهام را undervalued می‌داند. یک برنامه جداگانه برای نقدینگی بیت‌کوین به استراتژی اجازه می‌دهد تا از طریق فروش بیت‌کوین تا ۱.۲۵ میلیارد دلار جمع‌آوری کند تا ذخیره دلار خود را بازسازی کند، سودها و بهره را تأمین کند یا خریدهای مجدد را تأمین مالی کند. این چارچوب همچنین خواستار انتشار سهام منظم‌تر زمانی است که استراتژی نزدیک به یک بار چندگانه به ارزش خالص دارایی‌های خود، یا mNAV، معامله می‌کند.

استراتژی این چارچوب را تنها چند روز پس از آن اعلام کرد که CryptoQuant برخی "نکات مشورتی" غیرخواسته به شرکت ارائه داد. CryptoQuant توصیه کرده بود که استراتژی خرید بیت‌کوین را متوقف کند تا زمانی که ذخیره نقدی و پوشش سود را بازسازی کند، رویکرد سیستماتیکی برای زمان‌بندی خریدهای آینده اتخاذ کند و برنامه‌ای برای فروش بخشی از دارایی‌های خود در بازارهای گاوی آینده توسعه دهد.

موریو اکنون گفت که استراتژی به طور قابل توجهی به اولین توصیه پاسخ داده است. این شرکت حدود ۳,۵۸۸ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۲۱۶ میلیون دلار از ۲۹ ژوئن تا ۵ ژوئیه فروخت تا سودهای ترجیحی را تأمین کند و ذخیره خود را بازسازی کند. سپس از طریق فروش سهام MSTR از ۶ تا ۱۲ ژوئیه ۴۶۶.۷ میلیون دلار جمع‌آوری کرد، در حالی که در آن هفته هیچ فروش یا خرید بیت‌کوین دیگری انجام نداد.

این اقدامات ذخیره دلار آمریکا استراتژی را از ۱.۴۴ میلیارد دلار به ۳ میلیارد دلار افزایش داد و پوشش سود آن را از حدود ۱۴ ماه به ۲۹ ماه تقریباً دو برابر کرد، موریو اشاره کرد. دارایی‌های بیت‌کوین استراتژی بدون تغییر در ۸۴۳,۷۷۵ بیت‌کوین باقی ماند، در حالی که شرکت هنوز هیچ خرید مجدد از سهام ترجیحی یا عمومی انجام نداده است.

سهام STRC نیز از پایین‌ترین رکورد خود در حدود ۷۵ دلار در اواخر ژوئن به حدود ۸۸ دلار پس از معرفی چارچوب و افزایش سود سهام بازگشت. با این حال، موریو گفت که هنوز به ارزش اسمی ۱۰۰ دلار خود بسیار پایین‌تر است.

"تخفیف مداوم نشان می‌دهد که بازار می‌خواهد ببیند ذخیره بازسازی شده و انضباط جدید حفظ شود قبل از اینکه به طور کامل امنیت را دوباره ارزیابی کند،" موریو گفت.

دو سوال بی‌پاسخ باقی مانده است

با وجود پیشرفت، موریو گفت که استراتژی هنوز به دو بخش مهم از استراتژی بیت‌کوین خود پاسخ نداده است.

اولین سوال این است که شرکت چگونه تصمیم خواهد گرفت که چه زمانی خرید بیت‌کوین را از سر بگیرد. توقف خریدها به مشکل نقدینگی فوری پاسخ می‌دهد، اما چارچوب جدید یک قاعده سیستماتیک و مدل‌محور برای زمان شروع مجدد انباشت ارائه نمی‌دهد، موریو گفت.

"انضباط انتشار سهام آن نزدیک به ۱x mNAV" نحوه جمع‌آوری سرمایه استراتژی را تعیین می‌کند، نه اینکه چه زمانی باید آن را به بیت‌کوین اختصاص دهد. بدون یک مدل صریح و آگاه از ارزش‌گذاری، شرکت در معرض خطر تکرار الگوی "همیشه خرید در اوج محلی" زمانی که شرایط بهبود یابد، قرار دارد،" موریو گفت.

سوال دوم این است که استراتژی چگونه بیت‌کوین را در بازار گاوی بعدی خواهد فروخت. موریو گفت که برنامه فعلی نقدینگی بیت‌کوین به طور دفاعی طراحی شده است، به فروش‌ها اجازه می‌دهد تا سودها، بهره و خریدهای مجدد را تأمین کند، اما برنامه‌ای برای فروش‌های جزئی یا پوشش در نزدیکی اوج‌های چرخه ایجاد نمی‌کند.

"این یک چارچوب برای فروش‌های استراتژیک و جزئی یا پوشش در اوج‌های چرخه برای کاهش اهرم ترازنامه، تحقق ارزش سهامداران و ساخت نقدینگی برای انباشت مجدد در قیمت‌های پایین‌تر نیست،" موریو گفت. "این انضباط فروش در طول چرخه، نیمه دیگر مدیریت فعال سرمایه است و هنوز تعریف نشده است.",summary:

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.