Bitwise به دنبال بیت کوین ۱.۳ میلیون دلاری، با حمایت نهادهای مالی

کسی که ریسک نکند، چیزی به دست نمی‌آورد. یک سال پس از اینکه همین رقم را در یک گزارش دقیق مطرح کرد، Bitwise دوباره به این موضوع پرداخته است. این بار، مدیر سرمایه‌گذاری آن، مت هاگان، با استدلالی متمرکز بر یک اهرم، یعنی تمایل هنوز در حال شکل‌گیری نهادهای مالی بزرگ به بیت کوین، این موضوع را دنبال می‌کند. نکات کلیدی این مقاله:

• Bitwise پیش‌بینی خود را تکرار کرده است که تخصیص ۱٪ از دارایی‌های نهادهای مالی بزرگ به بیت کوین می‌تواند قیمت آن را تا ۱.۳ میلیون دلار تا سال ۲۰۳۵ افزایش دهد.
• این سناریو بر اساس فرضیه پذیرش گسترده توسط سرمایه‌گذاران نهادی و تأثیر ETFهای اسپات برای تسهیل این دسترسی است.

محاسبه هاگان بر یک فرضیه استوار است. اگر سرمایه‌گذاران نهادی، صندوق‌های بازنشستگی، صندوق‌های ثروت ملی و شرکت‌های بیمه که بین ۱۰۰ تا ۲۰۰ تریلیون دلار دارایی در جهان مدیریت می‌کنند، تنها ۱٪ از این مبالغ را به بیت کوین تخصیص دهند، شوک تقاضا به اندازه‌ای خواهد بود که قیمت را تا ۱.۳ میلیون دلار تا سال ۲۰۳۵ افزایش دهد، طبق گزارش CoinDesk. ETFهای اسپات با ساده‌سازی دسترسی برای این پرتفوی‌های بزرگ، به گفته او نقش لوله ورودی را ایفا می‌کنند.

ستون دیگر استدلال بر اساس جایگاهی است که بیت کوین می‌تواند در بازار بزرگ‌تر ذخیره ارزش، که در حال حاضر توسط طلا و املاک و مستغلات تسلط دارد، داشته باشد. هاگان بر روی یک چهارم این بازار تا یک دهه آینده شرط‌بندی می‌کند، به شرطی که این دارایی به رشد تاریخی خود با نرخ ۱۳٪ در سال ادامه دهد. یک چهارم از یک کیک که هر سال بزرگ‌تر می‌شود، به گفته او، برای توجیه قیمت هدف کافی خواهد بود.

این یک پیش‌بینی است که همچنان یک شرط است، نه یک قطعیت.

Bitwise اولین بار نیست که در این مورد صحبت می‌کند. در اوت ۲۰۲۵، این شرکت بر روی همان افق ۱.۳ میلیون دلار شرط‌بندی کرده بود، با یک سناریوی خوش‌بینانه نزدیک به ۳ میلیون و یک سناریوی بدبینانه زیر ۹۰ هزار دلار. این دامنه وسیع است و این خود تمام مشکل این نوع پیش‌بینی‌هاست، مدلی که می‌تواند به همان اندازه ۹۰ هزار دلار یا ۳ میلیون دلار را هدف قرار دهد، عمدتاً نشان‌دهنده وسعت عدم قطعیتی است که حول متغیر مرکزی، یعنی نرخ واقعی پذیرش نهادی، وجود دارد.

این شرط‌بندی بر روی نهادها در این حوزه تنها نیست. سایر شرکت‌های تحلیلی نیز اعداد به‌همان اندازه جسورانه‌ای را بر روی افق‌های کوتاه‌تر یا بلندتر ارائه می‌دهند، با روش‌شناسی‌هایی که به طور قابل توجهی از یک شرکت به شرکت دیگر متفاوت است. فدرال رزرو نیز این هفته یادآوری کرد که بیت کوین را به عنوان دارایی‌ای که در صورت سقوط به آن مداخله خواهد کرد، در نظر نمی‌گیرد، یادآوری که با خوش‌بینی نهادی که Bitwise نشان می‌دهد، در تضاد است.

یک نکته باید به وضوح بیان شود، ۱٪ از ۱۰۰ تریلیون دلار در حال حاضر ۱۰۰۰ میلیارد دلار جریان ورودی را نشان می‌دهد، که تقریباً نیمی از کل سرمایه‌گذاری فعلی بیت کوین است. چنین ورودی، حتی اگر در طول ده سال توزیع شود، به طور قابل توجهی بیشتر از هر چیزی است که ETFها از زمان راه‌اندازی خود در ایالات متحده جذب کرده‌اند. کمبود برنامه‌ریزی‌شده این دارایی، که به ۲۱ میلیون واحد محدود شده است، به طور مکانیکی به نفع سناریوی صعودی عمل می‌کند، به شرطی که تقاضای نهادی واقعاً این نرخ را در طول دهه دنبال کند و نه فقط به مدت یک گزارش خوش‌بینانه.