Финансовые отчеты семи гигантов американского рынка акций подвергаются испытанию капитальных затрат на ИИ, Microsoft временно становится победителем, Meta, Tesla и Alphabet сталкиваются с критикой инвесторов

30 июля сезон отчетности семи гигантов американского рынка акций вступает в ключевую фазу. По состоянию на 29 июля после закрытия торгов на восточном побережье США Alphabet, Tesla, Microsoft и Meta уже представили свои отчеты, в то время как Apple и Amazon опубликуют свои результаты 30 июля после закрытия торгов, а NVIDIA придется подождать до 26 августа для раскрытия квартальных результатов. Опубликованные отчеты показывают, что капитальные затраты на ИИ продолжают расти, и рынок начинает более строго оценивать возврат инвестиций, свободный денежный поток и устойчивость роста.

Alphabet первым повысил настороженность рынка по поводу расходов на ИИ. Выручка компании во втором квартале составила 119,8 миллиарда долларов, что на 24% больше по сравнению с прошлым годом, доход от Google Cloud составил 24,8 миллиарда долларов, увеличившись на 82% в годовом исчислении, а общая операционная маржа выросла до 34%. Однако капитальные затраты компании за квартал подскочили до 44,9 миллиарда долларов, свободный денежный поток стал отрицательным и составил -5,9 миллиарда долларов, а прогноз капитальных затрат на 2026 год был повышен с 180-190 миллиардов долларов до 195-205 миллиардов долларов. Сильный бизнес в облачных технологиях не смог компенсировать опасения инвесторов по поводу ухудшения денежного потока, и после отчета акции оказались под давлением.

Давление на Tesla сосредоточено на прибыли и денежном потоке. Выручка во втором квартале составила 28,24 миллиарда долларов, что на 26% больше по сравнению с прошлым годом, объем поставок составил 480,1 тысячи автомобилей, увеличившись на 25%, а развертывание систем хранения энергии составило 13,5 GWh, что на 41% больше. Однако скорректированная EPS составила 0,33 доллара, что ниже ожиданий рынка; операционная прибыль снизилась на 57% до 398 миллионов долларов, а свободный денеж поток составил -1,092 миллиарда долларов. Компания ожидает, что капитальные затраты в 2026 году превысят 25 миллиардов долларов, которые будут направлены на Robotaxi, Optimus, вычислительные мощности Dojo и производственные мощности, и рынок стал менее терпеливым к высоким затратам в обмен на будущее.

Microsoft же представил несколько положительных примеров. Выручка компании за четвертый финансовый квартал составила 90 миллиардов долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом, EPS составила 4,81 доллара, что выше ожиданий; чистая прибыль составила 35,8 миллиарда долларов, увеличившись на 31%. Доход от Microsoft Cloud составил 59,3 миллиарда долларов, увеличившись на 27%, Azure вырос на 43%, а количество платных пользователей Microsoft 365 Copilot превысило 30 миллионов. Капитальные затраты компании за квартал составили около 41 миллиард долларов, темпы инвестиций в ИИ и облачную инфраструктуру не сократились, но Azure и Copilot уже предоставили более четкие пути монетизации, и реакция рынка была относительно позитивной.

Финансовый отчет Meta снова вызвал споры о расходах на ИИ. Выручка компании во втором квартале составила 60,8 миллиарда долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, доход от рекламы составил около 59,36 миллиарда долларов, увеличившись на 27%; однако EPS составила 6,18 доллара, что ниже ожиданий рынка, а чистая прибыль снизилась на 14% до 15,85 миллиарда долларов. Затраты и расходы увеличились на 55% до 42,03 миллиарда долларов, капитальные затраты достигли 31,08 миллиарда долларов, а свободный денеж поток снизился с 8,55 миллиарда долларов в прошлом году до 784 миллионов долларов. Компания скорректировала прогноз капитальных затрат на весь год до 130-145 миллиардов долларов, а прогноз выручки на третий квартал показывает замедление роста, что сдерживает послепродажные результаты.

В ближайшие дни Apple и Amazon станут последними двумя важными событиями этой недели. Внимание рынка к Apple сосредоточено на iPhone, доходах от услуг, темпах ИИ и давлении на затраты; Amazon же сосредоточится на темпах роста AWS, спросе на облачные решения ИИ и возможном повышении капитальных затрат. Хотя отчет NVIDIA придется ждать до конца августа, он уже стал прямым отражением текущего цикла капитальных затрат крупных компаний.

В целом, основная линия торговли отчетами семи гигантов американского рынка акций уже сместилась от объема инвестиций в ИИ к возврату инвестиций в ИИ. Microsoft временно доказала, что облачные технологии и ИИ могут приносить видимые доходы, в то время как Alphabet, Meta и Tesla должны предоставить более убедительные доказательства свободного денежного потока. Последующие отчеты Apple, Amazon и NVIDIA определят, будет ли тревога по поводу капитальных затрат на ИИ продолжать распространяться или вернуться к нарративу роста.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.